觀點(diǎn)六則

楊濤：宏觀調(diào)控需要寬松的財政政策

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)，3月份CPI同比上漲8.3%，第一季度GDP增長同比回落1.1個百分點(diǎn)，在總需求“三駕馬車”中，出口同比增速回落6.4個百分點(diǎn)，投資同比增速提高0.9個百分點(diǎn)，消費(fèi)同比增速則提高5.7個百分點(diǎn)。

由此可見，今年的宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)雜性不斷提高。雖然物價環(huán)比漲幅略有下降，但仍呈高位運(yùn)行，全年實(shí)現(xiàn)4.8%的調(diào)控目標(biāo)可能性較低；另一方面，隨著美國經(jīng)濟(jì)衰退概率增大，出口增速可能繼續(xù)下降，而從緊貨幣政策也必然抑制投資增速。這樣，未來如果消費(fèi)難以繼續(xù)保持高速增長，并且投資效率得不到根本改善，則經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險就會增大。最終，經(jīng)濟(jì)滑向滯漲的風(fēng)險會持續(xù)積累，政策調(diào)控的內(nèi)在矛盾性不斷增加。

針對這種多重困局，可以預(yù)計(jì)在調(diào)控中始終會體現(xiàn)兩方面重點(diǎn)。首先，從緊貨幣政策的姿態(tài)不會改變。其次，寬松的財政政策將成為防止經(jīng)濟(jì)下滑的重要手段。財政繼續(xù)增加社會保障類支出比重，在我國所面臨的成本推動型通脹階段，短期內(nèi)對物價上漲影響有限，卻能真正引導(dǎo)居民消費(fèi)增加，促使消費(fèi)成為拉動經(jīng)濟(jì)的主力。重視減稅也是當(dāng)前財政政策的創(chuàng)新點(diǎn)。另外，改革和放松管制也應(yīng)是我國經(jīng)濟(jì)突破困境的重要舉措?！?/p>

姜偉新：住房改革要堅(jiān)持市場化方向

就當(dāng)前住房市場化改革問題，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長姜偉新近日指出，市場機(jī)制可以較好地適應(yīng)不同家庭多樣化的住房需求，提高資源配置的效率，我國必須毫不動搖地堅(jiān)持市場化改革的基本方向。一要合理確定保障性住房的保障范圍和保障水平。中國在相當(dāng)長一段時期，仍然是發(fā)展中國家，財政能力總體有限，要堅(jiān)持適度保障的原則。當(dāng)然，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，應(yīng)該逐步擴(kuò)大覆蓋范圍，提高保障水平。二要從中國未來一段時期的實(shí)際情況出發(fā)，增加中低價位、中小套型普通住房的供應(yīng)。幫助那些既不屬于保障性住房保障對象，又沒有能力進(jìn)入商品房市場購房的家庭解決住房問題。三要多種途徑改善困難群體的住房條件，建立多渠道的投融資機(jī)制，進(jìn)一步完善住房公積金制度，加快棚戶區(qū)的改造步伐。

祝寶良：抑制物價上漲首選財政政策

國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良近日指出，為應(yīng)對目前物價的結(jié)構(gòu)性上漲和未來可能出現(xiàn)的通貨膨脹，政策選擇應(yīng)首推以補(bǔ)貼低收入階層和供給比較短缺行業(yè)為主的財政政策。

祝寶良指出，物價進(jìn)一步上漲可能會從結(jié)構(gòu)性演變?yōu)槌杀就苿有缘奈飪r上漲。其主要原因在于四方面的因素：一是原油價格在大幅度的上漲，原油價格現(xiàn)在已超過每桶100美元。二是鐵礦石價格上漲。三是勞動力成本的上漲。四是物價上漲的范圍從食品可能演變?yōu)榧徔椘返膬r格、家用電器的價格的上漲。面對這種混合性、多因素的上漲，祝寶良認(rèn)為任何單一的政策都不能解決問題，而應(yīng)采用組合拳的模式。

祝寶良進(jìn)一步解釋說，組合拳有四個步驟：第一，解決低收入階層農(nóng)業(yè)生產(chǎn)很重要的一點(diǎn)是補(bǔ)貼農(nóng)民。增加受物價影響比較大的行業(yè)的補(bǔ)貼。對供給比較短缺的行業(yè)通過增加財政補(bǔ)貼來鼓勵生產(chǎn)。第二，人民幣適度的升值能降低大宗初級產(chǎn)品的進(jìn)口成本。第三，堅(jiān)持以數(shù)量控制為主的從緊貨幣政策。第四，通過凍結(jié)物價來穩(wěn)定老百姓對物價上漲的預(yù)期。

