中集集團(tuán)控股荷蘭博格

鄭　磊

運(yùn)營(yíng)運(yùn)營(yíng)路徑

2006年11月16日，中集集團(tuán)與荷蘭博格公司簽署協(xié)議，由中集集團(tuán)下屬的全資子公司中集罐式儲(chǔ)運(yùn)裝備投資控股有限公司，通過在比利時(shí)新設(shè)全資子公司，與博格股東之一彼得共同出資6000萬(wàn)歐元在荷蘭注冊(cè)成立Newco，然后由Newco以1.08億歐元的價(jià)格收購(gòu)博格100%權(quán)益。

其中，中集罐式儲(chǔ)運(yùn)裝備投資控股有限公司出資4800萬(wàn)歐元，占80%的股份，為控股股東；彼得出資1200萬(wàn)歐元，占20%股權(quán)。Newco通過注入資本以及相應(yīng)的融資安排來(lái)支付整體收購(gòu)價(jià)款，從而使博格的道路運(yùn)輸車輛和靜態(tài)儲(chǔ)罐資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入Newco。

但是因?yàn)樵?jīng)在上次收購(gòu)中遭遇歐盟對(duì)標(biāo)準(zhǔn)罐箱業(yè)務(wù)的反壟斷調(diào)查，此次收購(gòu)的博格公司剝離了標(biāo)準(zhǔn)罐箱業(yè)務(wù)，但仍然包括了靜態(tài)儲(chǔ)罐、罐式碼頭設(shè)備等罐式儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備。

收購(gòu)后的新公司董事會(huì)由5名成員組成，其中4名來(lái)自中集集團(tuán)，另1名為股東彼得，中集集團(tuán)董事總經(jīng)理麥伯良將擔(dān)任董事長(zhǎng)。經(jīng)新公司董事會(huì)批準(zhǔn)后將委派彼得擔(dān)任總裁。

中集集團(tuán)表示，雖然避開了歐盟反壟斷的現(xiàn)實(shí)，但此次收購(gòu)仍需獲得中國(guó)與荷蘭、德國(guó)等有關(guān)政府部門的批準(zhǔn)，因此協(xié)議各方應(yīng)盡各自最大的努力于2007年2月15日或者之前完成交易，交易完成最晚時(shí)間不得超過2007年3月31日。

中集從10多年前一個(gè)瀕臨破產(chǎn)的無(wú)名小廠，成長(zhǎng)為全球集裝箱市場(chǎng)老大，這與其掌門人麥伯良、李胤輝的努力密不可分。對(duì)于博格的并購(gòu)，中集副總裁李胤輝是這樣理解的，“中集對(duì)世界級(jí)目標(biāo)的理解，銷售收入至少要達(dá)到1000億元的規(guī)模，光靠集裝箱、車輛產(chǎn)業(yè)是不行的，要把眼光放在整個(gè)運(yùn)輸裝備制造業(yè)的全球化上。我們要放眼海外、放眼全球，結(jié)合我們現(xiàn)在產(chǎn)能的優(yōu)勢(shì)和自身能力和人員的優(yōu)勢(shì)去實(shí)施全球化營(yíng)運(yùn)?！?/p>

實(shí)際上，并購(gòu)是中集快速轉(zhuǎn)型并實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的捷徑，也是世界知名企業(yè)共同的快速成長(zhǎng)路徑，中集在集裝箱領(lǐng)域進(jìn)軍世界第一的過程本身就是一個(gè)不斷實(shí)施收購(gòu)兼并的過程。展望未來(lái)，李胤輝表示，低成本擴(kuò)張，包括利用收購(gòu)兼并做大做強(qiáng)，以及推動(dòng)行業(yè)整合，是公司一貫的做法。

