中國式通脹

汪　偉

房產(chǎn)和股票比豬肉更加緊俏?這就是中國式通貨膨脹下的現(xiàn)實(shí)?

討論2007年的通貨膨脹,如果把所有的問題歸結(jié)到豬肉上,或者把所有的目光集中在豬肉的供求關(guān)系上,或者只是把目標(biāo)鎖定在逐月刷新的CPI上,都很可能模糊了這次物價(jià)上漲的焦點(diǎn)?

這一次物價(jià)上漲甚至不是由豬肉領(lǐng)跑的?違背了你的生活常識?你要么是忘記了2006年下半年的食用油?糧食和雞蛋漲價(jià)的幅度超過了豬肉,要么是食物漲價(jià)總體而言對你的影響微乎其微?帶著一份附有抵押標(biāo)志的房產(chǎn)證,生活在2003年后購置的新房子里,很多幸福的人已經(jīng)忘記了曾經(jīng)在日新月異的房價(jià)面前瀕臨崩潰的絕望?那時(shí)候,他們何嘗為豬肉的價(jià)格感到過憤怒?

遺忘使人幸福;心理醫(yī)生常常建議我們,不要太關(guān)注那些用金錢來衡量的東西,包括金錢本身;因?yàn)樾腋膩硎请y以用金錢衡量的?所以,忘掉去年的物價(jià),可以保持心理健康,保證我們感受到更多的幸福?

可惜,在這個(gè)世界上,大多數(shù)東西在大多數(shù)時(shí)候都是用金錢來衡量的?豬肉?大米?面粉?雞蛋?食用油?三口之家的年夜飯;T恤衫?裙子?皮鞋,一件談不上奢侈的首飾;一輛經(jīng)濟(jì)型汽車和它消耗的汽油;你的房子和基金;退休在家的父母每天在關(guān)注的一點(diǎn)股票——這些東西和我們的幸福感息息相關(guān),我們或許應(yīng)該忘掉它們的價(jià)格,但是,必須承認(rèn),這很難做到?

或許這能夠解釋,為什么在一個(gè)物價(jià)快速上漲的時(shí)期,人們的幸福感普遍比較低:我們變得對價(jià)格十分敏感,記憶力比物價(jià)平穩(wěn)的時(shí)期更加發(fā)達(dá)?因?yàn)檫@個(gè)原因,今天的肉價(jià)很難不讓人想起三年前的房價(jià),和兩年前的股票價(jià)格,以及它們之間可能存在的關(guān)聯(lián)?

我們甚至還會想到衡量這些商品的標(biāo)準(zhǔn)本身,那些可貴的?來之不易的但是輕飄飄的貨幣?“錢”不像一年前那么“值錢”了?為什么?這中間又發(fā)生了什么樣的變化?

我們生活在一個(gè)概念的世界里?CPI,經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱之為“居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)”,這種繞口的說法根本不會在大多數(shù)人的嘴里出現(xiàn),但是,報(bào)紙卻常拿它們來衡量居民的幸福?為什么會這樣?

最關(guān)鍵的是,大家都急于知道,通貨膨脹(這個(gè)詞似乎不需要解釋)到底是不是已經(jīng)降臨?我們該怎樣應(yīng)對?怎樣讓我們的資產(chǎn)在物價(jià)上漲的時(shí)候免于縮水?

豬肉漲價(jià)到何時(shí)

“豬會飛”,著名的《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志討論中國的豬肉價(jià)格時(shí)說,“但不會一直飛下去?”

2007年5月26日,國務(wù)院總理溫家寶到陜西調(diào)研,目的地是陜西興平市西吳鎮(zhèn)散區(qū)村?據(jù)報(bào)道,總理一下飛機(jī),就直奔這個(gè)生豬養(yǎng)殖專業(yè)村,和村里養(yǎng)豬的農(nóng)民探討了養(yǎng)豬的問題?

