災(zāi)后重建將加劇通脹壓力

2008年尚未過半，中國(guó)已經(jīng)遭受了兩次惡劣自然災(zāi)害。面對(duì)這樣的局面，中國(guó)政府不得不增加開支用于受災(zāi)地區(qū)的重建和基礎(chǔ)設(shè)施的恢復(fù)。然而居高不下的通貨膨脹卻令政府官員不愿向?yàn)?zāi)區(qū)經(jīng)濟(jì)投入過多資金，對(duì)于項(xiàng)目規(guī)模也采取了限制。

5月12日的四川大地震是中國(guó)近30年來遭受的最嚴(yán)重自然災(zāi)害，它也增加了這個(gè)世界第四大經(jīng)濟(jì)體今年所面臨的不確定性。

由于汶川地震尚未完全平息，關(guān)于地震的直接和間接經(jīng)濟(jì)損失也沒有得出來，因此其對(duì)于經(jīng)濟(jì)的確切影響還難以掌握。但是，從地震對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的間接影響來看，不可否認(rèn)的是，將會(huì)使當(dāng)前調(diào)控增加了難度。一方面，在災(zāi)后重建的過程中，必然會(huì)加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，短期內(nèi)可能拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)，并帶來原材料等要素價(jià)格的上漲，形成新的PPI和CPI上漲動(dòng)力。另一方面，四川也是我國(guó)糧食大省，若受災(zāi)嚴(yán)重，將對(duì)今年糧食供應(yīng)造成較大影響，有可能進(jìn)一步增加糧食價(jià)格上漲壓力。同時(shí)，暫時(shí)的交通受阻，也會(huì)使食品和其他必需品價(jià)格在受影響區(qū)域被短期抬高。

當(dāng)然，從總體上看，以地域和人口計(jì)算，震中汶川涉及的經(jīng)濟(jì)體系較小，屬于山區(qū)，只有少量的工廠和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。而四川省產(chǎn)值占我國(guó)GDP的3.9%，制造業(yè)生產(chǎn)只占全國(guó)的2.5%，在四川省之外，地震災(zāi)害的影響非常有限。由此來看，只要此后災(zāi)害持續(xù)時(shí)間和范圍不再擴(kuò)大，汶川地震對(duì)于制造業(yè)和進(jìn)出口的影響有限，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體沖擊也不用過高估計(jì)。

在此背景下，預(yù)計(jì)地震也不會(huì)使宏觀政策思路產(chǎn)生重大變化，而是還會(huì)延續(xù)了雪災(zāi)以來的一些政策新趨勢(shì)。一方面，本次地震發(fā)生之后，從緊貨幣政策有可能會(huì)“打開更多口子”，使得央行旨在反通脹的貨幣政策選擇面臨更多矛盾與困局。不容忽視的是，由于人們對(duì)災(zāi)害恐懼感的放大，以及信心的受損，汶川地震可能會(huì)造成通脹預(yù)期的進(jìn)一步升溫，這使得貨幣政策穩(wěn)定預(yù)期的壓力進(jìn)一步增大。

另一方面，自年初以來，學(xué)界和政府中很多人都在呼吁強(qiáng)化財(cái)政政策力度，以保障經(jīng)濟(jì)調(diào)控實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。汶川地震的發(fā)生再次使財(cái)政政策的迫切性體現(xiàn)出來，因?yàn)闊o論是災(zāi)民生活保障還是災(zāi)后重建，都需要大量財(cái)政資金的支持。以此為機(jī)會(huì)，財(cái)政政策預(yù)計(jì)也將在宏觀調(diào)控中擔(dān)當(dāng)更重要的角色。

回顧歷史，從1998年的抗洪、2003年的非典，到今年的雪災(zāi)和地震，重大災(zāi)害時(shí)刻困擾著中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的健康發(fā)展。應(yīng)該說，我國(guó)幅員遼闊，自然條件復(fù)雜，災(zāi)害種類多，發(fā)生頻繁，每年因?yàn)?zāi)害導(dǎo)致的直接經(jīng)濟(jì)損失都達(dá)千億元。我們知道，為了弱化災(zāi)害對(duì)社會(huì)的沖擊，災(zāi)害經(jīng)濟(jì)學(xué)在上世紀(jì)中期建立和發(fā)展起來，并且成為西方國(guó)家構(gòu)建災(zāi)害應(yīng)對(duì)機(jī)制的依據(jù)。在我國(guó)，政府以行政手段動(dòng)員救災(zāi)方面有一定優(yōu)勢(shì)，但仍然缺乏系統(tǒng)的災(zāi)害經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與政策體系。只有在此方面有所突破，才能提升科技防災(zāi)救災(zāi)的能力和水平，真正形成市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下防治災(zāi)害的科學(xué)投資體系和管理運(yùn)營(yíng)機(jī)制，最大程度地降低災(zāi)害損失。

