２００８投資四大金窩

綜合各大機(jī)構(gòu)觀點，在2008年，通貨膨脹壓力的加大和政府的降溫措施將使經(jīng)濟(jì)增長速度有所回落，但投資增長西移和政府面向醫(yī)療衛(wèi)生教育以及其他社?；A(chǔ)設(shè)施方面投入的加大。使投資和消費(fèi)增長得到保證。

機(jī)構(gòu)預(yù)測，在2008年，A股高估值仍將持續(xù)，大盤藍(lán)籌股的動態(tài)市盈率將在30～35倍波動，對應(yīng)的上升空間為30％～40％，其中業(yè)績貢獻(xiàn)的上升空間大約為20％。

機(jī)構(gòu)判斷，在加息、存款準(zhǔn)備金率調(diào)升和公開市場操作仍為備選工具但余地有限的情況下，匯率政策的調(diào)整和行政性手段的應(yīng)用將會是2008年影響市場的重要因素。

本刊記者經(jīng)過采訪，從股票、基金、銀行理財和保險四大理財品種中，充分挖掘其價值洼地，打包成四大金窩與讀者分享。

1 股窩 A股三大主線投資2008

消費(fèi) 受益本幣升值 資產(chǎn)注入

鼓勵消費(fèi)將是明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要“著力點”。根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會議的決議第一條，明年宏觀調(diào)控的最重要任務(wù)依然是“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”。擴(kuò)大消費(fèi)需求，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和結(jié)構(gòu)調(diào)整，形成投資、出口、消費(fèi)“三駕馬車”共同拉動經(jīng)濟(jì)增長的格局。

光大證券策略分析師黃學(xué)軍認(rèn)為，在此政策下，相關(guān)消費(fèi)企業(yè)將從中受益，受到人口紅利和人均收入持續(xù)提升的支持，消費(fèi)類股票在2008年被看好。

他還強(qiáng)調(diào)，尤其應(yīng)該關(guān)注奢侈消費(fèi)類股票，特別是市場有剛性需求的消費(fèi)類商品。國泰君安研究所所長李迅雷也表示，“明年看好直接面對消費(fèi)者的消費(fèi)類股票，比如說制造業(yè)，就看好轎車類股票?！?/p>

李迅雷認(rèn)為，在人民幣升值的前提下，關(guān)注受益人民幣升值股票，服務(wù)業(yè)機(jī)會將會更多，如金融地產(chǎn)類股票、航空類股票等。盡管目前金融地產(chǎn)類股票下跌，但從長期來看，仍將向好。黃學(xué)軍認(rèn)為，在金融類品種中，加息、提高存款準(zhǔn)備金率將會對銀行造成影響，不過，明年的兩稅合一對銀行來說是個利好，他比較看好金融板塊中的保險股，作為具備“蓄水池”功能的保險公司，在前兩年的牛市中收益頗豐。

新政、央企資產(chǎn)注入、整體上市將會帶來行業(yè)全面價值面的裂變。在“醫(yī)改”政策、需求爆發(fā)和行業(yè)整合的三輪驅(qū)動下，中國醫(yī)藥業(yè)也讓泰達(dá)荷銀首席分析師尹哲看好。

2 基窩 組合配置增收益

面對明年復(fù)雜多變的投資市場，展恒理財研究部經(jīng)理林瑞華認(rèn)為，明年的投資風(fēng)險加劇，投資熱點難以把握。但相對于買股票的高風(fēng)險而言，追求高收益的投資者買股票型基金或許是一個更好的選擇。

林瑞華提示，由于市場格局的變化，不少基金的實際股票配置從名稱上看不出來，比如有的標(biāo)著“大盤藍(lán)籌”的股票可能投資中小板，因此，在選擇基金時還應(yīng)該關(guān)注投資標(biāo)的，這將能從每季度基金公布的季報中表現(xiàn)出來。

她強(qiáng)調(diào)，由于股票市場的格局發(fā)生變化，即使買基金，投資者也應(yīng)該關(guān)注宏觀調(diào)控層面的變化。如果調(diào)控到位，買成長型股票基金收益相對較大。但是如果調(diào)控從緊，也有負(fù)利潤的可能出現(xiàn)。為了回避風(fēng)險，投資者可以考慮配置一些混合型基金，從而降低風(fēng)險。

比如，QDⅡ基金可以通過多市場配置來分散風(fēng)險、獲取收益，從而成為一個很好的投資選擇。因為，境外市場同樣有非常多的投資機(jī)會，既有很多快速成長的新興市場，也有如香港、新加坡、紐約等地的國際證券交易市場；指數(shù)基金運(yùn)作的核心是通過被動地跟蹤指數(shù)，在充分分散個股風(fēng)險的同時，獲取市場的平均收益。在牛市格局下，指數(shù)基金不愧為一個好選擇。長期投資能夠賺取相對較高的收益；另外，基金定投能夠熨平股市波動帶來的損失，不失為長期投資者的一個選擇。

