傳統(tǒng)企業(yè)如何獲得風(fēng)險投資

目前，大量的熱錢流向股市，一方面形成了股市過熱，另一方面，也使得全市場的資金分配不均，很多企業(yè)，尤其是一些發(fā)展中的傳統(tǒng)企業(yè)，資金嚴重不足。

在成長型企業(yè)中，銀行貸款并非最佳資金來源，而且在銀根緊縮的情況下，很難獲得銀行貸款。

而在廣東一家并非特別強大的一家企業(yè)，洛貝電子，卻獲得了一筆不小的風(fēng)險投資，去年12月，洛貝宣布牽手美國著名風(fēng)險投資公司——美國金石集團，啟動“洛貝”新品牌戰(zhàn)略，斥資3個億打造世界最大的阿迪鍋生產(chǎn)制造基地，力爭5年內(nèi)成為中國養(yǎng)生家電的第一品牌。一石激起千層浪，洛貝此舉引起業(yè)界的廣泛關(guān)注。家電行業(yè)已經(jīng)成為人們眼中的微利行，洛貝為何獲得風(fēng)險投資的青睞?風(fēng)險投資又如何選擇投資傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)?

黑馬當(dāng)先

回顧一下洛貝的發(fā)展歷程，我們可以發(fā)現(xiàn)，這是一家高成長性企業(yè)。

洛貝創(chuàng)立于2003年，其時，家電行業(yè)已經(jīng)基本完成了目前的競爭格局，很難有后起之秀，而其創(chuàng)始人張宏志此前是哈爾濱紅帆船公司的高層，對于家電渠道非常熟悉，南下廣東后，張宏志決心創(chuàng)業(yè)，2001年，由張宏志牽頭，聯(lián)合國內(nèi)西北、西南、中原、華南等地有實力的經(jīng)銷商與曾給美的、蘇泊爾、九陽等小家電做貼牌的東莞前鋒電子有限公司，共同創(chuàng)建了廣州東莞洛貝有限公司，以電磁爐為主打產(chǎn)品。

經(jīng)過7年的發(fā)展，洛貝生產(chǎn)的電磁爐、糊來王、阿迪鍋，在北方市場成為強勢品牌，而洛貝出身于家電渠道，天生具有渠道有時，其產(chǎn)品隨著“蛛網(wǎng)式”的聯(lián)網(wǎng)分銷渠渠向各地滲透，在全國遍地開花。洛貝由此迅速成為小家電領(lǐng)域上升最快的一匹“黑馬”。

我們可以比較一下洛貝的發(fā)展速度，2001年剛成立時，洛貝的注冊資金只有50萬，而2008年，其銷售額達4億元，7年之間，增長800倍，而且是在家電行業(yè)這個競爭激烈，利潤日益稀薄的行業(yè)。其成長速度引起了廣泛的關(guān)注。美國金石基金也正由此，決定給洛貝投資3億元，以進一步促使其提速發(fā)展，在融入風(fēng)險投資之后，洛貝計劃在2010年國內(nèi)銷量達12億#12316;15億元，海外銷量達5000萬美元。十年之內(nèi)，完成2500倍左右的增長速度。

“五馬進京，一馬當(dāng)先”，而這當(dāng)先一馬，即是黑馬。先成為行業(yè)黑馬，再獲得風(fēng)險投資的青睞的，是很多傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的通行法則。

當(dāng)年的蒙牛，從1999年7月誕生，資金只有1000萬，而到2003年的時候，不到4年時間，即成為乳品行業(yè)的前三強，年均遞增速達到了驚人的350%，最高增長速度更達到了1947%，創(chuàng)造了乳業(yè)發(fā)展的“第一速度”。同時，其行業(yè)排名，由創(chuàng)立期的全國1116名，上升到第三名，與伊利及光明并列。

蒙牛的高成長速度，引來了風(fēng)險投資的追捧，2002年的時候，蒙牛已經(jīng)通過摩根旗下的開曼，融資2億元，而到了2003年10月，摩根等3家國際金融投資者向蒙牛注資3523萬美元，折合人民幣約3億元，蒙牛由此發(fā)生了更大的飛躍，目前，蒙牛已經(jīng)成為全世界乳品成長最快企業(yè)，而在中國，每四杯牛奶中，就有一杯來自蒙牛。

成為傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)高速成長的“黑馬”，才可以在吸引風(fēng)險投資中“一馬當(dāng)先”。

成熟行業(yè)內(nèi)的革命性新品

資本的本質(zhì)是逐利的，傳統(tǒng)行業(yè)由于其發(fā)展的成熟，已經(jīng)無法出現(xiàn)整體性的暴利，而競爭的激烈，也使得行業(yè)內(nèi)的企業(yè)，無法規(guī)避競爭，保持獨立的高利潤。由此，很多資本通常喜歡舍棄傳統(tǒng)行業(yè)。

