逆流而上的銀行家

2008年年初，美洲銀行決定以價(jià)值4億美元的股價(jià)，買下債務(wù)重重的美國國家金融服務(wù)公司。消息一出，整個(gè)華爾街為之振奮。然而，如何贏得更多的信用卡用戶，讓抵押借貸者轉(zhuǎn)變?yōu)樗饺算y行的用戶？這起并購任重而道遠(yuǎn)。

另類銀行家拯救華爾街

在金融這個(gè)以大話和吹牛為主的行業(yè)里，美洲銀行董事長兼首席執(zhí)行官肯尼斯·劉易斯（Kenneth Lewis）顯得有些另類。

“我認(rèn)為，沒必要通過大話連篇來獨(dú)霸金融業(yè)，那不是我最需要的。”他在美國曼哈頓市中心的北卡羅來納銀行接受采訪時(shí)說，“聆聽是個(gè)很好的優(yōu)點(diǎn)，一些人卻做不到?！?/p>

說著這話，劉易斯向中央公園望去——他認(rèn)為那里有全球最美的風(fēng)景。

大約一個(gè)月前，美國國家金融服務(wù)公司（Countrywide Financial）首席執(zhí)行官安吉洛·莫茲羅（Angelo Mozilo）向他求助。

抵押貸款特別是次級(jí)債危機(jī)，使得美國國家金融服務(wù)公司這個(gè)全美最大的房屋貸款公司身陷困境。該公司在動(dòng)用了115億美元的信用額度后，被業(yè)界傳言即將倒閉。

劉易斯已經(jīng)向該公司投資了20億美元，這筆錢占公司總資產(chǎn)的一半。莫茲羅對(duì)他說：“我希望你至少能夠仔細(xì)考查一下這個(gè)公司。它是家很好的公司，我們應(yīng)該為它做點(diǎn)事情?！?/p>

1月11日，美洲銀行決定以價(jià)值4億美元的股價(jià)，買下美國國家金融服務(wù)公司，這意味著同時(shí)接手該公司1.5萬億美元的債務(wù)，以及在業(yè)界并不好的口碑和若干法律訴訟。

幾乎可以聽到來自華爾街的嘆息。那些金融家們終于可以松口氣了，美國財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)更是皆大歡喜。終于有人力挽狂瀾，拯救了這個(gè)全美最大的房屋貸款公司。

高盛集團(tuán)分析師大衛(wèi)·亨德勒（David Hendler）撰文稱，這一交易為“一次營救性的投標(biāo)”，它將會(huì)穩(wěn)定整個(gè)市場(chǎng)的信心。文章的標(biāo)題也很吸引人：緬因街（多倫多市購物名街，舊金山有同名街道）拯救了華爾街！

“我們能在某種程度上對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)信心產(chǎn)生一定的影響?！闭麄€(gè)金融界都承認(rèn)這點(diǎn)。當(dāng)然，美洲銀行無法使所有的華爾街銀行走出困境，以花旗集團(tuán)為首的美國各大銀行在沖減了1000億美元左右的壞賬后，一直在忙于自救。

次級(jí)債危機(jī)波及銀行業(yè)

由于自身所承受的的次級(jí)債危機(jī)的損失，花旗銀行長期徘徊不前。它對(duì)外宣布，2007年第四季度損失了98億美元，這迫使它必須從投資者那里吸收另外的125億美元資金，其投資者包括由科威特和新加坡所操縱的主權(quán)財(cái)富基金。

自2007年第四季度以來，次級(jí)債危機(jī)對(duì)美林證券造成了約150億美元的損失，他們還將面臨另一筆150億美元的損失。

60歲的劉易斯，堅(jiān)持用美洲銀行的股票去并購美國國家金融服務(wù)公司，而不是用真實(shí)的貨幣。“政府機(jī)構(gòu)無論如何也不會(huì)鼓勵(lì)我們，給予我們優(yōu)先并購權(quán)?！彼f，“不能說他們對(duì)于我們的并購表示不滿，但我們是靠自己來完成并購的。”

一些分析師猜測(cè)，如果美洲銀行希望擴(kuò)大它的外資銀行業(yè)務(wù)，這次交易恰好幫助其贏得了它所需要的政治信譽(yù)。

劉易斯說，他的動(dòng)機(jī)非常直接：完成自己的構(gòu)想，即通過增加損失性抵押貸款，構(gòu)建真正的國家銀行，來滿足每一個(gè)美國人的所有金融需求。

莫茲羅也許已經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)美國國家金融服務(wù)公司走出了次級(jí)債的困境，不過，他也建立了一個(gè)強(qiáng)大的抵押機(jī)器——在美國49個(gè)州設(shè)立了1000個(gè)辦事處，負(fù)責(zé)價(jià)值1.5萬億美元的貸款。

劉易斯指出，不論能否獲得這筆貸款，都會(huì)面臨一些法律問題，包括股東控訴，該公司的董事會(huì)使用不正當(dāng)手段幫助首席執(zhí)行官購買股票，美國證券交易委員會(huì)正在調(diào)查莫茲羅對(duì)該公司的股票交易行為。

