企業(yè)財務分析方法探索

　　企業(yè)的財務報表具有自身局限性，投資者要想準確把握企業(yè)的財務狀況和盈利能力，就必須透過現(xiàn)象看本質，用正確的思路和方法對報表數據進行科學、細致的分析。
　　
　　一、認識財務報表數據的局限性
　　
　　雖然企業(yè)公布的財務報告為我們提供了許多有用的信息，但即使經過注冊會計師審計，被發(fā)表無保留意見、無解釋的財務報表，也不能全面、準確地反映企業(yè)的真實情況。這主要是由于：
　?。ㄒ唬┴攧請蟊韲栏癜磿嫓蕜t、會計制度及其他相關法規(guī)編制而成，這只說明這些財務報表的編制是合乎規(guī)范的，并不保證它能準確反映公司的客觀實際，因為會計核算本身就受到許多原則和假設的限制。
　?。ǘ┴攧請蟊碇械臄祿欠诸悈R總性數據，不能直接反映企業(yè)財務狀況的詳細情況。
　?。ㄈ┴攧請蟊頂祿男畔①|量還受制于企業(yè)管理部門的道德操守。企業(yè)經營的目的都是為了營利，然而，營利的方法和途徑卻是多種多樣的，有些企業(yè)通過正當的經營來賺取利潤，也有些企業(yè)想通過不正當的操作來謀取私利。企業(yè)的利潤操縱正是由此而來。
　　
　　二、熟練運用財務報告信息的組合分析方法
　　
　　企業(yè)公布的財務報告中有多種不同類型的信息，投資者應該對各種信息進行組合分析，而不能停留在單項信息或主要財務指標數值表面上。財務報告信息組合分析方法的重點主要有：
　?。ㄒ唬抵蹬c經營相結合
　　財務報表只對企業(yè)的經營成果做出綜合的反映，這些數值本身的意義是有限的，只有詳細分析董事會報告及其他信息來源中與該企業(yè)經營情況有關的信息之后，把經營情況與財務指標結合起來分析，才能對財務報表數據做出更深層次的理解。
　　（二）總數與結構相結合
　　財務報表中的數據都是匯總數據，要了解這些數據的具體內容，必須詳細分析會計報表附注中的細分內容，這樣才不會被匯總數據表面所蒙蔽。此外，指標與指標之間的關系也十分重要。
　?。ㄈ┰鰷p與同化相結合
　　財務指標的增減變化隱含著十分重要的意義，但是，如果不對財務指標數據的可比性進行分析，就很容易被數據的變化所誤導。除了企業(yè)的經營好壞會影響財務指標的增減外，會計政策的變化、正常經營業(yè)務之外的偶然事件的發(fā)生都會使財務指標數值產生影響。因此，在分析財務指標的增減變化時，必須充分考慮其可比性。
　　（四）亮點與隱患相結合
　　企業(yè)公布的主要財務指標如每股收益、凈資產收益率等，可以在一定程度上被人為操縱。因此，在對企業(yè)的進行財務分析時，一定要注意看它是否有陷講或隱患。
　　
　　三、運用超數據的財務分析技術推斷企業(yè)的發(fā)展前景
　　
　　投資面向未來，因此，財務分析的關鍵在于正確判斷公司盈利能力的穩(wěn)定性和增長性。只有其利潤能夠穩(wěn)定增長的企業(yè)才有投資價值。財務分析不能只停留在數據表面，而要透過財務報表數據看到公司的資產質量、經營狀況、盈利能力，并準確把握其發(fā)展趨勢。
　?。ㄒ唬氖杖氲慕Y構及變化趨勢分析企業(yè)主營業(yè)務的穩(wěn)定性與成長性
　　營業(yè)收入的主要構成項目反映了企業(yè)的主營業(yè)務狀況。企業(yè)主營業(yè)務的盈利能力直接決定著公司的整體盈利水平的高低。
　?。ǘ馁Y產項目的構成分析企業(yè)資產的實際質量和真實價值
　　我們可以從財務報表附注中可以清楚地看到各類資產的主要構成情況及帳齡結構，甚至還可以看到一些資產的技術特點和用途，這些資料為投資者分析公司資產的實際質量與真實價值提供了十分有用的信息。
　?。ㄈ┕纠麧櫟娘L險性分析
　　企業(yè)主營業(yè)務的穩(wěn)定性與成長性決定了企業(yè)收人的發(fā)展變化趨勢，但是，企業(yè)利潤的高低卻還受制于許多其他因素的影響。一般說來，公司的整體素質和經營環(huán)境對公司利潤的風險性影響最大。
　　（四）資產重組的可能性分析
　　只有實質性資產重組取得成功，企業(yè)才能有較好的成長性，否則，資產重組可能會給公司的發(fā)展帶來更大的不確定性。
　　
　　四、常見的利潤操縱手法及分析對策
　　
　　企業(yè)管理當局為了某種特殊的目的，有可能運用一些非專業(yè)人士難以識破的異常手法，人為地操縱其財務報表數據。因此，理解一些常見的“作弊”手法，并掌握正確的應對策略，對提高財務分析的質量是必不可少的。
　　企業(yè)人為操縱其財務報表數據的途徑主要有兩個方面：一是通過關聯(lián)交易；二是打政策的“擦邊球”。更多的時候則是綜合運用各種操縱方法與手段。
　　國內有許多企業(yè)都是由其母公司或地方政府將一部分企業(yè)資產進行改組而成的，這樣的企業(yè)與其母公司及地方政府存在著千絲萬縷的業(yè)務與非業(yè)務聯(lián)系，原材料供應、產品銷售、費用負擔、場地租賃、投資聯(lián)營、資產置換等等方面都可以進行關聯(lián)交易，操縱財務報表數據。地方政府則可以給本地企業(yè)稅費方面的臨時優(yōu)惠條件，或給予土地資源價格方面的臨時優(yōu)惠政策。
　　如前所述，企業(yè)的會計政策及會計估計方法在具體執(zhí)行中有很大的人為性，企業(yè)可以利用變更會計核算和會計估計方法、改變費用計提和預計收益的原則等手段在一定程度上操縱其財務報表數據。
　　由于財務報表數據的操縱手法會隨著環(huán)境的變化而不斷推陳出新，并且其具體內容十分復雜，投資者要注意的一條原則是，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財務數據中有上述“作弊”現(xiàn)象，就應該知道該企業(yè)財務數據的可信度較低，穩(wěn)定性較差，風險性較大，謹慎投資。
　　（作者單位：雞西礦業(yè)集團有限責任公司）