但是，如果在傳統(tǒng)行業(yè)中，能夠出現(xiàn)其分支領(lǐng)域的顛覆性、革命性創(chuàng)新，則可以改變當(dāng)下的競爭格局，從而巨有投資價值。

本次美國金石基金之所以投資洛貝，除了其前期的高速增長外，還在于其開創(chuàng)了新的行業(yè)品類。2007年，洛貝開發(fā)出一種叫作“阿迪鍋”的新品，為其描繪出未來的廣闊發(fā)展前景。

人們習(xí)慣把那些原不被看好，最后卻沖到前面的企業(yè)稱為“黑馬”;把帶有極端色彩，對于目標消費者具有致命吸引力的產(chǎn)品稱為“紫?！薄Ｂ遑惒幌Ь拶Y打造的“洛貝阿迪鍋”到底是什么樣的產(chǎn)品呢?

據(jù)洛貝總裁龔志安介紹，阿迪鍋以多功能和營養(yǎng)保存率高而流行日、韓，它在做肉類食物時，采用擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的TTP黃金營養(yǎng)鎖技術(shù)，獨創(chuàng)降脂煮肉程序，通過時間、溫度、壓力的智能組合來分解食物的脂肪，降低膽固醇的含量，做肉肥而不膩，即健康又營養(yǎng)。解決了愛美女士、減肥人士、三高人士不敢吃肉的難題，創(chuàng)造一個家電新品類——養(yǎng)生家電“阿迪鍋”

以養(yǎng)生家電替代傳統(tǒng)的電鍋，是洛貝在行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)品創(chuàng)新，而此產(chǎn)品的先期市場表現(xiàn)，則成為風(fēng)險投資檢驗其是否真的巨頭美好前景的關(guān)鍵因素。

2007年，洛貝在推出其“阿迪鍋”后，市場表現(xiàn)強勁，打消了風(fēng)險投資的疑慮，最后終于獲得其投資。

對于很多世界級巨頭來說，開發(fā)新品之后，他們有足夠的耐心和資本去等待，逐步培養(yǎng)消費群體，如東芝，索尼，他們開發(fā)的新品，可以允許有三年乃至更長的投資期，而國內(nèi)的一些家電巨頭，其新品的市場培育期，一般也在一年以上，但是，對于很多成長性企業(yè)來說，必需要“一出生就風(fēng)華正茂”，才能吸引風(fēng)險投資。

獲得新創(chuàng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢地位

自從分眾傳媒、航美傳媒成功在納斯達克成功上市后，新興行業(yè)就已經(jīng)成為資本關(guān)注的新熱點。產(chǎn)業(yè)的競爭，已經(jīng)從資源的競爭演變成資本和綜合實力的競爭。

新產(chǎn)業(yè)雖然已經(jīng)成為新的投資寶地，但從新產(chǎn)業(yè)獲得的風(fēng)投來看，不論是數(shù)量上和規(guī)模上都日益變得謹慎。

在新興行業(yè)內(nèi)要想迅速崛起，除自身努力外，還需要獲得外部支持。需要所謂的“貴人”，當(dāng)年的UT斯達康在獲得軟銀的支持后，才得以崛起，但是，要想獲得貴人相助，本身必須具備無限潛力。

以移動電視為例，最近幾年，隨著移動電視的迅速發(fā)展和市場的成熟，移動終端的種類不斷豐富，公交移動電視、樓宇電視、手機電視、地鐵電視蜂擁而起，大小小的移動電視運營商也競相亮相，移動電視市場的競爭越來越激烈。

誰能夠在新興行業(yè)中占據(jù)優(yōu)勢地位，誰才能獲得風(fēng)險投資的青睞。由是，移動電視領(lǐng)域出現(xiàn)了激烈的競爭。激烈的競爭必將帶來優(yōu)勝劣汰。從經(jīng)營角度，初步形成以世通華納為第一梯隊、以巴士在線、華視傳媒為第二梯隊的經(jīng)營實體。從資源角度，報告顯示，世通華納、華視傳媒、巴士在線都不同程度的將觸角伸向了全國。而東方明珠、北廣傳媒仍屬地方媒體，分別把守上海、北京。

在全國擴張的過程中，具有典型意義的世通華納傳媒集團的擴張最為迅速。自2003年起步以來，世通華納自有媒體及合作媒體已經(jīng)覆蓋國內(nèi)33個大型城市，共擁有5.5萬輛公交車、9.5萬塊屏幕，城市日收視覆蓋人群已經(jīng)達到2億人次，成功的從一個區(qū)域性的廣告媒體成功轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€全國性的媒體集團，是目前中國最大的移動電視運營商。

