外匯保證金交易加速開(kāi)閘

隨著個(gè)人外匯投資的逐步放開(kāi)，國(guó)內(nèi)銀行也開(kāi)始了外匯保證金操作的嘗試，繼交行、中行先行試水后，如今民生銀行也加入了外匯保證金交易的行列，并在點(diǎn)差和杠桿倍數(shù)等關(guān)鍵參數(shù)上獲得了突破，使得外匯保證金交易更加自由。2008年，匯民大軍可能即將到來(lái)。

外匯交易，顧名思義就是一國(guó)貨幣與另一國(guó)貨幣進(jìn)行兌換，相較于股票和債券市場(chǎng)而言，全球一統(tǒng)的外匯交易規(guī)模更大，單日成交額逾1.5萬(wàn)億美元，為各大金融投資品種之首。這是由外匯交易的特點(diǎn)決定的，外匯交易與其它金融市場(chǎng)不同，外匯市場(chǎng)沒(méi)有具體地點(diǎn)，也沒(méi)有中央交易所，而是通過(guò)銀行、企業(yè)和個(gè)人間的電子網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易。由于缺少具體的交易所，因此外匯市場(chǎng)能夠24小時(shí)運(yùn)作。在交易過(guò)程中的討價(jià)還價(jià)，則經(jīng)由各大信息公司傳遞出來(lái)，各投資者實(shí)時(shí)得知外匯交易的行情。外匯交易的這種透明和高效，杜絕了股市中經(jīng)常出現(xiàn)的莊家操作價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)中小投資者而言更加公平。

然而外匯市場(chǎng)每日的波動(dòng)極小，如果以實(shí)盤進(jìn)行交易很難獲得較大收益，因此“外匯保證金交易（Foreign exchange，簡(jiǎn)稱FX）”就應(yīng)運(yùn)而生了。它和普通外匯投資的不同之處在于，投資者用一定資金作為保證金在ＦＸ交易公司（或銀行）開(kāi)設(shè)賬戶后，可以用數(shù)倍、數(shù)十倍甚至最高可達(dá)400倍于保證金金額的資金，在ＦＸ交易系統(tǒng)中進(jìn)行外匯交易，從中獲取可觀的收益。

外匯保證金交易日漸崛起

說(shuō)起“炒外匯”，中國(guó)人其實(shí)并不陌生。在上世紀(jì)90年代初，外匯市場(chǎng)和股票市場(chǎng)一起開(kāi)閘，在1993年“炒外匯”達(dá)到了泛濫成災(zāi)的地步，一時(shí)腥風(fēng)血雨，殺戮不息，許多人為之傾家蕩產(chǎn)。這是因?yàn)楫?dāng)時(shí)中國(guó)在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的途中缺乏配套監(jiān)管和一系列金融法規(guī)，使得保證金交易負(fù)面效應(yīng)突出顯現(xiàn)。首先，虧損的交易者幾乎占了投資者的絕大多數(shù)，其次，抗風(fēng)險(xiǎn)能力有限的大陸市場(chǎng)引發(fā)大量案件，甚至破壞了金融秩序，中國(guó)政府最終在1994年就下令禁止這種投資模式在中國(guó)的存在。

然而1997年以來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展，在線外匯保證金交易逐漸取代了過(guò)去老式的交易系統(tǒng)，逐漸風(fēng)靡世界，成為外匯保證金交易的流行方式，不僅銀行間交易已開(kāi)始采用在線方式，個(gè)人也越來(lái)越多地通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)參與外匯保證金交易市場(chǎng)。

