“雙防”背后的調(diào)控隱憂

楊中旭

4個月的時間里，宏觀調(diào)控的主要任務(wù)從“單防”轉(zhuǎn)為了“雙防”，預(yù)示著一個通脹壓力日趨嚴峻時期的來臨

對外界而言，中共中央政治局會議于11月27日傳遞出的“雙防”信號只是一種官方的正式“追認”，因為在那之前一周，國務(wù)院總理溫家寶就已經(jīng)在新加坡訪問期間公開表示，為了使經(jīng)濟持續(xù)保持平穩(wěn)、較快、協(xié)調(diào)、健康發(fā)展，必須注意兩個防止：一是防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱；二是防止物價由結(jié)構(gòu)性增長轉(zhuǎn)變?yōu)槊黠@的通貨膨脹。

進入12月，中央經(jīng)濟工作會議召開在即，中共中央通過政治局會議、與民主黨派等黨外人士的座談會等會前“例行動作”，已經(jīng)清楚地向外界表明：“雙防”將成為2007年度中央經(jīng)濟工作會議的“關(guān)鍵詞”，也是2008年宏觀調(diào)控的主要任務(wù)。

今年7月25日，中共中央政治局也曾開會研究經(jīng)濟問題，防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱成為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，各地區(qū)和部門也被要求不折不扣地與中央保持一致。

受到廣泛關(guān)注的CPI已經(jīng)足以解釋“單防”轉(zhuǎn)為“雙防”的原因：7月份CPI上漲5.6%，8月份加速上漲為6.5%，9月份小幅回落為6.2%，10月份重新沖至6.5%。

12月4日，中國社會科學院發(fā)布2008中國經(jīng)濟形勢預(yù)測藍皮書(以下簡稱經(jīng)濟藍皮書)，經(jīng)濟藍皮書在總報告中稱：根據(jù)改革開放以來我國物價水平波動的經(jīng)驗來看，CPI維持在3%左右的變動屬于正常的波動，4%以上至5%左右為溫和的上漲，6%～10%為較嚴重的上漲，而10%以上則為惡性通貨膨脹了。

全面通脹時代逼近？

年中的“單防”目標提出之前，不僅學界在經(jīng)濟增長是否過熱方面意見不一，中央部委內(nèi)部意見亦不完全一致。7月中旬，國家統(tǒng)計局在做新聞發(fā)布時，面對記者的提問，否認了經(jīng)濟過熱的提法；而到了8月上旬，央行第二季度貨幣政策執(zhí)行報告發(fā)布之時，經(jīng)濟正在轉(zhuǎn)向過熱已經(jīng)成為定論。

到了年底，官學兩界又在通脹性質(zhì)上產(chǎn)生分歧，絕大多數(shù)學者和官員在經(jīng)濟藍皮書發(fā)布會等公開場合堅稱當前只是結(jié)構(gòu)性通脹，但一些學者和官員私下也對本刊表示，全面通脹的時代“已經(jīng)來臨”。

經(jīng)濟藍皮書中一篇名為《2007—2008年經(jīng)濟景氣與物價形式分析與預(yù)測的文章》中，提出了“復(fù)合型通貨膨脹”的概念。文章稱：通過對物價變化的考察可以發(fā)現(xiàn)，近期價格上漲是多種因素綜合作用的結(jié)果——有成本推動的，有需求拉動的，還有結(jié)構(gòu)性因素造成的。

通過對2002年1月～2007年8月的居民消費價格指數(shù)、居民糧食消費價格指數(shù)、居民食品消費價格指數(shù)進行分析，文章得出的第一個結(jié)論是：本輪物價上升最明顯的特征是以食品等與消費者生活息息相關(guān)的消費品價格的上漲，而非食品類價格和工業(yè)品出廠價格指數(shù)等則沒有明顯上漲，有些甚至還出現(xiàn)下降，屬于比較典型的“結(jié)構(gòu)性通貨膨脹”。

