楊百萬縱論“新散戶”

李澤旭

以前的股市箴言是'股市有風(fēng)險,入市需謹(jǐn)慎',現(xiàn)在被新散戶演繹成'股市沒風(fēng)險,入市要大膽'!"

股市驟然暴跌,令A(yù)股市場"散戶獨大"的生態(tài)發(fā)生逆轉(zhuǎn),一些散戶開始凄惶離場?"散戶搏殺機(jī)構(gòu)"?"新散戶跑贏大市"的贊嘆言猶在耳,而一旦風(fēng)險真正來臨,散戶們才會知道:被"捧殺"與被"棒殺"并無本質(zhì)區(qū)別?

"三無"新散戶

5月30日下午2點,被稱為"中國第一股民",自稱"散戶工會小組長"的楊百萬(楊懷定)坐在自己股票工作室的電腦前神情自若:"我早就說股市已經(jīng)見頂,今天股市的表現(xiàn)非常正常,政府的做法也體現(xiàn)了一個負(fù)責(zé)任政府的能力?"

楊百萬今天很高興?他告訴記者自己早已空倉,現(xiàn)在在股市的投資是搖新股,幾乎每周能中一個簽,值得高興的是30日那天一下子中了兩份1000股?

2007年5月19日,在股市仍在不斷創(chuàng)出新高時,楊百萬就對新股民做出了風(fēng)險提示:股市可能要調(diào)整了?那時候他就宣稱已經(jīng)賣出了全部股票,空倉了?

今年5月,股市沖破了4000點大關(guān),投資者洶涌入市?有數(shù)據(jù)顯示,今年4月份新開戶股民數(shù)量是前兩年開戶股民數(shù)量的總和,5月初平均每10秒鐘就"誕生"一個新股民,人潮洶涌,不少人缺乏專業(yè)知識,沒有"風(fēng)險記憶"?

鑒于此,中國證監(jiān)會發(fā)出通知,針對大量缺乏風(fēng)險意識和風(fēng)險承擔(dān)能力的新投資者進(jìn)入股市,要求深入做好投資者教育,切實防范市場風(fēng)險,對不顧一切?盲目投資的非理性行為,要加大告誡力度?

在楊百萬炒股的18年間,中國股市經(jīng)歷了4次牛市和4次熊市?其間,與楊百萬同時入市的第一代股民中,很多人早就在震蕩的行情中淘汰出局?一輪一輪的大浪淘沙,那批早年最活躍的"弄潮兒"中,現(xiàn)在幾乎只剩下楊百萬一人?他,應(yīng)該有資格來評點一下這輪行情中的散戶心態(tài)?

"從來沒看到這么瘋狂的!以前股市瘋牛,還是懂一點股票知識的人在股市上炒作,現(xiàn)在的新散戶多數(shù)是什么都不懂,兩眼一抹黑,就想進(jìn)來賺錢了?"楊百萬說,"我稱他們?yōu)?三無'新散戶,無理念,無技巧,無方法,這是很可怕的?股市投資是需要專業(yè)技術(shù)的,不是誰都能來的,全世界出了幾個巴菲特?以前的股市箴言是'股市有風(fēng)險,入市需謹(jǐn)慎',現(xiàn)在被新散戶演繹成'股市沒風(fēng)險,入市要大膽'!"

"我經(jīng)常和我的學(xué)生們講,炒股是六分心態(tài),三分技巧,一分運氣?炒股票靠的是感悟,是理念,而理念不是一朝一夕形成的,需要有好的心態(tài)?散戶炒股,心態(tài)很重要,在股市上要有平和的心態(tài)?要做到手中有股,心中沒股;心中有股,手中沒股?"楊百萬分析起來真是一套一套:"現(xiàn)在的新散戶沒有一點風(fēng)險意識,非要看得見損失才知道股市有風(fēng)險,大有不見黃河心不死,見了黃河也要游過去,不怕游到一半沉下去的必死決心?"

楊百萬說:"從1988年4月我進(jìn)入國債市場倒賣第一筆國債開始投機(jī)生涯,到現(xiàn)在樹立了自己的投資理念,這是一個從投機(jī)者到投資者的過程?如今,我已經(jīng)把投資證券當(dāng)成了事業(yè),現(xiàn)在還帶了很多學(xué)生?近20年的職業(yè)投資者生涯,我將其大致分為兩個階段?第一個階段是在早期沒有資本的時候,因為沒錢,窮則思變,為了積累更多的資金,人很激進(jìn),更多采用的是投機(jī)手法;第二個階段是后期資本比較充裕時,采用的是比較保守的做法,要的是'長治久安'?"

