為美麗尋找資本　讓智慧創(chuàng)造財(cái)富

2005年11月1日至3日，繼中國(guó)國(guó)際旅游交易會(huì)、中國(guó)國(guó)內(nèi)旅游交易會(huì)之后，國(guó)家旅游局和有關(guān)單位強(qiáng)勢(shì)打造的又一旅游會(huì)展品牌——首屆中國(guó)旅游投資洽談會(huì)在寧波國(guó)際會(huì)展中心順利召開。這是中國(guó)旅游投資領(lǐng)域唯一的國(guó)家級(jí)展會(huì)，是全面展示我國(guó)旅游項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)成果、旅游招商引資項(xiàng)目，以及吸引旅游投資的展會(huì)，是中國(guó)旅游投資領(lǐng)域國(guó)家級(jí)年度標(biāo)志性盛會(huì)。

旅洽會(huì)期間，國(guó)家旅游局和組委會(huì)有關(guān)單位還主辦了中國(guó)旅游投資高層論壇、中國(guó)旅游業(yè)可持續(xù)發(fā)展高層論壇、紅色旅游發(fā)展研討會(huì)、浙商·2005旅游投資高峰論壇、中國(guó)旅游景區(qū)管理研討會(huì)、中國(guó)商務(wù)會(huì)展旅游論壇、海峽兩岸（溪口）旅游投資論壇等七場(chǎng)代表我國(guó)旅游業(yè)最高水平的論壇，同時(shí)論壇上還發(fā)布了《中國(guó)旅游投資報(bào)告2005》、《2005中國(guó)“紅色旅游”發(fā)展報(bào)告》、“中國(guó)旅游投資杰出浙商”排行榜、《中國(guó)景區(qū)管理年度報(bào)告》等權(quán)威內(nèi)容。

2005中國(guó)旅游洽談會(huì)的舉辦可以說是中國(guó)旅游業(yè)的一次戰(zhàn)略性創(chuàng)新，對(duì)于中國(guó)旅游投資實(shí)現(xiàn)資源、資本、智慧、資訊和媒體對(duì)接有著里程碑的意義。

資源篇

盡管是首次舉辦這樣規(guī)模的旅游投資洽談會(huì)，但整個(gè)展會(huì)設(shè)立的展位已達(dá)1000多個(gè)，參展團(tuán)覆蓋了北京、上海等26個(gè)省市及18個(gè)重點(diǎn)城市，并且推出了上千個(gè)招商項(xiàng)目，而境外投資機(jī)構(gòu)、駐華代表、使領(lǐng)館商務(wù)代表等境外客商有200多人，海外各界的參與使旅游洽談會(huì)真正成為了一個(gè)國(guó)際級(jí)的為旅游投資供給、需求及規(guī)劃、咨詢、論證等服務(wù)并提供直接見面的洽談投資平臺(tái)。作為“中國(guó)旅游投資第一展”，參展的數(shù)千個(gè)精品旅游投資項(xiàng)目，幾乎覆蓋了自然景觀、人文景觀、郵輪游艇、房車、酒店、主題公園、游樂園、農(nóng)業(yè)觀光、工業(yè)旅游、地質(zhì)公園、溫泉、旅游院校、規(guī)劃設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)、高爾夫球場(chǎng)、博物館、景觀房產(chǎn)等目前旅游投資所涉及到的資源和項(xiàng)目元素，也體現(xiàn)出未來中國(guó)旅游投資的發(fā)展潮流。于是，有別于國(guó)內(nèi)和國(guó)際的旅游交流會(huì)，各個(gè)展區(qū)的展臺(tái)都顯得更加務(wù)實(shí)：江西的吉安在其展臺(tái)專門開辟了旅游洽談區(qū)，而天津的東平湖生態(tài)旅游區(qū)將自己的沙盤放在了展區(qū)，每個(gè)亟待開發(fā)的項(xiàng)目都把自己的主題定位、規(guī)劃設(shè)想書寫在大的背景板上，放置在展臺(tái)最醒目的位置。

資本篇

如果說此前的房地產(chǎn)領(lǐng)域民資充當(dāng)著一支獨(dú)秀的角色，那此次的旅游投資景況卻與之相反。不僅有來自首旅集團(tuán)、中旅這樣的國(guó)內(nèi)旅游巨頭；還有美國(guó)國(guó)際商務(wù)聯(lián)合投資集團(tuán)、英國(guó)渣打銀行、加拿大豪勵(lì)等國(guó)際豪門。其中近年在中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域呼風(fēng)喚雨的浙商的加盟更成為最大的亮點(diǎn)。此次旅洽會(huì)還專門舉辦了題為“旅游投資——浙商的機(jī)遇與挑戰(zhàn)”的專場(chǎng)活動(dòng)，并評(píng)選出10大“中國(guó)旅游投資杰出浙商”。