但是，來自東北財經(jīng)大學的3位執(zhí)筆者指出，分析表明：5年半以來糧食價格比食品價格波動更大，加之目前國內(nèi)糧食供需平衡呈緊張狀態(tài)，國際糧價普漲，“需要注意的是謹防糧食價格上漲帶動全面價格上漲”。顯然，需求拉動型通脹已具雛形。

同時，本輪物價上升的第二個特征表現(xiàn)為成本推動型通貨膨脹。在目前產(chǎn)品市場供大于求的情形下，消費價格上漲的部分原因可歸因于生產(chǎn)成本的提高，如環(huán)保治理費用的提高、資源性產(chǎn)品采購費用提高，特別是石油、礦砂、大豆等進口商品價格都有大幅上漲。近來，為了應(yīng)對石油價格上漲，使用糧食生產(chǎn)汽油等工業(yè)用油逐漸受到重視和應(yīng)用，對玉米等糧食需求的增長，進一步抬高了糧食價格，尤其在期貨市場中糧食價格上漲更為明顯，有可能推動新一輪的糧食價格上漲。

在貨幣層面，經(jīng)濟藍皮書中一篇央行文章進行了通脹合成指數(shù)分析：2006年11月，M1(現(xiàn)金和企業(yè)活期存款)增速開始超過M2(企業(yè)定期存款和居民儲蓄存款)。由于M1與生產(chǎn)資料和生活資料關(guān)系更為緊密，M1與M2的增速“十字交叉月”剛好與本輪通脹的始發(fā)期吻合。

東北財經(jīng)大學的3位學者則指出，通過2000年1月～2007年8月居民消費價格指數(shù)和貨幣供應(yīng)量M1的曲線圖可以看出，M1增速和通貨膨脹率具有很強的相關(guān)性。而央行2007年第2季度貨幣政策報告表明，金融機構(gòu)存款繼續(xù)呈現(xiàn)活期化趨勢，企業(yè)和居民更傾向于活期存款。資金持有的短期化推動貨幣供應(yīng)量不斷走高，貨幣供應(yīng)量的不斷增長加上消費需求的旺盛，很容易形成通脹預(yù)期。

由中國社科院數(shù)量經(jīng)濟所所長汪同三等執(zhí)筆的經(jīng)濟藍皮書總報告中，除了東北財經(jīng)大學3位學者指出的3種推動通脹的因素，又加上了經(jīng)濟增速過高形成的價格上漲壓力。在接受本刊采訪時，汪同三表示，自2003年以來，我國GDP增長速度一直高居10%以上，而且呈逐年加快的趨勢，“而這種宏觀經(jīng)濟的高速增長主要是通過工業(yè)的高速增長，通過投資的高速增長實現(xiàn)的”，“在經(jīng)濟高速增長的同時，某些經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題趨于惡化，特別是投資與消費的比例結(jié)構(gòu)和三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中長期存在的問題不僅沒有得到改善，而且愈趨嚴重”。

經(jīng)濟藍皮書總報告中對此這樣表述：在這樣的狀態(tài)下，過高的經(jīng)濟增長和過快的投資增長會成為出現(xiàn)通貨膨脹的動因。我國在1988～1989年，1993～1994年曾經(jīng)出現(xiàn)的經(jīng)濟過熱，就是由于投資的過快增長導(dǎo)致了高通貨膨脹的出現(xiàn)。特別需要引起重視的是，目前宏觀經(jīng)濟高速增長，國內(nèi)外市場需求旺盛，財政收入高速增加，企業(yè)效益向好，加之十七大的召開，以及奧運會因素，各方面的投資意愿和沖動將會更加強烈，會對價格上漲形成更大的壓力。

調(diào)控兩難

11月下旬，國家發(fā)改委發(fā)出通知，要求中石化、中石油兩大巨頭保證國內(nèi)成品油的供給。之前的狀況是，由于國際油價持續(xù)走高，國內(nèi)油價始終受到管制，國內(nèi)兩大石油巨頭生產(chǎn)出的成品油更為傾向于出口國外。