幾天后,《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》報(bào)道了溫家寶總理的行蹤?文章的標(biāo)題是“金豬年的豬肉”,在討論了中國生豬養(yǎng)殖中的疫病對價(jià)格的作用后,作者認(rèn)為,中國豬肉價(jià)格上漲是周期性的?

發(fā)改委?央行?統(tǒng)計(jì)局?商務(wù)部?農(nóng)業(yè)部……和豬肉或者價(jià)格扯得上邊的政府部門,都發(fā)表了各式各樣的分析報(bào)告;經(jīng)濟(jì)學(xué)家和媒體也都在分析原因——豬肉漲價(jià)受到的關(guān)注達(dá)到了前所未有的境地?疫病造成供應(yīng)短缺以及周期性漲價(jià):所有的分析與《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的文章大同小異?前者(供求關(guān)系)決定了一般商品的價(jià)格;后者(周期性)道出了生豬養(yǎng)殖的特殊規(guī)律(生產(chǎn)周期長)?到2007年7月,鮮凍豬肉價(jià)格較一年前上升了89.2%,幾乎翻了一倍?

解決方法很有限?在肉價(jià)在城市里造成不安之前,疫病對鄉(xiāng)村養(yǎng)豬業(yè)的打擊更加沉重?盡管中國的城市化和工業(yè)化取得了讓人驚奇的成就,但中國人吃的豬肉,大多數(shù)還來自成千上萬個(gè)非專業(yè)的豬圈?這些豬圈大多位于農(nóng)舍近旁,里面養(yǎng)著的豬大多數(shù)不超過10頭——這種養(yǎng)殖格局一千年來前并沒有根本性的改變,但病毒的傳播速度和范圍卻和1000年不可同日而語?當(dāng)分散和傳統(tǒng)的農(nóng)戶碰上“現(xiàn)代化”的“豬瘟”,一般都缺乏必要的知識與之抗衡;即使當(dāng)?shù)匦疫\(yùn)地?fù)碛幸粋€(gè)勤勉的獸醫(yī),開著摩托車來往于令人眼花目眩的豬圈,農(nóng)民還要考慮防治疾病的成本?誰知道賣一頭豬能賺多少錢呢?

2005年下半年,因?yàn)榇蠓秶嗡皆?農(nóng)民賣豬難,肉價(jià)在2006年第二季度跌入谷底,養(yǎng)豬不僅不賠錢,反而要虧本?農(nóng)民大量減少了生豬存欄數(shù),部分導(dǎo)致了一年后肉價(jià)的高漲;但即使到今天,養(yǎng)一頭豬的收益對非專業(yè)的養(yǎng)殖戶來說也未必有太大的吸引力?須知,一頭豬從出生到上市的周期長達(dá)13個(gè)月,這期間必須承擔(dān)疫病和價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?大疫之年,經(jīng)常有人把存欄的豬不論大小?包括母豬在內(nèi)統(tǒng)統(tǒng)“趕盡殺絕”,以降低可能的損失?平常的年景,因?yàn)轱暳显絹碓劫F,利潤越來越低,養(yǎng)豬對農(nóng)民也已經(jīng)沒有什么吸引力?如果不能降低養(yǎng)豬的成本,提高養(yǎng)豬的利潤,豬肉的短缺似乎難以避免,并且有從周期性短缺變成長期短缺的可能?

然而,中國的消費(fèi)者需要廉價(jià)的豬肉?眼下肉價(jià)之高,已經(jīng)超過了一些人的心理預(yù)期?鼓吹過“不買房運(yùn)動(dòng)”的深圳人,現(xiàn)在又開始鼓吹“不吃肉運(yùn)動(dòng)”,號召市民三個(gè)月不吃肉,來表達(dá)對豬肉持續(xù)漲價(jià)的不滿?很難說清,這種呼吁是認(rèn)真的,還是當(dāng)?shù)靥赜械臒o厘頭精神在發(fā)酵?和他們相比,上海的經(jīng)濟(jì)學(xué)人士是一板一眼的?5月20日是周日,上海金融與法律研究院的一位研究員想和朋友會餐,原先擬定的菜譜里有紅燒肉,但是發(fā)現(xiàn)肉價(jià)奇貴之后,他把這道菜改成了啤酒雞?他因此得出結(jié)論說,肉價(jià)上漲的勢頭很難持續(xù),因?yàn)樨i肉并非不可或缺的產(chǎn)品,我們對豬肉的需求是可以被替代的?