“而組合拳中的四個步驟，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先選擇以補(bǔ)貼為主的財政政策，其次是匯率政策，最后才是貨幣政策?！彼麖?qiáng)調(diào)說。

陳道富：流動性過剩局面未根本扭轉(zhuǎn)

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室副主任陳道富近日表示，當(dāng)前社會上流動性過剩的程度有所減輕，但仍沒有根本扭轉(zhuǎn)。從2002年開始，我國出現(xiàn)了流動性過剩局面。經(jīng)過近幾年適度從緊貨幣政策的實(shí)施，社會上流動性過剩的程度有所減輕，但仍沒有根本扭轉(zhuǎn)，產(chǎn)生流動性過剩的根源仍沒有消除，反映流動性過剩的各項(xiàng)指標(biāo)仍處于高位。2008年以來，我國股市出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，但這并不意味著市場的流動性格局出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。因?yàn)橹喂墒锌焖偕蠞q，流動性過剩是必要條件，但并非充分條件。當(dāng)前股市調(diào)整則與大小非解禁、股市快速擴(kuò)容、國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)不確定性等因素有關(guān)。

從資金角度看，由于企業(yè)資金狀況相對去年有所緊張，利潤增長速度有所放緩，居民儲蓄資金向股票市場轉(zhuǎn)移減少，2008年1～2月份各項(xiàng)存款增加1.56萬億元，比去年同期多增5647億元，股市資金的有效供給下降，導(dǎo)致股市內(nèi)出現(xiàn)資金相對供給不足的現(xiàn)象。而由于我國股票市場尚未引入杠桿操作，股市波動并不會直接影響社會信用創(chuàng)造，因此不會導(dǎo)致社會流動性格局的根本逆轉(zhuǎn)。

李揚(yáng)：大力發(fā)展私人投資市場

中國社科院金融研究所所長李揚(yáng)日前撰文指出，發(fā)展小企業(yè)融資不僅需要大力發(fā)展私人投資市場，還應(yīng)充分運(yùn)用各類法律法規(guī)，建立保障私人投資者的制度。

李揚(yáng)認(rèn)為，解決小企業(yè)融資難問題，并非簡單的“給錢”，也并非依托現(xiàn)有正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和金融市場來解決，重要的是建立一系列符合小企業(yè)產(chǎn)權(quán)、信用、產(chǎn)業(yè)、經(jīng)營、技術(shù)特征的制度安排，使得小企業(yè)融資得以在市場化的基礎(chǔ)上可持續(xù)發(fā)展。其中，充分運(yùn)用各類法律法規(guī)，建立保障私人投資者的制度至關(guān)重要。

此外，相比對大中企業(yè)的融資技術(shù)而言，對小企業(yè)的融資技術(shù)顯然更為復(fù)雜和細(xì)致。應(yīng)充分借鑒國內(nèi)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，探討多種信貸評估技術(shù)，嘗試提供多種金融服務(wù)產(chǎn)品，如信貸承諾、應(yīng)收賬款融資等，并實(shí)行多種信貸風(fēng)險控制技術(shù)等。

閻慶民：銀行業(yè)五類操作風(fēng)險需重點(diǎn)關(guān)注

中國銀監(jiān)會上海監(jiān)管局局長閻慶民近日指出，當(dāng)前在業(yè)務(wù)流程、IT領(lǐng)域、交易系統(tǒng)、外包業(yè)務(wù)和案件防控等五個領(lǐng)域中的操作風(fēng)險需要中國銀行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注。

閻慶民指出，對于內(nèi)部流程，設(shè)計(jì)不僅要清晰、合理、規(guī)范，還要持續(xù)進(jìn)行合規(guī)評價和改進(jìn)；而對日益依賴IT技術(shù)處理海量數(shù)據(jù)，他建議各家銀行要充分重視數(shù)據(jù)安全、系統(tǒng)恢復(fù)和災(zāi)難備份等問題。

他還表示，銀行要對模型的選擇、參數(shù)估計(jì)以及假設(shè)檢驗(yàn)等方面進(jìn)行持續(xù)評估；要審慎選擇外包對手，并對其風(fēng)險管控能力進(jìn)行持續(xù)評價；同時還要有效防范內(nèi)部和外部欺詐，嚴(yán)格按銀監(jiān)會“十個聯(lián)動”及“操作風(fēng)險管理13條要求”執(zhí)行。