在加利福尼亞，一些借貸者宣稱，該公司的貸方在讓他們有資格享受較優(yōu)惠條件的同時(shí)，也使他們蒙受了次級(jí)債的損失。

在劉易斯決定挑起這副擔(dān)子之前，他派美洲銀行的60名首席執(zhí)行官去詳細(xì)調(diào)查了美國國家金融服務(wù)公司，這是個(gè)人才濟(jì)濟(jì)的團(tuán)體，他們足以完成任務(wù)。劉易斯說：“他們真的非常擅長所從事的職業(yè)，在自己的操作領(lǐng)域有著尖端的技術(shù)?！?/p>

他認(rèn)為，不論美國國家金融服務(wù)公司存在什么問題，都是緣于上層錯(cuò)誤的決策，而不是下層的瀆職。劉易斯發(fā)誓，在今年后半年交易結(jié)束后，要做一些對(duì)借貸者有益的事：“我們不能取消抵押品贖回權(quán)，而必須發(fā)現(xiàn)解決問題的方法?！?/p>

真正成功的并購

但是，如果把劉易斯的銀行戰(zhàn)略看作是一個(gè)公共服務(wù)，則可能是錯(cuò)誤的。雖然在密西西比州出生，在喬治亞州長大，他卻是在國民銀行（Nations Bank）成長起來的。

事實(shí)上，那是他惟一的一份全職工作。國民銀行是擅長以低價(jià)買優(yōu)秀資產(chǎn)享譽(yù)銀行界的休·麥科爾（Hugh McColl）一手創(chuàng)建起來的。劉易斯把他過去38年的大好光陰，都獻(xiàn)身于這份工作。

麥科爾和他的兩個(gè)前任打破了州際銀行規(guī)則，將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到美國東南海岸以及西海岸。1998年，他并購了美洲銀行，合并之后組成的美洲銀行，是自大蕭條以來，美國第一家真正意義的全國性銀行。

劉易斯2001年出任美洲銀行首席執(zhí)行官后，更廣地拓展了業(yè)務(wù)。現(xiàn)在，這家銀行擁有全美最多的存款，全美最多的信用卡用戶，以及全美最多的財(cái)富管理。并購美國國家金融服務(wù)公司的交易完成后，它還將迅速成為全美擁有抵押貸款最多的銀行。

如果華爾街還把這家銀行看作是美國南部的暴發(fā)戶，就相當(dāng)于否定了2006年11月份美洲銀行以2437億美元的公司市值超越花旗。華爾街權(quán)威人士、黑石首席執(zhí)行官史蒂夫·施瓦茨曼（Stephen Schwarzman）高度評(píng)價(jià)了美洲銀行，稱它是“一個(gè)非常成功的贏利機(jī)器”。

設(shè)想一下，并購美國國家金融服務(wù)公司的交易，能夠減少次級(jí)債危機(jī)所帶來的損失，這很有些誘人。對(duì)于美洲銀行來說，這是它30年來所創(chuàng)造傳奇的高潮部分。

下一步怎么辦？“真正成功的并購，是在公司成長中發(fā)現(xiàn)美好的振奮人心的東西?！睂?duì)于美洲銀行來說，這就意味著，贏得更多的信用卡用戶，開通支票賬戶，讓抵押借貸者轉(zhuǎn)變?yōu)樗饺算y行的用戶。

這是花旗所嘗試過的策略，但并沒有取得很大的成功?？蓜⒁姿拐f，他的銀行只關(guān)注一個(gè)國家：美國?！斑@是一個(gè)很大的優(yōu)勢(shì)和很大的不同。”他說。

劉易斯不會(huì)這么快就期待著令人振奮的事情發(fā)生。只有當(dāng)美洲銀行能在三年之內(nèi)賺回并購價(jià)錢的一半，他才會(huì)認(rèn)為這筆交易是成功的。

當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)者們公布其2007年第四季度營業(yè)虧損的報(bào)告時(shí)，他并沒有竊喜?！拔艺J(rèn)為我們的情況比他們好不了多少?！彼f，“如果我們達(dá)到了目標(biāo)，還能沾沾自喜一下，但是我們沒有達(dá)到。”

他警告說，2007年第四季度，美洲銀行雖然贏利了，但贏利情況令人失望，離他33億美元的預(yù)期還差很遠(yuǎn)。

并購交易結(jié)束幾天后，劉易斯宣布，將重組美洲銀行的投資銀行業(yè)務(wù)，包括可能會(huì)裁員650人。

當(dāng)然，美洲銀行還將拓展其在海外的業(yè)務(wù)，事實(shí)上，美洲銀行已經(jīng)在這么做。最近的三項(xiàng)投資分別是在俄羅斯、巴西和中國。

劉易斯說，那些股份有限公司是自己瞄準(zhǔn)的目標(biāo)，“我并不想并購任何銀行?！辈贿^，如果有好的交易，他還是會(huì)考慮的。

作者：Kenneth Lewis

出處：《時(shí)代》2008年1月17日

編譯：曹惺璧