麥伯良也表示，當(dāng)一個(gè)企業(yè)在行業(yè)中處于絕對(duì)領(lǐng)先地位時(shí)，行業(yè)反過來(lái)將會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展，這種影響本身是很大的風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)時(shí)候，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的多元化不僅是一種選擇，而是一個(gè)必然的突破。

點(diǎn) 評(píng)

中集集團(tuán)收購(gòu)博格的意義是多方面的。

首先，中集此次收購(gòu)荷蘭博格是在曾因反壟斷原因而被歐盟拒之門外后的梅開二度。

早在2006年2月，中集集團(tuán)就發(fā)布了有關(guān)擬收購(gòu)博格公司的相關(guān)公告。不料，歐盟懷疑中集集團(tuán)在全球罐式集裝箱這個(gè)細(xì)分產(chǎn)品上的市場(chǎng)份額（超過50%）過高，雙方被迫于2006年7月20日決定終止交易。這是中國(guó)在對(duì)外并購(gòu)中遭受反壟斷調(diào)查的第一起案例。

在將遭受反壟斷調(diào)查的標(biāo)準(zhǔn)罐箱業(yè)務(wù)剝離之后，中集仍然實(shí)施了對(duì)博格的收購(gòu)。此次推出的新收購(gòu)方案，一方面避開了法律法規(guī)對(duì)并購(gòu)的限制，另一方面也使收購(gòu)的程序變得更容易為歐盟委員會(huì)所接受。

由于荷蘭是新公司Newco的注冊(cè)地，而德國(guó)則是博格主要的業(yè)務(wù)發(fā)生地，此次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，因此無(wú)需提交股東大會(huì)審議，也無(wú)需歐盟批準(zhǔn)。這樣的安排為中國(guó)企業(yè)通過并購(gòu)走出國(guó)門的路徑安排以及途中的法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)提供了一個(gè)標(biāo)桿式的案例。

其次，中集對(duì)博格公司的收購(gòu)不僅是打破行業(yè)增長(zhǎng)瓶頸的一種突圍，更是圍繞自己核心能力之下的延伸。

此次中集收購(gòu)方案剝離了標(biāo)準(zhǔn)罐箱業(yè)務(wù)，但仍然將靜態(tài)儲(chǔ)罐、罐式碼頭設(shè)備等罐式儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備攬入懷中。而罐式儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備被中集列為繼集裝箱、半掛車業(yè)務(wù)之后的第三大產(chǎn)業(yè)。

博格公司是歐洲主流的道路運(yùn)輸車輛和專用靜態(tài)儲(chǔ)罐的領(lǐng)先供應(yīng)商之一。通過收購(gòu)荷蘭博格，中集獲得了博格在歐洲的產(chǎn)品研發(fā)力量及分布于歐洲的訓(xùn)練有素的工人、精良的生產(chǎn)設(shè)備，并從博格分布于歐洲的售后維修設(shè)施中獲益。

第三，中集的目標(biāo)是成為世界級(jí)的大企業(yè)，很早就提出了“全球化營(yíng)運(yùn)體系”，但是中集的戰(zhàn)略是以中國(guó)優(yōu)勢(shì)為依托的。中集在北美、歐洲、亞洲等主流市場(chǎng)的戰(zhàn)略是大力發(fā)展具有比較優(yōu)勢(shì)的交通運(yùn)輸產(chǎn)品和服務(wù)，并且使整個(gè)營(yíng)運(yùn)體系符合國(guó)際通行的商業(yè)運(yùn)行規(guī)則，與全球客戶的營(yíng)運(yùn)體系實(shí)現(xiàn)有效對(duì)接。

體現(xiàn)在對(duì)博格的收購(gòu)中，博格之所以愿意出讓股權(quán)，原因是歐洲成本高、企業(yè)盈利能力下降等因素。但博格納入到中集的全球化體系中，將會(huì)提升其競(jìng)爭(zhēng)力，這是一個(gè)雙贏的交易，也是嫁接優(yōu)勢(shì)最重要的體現(xiàn)。