3 銀窩 市場分化帶來多重選擇

2008年的銀行理財產(chǎn)品市場將會更加多元化。工商銀行金融市場部副總經(jīng)理馬續(xù)田預(yù)計，不少銀行明年會推出更多跟資本市場掛鉤的理財產(chǎn)品，還會產(chǎn)生以銀行的匯票轉(zhuǎn)投資票據(jù)為理財產(chǎn)品。這種資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品推出來以后，以資產(chǎn)證券化次級產(chǎn)品為投資組合的債券，會成為這個理財產(chǎn)品的組合，有高風(fēng)險取向的投資者會感興趣。這類產(chǎn)品最高的收益率可以達(dá)到20％、30％。另外，銀行PE理財產(chǎn)品即上市股權(quán)投資產(chǎn)品會逐漸發(fā)展起來。

銀行理財產(chǎn)品一向以低門檻、方式靈活、品類眾多而受到普通投資者的重視，隨著市場的進(jìn)一步分化，投資者將能有更多的選擇。

有關(guān)專家預(yù)計，打新股產(chǎn)品在2008年仍將是主流產(chǎn)品。銀行“打新股”產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)了分化，既有長期產(chǎn)品，還有短期產(chǎn)品，中信銀行、交通銀行和浦發(fā)銀行甚至推出了“活期儲蓄+打新股”的銀行理財產(chǎn)品。投資者在選擇打新股產(chǎn)品時可以根據(jù)自己的需要進(jìn)行選擇。

對于追求穩(wěn)妥收益的投資者來說，2008年信托類固定收益產(chǎn)品也是值得注意的；另外，由于管理層控制新基金的發(fā)售規(guī)模，銀行與專業(yè)機(jī)構(gòu)聯(lián)合推出了“類基金”理財產(chǎn)品，這種產(chǎn)品在目前股市深幅調(diào)整的情況下，具有較高的投資價值。

4 險窩 投連險：抗跌品種更安全

投連險有“基金中的基金”之美譽(yù)。投資于股票和基金等領(lǐng)域的投連險產(chǎn)品波動明顯小于股市整體走勢，抗跌性強(qiáng)!盡管明年風(fēng)險增加，但對于激進(jìn)型的投資者來說，投資連結(jié)險卻有望獲得較穩(wěn)健的收益。

10月中旬以來，A股市場讓很多人感受到“冬天”的寒意。大盤的持續(xù)回調(diào)讓很多投資者變得悲觀起來，近期不斷的震蕩也越來越考驗投資者心理承受能力。

同時，業(yè)內(nèi)專家分析，2008年A股市場再現(xiàn)2006年、2007年輝煌的可能性不大，預(yù)計明年市場整體會呈現(xiàn)寬幅振蕩的走勢。但仍然具備很多結(jié)構(gòu)性和階段性的投資機(jī)會，因此，抗跌投連險收益仍可預(yù)期。

分紅險、萬能險：分享牛市“蓄水池”

黃學(xué)軍認(rèn)為，作為具備“蓄水池”功能的分紅險和萬能險，在市場風(fēng)險加劇的情況下，可以坐享前期收益。

據(jù)了解，分紅險僅將上—年度公司可分配利潤的70％分配；萬能險則除為投資者提供固定收益率，還會視保險公司經(jīng)營隋況給予不定額的分紅。在投資市場風(fēng)險加劇的同時，分紅險、萬能險優(yōu)勢凸顯。

2008集結(jié)號之金品

綜合各大機(jī)構(gòu)觀點：2007年高速發(fā)展的中國經(jīng)濟(jì)顯得總體偏快，其中，流動性過剩、物價水平持續(xù)上漲引發(fā)的通貨膨脹風(fēng)險尤為突出。別樣紅火的A股市場不僅經(jīng)歷了小盤股的瘋狂，也見證了大盤指標(biāo)股的泡沫，高估值壓力也驟然升起。

如何在復(fù)雜的市場環(huán)境中尋找到最大化的收益?華夏基金大盤精選基金經(jīng)理王亞偉為選股提出了另一種思路。他認(rèn)為，獨立思考是選擇牛股的關(guān)鍵。要在資產(chǎn)升值的大背景下，尋找隱蔽資產(chǎn)的公司。但是08年相對于06、07年來說，這方面機(jī)會少很多，因為此前已被挖掘得比較充分了。可以確認(rèn)的是土地的價值仍然是線索，可以從企業(yè)擁有用戶的價值、商標(biāo)的價值、股權(quán)的價值等角度來尋找。

2008年考慮到通脹和高估值并存的壓力，以及A股市場的投資環(huán)境。機(jī)構(gòu)建議選擇具有較為明確高增長預(yù)期的行業(yè)與公司，重點挖掘人民幣升值、奧運(yùn)概念、央企資產(chǎn)注入和整體上市的投資機(jī)會，重點配置金融、地產(chǎn)、零售、航空板塊(如下圖所示)。