量的巨變　質(zhì)的飛躍

2007年，中國證券市場進人全流通的新時代，市值成為資本新標桿。它不僅成為國家資產(chǎn)實力的體現(xiàn)、社會財富創(chuàng)造的象征和企業(yè)競爭力的重要衡量標準，同時，市值也成為機構(gòu)和普通投資者進行證券投資的重要分析指標。最新研發(fā)成果——《2007年中國上市公司市值年度報告》，供廣大讀者參考。

2007年是中國證券市場的裂變之年，一個又一個的歷史性紀錄被不斷刷新。

裂變首先體現(xiàn)在數(shù)量的巨增上。

上證綜指從2675.47點起步，一路高歌猛進，年終報收于5261.56點，全年漲幅高達96.66％，蟬聯(lián)全球第一。

中國上市公司市值總額從2006年末的8.87萬億元，勁增至2007年底的32.7萬億元，增幅為268.6％；其中，A股市值從8.75萬億元增長到32.44萬億元，增幅高達270.7％；B股市場市值從0.1266億元增長到0.2658億元，增幅為110％。

A股IPO融資額達到4473.32億元，較上年增長172.34％，位居全球第一。

滬深股市總?cè)谫Y額達到7963.5億元，超過了2000年以來七年融資總額7787億元的水平。

滬深股市總交易額達448982億元，是過去七年總額的150％。

A股個人賬戶首次突破1億戶，年終達1.09億戶。

基金開戶數(shù)達2594.95萬戶，是上年的7倍……

裂變更體現(xiàn)在質(zhì)的飛躍上。

中國上市公司實力明顯增強。全球十大市值上市公司中，中國一度占據(jù)半壁江山，中石油更是一躍而成為全球最大的市值公司。

居民資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)正在加速證券化。市值高速膨脹帶來居民投資結(jié)構(gòu)升級，從儲蓄加速轉(zhuǎn)向股票和基金，成為中國的一個重大趨勢。

蘇寧電器董事長張近東的個人持股市值突破300億元，成為中國市值財富第一。

裂變也體現(xiàn)在理念的升華上。

市值取代傳統(tǒng)指標而成為資本新標桿。市值意識的喚醒令市值成為股權(quán)分置改革后證券市場最重要的話題，從國有資產(chǎn)管理部門、證券監(jiān)管部門、上市公司高管，到財經(jīng)媒體、機構(gòu)投資者、個人投資者，無不談?wù)撌兄担兄党蔀榱松鲜泄揪C合實力的體現(xiàn)，成為股東財富水平的象征：市值管理成為上市公司一項新的戰(zhàn)略管理工程，市值管理實踐從潛意識走向了自覺行動。

中國證券市場的全球地位一路攀升。截至2007年底，滬深交易所上市公司市值總額已突破4.44萬億美元，中國成為全球第四大證券市場。英國《金融時報》不禁發(fā)出這樣的感嘆“一個資本大國正在東方崛起”。

1市值規(guī)橫驚人增長，史無前例

市值規(guī)模改寫新高。2007年11月5日，中石油上市帶來新增市值7.12萬億元，滬深A(yù)股總市值也因而一舉創(chuàng)下了歷史最高收盤市值33.33萬億元的紀錄，這一規(guī)模相當于過去16年來A股累計市值的3.8倍。

市值增幅全球第一。滬深A(yù)股市值增幅在上年勁增183.69％的基礎(chǔ)上，2007年又創(chuàng)新高，達到年增幅268.68％的水平。該紀錄不僅摘取了亞太地區(qū)證券市場的年度表現(xiàn)桂冠，也同時獲取全球年市值增幅排名第一的成績。

市值增量翻了兩番。2006年中國A股市場創(chuàng)造了5.7萬億元市值增量，2007年這一紀錄再度被刷新。截至2007年12月28日收市，滬深兩市A股總市值達到32.44萬億元水平，實現(xiàn)市值增量23.68萬億元，相當于2006年市值增量的4倍多。

經(jīng)過2007年的飛躍，中國A股市場總市值已達到4.44萬億美元規(guī)模，成為繼美、日、英之后全球第四大證券市場。滬深交易所在全球證券業(yè)的地位與日俱增，截至2007年11月底，上海交易所與深圳交易所的市值規(guī)模分別排在全球主要交易所市值排名的第6位和第15位。其中，上交所上市公司總市值首次超越港交所，與排名全球第2大交易所的東京交易所差距已縮小到了1.24萬億美元。不僅如此，滬深交易所2007年A股市值增幅還分列全球主要交易所排名前兩名，深圳交易所220.1％的增幅竟然領(lǐng)先第三名107個百分點。在所有新興股市中，滬深交易所無疑是兩顆最為耀眼的明星。

2證券化率實現(xiàn)飛躍，躋身成熟市場

我國的證券化率突破130％，達到成熟市場水平。作為評價個國家或地區(qū)證券市場發(fā)育程度的指標，中國證券化率近年來的提升格外引人關(guān)注。

截至2007年12月28日，中國A股市場總市值已達到32.44萬億元規(guī)模，如果以2006年GDP為基數(shù)，按11％的GDP增幅來推算2007年中國的GDP，我國證券化率已高達138.6％。這一水平已達到同期成熟資本市場水平，而且我國證券化率從2006年的42％一舉突破100％，達到138.6％的水平僅僅經(jīng)過了1年歷程。相應(yīng)美國證券化率從50％提高至100％用了7年時間，韓國則用了4年。

雖然我國證券化率絕對水平達到成熟市場水平，但是在結(jié)構(gòu)上與成熟市場還有一定差距。股權(quán)分置改革雖然帶來理論上的全流通，但目前仍有近2／3的市值屬于限售流通股，并未進入流通領(lǐng)域。只有整體市場實現(xiàn)自由流通，證券化率水平也才能準確反映出國家或地區(qū)證券市場的真實發(fā)展水平，證券市場的晴雨表功能方能充分顯現(xiàn)。

3藍籌隊伍不斷壯大，市值地位舉足輕重

新增藍籌貢獻市值九成。2007年依然是市場高速擴容的一年，共有126家上市公司順利登陸A股市場，帶來新增市值11.25萬億元，這一數(shù)字近乎占據(jù)了2007年A股市值增量的50％，與2006年51.91％的水平不相上下。從新增市值結(jié)構(gòu)來看，16家市值規(guī)模在800億元之上的藍籌公司為2007年A股總市值貢獻了10.49萬億元市值，占據(jù)新股增量的93.29％，總增量的44.31％。100家中小板上市公司累計實現(xiàn)新增市值5632.61億元，僅占新股市值增量的5.01％。

大盤藍籌股閃亮登場為A股市場增添了活力。以上市公司2006年年報數(shù)據(jù)為例，16家新上市藍籌共實現(xiàn)了1.61萬億元營業(yè)收入，占全部A股上市公司的22.96％，但是凈利潤卻實現(xiàn)了2677億元，占據(jù)全部A股上市公司的41.54％。從已披露2007年三季度報表的11家藍籌上市公司數(shù)據(jù)來看，共實現(xiàn)營業(yè)收入6942億元，占全部上市公司的12.28％，實現(xiàn)凈利潤1375.69元億，占全部上市公司的22.87％。由此可見，優(yōu)質(zhì)藍籌上市公司的加盟極大改善了A股市場的整體盈利水平，提升了A股市場的投資價值。

4平均市值跳至200億元，分化趨勢日益顯現(xiàn)

2007年的中國上市公司的市值規(guī)模結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出重心上移的趨勢。2006年的上市公司平均市值規(guī)模為63.26億元，2007年的這一數(shù)字以三級跳的速度增長