２００７十大金股的心理軌跡

李國旺

2007年春天到來之時，全國資本研究機構(gòu)和投資人對今年"金股"的選擇，在群體無意識中已經(jīng)體現(xiàn)出來。如果這一分析是對的，當(dāng)前的行情波動，可能是一種"危機"，即在調(diào)整中出現(xiàn)了新的機會。

在2007年立春之日，上海證券報與萬國測評聯(lián)合舉辦了中國資本市場高級峰會。會后，與會代表共推選出十大金股：

中信證券，民生銀行，招商銀行，長江電力，中國銀行，湘電股份，中國聯(lián)通，中青旅，華夏銀行和伊利股份。從它們的占比看，可以發(fā)現(xiàn)與會者的心態(tài)，而心態(tài)是行情走向的關(guān)鍵力量：一是銀行股占了40%，加上中信證券，金融資本概念的金股占了50%，看來人民幣升值對研究者心靈的影響，大家不約而同地看好玩錢的機構(gòu)。二是關(guān)系老百姓生活品質(zhì)提升的股票占了30%(中國聯(lián)通、中青旅和伊利股份)。三是能源及提升能源生產(chǎn)力的股票占20%。

我在上年的研究中非常強調(diào)股市是國家發(fā)展的"藍(lán)海戰(zhàn)略"，即股市要圍繞人民幸福(消費升級)、經(jīng)濟發(fā)展(產(chǎn)業(yè)升級)和國家安全(軍工產(chǎn)業(yè)升級)三大主題展開行情，這一結(jié)論在2006年的行情發(fā)展過程中已經(jīng)充分表現(xiàn)。

既然是戰(zhàn)略，不可能一年過去就不再執(zhí)行，我仍然堅持去年的看法：即無論是鞏固執(zhí)政地位還是為了人民幸福，今年仍然圍繞上述主題深化行情，當(dāng)然可能出現(xiàn)通過體制改革而進(jìn)行的"價值創(chuàng)造"情況，如定向增發(fā)，整體上市，合并重組等，當(dāng)然人民幣升值對上述改革的推動作用將無可估量。

2007年春天到來之時，全國資本研究機構(gòu)和投資人對今年"金股"的選擇，在群體無意識中已經(jīng)體現(xiàn)出來。如果這一分析是對的，當(dāng)前的行情波動，可能是一種"危機"，即在調(diào)整中出現(xiàn)了新的機會。

2006年中國資本市場交易的主體的最大變化是散戶通過機構(gòu)化投資獲得高收益，即散戶通過申購公募基金及集合理財產(chǎn)品等形式進(jìn)入市場，從而分享投資收益，其中偏股型公募基金投資回報率高達(dá)100%以上的比例較高。

但是，中國證券報舉辦的2006年度投資者收益情況網(wǎng)上調(diào)查顯示，在2006年的股市牛市行情中，中小投資者群體"只賺指數(shù)不賺錢"現(xiàn)象仍較突出。大盤上漲100%以上，不等于投資者均能獲得高收益：獲利10%及以下的占51%(包括虧損者)，21%的被調(diào)查者獲利10%左右，14%的投資者表示不賠不賺，7%的人虧損10%左右，虧損20%-50%的占7%，虧損超過50%的占2%。盈利的個人投資者中，只有5%左右的被調(diào)查者收益率超過100%跑贏大盤，30%的人收益率為20%-50%，14%的人獲利50%-100%。

據(jù)統(tǒng)計，2006年直接投資于股市的個人投資者中，于2006年的二八現(xiàn)象以及機構(gòu)隊伍的不斷壯大，無論是老股民還是新股民，似乎都感覺到自身力量的單薄。中登公司統(tǒng)計顯示，A股市場在10月的流通市值增加總額約為900億元，而機構(gòu)持股市值就增加了629億元，占比高達(dá)七成，個人散戶卻基本踏空四季度以來的市場行情。進(jìn)入下半年以后，個人證券投資者的月開戶數(shù)就保持了月均30%左右的衰減速度，與此同時申購基金的個人投資者劇增，近4000億元新基金銷售份額中，散戶占了主要比例。

2007年繼續(xù)保持單邊高速增長的牛市的可能性不大，如果行情進(jìn)入寬幅震蕩，散戶投資者"戰(zhàn)勝"市場的機會會更少。"不賠"應(yīng)當(dāng)成為散戶投資的第一哲學(xué)，保守性投資和風(fēng)險防范的重要性在年初的劇烈波動行情中，大家都感覺到了，因此尋找合適的投資品種已經(jīng)成為當(dāng)前機構(gòu)投資者時代散戶自我防范風(fēng)險和增加收益的可靠選擇。

銀河基金新年推出的可以打新股的債券型基金(2月6日發(fā)行)可以滿足大家的風(fēng)險厭惡和對理財?shù)钠惹行枰?，因為可以打新股同時又可紅利轉(zhuǎn)投資，在久期嚴(yán)格限制于5年時間時，其收益將較為穩(wěn)健。如果無法把握股市，對股票型基金又在高位無意認(rèn)購的話，建議一般的投資者不妨認(rèn)購銀河銀信基金，其"集合"打新股的獲利能力會比散戶高，更何況沒有認(rèn)購費用。