正是由于互聯(lián)網(wǎng)的介入，使得外匯保證金交易打破了地域的局限，原來(lái)必須依賴本地經(jīng)紀(jì)商才能參與外匯交易的個(gè)人和小型機(jī)構(gòu)投資者，可以更加方便而直接地進(jìn)行外匯投資。2000年12月，美國(guó)通過(guò)了《期貨現(xiàn)代化法案》，這一法案要求所有外匯交易商必須在美國(guó)期貨協(xié)會(huì)（NFA）和美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）注冊(cè)為期貨傭金商（FCM），并接受上述機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)管，在期限內(nèi)不符合資格或沒(méi)有被核準(zhǔn)的外匯業(yè)者將被勒令停止?fàn)I業(yè)。這一法案的出臺(tái)，使得在線外匯保證金交易走上了規(guī)范發(fā)展的軌道，并成為其他國(guó)家相關(guān)立法的藍(lán)本。此后，外匯交易中間商已經(jīng)很難再像過(guò)去那樣“做手腳”、“打悶包”，侵害投資者利益。經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，如今在線外匯保證金交易已經(jīng)越來(lái)越成為發(fā)達(dá)國(guó)家的主流投資品種，尤其是在日本的發(fā)展更為迅猛。這是由于在外匯保證金交易中，主要有兩個(gè)交易成本，一個(gè)是交易機(jī)構(gòu)收取的傭金，叫點(diǎn)差，另一個(gè)是低息貨幣與高息貨幣交易時(shí)產(chǎn)生的息差，這就產(chǎn)生了套息交易的機(jī)會(huì)，因此對(duì)低息國(guó)家的投資者具有較高的吸引力。而日本長(zhǎng)期處于零利率環(huán)境，因此FX交易日漸獲得日本投資者的青睞，按照日本的FX投資方式，用１萬(wàn)日元的資本金即可開(kāi)戶。這種交易可以同時(shí)獲取匯率差額和利息差額雙重利潤(rùn)。

更重要的是，外匯市場(chǎng)的高度透明使得中小投資者能夠和機(jī)構(gòu)投資者站在同一起跑線，因此在日本經(jīng)常爆出“太太炒匯團(tuán)戰(zhàn)勝國(guó)際資本巨鱷”，這種以小勝大的奇特新聞。

正是有上述諸多好處，在日本，用FX投資方式進(jìn)行投資理財(cái)?shù)挠脩舭l(fā)展非?？?。日本矢野經(jīng)濟(jì)研究所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2003年，日本開(kāi)設(shè)這種交易方式的賬戶數(shù)約為2800戶，市場(chǎng)規(guī)模（存入資金）也只有87億日元，可到了2007年3月，其賬戶數(shù)量已增加到64萬(wàn)戶，市場(chǎng)規(guī)模也擴(kuò)大到約6700億日元。由此可見(jiàn)，全球化的今天，F(xiàn)X的興起已是大勢(shì)所趨。

國(guó)內(nèi)FX上演三國(guó)演義

2006年，交通銀行成了第一個(gè)“吃螃蟹”的銀行。由于是試水，交行最初推出的杠桿倍數(shù)只有5倍，對(duì)投資者吸引力相當(dāng)有限。去年，中國(guó)銀行跟進(jìn)，杠桿倍率放大到了10倍。而今年4月，民生銀行也加入了爭(zhēng)奪市場(chǎng)的行列，杠桿倍率更是放大到了30倍。因此，目前的國(guó)內(nèi)FX市場(chǎng)正處于“三行爭(zhēng)雄”的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。

外匯交易短線為王

外匯保證金雖然能夠帶來(lái)豐厚的收益，但它不是適合所有投資者，參與外匯保證金交易的投資者，一定要事先做足功課再“下水”。 事實(shí)上，外匯保證金交易在本質(zhì)上屬于期貨交易的一種，因此是高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資品種。這種特性決定了它并非適合所有投資者，只有那些經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好、具備豐富投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好型的投資者才可以嘗試，這類投資者能夠承受一定的損失。

最重要的一點(diǎn)是，參與外匯保證金只能用閑置資金。因?yàn)橥鈪R保證金是一把既能放大收益也能放大虧損的“雙刃劍”，既能給投資者帶來(lái)以小博大的機(jī)會(huì)，也可能使得投資者冷不丁就栽了跟頭。

另外，外匯保證金交易對(duì)投資者的操作能力也提出較高要求。投資者首先需要有一定的技術(shù)分析能力，能夠較好地把握短線節(jié)奏，不能逆市開(kāi)倉(cāng)。開(kāi)倉(cāng)之后一定要設(shè)置止損，并嚴(yán)格執(zhí)行。對(duì)于經(jīng)驗(yàn)較少的投資者，其風(fēng)險(xiǎn)是巨大的，如果操作不當(dāng)，很可能會(huì)導(dǎo)致投入的資金血本無(wú)歸。一些業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，外匯保證金和股市的操作思路不同，股市是買進(jìn)并持有，是長(zhǎng)期價(jià)值投資，而保證金則是以短線為主，投機(jī)的成分更大一些。