2004年底,楊百萬賣掉了價格已經(jīng)翻了兩倍的兩套房子,2005年滬指短暫沖高至1328點后,又創(chuàng)了998點的新低?這時楊百萬放言:中國"炒房時代已經(jīng)終結(jié)"了,此時殺入股市正是時候?說這話的時候,他已經(jīng)把賣房子得到的錢全部砸入了股市?

楊百萬依然諱言自己近20年的股市收益,只肯告訴記者一個計算倍數(shù),"500倍的收入有了"?

不看一時一事

"前一陣子我說股市見頂,有許多人笑我,'不是又漲了么?'他們不懂,投資是個區(qū)域,不能只看一時一事?"楊百萬說?

伴隨著這一輪轟轟烈烈的大牛市,出現(xiàn)了一些令人看不懂的現(xiàn)象:"老股民做不過新股民"?機(jī)構(gòu)投資者做不過個人投資者……

楊百萬的經(jīng)驗之談似乎過時了:

市場火爆未必見頂?過去市場中一直靈驗的"賣報效應(yīng)"?"擦鞋匠規(guī)律"一再失靈?雖然市場中不斷傳出散戶排隊搶購基金?新股民蜂擁入市?房貸資金大量變相入市?證券報刊發(fā)行量一再創(chuàng)出新高?股市已見巨大利空等新聞,但股指卻仍不斷創(chuàng)出新高?有人于是分析,市場已經(jīng)發(fā)生了質(zhì)的變化,如果不以"黃金十年"這樣的視界去觀察市場,必然會在一個超級大牛市中踏空?

投資績優(yōu)股未必會贏?今年以來,投資低價股?ST股的,是市場中的大贏家?而死守"價值投資",收益卻并不樂觀?有人這時放言,靜態(tài)地理解市盈率,覺得多少倍以下才是安全的,這本身就是很牽強(qiáng)的?大量績差股甚至ST股被大幅炒作,是資產(chǎn)重組后可能出現(xiàn)的業(yè)績爆發(fā)性增長?

經(jīng)典理論告訴我們:加息對股市是利空?于是有人換了一個角度想問題,之所以要加息,正說明國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展很快,企業(yè)盈利增長迅速,加息無非是要抑制一下過快的經(jīng)濟(jì)增長而已?而企業(yè)的高速發(fā)展,恰恰是證券市場得以穩(wěn)步攀升的基礎(chǔ)條件?

……

股市真的變了?"散戶時代"真的到來了嗎?

散戶是中國股市的"脊梁",是他們支撐了日益壯大的中國股市,這是不容置疑的?但散戶仍是中國股市里的弱勢群體,隊伍雖然龐大,資金總量也不小,但市場地位不高,收益更不理想,相當(dāng)部分的散戶長期虧損或套牢?

1998年,據(jù)專業(yè)調(diào)查機(jī)構(gòu)在北京?上海?天津?廣州?深圳等各主要證券營業(yè)所調(diào)查,84.3%的股東們損失慘重,損失幅度超過其投資的20%,只有約8.8%的股東基本持平,僅6.9%的股東盈利?這也就是說,在當(dāng)時的4000萬散戶中,有3500萬人損失慘重,或被深度套牢?

1999年的"519"行情激動人心?按理說,中國的散戶應(yīng)該盆滿缽滿,笑逐顏開?但出人意料的是,大量調(diào)查顯示,1999年大多數(shù)散戶都沒有跑贏大市,全年投資賠多賺少?

2000年,中國股市爆發(fā)了一波牛市?半年時間,深滬股指上漲幅度均超過50%,位列全球股市的首位,耐人尋味的是,如此瘋漲的股市,依然沒有給散戶帶來明顯收益,大部分散戶都是處于賺了指數(shù)虧了錢的狀態(tài)?

對于本輪行情已經(jīng)發(fā)生質(zhì)的變化?散戶已占主導(dǎo)地位的說法,楊百萬并不認(rèn)同,"最近的不正?，F(xiàn)象不是規(guī)律,舉個例子,有兩個人,一個人是念大學(xué)的,一個是文盲,文盲拾到了一只皮夾子,里面有很多錢,但不能因此就說念大學(xué)的人不會富?一輩子能撿到幾次皮夾子?文盲最終肯定沒有念大學(xué)的人掙錢多?不要把一時的便宜當(dāng)成慣例,要看最終能否長久?只有當(dāng)你最終離開股市的時候才能論輸贏,我看到那么多人掙了好多錢,最后還是一無所有地離開了股市?現(xiàn)在看老股民賺得比新股民少一點,是因為老股民把風(fēng)險意識放在第一位?"

楊百萬并不吝嗇自己的經(jīng)驗:只有善于學(xué)習(xí)才能制勝,股市中不能做"死多頭",也不能做"死空頭",而要做"滑頭";低吸高拋,抄底逃頂,見好就收,落袋為安?