寧可信其有，不可信其無

有些事件發(fā)生的可能性極小，可是一旦發(fā)生，影響極大。但何時會發(fā)生，我們根本不可能知道。這就是本書的主題：黑天鵝事件。

盡管我們不知道黑天鵝事件何時會發(fā)生，但我們知道，唯一的可靠應(yīng)對方法是采取妥善措施，以防萬一。帕斯卡爾告訴我們：不管上帝是否存在，你都要假設(shè)上帝存在，因為這樣你下地獄的可能性更小。塔勒布這本書告訴我們：不管黑天鵝事件是否發(fā)生，你都要假設(shè)會發(fā)生并做好準(zhǔn)備，因為這樣會讓你犯大錯的可能性更小。

我將對待黑天鵝事件的正確態(tài)度總結(jié)為一句話：寧可信其有，不可信其無。

大多數(shù)人對用安檢來防范恐怖事件表示理解和支持，但當(dāng)他們進(jìn)行投資時，他們往往會忽視類似的黑天鵝事件。其中一個明顯的誤區(qū)是，很多人總是被過去的長期走勢所迷惑，一廂情愿地認(rèn)為，股市會一直這樣漲下去，或者相反，會一直跌下去。他們的思路如同本書中所講的那只火雞：有一只火雞。每次主人來喂食，都使它更加相信，生命的一般法則就是每天才能得到“為它的最大利益著想”的友善人類的喂食。感恩節(jié)前的星期三下午，一件意料之外的事情發(fā)生在它身上，導(dǎo)致它的信仰轉(zhuǎn)變：喂你的那只手也可能是擰斷你脖子的那只手。這只成為感恩大餐的火雞用生命的代價才明白：從有限的已知很難推測無限的未知。

普通投資者預(yù)測不準(zhǔn)，那么他們普遍依賴的投資專家如何呢？巴菲特發(fā)現(xiàn)，在投資界一個十分奇怪的現(xiàn)象是，那些坐著最豪華的勞斯萊斯汽車的大富翁，卻聽那些坐地鐵的上班族的投資理財建議。也許他們想不到，那些拿著高薪，天天做預(yù)測的投資專家，他們的重大預(yù)測往往都是錯誤的。那么多投資專家，他們埋頭于多年的市場走勢數(shù)據(jù)和圖表，多年的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司微觀業(yè)務(wù)和財務(wù)數(shù)據(jù)，但一次暴跌或一次暴漲讓他們的預(yù)測一次又一次落空。那么多經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他們埋頭于多年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，用復(fù)雜的模型來預(yù)測，可是一場雪災(zāi)、一塊豬肉、一個房價就讓他們的預(yù)測全部失靈。是他們不聰明嗎？不是，他們受過最嚴(yán)格最系統(tǒng)的高等教育，通過了最嚴(yán)格最困難的考試和培訓(xùn)。是他們不勤奮努力嗎？不是，他們經(jīng)常加班到深夜，經(jīng)常出差調(diào)研，甚至犧牲了很多生活時間來努力研究。但往往所有這些努力到最后都沒什么用。

這都是黑天鵝事件惹的禍，而黑天鵝事件是無法預(yù)測的。美國次級債引發(fā)的股災(zāi)如同911恐怖事件，中國股市三次跌幅過半的股災(zāi)如同2008年初的南方雪災(zāi)、1999年的洪水和2004年的非典，十分罕見卻無法預(yù)測，影響極大而歷史經(jīng)驗和傳統(tǒng)思維無法應(yīng)對，這些都是本書所說的黑天鵝事件，塔勒布告訴你如何面對未來必然發(fā)生卻不知何時發(fā)生的巨大危機(jī)，防范危險又抓住良機(jī)，所有從來投資和商業(yè)的人都應(yīng)該閱讀本書。

大家都知道，股神巴菲特非常聰明，但很少人知道，巴菲特極端謹(jǐn)慎，這正是他能夠持續(xù)幾十年保持業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長的關(guān)鍵。他認(rèn)為投資成功并不在于作出英明的決策，而在于避免愚蠢的重大決策：“只要能夠盡量避免犯重大的錯誤，投資人只需要做很少幾件正確的事情就足可以保證盈利了?！?巴菲特在股票投資上主要采用四個原則來防范黑天鵝事件引起的重大投資錯誤：一是只投資最了解最有把握的公司；二是只在明顯低估安全邊際很大的價格買入；三是決不盲目追隨市場。四是盡量不要借債。

好在黑天鵝事件有好有壞。在股市上，我們要盡量謹(jǐn)慎行事，防范那些負(fù)面的黑天鵝事件，但同時要把握那些正面黑天鵝事物帶來的良機(jī)，在成功概率最大時下大賭注，大贏一把。一言蔽之，巴菲特信奉的價值投資策略，就是在不確定的市場中尋找投資盈利的確定性。黑天鵝肯定會飛來，但我們永遠(yuǎn)不知道何時會來，我們唯一能做的就是，時刻準(zhǔn)備著。問問自己：萬一災(zāi)難來臨時準(zhǔn)備好了嗎？萬一幸運(yùn)來臨時你準(zhǔn)備好了嗎？

不怕一萬，就怕萬一。寧可信其有，不可信其無。

（劉建位 匯添富基金首席分析師 《學(xué)習(xí)巴菲特》作者）