事情真的是這樣嗎?

中國并不是世界上人均消費(fèi)豬肉最多的國家,消費(fèi)豬肉的冠軍屬于喜歡臘腸的德國人?但豬肉對中國物價(jià)指數(shù)的影響卻要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于在德國?因此《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》預(yù)計(jì),豬肉價(jià)格上漲會在未來幾個(gè)月內(nèi)推動(dòng)中國通脹率?該雜志稱,正是因?yàn)檫@個(gè)原因,中國的國家總理必須親臨豬圈,與養(yǎng)殖戶談豬論市?

肉價(jià)不僅與吃不吃肉和吃多少肉有關(guān)?如果肉價(jià)持續(xù)推動(dòng)物價(jià)指數(shù),就會引發(fā)通脹預(yù)期和恐慌?顯然,這才是政府真正擔(dān)心的事情?

而在此前數(shù)年,中國的物價(jià)連續(xù)多年保持著穩(wěn)中有降的態(tài)勢?政府一直將促進(jìn)內(nèi)需和鼓勵(lì)消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)政策的重要訴求?直到2005年,物價(jià)才開始掉頭回升?但回升的幅度平穩(wěn),因此幾乎沒有引起人們的注意?盡管幾個(gè)大城市里的房產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)開始進(jìn)入快速上漲的通道,通宵排隊(duì)的買房人和售樓處一日數(shù)變的價(jià)格,讓人嘆為觀止,但2005年的肉價(jià)不升反降?沒有人知道,樓市的上漲以及股市的觸底反彈,與自己的菜籃子有什么關(guān)系?

一直到2006年下半年,糧食和食用油的價(jià)格上升開始讓低收入的城市居民感到不安;在上海這樣的大城市里,一些超市出現(xiàn)了搶購大米的現(xiàn)象,超市不得不限制每人每次購米的數(shù)量?到2007年下半年,超市里終于出現(xiàn)了搶購低價(jià)豬肉的景象?

豬肉不僅僅和營養(yǎng)學(xué)有關(guān),所以,肉價(jià)問題的嚴(yán)重程度顯然超出了上海的經(jīng)濟(jì)學(xué)人士的預(yù)期?在視察陜西考察肉價(jià)兩個(gè)月之后,溫家寶總理在北京主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,專門研究部署如何促進(jìn)養(yǎng)豬和穩(wěn)定豬肉供應(yīng)?幾天之后的8月5日,溫家寶又在北京市委書記和北京市長的陪同下,出現(xiàn)在北京的一個(gè)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場,詢問的內(nèi)容仍然是肉價(jià)?

豬肉價(jià)格不斷上漲,調(diào)動(dòng)的政治資源越來越多?已經(jīng)出臺和可能出臺的政策包括補(bǔ)貼生豬養(yǎng)殖戶?給母豬上政策性保險(xiǎn)?部分疫病免費(fèi)防治?補(bǔ)貼因疫病捕殺生豬等等;而早在5月,豬肉供應(yīng)吃緊的時(shí)候,商務(wù)部就表示,可能動(dòng)用國家儲備肉來滿足市場對豬肉的需求?到8月13日,國務(wù)院又下達(dá)緊急通知,要求各地地方政府必須保證豬肉不能斷檔,否則將追究行政領(lǐng)導(dǎo)的責(zé)任?

