股基銀保金匯重新布局

2007年12月初召開的中央經(jīng)濟工作會議把“適度從緊貨幣政策”轉(zhuǎn)為明年的“從緊貨幣政策”，意味著08年中國宏觀調(diào)控政策將發(fā)生根本性轉(zhuǎn)向，表明08年經(jīng)濟增長由過快轉(zhuǎn)為過熱、價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的壓力已經(jīng)嚴峻，宏觀經(jīng)濟調(diào)控力度會明顯加大。經(jīng)濟政策的根本性轉(zhuǎn)向必然波及到各種投資產(chǎn)品，并導(dǎo)致國內(nèi)投資理財產(chǎn)品市場的格局發(fā)生變化。

市場格局有所改變

通脹形勢和貨幣政策“從緊”的經(jīng)濟政策，將引起08年投資理財產(chǎn)品市場格局變化。

股市在“從緊”貨幣政策下將受到一定抑制作用，但在經(jīng)濟發(fā)展繼續(xù)保持高速、07年至08年初的大盤調(diào)整后整體估值下降到合理區(qū)域、舉辦奧運等因素下，向好的大格局不會轉(zhuǎn)變，只是整體收益將會有明顯下降，操作難度會有所加大。一部分實戰(zhàn)能力較弱的投資者難以把握股市變化，將轉(zhuǎn)向基金等其它投資理財產(chǎn)品。

受股市上漲幅度收窄的影響，基金收益的暴利時代將結(jié)束，市場盲目投資的熱情會有所減退，將進入投資更理性、收益率趨于合理的狀況，基金也將因投資方向、運作能力的差異而出現(xiàn)明顯分化，因此如何選擇優(yōu)質(zhì)的基金在08年開始變得更為重要?；鸬拿つ客稒C者將逐步淡出基金市場，而更多看好股市大趨勢的長期投資者將成為基金市場發(fā)展穩(wěn)定的基石。

在股市和基市收益幅度收窄，不確定因素增多的情況下，銀行理財產(chǎn)品將獲得更多保守投資人的青睞，一部分股民和基民也有望回歸銀行理財產(chǎn)品。

黃金市場因兼具保值和投資功能，在通脹背景下，吸引力在逐步增加。08年外匯市場風(fēng)險與機遇并存，適合少數(shù)與該市場關(guān)系密切并熟悉該市場的投資者參與。

通脹壓力的增大，對保險理財產(chǎn)品尤其是保障產(chǎn)品而言影響并不大，收入增長和健康意識的提高，保險逐漸成為家庭理財配置的必備要素。

理財產(chǎn)品投資選擇策略

08年股市投資收益收窄、難度加大，在通脹和貨幣緊縮背景下，股市投資者應(yīng)選擇更為穩(wěn)健的品種。優(yōu)質(zhì)大盤藍籌股仍是穩(wěn)健投資者首選的品種，同時可關(guān)注消費升級(如農(nóng)業(yè)、食品、商業(yè)等)、新能源新材料以及通貨膨脹受益的板塊。在節(jié)奏把握趨于紊亂時將部分資金適當轉(zhuǎn)移到該投資方向的基金上去。此外，股指期貨在08年將進入視野，但其高風(fēng)險、高門檻的特性意味著這只是個別高風(fēng)險偏好者的游戲。

在基金投資方面，除了上述投資方向的基金應(yīng)受到關(guān)注外，還應(yīng)關(guān)注一些操作穩(wěn)健、調(diào)整幅度屢屢低于大盤調(diào)整幅度的基金。選擇一個好的基金后，堅持長期投資理念將成為收益高低的關(guān)鍵。封閉式基金在08年因分紅和費用低將會繼續(xù)受到一定程度的追捧，同樣可以繼續(xù)關(guān)注。

風(fēng)險偏好低的投資者可選擇銀行理財產(chǎn)品。雖然其收益上限有限，但因其穩(wěn)定、安全性高，在股市、基市不確定因素增多的08年會受到更多的青睞。如銀行推出的申購新股的理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等。

黃金產(chǎn)品具有保值套利功能，由于國際黃金價格不斷走高，投資者可以試探性適量進行配置，以分享黃金牛市的成果。房產(chǎn)投資方面，因存在調(diào)控壓力加大的影響，應(yīng)以觀望為主。家庭理財計劃中應(yīng)把保險理財配置作為一種必備配置，以作為生活和健康的基本保障。

(作者系東方證券分析師)