曹國(guó)偉：新浪資本路

早在互聯(lián)網(wǎng)興起之時(shí)，網(wǎng)絡(luò)門戶這個(gè)概念就成為了資本追逐的對(duì)象，而新浪網(wǎng)就是最早依靠門戶定位獲得成功，成為中國(guó)概念股中成功登陸海外資本市場(chǎng)的標(biāo)桿，并最先將中國(guó)網(wǎng)絡(luò)的門戶概念帶給了海外投資者。

2006年5月10日，曹國(guó)偉升任新浪第五代CEO，在此之前，他的名字并不被大家所熟悉，然而早在1999年新浪準(zhǔn)備進(jìn)軍美國(guó)資本市場(chǎng)時(shí)，曹國(guó)偉就以財(cái)務(wù)高管的身份空降新浪，為新浪登陸納斯達(dá)克立下了汗馬功勞，之后，曹國(guó)偉主導(dǎo)了新浪最成功的兩次并購(gòu)，更是以煉制“毒丸計(jì)劃”阻擊盛大收購(gòu)而名揚(yáng)業(yè)界。

主持人：您的下屬向您匯報(bào)工作，是一件非常痛苦的事，是不是因?yàn)槟鷤€(gè)人對(duì)數(shù)字的掌控能力特別強(qiáng)，所以大家覺得這個(gè)壓力非常的大。

曹國(guó)偉：我的確比較注重?cái)?shù)字，我以前是做CFO的，我覺得管理一個(gè)企業(yè)，你就需要對(duì)你運(yùn)營(yíng)的情況，有一個(gè)非常深的了解。如果我下屬對(duì)他掌管部門的數(shù)字資料都沒有我清楚的話，那是件很糟糕的事情。

主持人：新浪公布了自己的第三季度財(cái)報(bào)，我們從這份財(cái)報(bào)的各種指標(biāo)來看，成績(jī)還是不錯(cuò)的。第三季度新浪取得了凈收入是6430萬美元，這個(gè)同比增長(zhǎng)達(dá)到了15％。這樣一份財(cái)報(bào)，對(duì)于新浪投資人來說，我們應(yīng)該怎么樣去理解并解讀呢？

曹國(guó)偉：我覺得第三季度應(yīng)該還是相當(dāng)不錯(cuò)的，我們新浪的收入基本上來自于兩塊。一個(gè)是網(wǎng)絡(luò)廣告，在第三季度占了71％左右；另外一塊就是無線增值業(yè)務(wù)，它占了25％，其他還有4％可能是一些收費(fèi)服務(wù)，一些其他零星的服務(wù)。15％聽上去不是特別能令人振奮的一個(gè)數(shù)字，但是從年對(duì)年的收入情況來說，其實(shí)增長(zhǎng)得還是非?？斓?。我們已經(jīng)連續(xù)6個(gè)季度，廣告年對(duì)年增長(zhǎng)超過40％，這是一個(gè)非常了不起的數(shù)字，因?yàn)閺V告的大幅增長(zhǎng)，我們利潤(rùn)率有了很大的提高，所以總體來說，我們對(duì)這個(gè)財(cái)報(bào)還是非常滿意的。

主持人：廣告作為主業(yè)，它是保持了穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，而對(duì)于新浪來說挑戰(zhàn)最大的是無線增值，為什么呢？

曹國(guó)偉：2004年高峰的時(shí)候，無線增值業(yè)務(wù)占了新浪整個(gè)業(yè)務(wù)收入的65％，當(dāng)時(shí)是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的奇跡，一個(gè)增值業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，讓新浪在很短的時(shí)間內(nèi)盈利。但是2005年以后，無線整個(gè)的政策環(huán)境跟運(yùn)營(yíng)環(huán)境，有比較大的變化，幾乎大部分SP的業(yè)績(jī)都逐漸下滑，情況非常糟糕，到今天為止，我們的無線增值業(yè)務(wù)還是相當(dāng)有利潤(rùn)的業(yè)務(wù)。

三年以前SP占65％，廣告只占35％，不管廣告如何增長(zhǎng)，如果65％的SP業(yè)務(wù)在下滑的話，那總體的業(yè)務(wù)收入肯定不會(huì)有太好的表現(xiàn)。無線業(yè)務(wù)如果能夠有更好表現(xiàn)的話，我們整體業(yè)務(wù)的表現(xiàn)會(huì)非常非常漂亮。

