上市以后

陳漢敏

今天，中國已經(jīng)有600家以上民營上市公司，股改也已基本完成，中國股市很快將成為完全自由流通的市場。

17 年前，中國內(nèi)地還沒有上市公司，對(duì)于股票為何物我們幾乎一無所知。而今天，中國內(nèi)地已經(jīng)有近2000 家上市公司，滬深股市的總市值此時(shí)達(dá)到20 萬億元，滬深股市的賬戶總數(shù)已突破1 億戶。

曾經(jīng)，中國股市只服務(wù)于國企，股權(quán)分置，大部分股權(quán)無法流通。而今天，民營企業(yè)已成為新上市公司的主體，在中國已經(jīng)有600 家以上民營上市公司，股改也已基本完成，中國股市很快將成為完全自由流通的市場。

全球化浪潮讓中國與世界相融， 中國概念幾度成為納斯達(dá)克熱點(diǎn)，越來越多的中國企業(yè)登上全球資本舞臺(tái)，至今， 已有350 多家內(nèi)地企業(yè)在香港上市，40 多家在納斯達(dá)克上市，100 多家在新加坡上市。舞臺(tái)上，丁磊、陳天橋、施正榮、黃光裕，歷年的中國首富如巨星閃耀。

毫無疑義，上市公司是全球經(jīng)濟(jì)的主體，正日益成為中國經(jīng)濟(jì)的主體。首發(fā)上市(IPO) 一定是企業(yè)發(fā)展歷程的里程碑，從此，你創(chuàng)立的企業(yè)成為一家公眾公司，你從企業(yè)老板演變成一位需要為公眾公司持續(xù)發(fā)展擔(dān)當(dāng)責(zé)任的企業(yè)家。此時(shí)，你是否正想象夢想在眼前持續(xù)延伸，你是否正在構(gòu)思如何大展拳腳？

上市的本質(zhì)

開始行動(dòng)之前，我們需要對(duì)上市的本質(zhì)有真切的認(rèn)識(shí)，仍然有太多的民營企業(yè)主是在聽聞上市的概念之后，隱約感覺一種風(fēng)潮，一種利益的誘惑，便決定要進(jìn)行上市了。其實(shí)還欠缺對(duì)上市真正意義的理解。

為什么要上市？所有的意義可以歸納在兩方面：一是獲得廣闊的股權(quán)融資平臺(tái)，二是股東財(cái)富實(shí)現(xiàn)。而其他的驅(qū)動(dòng)力是不正確的或不足道的。

然而，天下沒有免費(fèi)的午餐，上市同時(shí)意味著巨大的代價(jià)，而且，這是一條幾乎不能回頭的路。面對(duì)如許代價(jià)，也有保守型的企業(yè)主選擇另外一個(gè)極端，認(rèn)定不上市為公司發(fā)展的戰(zhàn)略之一。這些代價(jià)也可以歸納在兩方面：顯性的成本和隱性的負(fù)擔(dān)。

從1992 年中國證監(jiān)會(huì)成立至今，500 多名上市公司高管因信息披露、內(nèi)幕交易等問題受到罰款或市場禁入的處罰，乃至于身陷牢獄。無論如何，上市決不應(yīng)是開玩笑般的圈錢的說法?！吧鲜腥﹀X”這個(gè)萬惡的概念被廣泛傳誦，市井之間多有如此說法，做企業(yè)為上市，上市為圈錢，無稽之談久而久之，讓多少人云里霧里。

上市標(biāo)志著你的公司已經(jīng)正式成為一家現(xiàn)代企業(yè)，擁有更加廣闊的股權(quán)融資平臺(tái)，你作為股東，可以享有由企業(yè)權(quán)益帶來的財(cái)富，作為管理者，你更加身擔(dān)重責(zé)，這應(yīng)該是上市帶來的唯一變化，而其他什么都不是；這決不是成功的目的與終點(diǎn)，而是成功歷程的一個(gè)里程碑，或者說，一個(gè)新的起點(diǎn)。接下來，應(yīng)該做什么？

三點(diǎn)建議

關(guān)注長期價(jià)值

很自然，你會(huì)開始關(guān)心股價(jià)，心情隨之漲落。事實(shí)上，除了關(guān)系到下一次股票發(fā)行的融資成本之外，上市之后股價(jià)對(duì)經(jīng)營管理沒有任何影響。股價(jià)自然隨市場心情波動(dòng)，但長期終究體現(xiàn)公司價(jià)值。只要你真正關(guān)注并相信公司的長期價(jià)值，你大可不必為某一日的股價(jià)表現(xiàn)而費(fèi)神，你更不需要去做任何捏造業(yè)績?cè)噲D操縱股價(jià)的蠢事。

公司的長期價(jià)值基于長期的可持續(xù)成長，而不是一兩年的急劇擴(kuò)張。如果我們能智慧地認(rèn)知每年20 ～ 30% 持續(xù)增長的威力與價(jià)值，自然可獲得腳踏實(shí)地的態(tài)度與長久經(jīng)營的信念。每年20% 增長，10年規(guī)模擴(kuò)大5 倍，每年30%，10 年擴(kuò)大10倍。全球最大的企業(yè)沃爾瑪并非一家百年老店。1970 年，剛剛上市的沃爾瑪只是一家有30 個(gè)門店，銷售3000 萬美元的小公司，過去37 年平均每年增長30%，2006年銷售3500 多億美元。沃爾瑪改變了美國與整個(gè)世界的流通效率，也為沃爾頓家族創(chuàng)造了世界第一的財(cái)富。

