學(xué)者稱：中國股市４０００點(diǎn)是合理的

　　進(jìn)入6月，中國股市的表現(xiàn)猶如變化無常的天氣一般，漲漲跌跌起伏不定，令投資者再度陷入迷茫。
　　據(jù)相關(guān)資料顯示，6月，累計(jì)跌幅超過50%以上的股票有13只，累計(jì)跌幅在30%至50%之間的股票有490只。另外，有500只左右的股票股價已經(jīng)下跌至今年3月底的水平，持有這些股票的投資者在第二季度沒有賺到一分錢。股市調(diào)整的底線在哪里？本輪牛市已經(jīng)結(jié)束了嗎？成為股民們最為關(guān)注的問題。
　　“有漲有落是股市的基本規(guī)律，我不認(rèn)為這輪牛市已經(jīng)結(jié)束，我認(rèn)為從現(xiàn)在到2008年以至2009年，中國股市應(yīng)該是一個緩慢的、健康的增長趨勢。這一輪牛市的增長至少可以持續(xù)到今后兩年?！敝袊ù髮W(xué)教授劉紀(jì)鵬在接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時，如此表示。
　　
　　股市調(diào)整底線在3600點(diǎn)穩(wěn)住4000點(diǎn)辦幾件大事
　　
　　從2006年6月發(fā)力上行以來，中國股市牛市已經(jīng)持續(xù)了一年。在這一年間，股市的大盤指數(shù)從1500起步，相繼突破了2000、3000、4000關(guān)口，股票市值則超過了20萬億元，比兩年前增加了5倍之多。
　　然而，隨著財(cái)政部調(diào)高證券（股票）交易印花稅稅率，以及央行將加息的傳言，中國股市的“人氣”急轉(zhuǎn)直下：不僅成交量萎縮，A股日新增開戶數(shù)也逐漸滑落。在6月初，每天的A股開戶數(shù)還在20萬戶左右，更早的5月份甚至在30萬戶以上，而到6月29日，已經(jīng)退守10萬戶邊緣。7月4日，A股日開戶數(shù)跌至7萬。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果不考慮期間新增流通股份，滬深兩市A股流通市值從6月初的5.63萬億元下降到月末的5.16萬億元，已縮水4770.88億元，減少幅度為8.47%。
　　中國股市還會繼續(xù)拾階而下嗎？
　　“其實(shí)不用特別擔(dān)心。短線若上證指數(shù)下跌到3611點(diǎn)左右，應(yīng)該再有一個小的反彈。從長線來說，根據(jù)股市的結(jié)構(gòu)分析，也會保持在3200點(diǎn)這個位置上，不會繼續(xù)跌下去?！敝袊嗣翊髮W(xué)金融信息中心主任楊健告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，“如果政府不再繼續(xù)出臺利空或利好的政策，本輪股市調(diào)整肯定會在4000點(diǎn)范圍內(nèi)穩(wěn)住。”
　　中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬也表達(dá)了類似的看法，“從股市的基本規(guī)律、中國的國情以及監(jiān)管的角度出發(fā)，中國的股市在4000點(diǎn)是一個比較合適的點(diǎn)位?！?
　　在劉紀(jì)鵬教授看來，中國可以在股市4000點(diǎn)上干幾件大事，比如增加發(fā)行公司債等固定收益的證券，把中國建設(shè)銀行迎回A股等?！?000點(diǎn)位對于中國股市來說是合理的，也是中國資本市場發(fā)展的基本點(diǎn)位，監(jiān)管部門要守住。只有在守住的前提下，才能通過資本市場辦一些大事，才能夠給人們以信心?！?劉紀(jì)鵬說。
　　不過，楊健也有著另外的擔(dān)憂：下一階段股市可能出現(xiàn)大盤指數(shù)上漲，但是散戶卻掙不著錢的局面?！昂芏嗌羰种械南⒐?、概念股不符合價值投資，那些真正有投資價值的股票并沒有被發(fā)掘出來。”這位從2001年開始就一直負(fù)責(zé)國家證券行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識別、監(jiān)控與防范技術(shù)支持系統(tǒng)研究以及QFII基金監(jiān)控的專家建議，“在今后的投資理念中，股民們要杜絕道聽途說，尋找股票真正的價值?！?br/>　　
　　要讓“快?！弊儭奥！?br/>　　
　　從1991年8月中國證券業(yè)協(xié)會在北京成立至今，中國股市已走過了16年的坎坷曲折之路。
　　劉紀(jì)鵬把中國股市的發(fā)展大致歸納為四個發(fā)展階段：一是1991年—1997年的起步階段；二是1998年—2001年的上升階段，此階段股市主要承擔(dān)國企改制任務(wù)，大概有三分之一的大中型國企通過股市融資解困，呈現(xiàn)出政策主導(dǎo)下的上揚(yáng)行情；三是2001年—2005年6月的調(diào)整階段；四是2005年6月之后至今的健康發(fā)展階段?！爸袊墒幸呀?jīng)恢復(fù)了理性、恢復(fù)了正常，徹底批判了‘推倒重來’和‘中國股市休克療法’的錯誤方法論。股市的快速上漲，也是和中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)以每年10%的速度增長相吻合的?！?br/>　　“而這輪下跌，是政府在用有形之手調(diào)控股市。我個人認(rèn)為，印花稅的推出手段過激。所以，從某種意義上說，我們現(xiàn)在要做的，是讓股市按其自然規(guī)律成長，暴漲與暴跌都不好?！?劉紀(jì)鵬向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》分析， “現(xiàn)在無論是投資人，還是監(jiān)管部門，都希望股市不要從‘快?！兂伞偱！?，也不要從‘快牛’變‘快熊’，尤其不能從‘快?！儭堋?。不要再用‘半夜雞叫’式的行政手段使中國股市在兩三天之內(nèi)暴跌，這對中國股市極為不利。我們渴望的是‘快?！兂伞！?yàn)椤！瘜⒆叩酶h(yuǎn)，也更持久?！?br/>　　楊健也向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示，“應(yīng)該讓股市慢牛走大概7、8年，等到中國股市的規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對稱的時候，市場機(jī)制就可以充分有效地配置資源，政府就可以放手任股市自由發(fā)展了?！?br/>