這份通知說,近期中國居民消費(fèi)價(jià)格總水平出現(xiàn)明顯上漲,社會各方面普遍關(guān)注,已成為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問題?而副食品生產(chǎn)?供應(yīng)和價(jià)格影響物價(jià)總水平,關(guān)系國計(jì)民生和社會穩(wěn)定,因此要求各地和各部門一把手從全局和政治的高度,予以重視?部署和落實(shí),并且要實(shí)行嚴(yán)格的問責(zé)制?

盡管很多人認(rèn)為,根據(jù)市場規(guī)律,到今年10月份,隨著去年年底補(bǔ)欄的生豬陸續(xù)上市,豬肉價(jià)格將會見頂回落,但這份通知語氣嚴(yán)厲地提到,糧價(jià)和肉價(jià)上漲,除了與市場供求關(guān)系相關(guān),還與“少數(shù)經(jīng)營者趁機(jī)合謀漲價(jià)?哄抬價(jià)格等現(xiàn)象”有關(guān),通知要求地方政府整治這種現(xiàn)象?

會不會全面漲價(jià)?

其實(shí),對漲價(jià)活動(dòng)的整治已經(jīng)開始,并且?guī)砹舜蠓秶烷L時(shí)間的爭吵?6月16日,蘭州一些牛肉面館紛紛漲價(jià),當(dāng)?shù)氐奈飪r(jià)局對此進(jìn)行了干預(yù),認(rèn)為事屬串通漲價(jià),涉嫌違法?

物價(jià)局的干預(yù)得到了蘭州市民的擁護(hù),但是在經(jīng)濟(jì)學(xué)界受到了質(zhì)疑?相信自由市場的經(jīng)濟(jì)學(xué)人士很難相信在牛肉面這種充分競爭的行業(yè)里會出現(xiàn)“串通漲價(jià)”?但是國家物價(jià)局也出面為物價(jià)部門背書?牛肉面館的老板則開始喊冤,他們提出來的漲價(jià)理由聽起來是成立的,因?yàn)槊娣酆陀投家呀?jīng)漲了價(jià),政府沒有理由要求讓他們獨(dú)自承擔(dān)原料漲價(jià)的后果?

日光底下無新事?這句民諺用在物價(jià)快速上漲時(shí)期是再也合適不過了?不久,上海的豆制品協(xié)會也宣布,豆腐?豆?jié){和豆腐皮都要漲價(jià)?上海豆制品協(xié)會和蘭州的拉面館一樣,受到了政府部門的警告;但是價(jià)格到底漲了,漲價(jià)導(dǎo)致部分豆腐滯銷,有報(bào)紙說,這是漲價(jià)企業(yè)受到了市場“報(bào)復(fù)”?

這場“戲劇”尚未演罷,新的劇目又上場了?這次的主角變成了方便面協(xié)會?一個(gè)名為世界方便面協(xié)會中國分會的行業(yè)組織多次協(xié)調(diào)業(yè)內(nèi)的產(chǎn)品價(jià)格,并且達(dá)成一致,于7月26日開始,市面上的方便面大多提價(jià)20%到40%?方便面漲價(jià)直接導(dǎo)致了國家發(fā)改委的干預(yù),8月16日,發(fā)改委認(rèn)為方便面企業(yè)相互串通?操縱市場價(jià)格,同日,一些方便面價(jià)格突然下調(diào),“價(jià)格聯(lián)盟”宣告瓦解——這是政府“有形的手”干預(yù)的結(jié)果嗎?有可能?但很多人更加傾向于認(rèn)為,這個(gè)結(jié)果完全是可以預(yù)計(jì)的;因?yàn)檫@是市場的“無形之手”——競爭的結(jié)果?

不管怎么說,關(guān)于漲價(jià)的爭吵使?jié)q價(jià)效應(yīng)放大了,加重了人們對通貨膨脹的前景的擔(dān)心?到2007年7月,和政府一樣,普通人尤其是中低收入家庭,擔(dān)心的是貨幣貶值?所有商品價(jià)格全部上漲的情形?