在通脹預(yù)期加大的背景下，這已經(jīng)不是中央部委第一次出臺類似的行政調(diào)控措施來立竿見影地緩解CPI上漲壓力。盡管這一調(diào)控與體制改革中要求放開上游要素價格的邏輯相悖，但在目前情況下，“考慮到對民眾生活的影響以及社會穩(wěn)定的大局，相關(guān)上游產(chǎn)品價格的控制還要持續(xù)一段時間”。汪同三告訴《中國新聞周刊》。

“實際上，原來持續(xù)多年的高增長、低通脹的局面，還有一部分成因來自下游產(chǎn)品價格的人為壓低”，國家信息中心中經(jīng)網(wǎng)首席經(jīng)濟師梁優(yōu)彩對本刊說，“比如在社會保障、醫(yī)療福利等方面的缺口”。

在經(jīng)濟藍皮書中，總報告給出的3條應(yīng)對之策之一就是加大節(jié)能減排力度。但這些都需要上游產(chǎn)品價格調(diào)整作為配套改革跟進，例如眾所矚目的資源稅改革和燃油稅改革。而這些改革一旦施行，又必將抬高上游產(chǎn)品價格，從而對通脹造成更大壓力。

同時，經(jīng)濟藍皮書還指出，下游要素——居民消費能力的上升，亦是引發(fā)通脹預(yù)期的重要因素。而藏富于民、向消費型國家轉(zhuǎn)變正是近年來中央以人為本的發(fā)展基石。上下游相關(guān)要素的改革目標同時與通脹調(diào)控相沖突，無疑加大了中央調(diào)控的難度。

“歷史經(jīng)驗表明，通脹的出現(xiàn)，往往經(jīng)過一段時間的累積”，梁優(yōu)彩說，“但通脹一旦出現(xiàn)，調(diào)控起來就比較棘手?！?/p>

面對不斷升高的通脹壓力，經(jīng)濟藍皮書總報告建議：2008年應(yīng)把控制消費品價格和資產(chǎn)價格的過快上漲，緩解通貨膨脹壓力，穩(wěn)定物價水平，作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。值得注意的是，這一說法，已經(jīng)和7月25日中央政治局會議上的首要任務(wù)已經(jīng)有所不同。當時，“防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱”是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。

總報告給出的具體建議，并未糾纏于通脹與體制改革的兩難局面，而是將不斷上升的投資增速作為位列首位的政策建議。書中說，與經(jīng)濟增長和消費增長相比，投資增長速度仍然過快，且最近出現(xiàn)了反彈趨勢。2007年1～8月的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速為26.7%，超過了上半年的25.9%近一個百分點，比去年高出約3個百分點。投資反彈將是經(jīng)濟出現(xiàn)過熱的主要驅(qū)動力。

此前，央行公開承認，由于人民幣升值背景下的新資金不斷涌入，央行緊縮性利率政策的效果“被完全中和掉了”。經(jīng)濟藍皮書的多篇文章都針對這一現(xiàn)象給出了具體建議：提高貨幣政策的預(yù)見性、科學性和有效性，進一步控制信貸規(guī)模，改變負利率狀態(tài)，加強利率、匯率等政策的協(xié)調(diào)配合，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。同時，藍皮書還建議財政政策加強對結(jié)構(gòu)調(diào)整和社會事業(yè)的支持力度，具體體現(xiàn)在惠農(nóng)、低收入群體補助、在校大學生補貼、廉租房供應(yīng)等方面。最后，和半年前的夏季報告一樣，汪同三等人給出的遏制通脹的最后一條建議仍然是遏制房價快速上漲，防止資產(chǎn)泡沫的膨脹。

溫家寶總理在訪問新加坡期間，公開談到了備受各界關(guān)注的房市和股市，“近些年來房價上漲較快，人民有很大的意見”，“要使股民懂得買股票可能掙，也可能賠”。