所以，你與你的部下所從事的一切工作都應(yīng)是為實(shí)現(xiàn)公司的長期持續(xù)成長。

明確戰(zhàn)略部署

你可能喜歡侃侃而談自己的戰(zhàn)略智慧，或許你對(duì)管理學(xué)教授大談戰(zhàn)略不屑一顧，無論如何，現(xiàn)在是需要正視公司業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的時(shí)候了。明確業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的本質(zhì)是徹底想清楚如何持續(xù)成長。

首先，需要明確做什么，什么是戰(zhàn)略核心業(yè)務(wù)。展望未來什么會(huì)是你的核心事業(yè)？只用一句短語回答，答案不會(huì)包含太多的內(nèi)容。成就一項(xiàng)大事業(yè)決非易事，需要多少的專注與執(zhí)著。而成功者總是面對(duì)太多的機(jī)會(huì)與誘惑，比如，現(xiàn)在的業(yè)務(wù)已經(jīng)橫跨文具、消費(fèi)電子、服務(wù)業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域，幾個(gè)億進(jìn)來之后，房地產(chǎn)企業(yè)并購等等眼中的機(jī)會(huì)就更多了。即使多頭并進(jìn)，但真正可追求長期持續(xù)成長的事業(yè)只能有一項(xiàng)，千萬不要讓短期小利扼殺了成就偉大的機(jī)會(huì)。

戰(zhàn)略已經(jīng)明確，也就是說大方向已定，每一位管理者都徹底想清楚他( 她)們需要做什么，怎么做貢獻(xiàn)到公司持續(xù)成長，并獲得所需的資源。

所謂資源，除了人之外，就是資金。以專家視角看，招股說明書上描述的融資用途有湊數(shù)字的嫌疑，這數(shù)億資金如果簡單買兩塊地，蓋個(gè)大樓，顯然欠妥。資源是否科學(xué)配置是對(duì)戰(zhàn)略的正確性與有效性最直接的檢核，不要輕易在高速公路上豎一排僅以商標(biāo)公告于世的廣告。

完善管理體系

剛上市的公司過去是成功的，但不是因?yàn)楣芾?。過去的成功是憑借企業(yè)主敏銳的商業(yè)直覺，果敢的決斷，創(chuàng)業(yè)隊(duì)伍團(tuán)結(jié)敬業(yè)，靈活實(shí)干。這樣的企業(yè)家精神、實(shí)干家精神是企業(yè)成功的基因，過去是，將來一直都會(huì)是?？墒?，隨著業(yè)務(wù)與組織規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，人員分工、層次、業(yè)績?cè)u(píng)估，控制等日常運(yùn)作日益復(fù)雜化，僅有敬業(yè)實(shí)干的精神不能成為充分的持續(xù)成功要素，現(xiàn)代管理也是不可缺少的必要條件。

完善管理體系只有一個(gè)目的，是為了把事情做好，更好地達(dá)成結(jié)果。領(lǐng)導(dǎo)者需要隨時(shí)睜大眼睛， 提防管理形式主義的陷阱。太多時(shí)候，人們追求現(xiàn)代管理，只把眼睛放在報(bào)表、會(huì)議、冗長的決策流程等看起來有名堂的形式上。完善管理還需發(fā)展組織，尤其是高管團(tuán)隊(duì)。

薩姆·沃爾頓、比爾· 蓋茨、邁克·戴爾，一個(gè)又一個(gè)美國夢在證券市場的舞臺(tái)上如傳奇般演出。在那個(gè)完全開放并具有高效資源配置機(jī)制的市場里，任何一個(gè)平民，憑借他們的智慧與激情，都有可能成就無限的夢想。

1998 年， 拉里·佩奇和謝爾蓋·布林兩位20 出頭的年輕人在斯坦福的宿舍里創(chuàng)立了Google，他們夢想著改變這個(gè)世界的信息獲取與使用方式，2004 年Google 上市，今天市值1500 億美元，成為這個(gè)領(lǐng)域的微軟帝國。

你可能會(huì)說你所在的傳統(tǒng)行業(yè)不一樣?？匆豢茨憧赡芄忸欉^的星巴克咖啡店。1983 年，星巴克只有3 家咖啡店，1992 年上市，當(dāng)時(shí)也僅150 多家店，年銷售2 億美元，今天星巴克年銷售80 億美元，在全球擁有14，000 多家咖啡店，市值200多億美元。

這是一個(gè)屬于中國的大時(shí)代，今天我們已經(jīng)不再缺乏這個(gè)演出傳奇的舞臺(tái)，這一切剛剛開始，這個(gè)宏大的舞臺(tái)正在迫切需要中國的戴爾，中國的星巴克，需要你，將心注入的領(lǐng)導(dǎo)者。