主持人：怎么樣使這塊有更好的表現(xiàn)？目前有沒有一些新的戰(zhàn)略？

曹國(guó)偉：無線業(yè)務(wù)將來會(huì)有很大的市場(chǎng)，因?yàn)橹袊?guó)的手機(jī)用戶是世界第一的，手機(jī)用戶現(xiàn)在已經(jīng)超過了5億多。從未來市場(chǎng)看，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)可以實(shí)現(xiàn)的功能，慢慢都會(huì)在手機(jī)上得到實(shí)現(xiàn)，如果有這么多人使用手機(jī)的話，或者使用手機(jī)去接入互聯(lián)網(wǎng)，或者通過手機(jī)做商務(wù)性運(yùn)作的話，這方面的市場(chǎng)應(yīng)該是非常非常大。

我們希望能夠在現(xiàn)有的業(yè)務(wù)上維持，然后開拓新的無線業(yè)務(wù)。

2007年11月，新浪發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)，這也是曹國(guó)偉擔(dān)任CEO的第六個(gè)季度，在確定了“內(nèi)容+廣告”的核心戰(zhàn)略后，新浪的廣告營(yíng)收連續(xù)實(shí)現(xiàn)了40%以上的同比增長(zhǎng)。早在2000年，新浪作為中國(guó)概念股的領(lǐng)軍者登陸納斯達(dá)克時(shí)，門戶概念就成為美國(guó)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

主持人：通過第三季度財(cái)報(bào)的描述，您對(duì)這份成績(jī)單還是比較滿意的，但是這份季報(bào)出來后，華爾街的分析師對(duì)這樣的成績(jī)并不認(rèn)可，這個(gè)您怎么看？

曹國(guó)偉：華爾街的很多分析師，他有很多的期待值，都是相對(duì)于股價(jià)的價(jià)值來說。比如說你股價(jià)的價(jià)值已經(jīng)非常高了，當(dāng)然是希望你的業(yè)績(jī)能夠高于他原來的利息，那么他才能說，我推薦繼續(xù)買進(jìn)這個(gè)股票，但如果說，他預(yù)期已經(jīng)過高了，反過來你業(yè)績(jī)沒有達(dá)到他的期待值，他可能就不會(huì)看好。其實(shí)這個(gè)東西都是相對(duì)的，沒有絕對(duì)的。華爾街很多分析師的報(bào)告，可以作為一個(gè)參考，但是公司的發(fā)展，基本上應(yīng)該避免看這些。

主持人：對(duì)于投資者來說，他們有期待是可以理解，因?yàn)橥顿Y者都期待互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有一個(gè)快速增長(zhǎng)的發(fā)展，還有一個(gè)高速的增長(zhǎng)率，但是我們對(duì)于他們所帶來的影響不可以小視，在這個(gè)季報(bào)公布之后，其實(shí)對(duì)于新浪的股價(jià)還是有影響的。

曹國(guó)偉：對(duì)，我覺得影響有兩個(gè)方面。一個(gè)就是剛才我講的，一個(gè)預(yù)期差距的問題，另外一個(gè)是大勢(shì)的問題。

我們講到互聯(lián)網(wǎng)最近整體的市場(chǎng)，應(yīng)該在資本市場(chǎng)表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，在去年11月份的時(shí)候，很多股票都達(dá)到它的新高，但反過來十月底，十月初的時(shí)候，基本上又有一些大的環(huán)境因素和市場(chǎng)的因素，整體的市場(chǎng)下來了。這個(gè)整體的市場(chǎng)，就是說投資者一種心態(tài)，跟他對(duì)市場(chǎng)的一種風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的話，對(duì)個(gè)別股票的影響，可能是比你個(gè)人的業(yè)績(jī)還很重要的因素，所以基本上這不是一個(gè)孤立的現(xiàn)象，你可以看到幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)股票，都從十月底的高點(diǎn)下來