有趣的是，幾家強勢企業(yè)的市場表現(xiàn)，與其獲得風(fēng)險投資的支持程度驚人地吻合。作為行業(yè)內(nèi)最強者，世通華納也獲得更大額的風(fēng)險投資，通過前后兩次融資，目前，世通華納已經(jīng)獲得總額高達9500萬美元風(fēng)投，緊隨其后的巴士在線，則獲得了7200萬美元的風(fēng)險投資，華視傳媒則獲得了5425美元的風(fēng)險投資。

在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，決定了風(fēng)險投資的風(fēng)向。同時，能夠獲得風(fēng)險投資的支持，又可以反過來增強企業(yè)在新興行業(yè)的地位。如果沒有風(fēng)險投資的支持，當(dāng)年的分眾不可能一統(tǒng)天下，如家也不可能在短時間內(nèi)成為連鎖酒店的王者。

風(fēng)險投資的不同支持力度，也使行業(yè)格局發(fā)生變化，以世通華納為例，2006年，該公司經(jīng)過兩輪融資，成功引進 4500萬美元的風(fēng)投。借助資本的力量，世通華納開始了一輪 “閃電式”擴張:短短的9個月內(nèi)，世通華納創(chuàng)建的公交移動電視全國廣告聯(lián)播網(wǎng)就覆蓋至全國30余個城市，成功的從一個區(qū)域性的廣告媒體成功轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€全國性的媒體集團，成為公交移動電視的領(lǐng)軍企業(yè)。而在經(jīng)過三輪融資，成功引進 9500萬美元的風(fēng)投后。世通華納推及市值已近10億美金，進行了更大規(guī)模的“圈地運動”，據(jù)悉，世通華納目前正在北京、蘇州、溫州、南寧、哈爾濱、呼和浩特等更多城市悄然布局，其在終端資源方面的優(yōu)勢將進一步凸顯，覆蓋全國所有的大中城市成為08年世通華納的主要目標，從而拉大與競爭對手的距離。

風(fēng)險投資的選擇標準

古代印度有個關(guān)于人和猴子的故事，說的是一個人抓了只猴子，這個人想，人們都說猴子很聰明，把它關(guān)在一個屋子中，它首先會干什么呢?于是，這個人便把猴子關(guān)在一個屋子里面，在門邊留了個洞，把猴子放進去后，他出來溜達了一會兒，然后跑去看猴子在干什么，結(jié)果，當(dāng)他從門縫里看猴子的時候，赫然發(fā)現(xiàn)猴子也在門里，瞪大大眼睛看著門外的人!

同樣，企業(yè)與風(fēng)險投資之間，也如同人與猴。很多企業(yè)都想獲得風(fēng)險投資的支持，但是，選擇投資什么樣的企業(yè)，也是風(fēng)險投資的要務(wù)。

美國金石集團在中國區(qū)的投資業(yè)務(wù)，主要是為中小企業(yè)進行投融資，為國內(nèi)企業(yè)提供在美國證券市場上市服務(wù)的業(yè)務(wù)，同時為國家或地方政府相關(guān)項目提供投資。據(jù)金石集團中國區(qū)總裁敖勇冰(音譯)介紹，金石挑選“對象”講究門當(dāng)戶對，其基本要求是:

1、過去兩年營業(yè)收入及凈利潤年平均增長率不低于20%以上財務(wù)報表。企業(yè)經(jīng)營不足兩年以上的按企業(yè)成立后達到一年以上的經(jīng)營財務(wù)報表。

2、企業(yè)過去十二個月的總業(yè)務(wù)收入在500萬美元或?qū)崿F(xiàn)凈利潤50萬美元以上。對特殊行業(yè)及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)可適當(dāng)放寬條件。

3、經(jīng)過國內(nèi)會計師審計過的最近兩年的資產(chǎn)負債表，損益表及現(xiàn)金流量報表。

4、企業(yè)運營狀況優(yōu)于同行平均水平。

敖勇冰認為，金石相中洛貝主要基于三個方面的考慮，其一是項目在行業(yè)中有不錯的地位，最好是這個行業(yè)的隱形冠軍;其二，雙方都要有上市的愿望，希望能夠得到規(guī)范的管理;第三就是優(yōu)秀的團隊，金石集團選擇洛貝的一個很重要原因，在于洛貝的團隊成熟穩(wěn)健，富有朝氣活力，董事長張宏志目光遠大，意識超前，副董事長袁燦榮是技術(shù)領(lǐng)軍人，曾是美的、蘇泊爾、九陽等知名企業(yè)戰(zhàn)略合作者，總裁龔志安曾在格蘭仕集團服務(wù)十多年，帶過多支團隊，管理有方，執(zhí)行力強。

而在移動電視領(lǐng)域，先后投資了世通華納，航美傳媒的鼎暉創(chuàng)投，其選擇的投資對象，則要求是行業(yè)的領(lǐng)先者，不僅要有非常高的成長性，還要能夠在行業(yè)內(nèi)占據(jù)霸主地位。這樣，一旦他日市場爆發(fā)，投資者才可以獲得最大的收益。