政府已開始針對(duì)地震災(zāi)區(qū)制定了為期三年的重建計(jì)劃。今年的資金投入初步定為人民幣700億元（約合100億美元），大部分將從預(yù)算儲(chǔ)備金中撥付。中央政府還批準(zhǔn)了2，500億元用于短期恢復(fù)工作。不過這些資金并不全都是新增資金：財(cái)政部已下令政府部門將行政開支削減5%，用于災(zāi)區(qū)重建工作。

中國(guó)政府目前還沒有對(duì)重建工作所需的資金總額做出估計(jì)。德意志銀行(Deutsche Bank)在一份報(bào)告中預(yù)測(cè)，這筆開支可能在5，390億元左右。然而地震引發(fā)的余波還不止這些：很多中國(guó)人說，地震造成的損失程度由于許多建筑物的低標(biāo)準(zhǔn)和低質(zhì)量而被擴(kuò)大了。災(zāi)區(qū)校舍的倒塌尤其讓民眾憤慨。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，提高建筑物抗震標(biāo)準(zhǔn)的全國(guó)性行動(dòng)意味著國(guó)家需為此多拿出數(shù)十億美元的經(jīng)費(fèi)。

去年冬天的南方雪災(zāi)已經(jīng)引發(fā)了人們對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量問題的關(guān)注。冰、雪、凍雨不僅使交通癱瘓，還切斷了中國(guó)18個(gè)省份的電力供應(yīng)。就在四川地震發(fā)生之前的幾天，國(guó)務(wù)院還要求對(duì)電網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行適當(dāng)升級(jí)，以提高它們抵御自然災(zāi)害的能力。中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)(China Electricity Council)預(yù)計(jì)今年國(guó)家對(duì)電網(wǎng)的總投資將增加22%，達(dá)到約3，000億元。

所有這些開支與政府的“從緊”經(jīng)濟(jì)政策都很難協(xié)調(diào)。消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)今年已連續(xù)三個(gè)月超過8%，這是1996年以來從未有過的。政府官員一再強(qiáng)調(diào)，他們的主要任務(wù)是控制物價(jià)上漲，防止經(jīng)濟(jì)過熱。但從去年12月以來央行就停止了加息，這表明實(shí)際政策的力度并沒有官方宣稱的那么大。而災(zāi)后重建也不一定就意味著政策會(huì)有所松動(dòng)。

法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)亞洲問題首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬博文(Glenn Maguire)認(rèn)為，這并不是刻意為了刺激經(jīng)濟(jì)，而是他們不得不這樣做；不過隨著重建工作慢慢展開，投資支出無疑會(huì)增加，這或許將幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)在面對(duì)外部需求下降的大環(huán)境時(shí)，仍能保持10%以上的經(jīng)濟(jì)增速。中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年第一季度的增速為10.6%，低于去年全年的11.9%。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩令許多小型出口商深受其害，越來越多的中國(guó)企業(yè)開始游說政府放松信貸限制、減緩人民幣升值步伐。電力和建筑企業(yè)紛紛要求政府加大投資和補(bǔ)貼，稱國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施有待完善。盡管如此，政府強(qiáng)調(diào)這些自然災(zāi)害既不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)政策的方向，也不會(huì)動(dòng)搖抑制通貨膨脹這一優(yōu)先考慮的任務(wù)。

國(guó)家發(fā)改委表示，雖然災(zāi)區(qū)經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重破壞，但地震不會(huì)改變?nèi)珖?guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面。央行發(fā)表的研究報(bào)告中認(rèn)可了這一觀點(diǎn)，指出此次受災(zāi)地區(qū)在全國(guó)工農(nóng)業(yè)產(chǎn)值所占比重不到0.5%。央行還表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)減緩對(duì)中國(guó)出口造成的負(fù)面影響不像許多人想像得那么大。的確，在政府官員和民間經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，不管是南方雪災(zāi)還是四川地震，它們對(duì)經(jīng)濟(jì)的最大影響都是加劇通脹壓力，而不是阻礙經(jīng)濟(jì)。

震后恢復(fù)和重建工作可能會(huì)推高鋼鐵、水泥等相關(guān)材料的價(jià)格。央行在報(bào)告中指出，將營(yíng)造一種限制總體需求的環(huán)境，以此維護(hù)物價(jià)穩(wěn)定。

盡管央行今年一直未有加息舉動(dòng)，但它已通過指標(biāo)來控制銀行貸款來為經(jīng)濟(jì)降溫。雖然重建專項(xiàng)貸款迅速獲得批準(zhǔn)（中國(guó)銀行(Bank of China)周二宣布將向建筑材料制造商提供480億元的貸款額度），但銀行的總體額度將保持不變。