一點(diǎn)，這個(gè)我覺得是非常正常的。

對(duì)于新浪在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，曹國(guó)偉顯然是比較滿意的。早在2001年4月，剛上市的新浪就遇到了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，一度被投資者當(dāng)作寵兒的網(wǎng)絡(luò)股轉(zhuǎn)眼間就成了燙手的山芋。新浪上市第一周，納斯達(dá)克就下跌了700點(diǎn)，當(dāng)時(shí)的新浪受到了嚴(yán)峻考驗(yàn)。

主持人：從新浪一路走過來的歷程，我們從它的股價(jià)可以有很直觀的表述：新浪在上市的時(shí)候，選擇了一個(gè)很不恰當(dāng)?shù)纳鲜袝r(shí)期，當(dāng)時(shí)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來說是處于寒冬期，新浪的股價(jià)都是在底部盤整的過程當(dāng)中，您當(dāng)時(shí)在新浪任高層，那時(shí)對(duì)新浪股價(jià)的表現(xiàn)態(tài)度是怎么樣的？

曹國(guó)偉：市場(chǎng)的表現(xiàn)，反過來都是市場(chǎng)的實(shí)際情況，每個(gè)個(gè)股都是整體大勢(shì)的反映。我們新浪在很不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)上市，其實(shí)反過來恰恰我們趕上了第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫的末班車，應(yīng)該說我們是幸運(yùn)的。我們上市那一周是納斯達(dá)克市場(chǎng)歷史上下滑點(diǎn)數(shù)最大的一周。

主持人：而且上市第一天的漲幅也不是很大，漲幅只有22％。

曹國(guó)偉：是，我知道對(duì)于市場(chǎng)來說，它整個(gè)一個(gè)周下來七百點(diǎn)，它要上升的話，我們的股票表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，其實(shí)我們?cè)谏鲜幸院笠粋€(gè)月內(nèi)，我們股票沖到過五十幾塊。雖然只是短暫的表現(xiàn)，一天，只有一天，半年以后，股票最后只有一塊多這樣的數(shù)字。

主持人：那段時(shí)間是不是挺難熬的？

曹國(guó)偉：我覺得還好。因?yàn)樯鲜械哪康囊皇前压咀兂梢粋€(gè)上市公司，另外一個(gè)就是通過上市去融資，這兩個(gè)目的都達(dá)到了。而大勢(shì)的表現(xiàn)，這不是一個(gè)新浪孤立的現(xiàn)象，不是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司的孤立現(xiàn)象，它其實(shí)是所有互聯(lián)網(wǎng)公司的一個(gè)現(xiàn)象。

在后面一年半到兩年的時(shí)間，這段時(shí)間是比較痛苦的，因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候股價(jià)很低，股價(jià)低其實(shí)反映的是企業(yè)收入的增長(zhǎng)，盈利點(diǎn)不是特別清晰，我覺得這是當(dāng)年第一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)泡沫產(chǎn)生和泡沫破裂的重要原因。那個(gè)時(shí)候挺可怕的，一個(gè)公司從來沒有掙過一分錢，甚至沒有任何收入它都可以上市，上市以后它能有幾億，幾十億的市值，真正是一個(gè)泡沫，這樣的泡沫是沒有公司基本和公司盈利能力作為支撐的。

今天看到新的互聯(lián)網(wǎng)股價(jià)整個(gè)市場(chǎng)新的高峰，每個(gè)人從各自角度來說是不是過高了，是不是很多股票有點(diǎn)不切實(shí)際，但是事實(shí)上每個(gè)股票后面都有一個(gè)非常高的價(jià)值，它有一個(gè)非常清晰的營(yíng)業(yè)模式，大家可以看得見它未來是怎么樣的，如何高速增長(zhǎng)的，所以這是兩個(gè)完全不一樣的情況。反過來講，那個(gè)時(shí)候的確是比較彷徨，我記得沒錯(cuò)的話，我們一年廣告收入大概是在兩千萬美金左右，反過來我們虧損可能也是幾千萬美金。

