杭州灣大橋：非完美民資實(shí)驗(yàn)

謝良兵

杭州灣大橋就如一座“圍城”，里面的人想出來(lái)，外面的人卻想擠進(jìn)去

在6月30日之前，杭州灣跨海大橋?qū)⑼瓿扇珮蜇炌?。橋面鋪設(shè)會(huì)在今年11月30日前完成，通車(chē)時(shí)間則選在了2008年奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕之前?！斑@比預(yù)定時(shí)間提前了近一年的時(shí)間。”慈溪市規(guī)劃局副局長(zhǎng)陳仲才說(shuō)。

杭州灣跨海大橋南起寧波市慈溪市水路灣，跨越寬闊的杭州灣海域后，止于嘉興市海鹽縣鄭家埭，全長(zhǎng)36公里，其中橋長(zhǎng)35.67公里。大橋建成后將縮短寧波至上海間的陸路距離120公里左右，寧波到上海只需要兩個(gè)小時(shí)。

這座目前世界上在建的最長(zhǎng)的跨海大橋，有如明星一般，自其立項(xiàng)開(kāi)始，從來(lái)不缺新聞或是傳聞。其當(dāng)初以民營(yíng)資本為主導(dǎo)的建設(shè)模式，更是成為公共基礎(chǔ)設(shè)施融資的經(jīng)典案例。而其后發(fā)生的股權(quán)變更，也令這種模式多了一些“實(shí)驗(yàn)”的研究范本。

從“爭(zhēng)搶”到“撤資”

如今再回述杭州灣大橋繁雜的股權(quán)之變，依舊可以窺視民營(yíng)資本在進(jìn)入一個(gè)新的投資領(lǐng)域時(shí)所表現(xiàn)出的“瘋狂”，以及在進(jìn)入之后所表現(xiàn)出的“彷徨”與“理性”。

當(dāng)時(shí)負(fù)責(zé)資本籌措的杭州灣大橋建設(shè)指揮部副總指揮金建明回憶說(shuō)，早在杭州灣大橋工程正式立項(xiàng)后，包括外資在內(nèi)的眾多投資方都表達(dá)了強(qiáng)烈的參與愿望，并出現(xiàn)“民資爭(zhēng)著參股、銀行搶著貸款”的熱鬧景象?！澳莻€(gè)時(shí)候，政府沒(méi)有擔(dān)心過(guò)資金問(wèn)題?！?/p>

在這些“爭(zhēng)搶”的企業(yè)中，華晨、雅戈?duì)柕戎髽I(yè)均名列其中。到2001年7月，正式成立杭州灣大橋發(fā)展有限公司之初，總投資118億元的杭州灣大橋，項(xiàng)目資本金占35%，銀行貸款占65%。在企業(yè)投資的35%中，寧波和嘉興以9：1的比例劃分，其中民間資本就占了50.26%，成為主導(dǎo)力量。

2002年，持股45%的雅戈?duì)柤瘓F(tuán)低調(diào)出讓了40.5%的股份，分別轉(zhuǎn)給慈溪建橋投資有限公司、杭州灣大橋投資開(kāi)發(fā)有限公司(民營(yíng)宋城集團(tuán)全資擁有)、慈溪興橋投資有限公司、余姚市杭州灣大橋投資有限公司4家民企，民營(yíng)資本的組成數(shù)量上升至17家。

此時(shí)，持股17.5%的宋城集團(tuán)成為第一大民營(yíng)股東。但到了2003年，因?yàn)楹暧^調(diào)控，宋城集團(tuán)在接盤(pán)打入9340萬(wàn)元資金之后，就再也沒(méi)向杭州灣大橋項(xiàng)目注入新的資本金。從2003年年底開(kāi)始，宋城集團(tuán)撤資的傳聞一再響起。

2005年初，不愿就此放手的宋城集團(tuán)找到中國(guó)鋼鐵集團(tuán)公司洽談合作。此時(shí)，杭州灣上的另外兩座跨海大橋——規(guī)劃中的杭州灣蕭山通道、杭州灣紹興通道要開(kāi)工建設(shè)的消息也此起彼伏。而宋城集團(tuán)的傳言撤資，更加重了小股民營(yíng)資本的猜測(cè)和擔(dān)憂。