這種擔(dān)心和經(jīng)濟(jì)學(xué)家提供的物價(jià)上漲模式是一致的?對2007年來的物價(jià)上漲,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們眾口一詞的說法是:“肉價(jià)帶動(dòng)食品價(jià)格上漲,食品價(jià)格帶動(dòng)CPI上漲”,而中央政府正嚴(yán)令各部門注意防止?jié)q價(jià)效應(yīng)擴(kuò)散,導(dǎo)致“全面漲價(jià)”?

CPI謎局

所有的討論都頻頻引用中國的CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))數(shù)據(jù)?國家統(tǒng)計(jì)局每月公布上月CPI數(shù)據(jù)的時(shí)候,總會受到國內(nèi)外媒體的一致關(guān)注?2007年3月的CPI突破了年初預(yù)定的全年平均3%的增幅之后,情況尤其如此?

所謂CPI,是指根據(jù)八類商品的價(jià)格計(jì)算出來的居民消費(fèi)價(jià)格變化情況?這八類商品包括食品?煙酒及用品?衣著?家庭設(shè)備?醫(yī)療保健?交通通信?娛樂教育文化和居住,基本涵蓋了居民生活中所消費(fèi)商品種類;對這些商品價(jià)格的監(jiān)控即可反映一時(shí)一地的物價(jià)變動(dòng)情況?

多年以來,中國的CPI上漲幅度始終保持在3%之內(nèi),中央政府也將3%定為今年內(nèi)可以接受的CPI增幅?這至少說明了兩個(gè)問題,首先是中央政府對2007年的通貨膨脹突然加劇的情況缺乏準(zhǔn)確判斷,其次,政府認(rèn)為,高于3%的CPI增幅與中國經(jīng)濟(jì)增長水平并不一致?

2007年3月,CPI數(shù)據(jù)漲幅達(dá)到3.3%,5月漲幅達(dá)到3.4%,6月漲幅突破4%,達(dá)到4.4%,是33個(gè)月以來的新高?經(jīng)濟(jì)學(xué)界首先調(diào)整了預(yù)期,認(rèn)為全年CPI漲幅很難保持3%的預(yù)期水平?6月份的數(shù)據(jù)加劇了中國經(jīng)濟(jì)正在由“偏快”轉(zhuǎn)為“過熱”的判斷?

熟悉宏觀經(jīng)濟(jì)語匯的人知道,“經(jīng)濟(jì)過熱”在中國的政策語境里,往往意味著在中央政府的思路里,已經(jīng)在考慮采取自上而下的措施,來對經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和速度進(jìn)行政策性調(diào)控?

但也有人對此不以為然?國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源否認(rèn)中國經(jīng)濟(jì)過熱,也否認(rèn)物價(jià)將會全面上漲,用他的話說,物價(jià)上漲是結(jié)構(gòu)性的,主要由食品推動(dòng),而且是由供應(yīng)短缺而非需求加大造成的?

這也是國務(wù)院發(fā)展研究中心經(jīng)濟(jì)形勢分析課題組的意見?課題組的一份報(bào)告說,按照所謂國際上普遍采用的核心CPI,也即扣除能源和食品價(jià)格以后的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)衡量,今年1月至6月我國核心CPI僅增長了0.9%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)夠不上什么通貨膨脹?

之所以要在CPI里扣除掉食品和能源,是因?yàn)檫@兩類商品的價(jià)格容易出現(xiàn)異常波動(dòng)(如糧食生產(chǎn)受到氣候或原油價(jià)格受到國際形勢的影響),因此可能歪曲一時(shí)一地的價(jià)格的真實(shí)面貌?

與CPI一樣,核心CPI的確是衡量物價(jià)水平的一個(gè)重要參數(shù)?但在衡量中國眼下的物價(jià)狀況時(shí),撇開高漲的CPI不談,只談漲勢平穩(wěn)的核心CPI是否恰當(dāng)呢?

