從金融危機(jī)看金融企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露制度

吳　傲

摘 要：從2007年初開始的次貸危機(jī)已經(jīng)逐漸演化成為席卷全球的金融風(fēng)暴，必然在今后的一段時(shí)間對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生重大影響。從會(huì)計(jì)信息披露角度來分析對(duì)本次金融危機(jī)產(chǎn)生的影響，以及會(huì)對(duì)今后金融企業(yè)發(fā)展所帶來的啟示。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；會(huì)計(jì)信息披露；金融企業(yè)

1 會(huì)計(jì)信息披露對(duì)本次危機(jī)產(chǎn)生的影響

1.1 結(jié)構(gòu)產(chǎn)品缺乏透明度和流動(dòng)性

不少次貸衍生品MBS和CDO不僅品種不多，而且交投不活躍；不僅在場(chǎng)外交易，而且大多是機(jī)構(gòu)投資者一對(duì)一交易；不僅市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制不健全，而且信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制缺少競(jìng)爭(zhēng)性；不僅交易信息不多，而且交易信息對(duì)公眾價(jià)值不大；不僅或有負(fù)債、SPV等表外工具并表?xiàng)l件不清，而且并表準(zhǔn)則不統(tǒng)一；不僅發(fā)行人信息披露不全，而且缺乏投資者審慎評(píng)閱機(jī)制；也就是說，場(chǎng)外交易的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品缺乏透明度，缺少流動(dòng)性，價(jià)格形成機(jī)制和發(fā)現(xiàn)機(jī)制不暢，形成了結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 風(fēng)險(xiǎn)管理和審慎監(jiān)管不夠

次貸產(chǎn)品市場(chǎng)中，證券行業(yè)只是業(yè)務(wù)中介，通過中介投資方和融資方獲取管理傭金，不僅沒有重視風(fēng)險(xiǎn)管理的積極性，而且不少次貸產(chǎn)品在場(chǎng)外交易，沒有高頻的市場(chǎng)交易和公允的市值，難以適時(shí)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；不少機(jī)構(gòu)只好“外包”內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理，依賴信用等級(jí)度量次貸產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)果在次貸危機(jī)期間，不少證券公司符合法定的凈資本要求，但卻無法滿足公司的流動(dòng)性需要；缺乏臨時(shí)融資能力的證券公司，還迫于流動(dòng)性而破產(chǎn)兼并，傳染了次貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)散了次貸危機(jī)。

1.3 信用評(píng)級(jí)的獨(dú)立性不夠

國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）技術(shù)委員會(huì)信用評(píng)級(jí)工作小組的報(bào)告《信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在結(jié)構(gòu)產(chǎn)品市場(chǎng)中的定位》發(fā)現(xiàn)，信用評(píng)級(jí)透明度欠缺，存在利益沖突，缺少競(jìng)爭(zhēng)，缺失獨(dú)立性。

2 對(duì)我國(guó)金融企業(yè)信息披露的建議

2.1 銀行業(yè)需要有限的信息披露制度

商業(yè)銀行信息披露是中央銀行有效監(jiān)管的重要輔助手段，也是市場(chǎng)公開原則的基本要求。目前我國(guó)銀行業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)強(qiáng)調(diào)的比較多，但沒有對(duì)內(nèi)控建設(shè)的透明度要求，也即信息披露提的很不夠。除了上市銀行外，銀行的經(jīng)營(yíng)幾乎都在灰箱中操作。這也是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的后遺癥。

考慮到現(xiàn)實(shí)體制性的因素，很多學(xué)者主張循序漸進(jìn)，逐步推行銀行業(yè)信息披露制度，目前急需研究一個(gè)有限的信息披露制度。這個(gè)有限的信息披露制度要能達(dá)到迫使商業(yè)銀行加強(qiáng)管理增強(qiáng)抵御巨額損失風(fēng)險(xiǎn)能力的目的，能給商業(yè)銀行施加壓力。它的主體是中央銀行和商業(yè)銀行，它披露的內(nèi)容，按照巴塞爾協(xié)議有六大范疇：一是銀行業(yè)務(wù)狀況；二是銀行財(cái)務(wù)狀況；三是風(fēng)險(xiǎn)管理的策略和原則；四是風(fēng)險(xiǎn)狀況，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律及其它一些風(fēng)險(xiǎn)；五是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；六是基本的企業(yè)管理原則。堅(jiān)持準(zhǔn)確、全面、及時(shí)披露信息，中央銀行的監(jiān)管工作就要好做的多，同時(shí)，對(duì)商業(yè)銀行來說，它的約束力也增加了。

2.2 保險(xiǎn)公司信用體現(xiàn)在其信息披露中

投保人購(gòu)買保險(xiǎn)，其目的是購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)的安全保障，其實(shí)質(zhì)是購(gòu)買保險(xiǎn)公司的現(xiàn)實(shí)和未來，也就是保險(xiǎn)公司現(xiàn)在和未來能提供風(fēng)險(xiǎn)保障的能力。所以投保人購(gòu)買保險(xiǎn)的基礎(chǔ)是保險(xiǎn)公司的信用，而保險(xiǎn)公司由于其信用的連續(xù)性和保障流量的特點(diǎn)，使其風(fēng)險(xiǎn)具有長(zhǎng)期性和隱蔽，但一旦暴露，則可能難以收拾。

2.3 證券公司及其它證券中介機(jī)構(gòu)的信息披露是資本市場(chǎng)完整透明化的要求

我國(guó)的證券市場(chǎng)雖經(jīng)十幾年的發(fā)展取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但仍很不完善，在證券發(fā)行核準(zhǔn)制條件下，證券商就有條件為上市公司進(jìn)行違規(guī)包裝，再者，證券商對(duì)于內(nèi)幕信息有著天然的優(yōu)勢(shì)，所以，證監(jiān)會(huì)也需要加強(qiáng)對(duì)證券及其它中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，使他們的經(jīng)營(yíng)行為不濫用其優(yōu)勢(shì)，不違反證券法的“三公”原則。用信息披露的制度來約束證券公司及其它中介機(jī)構(gòu)，同時(shí)也會(huì)對(duì)上市公司造成連鎖的影響，起到“一石二鳥”的作用。證券公司及其它中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)要拓展、規(guī)模要擴(kuò)大，就需要有充足的資金、良好的人才和規(guī)范的管理。同樣，信息披露是達(dá)到這些目標(biāo)的有效催化劑。

2.4 信托投資公司經(jīng)營(yíng)的信息披露應(yīng)是最基本的規(guī)則

信托投資公司接受委托人的信托，以受益人的最大利益為宗旨處理信托事務(wù)，并謹(jǐn)慎管理信托財(cái)產(chǎn)。按照我國(guó)最新頒布的《信托法》及中國(guó)人民銀行《信托投資公司管理辦法》的規(guī)定，信托投資公司必須將自己的帳戶和客戶的帳戶分別設(shè)立，也即應(yīng)將自有財(cái)產(chǎn)與信托財(cái)產(chǎn)分開管理，而現(xiàn)實(shí)中，信托投資公司在信息披露要求及監(jiān)管不充分的前提下，極易將信托財(cái)產(chǎn)挪用于非信托的用途，將信托財(cái)產(chǎn)用于自己經(jīng)營(yíng)或?yàn)樽约旱慕?jīng)營(yíng)提供擔(dān)保，以及將不同信托帳戶的信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行相互交易。

參考文獻(xiàn)

［1］陳寶森.次貸危機(jī)在惡化［J］.世界經(jīng)濟(jì)，2008，(18).

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