撤資浪潮席卷而來(lái)，導(dǎo)致大橋項(xiàng)目的資金缺口雪上加霜。金建明回憶說(shuō)，2005年第一季度，大橋資金的籌措遇到了有史以來(lái)最大的困難。因?yàn)椤懊總€(gè)月都要投入2億～3億的項(xiàng)目，我們指揮部最艱難時(shí)口袋里卻僅剩下2000多萬(wàn)?！?/p>

后來(lái)宋城集團(tuán)董事長(zhǎng)黃巧靈在向媒體回顧當(dāng)初投資杭州灣大橋時(shí)，坦承了自己當(dāng)時(shí)的“躁動(dòng)”情緒?！坝辛撕Ｖ衅脚_(tái)與世界第一跨海大橋兩大亮點(diǎn)就有了投資的沖動(dòng)。加上當(dāng)時(shí)宋城集團(tuán)的發(fā)展正進(jìn)入躁動(dòng)期?！秉S巧靈說(shuō)。

2005年的股東大會(huì)之后，杭州民企宋城集團(tuán)全身而退，由央企中鋼集團(tuán)接盤(pán)。而此時(shí)，原本杭州灣跨海大橋耀眼的“民資控股”光環(huán)逐步黯淡?！懊駹I(yíng)資本雖屢經(jīng)變更，目前穩(wěn)定在30%左右?！苯鸾飨蛴浾咄嘎墩f(shuō)。

增資計(jì)劃未動(dòng)軍心

根據(jù)日前《東方早報(bào)》的報(bào)道，杭州灣大橋的投資額將攀升至140億元，比原計(jì)劃超支22億元。據(jù)說(shuō)這已經(jīng)是杭州灣大橋的第5輪增資——此前出現(xiàn)4種說(shuō)法分別是：最早的64億、2002年初的87億、2002年10月的107億和此后的118億。

杭州灣大橋工程指揮部副總指揮金建明證實(shí)，原材料上漲、利率上調(diào)及部分設(shè)計(jì)變更，是導(dǎo)致投資增加的主要原因。而據(jù)杭州灣大橋指揮部的另一位人士則透露，利率的多次上調(diào)，使得僅還貸部分就增加了8億～10億元。

然而，此番增資，并未如以前一樣影響民資股東的投資信心。參股的民企紛紛表示，將繼續(xù)按照參股比例增資。而大橋指揮部更是信心滿滿地聲稱(chēng)，隨著大橋6月貫通、奧運(yùn)會(huì)前通車(chē)的計(jì)劃順利推進(jìn)，股東們已看到即將到來(lái)的豐厚收益?！斑€有企業(yè)想進(jìn)來(lái)投資?！?/p>

杭州灣大橋就如一座“圍城”，里面的人想出來(lái)，外面的人卻想擠進(jìn)去。當(dāng)?shù)匾晃环治鋈耸扛嬖V記者，此番未影響民企軍心的原因在于，目前參股的民企均為寧波當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。而宋城集團(tuán)是杭州的民企，當(dāng)初正全力配合杭州政府應(yīng)付休博會(huì)?！斑@里面有地方利益的沖突在角力?！?/p>

盡管金建明強(qiáng)調(diào)“投資額變更需交通部、國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)，目前還沒(méi)有正式開(kāi)始增資。”但股東之一的海通食品集團(tuán)，已經(jīng)在5月9日下午舉行的“2006年度股東大會(huì)”上，審議通過(guò)了《關(guān)于向慈溪建橋投資有限公司追加投資的議案》。預(yù)計(jì)該公司須增資不超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，將在2007年度及2008年度內(nèi)實(shí)施完畢。

當(dāng)然，對(duì)于海通集團(tuán)而言，豐厚的收益正逐步走來(lái)。據(jù)恒泰證券分析師莊斌稱(chēng)，海通集團(tuán)當(dāng)初利用農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)的招牌在滬杭地區(qū)大肆圈地，其中包括占地168畝的慈溪海通科技生產(chǎn)園區(qū)，占地135畝的余姚生產(chǎn)園區(qū)，占地89畝的上海松江生產(chǎn)園區(qū)。