主持人：好像在上市半年之后，最初進(jìn)入的機(jī)構(gòu)投資者都已經(jīng)全部撤出。

曹國(guó)偉：是，我們上市的時(shí)候進(jìn)來都是機(jī)構(gòu)投資，半年以后基本上為零。

主持人：這個(gè)對(duì)于新浪來說打擊挺大？

曹國(guó)偉：還好吧，我們對(duì)自己還是非常有信心的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)我們新浪什么都不缺，它不缺錢，也不缺品牌，更不缺很好的市場(chǎng)，關(guān)鍵能不能找到一個(gè)合適的營(yíng)業(yè)模式，能夠把新浪做得越來越好，能夠長(zhǎng)期持續(xù)盈利能力。

正如曹國(guó)偉所說，之所以能夠抵御互聯(lián)網(wǎng)寒冬，新浪清晰的商業(yè)模式是關(guān)鍵所在。2002年下半年，由于新浪在無線與廣告業(yè)務(wù)的回升，包括著名的老虎基金在內(nèi)的境外機(jī)構(gòu)投資者重新開始關(guān)注新浪。新浪也在資本市場(chǎng)的回暖中開始了新的拓展。

主持人：經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)寒冬期之后，在2004年，新浪迎來了高峰期，當(dāng)時(shí)達(dá)到了自上市以來第二個(gè)高點(diǎn)47.69元，這是受大環(huán)境的影響，還是新浪在業(yè)務(wù)上有了變化呢？

曹國(guó)偉：我覺得還是兩個(gè)因素。一個(gè)是本身市場(chǎng)發(fā)展比較快，另外一個(gè)是我們?cè)?002年底的時(shí)候買了訊龍公司，它是無線增值業(yè)務(wù)的服務(wù)公司。

主持人：是一家SP公司。

曹國(guó)偉：對(duì)，我們買了之后，SP的業(yè)務(wù)使我們的利潤(rùn)翻了兩三倍，加上本身自然的增長(zhǎng)，2003年收入增長(zhǎng)非常快。

主持人：通過一次收購(gòu)，在業(yè)務(wù)上有很大程度的提高。您擔(dān)任CEO，新浪的股價(jià)處于穩(wěn)步向上的通道當(dāng)中，您的到來，給新浪帶來什么樣的變化？

曹國(guó)偉：我覺得過去的一年半，整個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)發(fā)展都比較迅速，應(yīng)該說整個(gè)產(chǎn)業(yè)，從盈利的模式到盈利的增長(zhǎng)幅度，都有比較大的提升。我接手以后花了更多的精力，專著于我們的核心業(yè)務(wù)，這樣的話，整個(gè)公司的執(zhí)行力有了比較大的提高，反過來市場(chǎng)又非常的不錯(cuò)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)每年都增長(zhǎng)11％、12％，然后廣告市場(chǎng)每年增長(zhǎng)15-20％。

新媒體的增長(zhǎng)高于傳統(tǒng)媒體，這是一個(gè)必然，因?yàn)樗钠瘘c(diǎn)比較低，整體的盤子比較小，所以我們業(yè)績(jī)有比較好的提升，也在股價(jià)上反映出來，基本上，在過去一年里面，股價(jià)漲了一倍多。

早在“中文門戶”這個(gè)概念被資本追逐的時(shí)候，新浪就成為了門戶網(wǎng)站里的標(biāo)桿，新浪、搜狐、網(wǎng)易三足鼎立的局面也是早就形成。隨著互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)越來越成熟，定位于門戶網(wǎng)站的新浪又有哪些新的變化呢？

主持人：在國(guó)內(nèi)的門戶網(wǎng)站當(dāng)中，我們知道一直處于三足鼎立的局面。現(xiàn)在搜狐的股價(jià)是50多塊錢，新浪的股價(jià)目前只有40多塊錢，你怎么看這樣一個(gè)差別呢？

曹國(guó)偉：我們市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于搜狐，我們?cè)谥袊?guó)互聯(lián)網(wǎng)門戶領(lǐng)域的領(lǐng)先地位不是在減少，而是在增加。其實(shí)門戶網(wǎng)站它的盈利點(diǎn)都是在品牌廣告上，至少到現(xiàn)在為止是這樣的情況。

在過去幾年里，我們跟它們從廣告上的差距不斷在拉大。比如第三季度我們跟它們品牌廣告之間的差距，差1500萬美金，也就是我們比它多1500萬美金，一年之前是一千萬美金，兩年之前是五百萬美金，所以這個(gè)距離是不斷的拉大，而不是不斷的縮小。