至少有人認(rèn)為不恰當(dāng)?在北京大學(xué)教授汪丁丁看來,食品?交通?房租和教育價(jià)格的上漲正使城市里最貧困的群體受到沉重的打擊?根據(jù)核心CPI還很平穩(wěn)來判斷中國的經(jīng)濟(jì)形勢,就會無視繼續(xù)高漲的食品價(jià)格,使這一部分人陷入更加貧困的境地?汪丁丁說,中國最富有的人群和中等收入人群正在將自己的儲蓄及時(shí)轉(zhuǎn)移到房產(chǎn)和股市上去,顯然,這一輪物價(jià)上漲將加劇中國的貧富分化?

中國社科院金融研究所研究員易憲容進(jìn)一步嘲諷了中國CPI體系的落后?他認(rèn)為,現(xiàn)行CPI體系無從反映中國經(jīng)濟(jì)的真實(shí)面貌,因?yàn)樽》繉用裣M(fèi)價(jià)格的影響被低估了?

八大類商品對總體消費(fèi)支出的影響力是不一樣的?一個(gè)工業(yè)化和汽車普及的社會里,能源價(jià)格變化對總消費(fèi)支出的影響較大,而在農(nóng)業(yè)社會中,食品占據(jù)更重要的地位?每個(gè)國家的CPI體系都根據(jù)每類商品對總消費(fèi)價(jià)格的影響力,事先設(shè)定了它們在CPI中的權(quán)重?在美國CPI體系,食品?飲料和能源消費(fèi)的權(quán)重為18.6%,居住類商品在美國CPI的權(quán)重為42%,而在中國,食品的權(quán)重達(dá)到34%,住房的權(quán)重卻只有13%?

注意:住房價(jià)格只包括租房和裝修價(jià)格,房價(jià)本身并不包括在內(nèi)?

因?yàn)镃PI體系的設(shè)置,食品價(jià)格的風(fēng)吹草動(dòng)在中國的CPI數(shù)據(jù)中表現(xiàn)非常明顯,而房價(jià)雖然多年來經(jīng)歷了數(shù)輪暴漲,對CPI數(shù)據(jù)的影響為零?

由于CPI數(shù)據(jù)不反映房價(jià)變化,而中國式CPI進(jìn)一步低估了住房價(jià)格的權(quán)重,易憲容直截了當(dāng)?shù)卣f,中國式通貨膨脹也相應(yīng)地被低估了?

看不見的通貨膨脹

事情似乎豁然開朗?

購置一套住房要耗盡大多數(shù)城市家庭的積蓄,使他們背負(fù)沉重的債務(wù),并且改變了其中很多家庭的生活方式?他們縮減了其他方面的開支,全力供房?對等待購房的家庭來說,房價(jià)上漲等同于他們存在銀行里的貨幣在急速貶值?但這些都不能在CPI中反映出來?

對被房子改變生活方式的家庭而言,房價(jià)之于通貨膨脹,具有溫水煮青蛙的效應(yīng),如果不是豬肉短缺的這把急火,他們斷然想不到,一個(gè)通貨膨脹的時(shí)代,可能早已經(jīng)來臨?

從2003年以來,房價(jià)已經(jīng)經(jīng)歷了多輪高漲;這肯定是10年以來最重要的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之一?而另一個(gè)人們肯定難以忘懷的事實(shí),是2005年以來股市的復(fù)蘇?幾乎是從900點(diǎn)觸底反彈的那一刻起,股價(jià)的漲幅就讓許多老股民一次又一次地目瞪口呆?資產(chǎn)價(jià)格上漲已經(jīng)成了經(jīng)濟(jì)學(xué)界異口同聲的說法?