海通集團(tuán)董事長(zhǎng)陳龍海曾透露，公司當(dāng)初拿地很便宜，公司資產(chǎn)是“濃縮”型的。慈溪和余姚正好位于杭州灣大橋的起點(diǎn)，隨著大橋的開(kāi)通，屆時(shí)兩塊生產(chǎn)園區(qū)將近400畝的土地將大大增值。公司已經(jīng)為此專(zhuān)門(mén)成立了寧波海通置業(yè)有限公司，從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。

事實(shí)上，大橋兩岸政府一直期望的“大橋經(jīng)濟(jì)”效應(yīng)已經(jīng)初現(xiàn)。

慈溪市杭州灣新區(qū)一位負(fù)責(zé)人說(shuō)，大橋開(kāi)工前，新區(qū)要四處去招商，如今地緣優(yōu)勢(shì)充分顯現(xiàn)，現(xiàn)在可隨意挑商。2006年以來(lái)，吉利汽車(chē)、永冠重工菲仕電機(jī)等大項(xiàng)目紛紛在該區(qū)開(kāi)工。而在大橋所帶動(dòng)的旅游經(jīng)濟(jì)也在逐步升溫，今年“五一”黃金周頭兩天，前來(lái)慈溪參觀大橋的省內(nèi)外游客突破3萬(wàn)名。

而大橋北岸——海鹽經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)提供的資料也顯示，5年來(lái)，杭州灣大橋新區(qū)先后引進(jìn)了吉安紙業(yè)、德國(guó)克勞斯?瑪菲等內(nèi)外資項(xiàng)目51個(gè)，合同利用外資19678.53萬(wàn)美元，實(shí)際利用外資6313.3萬(wàn)美元，實(shí)際利用縣外資金99450萬(wàn)元。

民資收益仍有隱憂？

相對(duì)于大橋?qū)Φ胤浇?jīng)濟(jì)的影響初現(xiàn)，參股民企期望的收益顯然還沒(méi)有那么快顯現(xiàn)出來(lái)。因?yàn)?，除了在大橋附近擁有土地可供開(kāi)發(fā)的海通集團(tuán)之外，其余參股的民企想從杭州灣大橋獲得收益，還得等大橋真正通車(chē)之時(shí)。過(guò)橋費(fèi)收益才是他們投資大橋的真正目的所在。

當(dāng)初的撤資風(fēng)波，原因也就在于民企對(duì)于過(guò)橋費(fèi)收益的擔(dān)憂?！笆捝酵ǖ?、紹興通道當(dāng)時(shí)號(hào)稱(chēng)會(huì)在杭州灣大橋之前通車(chē)，民企擔(dān)心汽車(chē)流量分流。再加上杭州灣大橋受臺(tái)風(fēng)、大霧等氣候的影響，也會(huì)讓車(chē)流難以達(dá)到預(yù)期?！币晃划?dāng)?shù)孛襟w人士說(shuō)。

這兩條通道的起迄點(diǎn)和所經(jīng)過(guò)的路線確實(shí)對(duì)杭州灣大橋構(gòu)成了一些分流威脅。杭州灣蕭山大通道一期工程起自滬杭高速公路屠甸互通立交西4公里處，自北向南進(jìn)入海寧市境內(nèi)，南行跨滬杭鐵路、東西大道，在諸橋鎮(zhèn)與擬建中的杭州至上海浦東高速公路相交；到錢(qián)塘江北岸設(shè)跨江大橋(錢(qián)江十橋)過(guò)錢(qián)塘江后進(jìn)入蕭山境內(nèi)；經(jīng)江東工業(yè)園區(qū)十工段南行，經(jīng)圍墾區(qū)過(guò)新灣、黨灣、益農(nóng)三鎮(zhèn)；在齊賢鎮(zhèn)北側(cè)的貓頭山北與杭甬高速公路相交，全長(zhǎng)47.8公里，齊賢至紹興漓渚為二期工程，路線長(zhǎng)24.2公里。

而紹興通道則北起嘉興境內(nèi)的滬杭和乍嘉蘇高速公路交叉口處，南至上虞境內(nèi)的沽渚(杭甬和上三高速公路的聯(lián)接點(diǎn))，途經(jīng)嘉興市的秀洲區(qū)、海鹽、海寧、上虞4個(gè)縣(市)區(qū)，全長(zhǎng)69公里，其中包括一座12.32公里長(zhǎng)的紹興跨海大橋。

至于已經(jīng)建成通車(chē)的全長(zhǎng)32.5公里的東海大橋，起始于上海南匯區(qū)蘆潮港，北與滬蘆高速公路相連，南跨杭州灣北部海域，直達(dá)浙江嵊泗縣小洋山島。過(guò)橋費(fèi)單程20元，來(lái)回共40元/輛。由于其只是上海國(guó)際航運(yùn)中心深水港工程的一個(gè)組成部分，并未跨海延伸至杭州灣南岸的寧波，所以其對(duì)于杭州灣大橋并無(wú)影響。

“我們都把寶押在‘預(yù)期回報(bào)上，但現(xiàn)在半路殺出兩個(gè)‘程咬金，誰(shuí)來(lái)保證我們的收益？”當(dāng)時(shí)媒體的報(bào)道傳達(dá)了多數(shù)參股民企這樣的困惑。對(duì)于采取交通投資領(lǐng)域盛行的BOT模式的杭州灣大橋來(lái)說(shuō)，這的確是個(gè)難題。

熟悉杭州灣大橋可行性報(bào)告的浙江大學(xué)區(qū)域與城市經(jīng)濟(jì)研究中心主任陳建軍對(duì)媒體稱(chēng)，大橋“線性回歸”的交通流量預(yù)測(cè)模式，確實(shí)無(wú)法保證科學(xué)性，“事實(shí)上，政府心里可能也沒(méi)有底。”陳建軍說(shuō)。

另一方面，作為國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目，即使是民資不少的杭州灣大橋，其建設(shè)也一直難以擺脫政府的影子。參股民企不能取得話語(yǔ)權(quán)成為問(wèn)題之一。“至今我們?nèi)哉J(rèn)為杭州灣大橋是好項(xiàng)目。但在合作對(duì)象的選擇上，國(guó)企對(duì)國(guó)企，民企對(duì)民企也許才是更好的選擇。”宋城集團(tuán)董事長(zhǎng)黃巧靈曾對(duì)媒體這樣說(shuō)。

不過(guò)，為了穩(wěn)定參股民企的軍心，寧波當(dāng)?shù)卣呐σ诧@示出了很大的誠(chéng)意。

根據(jù)當(dāng)初大橋工程指揮部提供的交通流量調(diào)查預(yù)測(cè)，大橋建成第一年，每日通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)車(chē)量約為4.5萬(wàn)輛，2015年增至8萬(wàn)量，到2027年將增加到9.6萬(wàn)輛，按每輛55元收費(fèi)測(cè)算，大橋財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在稅前和稅后分別可達(dá)8.03%和10.1%，投資回報(bào)期14.2年。

據(jù)《東方早報(bào)》報(bào)道，在4月份的股東會(huì)上，中交公路規(guī)劃設(shè)計(jì)院專(zhuān)門(mén)作了大橋投資調(diào)整后經(jīng)濟(jì)效益的測(cè)評(píng)報(bào)告。金建明透露說(shuō)，新做的投資收益預(yù)測(cè)比前一份更好，“寧波汽車(chē)數(shù)量的快速增長(zhǎng)、杭州灣紹興通道遲遲未動(dòng)工，對(duì)回收投資都是利好?！?/p>

慈溪市交通局辦公室副主任孫玲玲透露，過(guò)橋費(fèi)在大橋開(kāi)發(fā)建設(shè)初期就已經(jīng)預(yù)定在60～80元/輛。至于氣候影響問(wèn)題，為大橋的防護(hù)欄都進(jìn)行了加高處理，連大橋上的燈也會(huì)采用更好的防霧技術(shù)?！爸灰歉咚俟飞夏芡ㄐ?，大橋就能夠通行。”

一位駐扎當(dāng)?shù)?、長(zhǎng)期跟蹤杭州灣大橋建設(shè)的某中央媒體人士向本刊記者透露，為了讓紙上的紹興通道、蕭山通道不對(duì)杭州灣大橋的收益產(chǎn)生影響，寧波政府加快了工期的建設(shè)步伐，讓整個(gè)通車(chē)計(jì)劃提前了一年，為民資的收益收回贏得了時(shí)間。