資產(chǎn)價(jià)格上漲,這句話如果換一種說法,即是太多的貨幣在追逐太少的資產(chǎn);再簡化一下,意味著市面上的錢太多了,所以錢不值錢了?但如果沒有豬肉短缺這把急火,老股民們也想不到,通貨膨脹與股價(jià)有著互為因果的關(guān)系?

談到通貨膨脹,中央政府的通知和市民的議論都集中在菜籃子里?但事實(shí)上,菜籃子很可能只是壓垮駱駝的最后一根稻草罷了?

資產(chǎn)價(jià)格?流動(dòng)性過剩?貨幣供應(yīng)?外匯占款?外匯管制?匯率制度?人民幣升值,這些專業(yè)詞匯每天都在牛市里的報(bào)刊上出現(xiàn),但是大多數(shù)股民關(guān)心的只有兩個(gè)字:股指?這說明,經(jīng)濟(jì)學(xué)概念和公眾的興趣相去很遠(yuǎn),因而,被概念所掩蓋的事實(shí),公眾幾乎無從得知?

調(diào)查顯示,中國大多數(shù)商品目前供求平衡甚至供大于求,國家統(tǒng)計(jì)局據(jù)此認(rèn)為,中國不存在通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)?這些商品中顯然不包括房產(chǎn)和股票?但人們擔(dān)心的是,中國式通貨膨脹不是由消費(fèi)品短缺推動(dòng)的;它是由資產(chǎn)短缺推動(dòng)的?

央行今年已經(jīng)連續(xù)加息4次?最近的兩次加息的間隔之短,也像7月份的CPI數(shù)據(jù)一樣,刷新了10年來的紀(jì)錄?但是,銀行利率仍然低于CPI?貨幣在貶值,這促使越來越多的人把錢從銀行中取出來,投資到房產(chǎn)和股市中去保值增值?

同時(shí),人民幣對美元仍在升值?許多外資還在謀求進(jìn)入中國,通過購置人民幣資產(chǎn)套利,由于中國的外匯管制制度,這些外幣都需要兌換成人民幣才能使用?中國的貿(mào)易順差仍在繼續(xù),大量外匯進(jìn)入國家儲備,需要發(fā)行等量人民幣進(jìn)行沖抵?到7月,中國的廣義貨幣供應(yīng)同比增加了18.2%?業(yè)界普遍認(rèn)為,貨幣增長過快?

準(zhǔn)備購房的人們對外資流入推高房價(jià)憂心忡忡,與此同時(shí),他們很少想到,由于外幣和人民幣的這一進(jìn)一出,造成了市面上流通的人民幣過多?過多的人民幣除了要推高房價(jià),還要推高其他商品的價(jià)格?比如說,股票價(jià)格?

報(bào)紙和電視上討論中國的股市何時(shí)沖上3000點(diǎn)時(shí),泡沫論者已經(jīng)出現(xiàn)了;用前摩根斯坦利亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠的話說,滬市股指超過2500點(diǎn)的時(shí)候,剩下的就是泡沫了?而一些中國的經(jīng)驗(yàn)主義者認(rèn)為,評價(jià)一個(gè)市場有沒有泡沫,不需要搞得像經(jīng)濟(jì)學(xué)家那么復(fù)雜?他們準(zhǔn)備豎起耳朵在菜場里走一圈,如果連賣菜的老太太也在討論股市,就立刻把手頭的股票拋光?

滬指已經(jīng)于上周成功站上5000點(diǎn)心理大關(guān),股票和基金戶數(shù)達(dá)到了前所未有的數(shù)字,但是,經(jīng)驗(yàn)主義者們并沒有拋光股票,反而紛紛滿倉?這一現(xiàn)實(shí)已經(jīng)顛覆了中國生活的經(jīng)驗(yàn),卻再次證明了經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)律——供求關(guān)系?房產(chǎn)和股票比豬肉更加緊俏,這就是現(xiàn)實(shí),這就是中國式通貨膨脹下的現(xiàn)實(shí)?