據(jù)中國(guó)人民銀行杭州中心支行的研究測(cè)算，浙江十五期間民間資本總額為8300億元。而這些資本在房地產(chǎn)之后的出口，旅游業(yè)將是一個(gè)合理必然的選擇。旅游業(yè)正前所未有地成為浙商投資最感興趣的產(chǎn)業(yè)之一。相對(duì)于投資房地產(chǎn)，投資旅游可以說是浙商的一次集體行動(dòng)。

目前，浙商投資旅游業(yè)的規(guī)?？涨皵U(kuò)大，投資類型實(shí)現(xiàn)了從單純的觀光旅游向綜合性休閑度假旅游的重大跨越，投資領(lǐng)域覆蓋了‘吃、住、行、游、購(gòu)、娛各個(gè)環(huán)節(jié)；在浙江新確定的總投資超過800億元的300多個(gè)重點(diǎn)旅游項(xiàng)目中，民營(yíng)資本占了60%以上；同時(shí)，浙江民營(yíng)資本正向中西部旅游業(yè)挺進(jìn)。截至去年底，浙江投入旅游業(yè)的民營(yíng)資本已經(jīng)超過200億元；80%以上的休閑旅游項(xiàng)目、娛樂項(xiàng)目和社會(huì)餐館由民營(yíng)資本參與操作；大多數(shù)的旅游出租公司、大型游樂場(chǎng)、主題公園和旅游商品店等屬于股份制或私營(yíng)性質(zhì)；在全省17個(gè)工農(nóng)業(yè)旅游示范點(diǎn)中，民營(yíng)企業(yè)占了70%。

在這些競(jìng)爭(zhēng)者中，臺(tái)商成為浙商投資的重要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。參與本次旅洽會(huì)的近百參展臺(tái)商每人都有1億元以上人民幣的投資實(shí)力，在展會(huì)上很受各地旅游業(yè)的歡迎，大部分臺(tái)商沒等展會(huì)閉幕就被接到當(dāng)?shù)乜疾祉?xiàng)目。

相比海外資本，臺(tái)商顯然具備著思維和人脈上的接近優(yōu)勢(shì)。不過目前臺(tái)商在大陸旅游業(yè)的投資在整個(gè)臺(tái)資結(jié)構(gòu)中還是短板，但旅游業(yè)作為長(zhǎng)線投資長(zhǎng)遠(yuǎn)回報(bào)的產(chǎn)業(yè)，臺(tái)資注意力正在往這個(gè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。

面對(duì)中國(guó)廣闊的旅游市場(chǎng)，海外資本也是排兵布陣。美國(guó)、新加坡、加拿大等國(guó)家的投資商人紛至沓來。在這次旅洽會(huì)上，加拿大亞洲商會(huì)就組織了160余家外商代表前往寧波，一些外商甚至同時(shí)談下三四個(gè)意向。興建游艇碼頭、設(shè)立游艇俱樂部、完善游艇配套項(xiàng)目幾乎成了長(zhǎng)三角旅游局和外資最關(guān)注的焦點(diǎn)。

智慧篇

中國(guó)要在2020年左右真正營(yíng)造成世界第一旅游目的地國(guó)，迫切需要有一大批一流的旅游目的地。而要使旅游業(yè)真正成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和支柱產(chǎn)業(yè)，都要求有相應(yīng)的高水平旅游規(guī)劃。在市場(chǎng)條件下對(duì)靜態(tài)化的旅游資源加以篩選、挖掘、加工、開發(fā)、升華，充分滿足旅游者的心理和精神文化需要，吸引旅游者，把旅游資源轉(zhuǎn)化成旅游產(chǎn)品，提升旅游產(chǎn)品的整體質(zhì)量，以給旅游業(yè)帶來蓬勃生機(jī)。

本屆旅洽會(huì)突破以往傳統(tǒng)型旅游交易型展會(huì)的模式，以旅游投資需求為導(dǎo)向，著力邀請(qǐng)旅游規(guī)劃?rùn)C(jī)構(gòu)作為旅游投資服務(wù)展區(qū)的重點(diǎn)組成部分。英國(guó)的阿特金斯、美國(guó)GN、北京達(dá)沃斯巔峰、寧波遠(yuǎn)見、深圳深度、杭州現(xiàn)代.長(zhǎng)易景觀設(shè)計(jì)......本土或海外，國(guó)有或民營(yíng)，“學(xué)院派”、“民營(yíng)派”、“洋規(guī)劃”三足鼎立之勢(shì)日漸成型。

此次洽談會(huì)上，國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的旅游智業(yè)機(jī)構(gòu)——“北京巔峰智業(yè)機(jī)構(gòu)”攜旗下三大公司：北京達(dá)沃斯巔峰旅游規(guī)劃設(shè)計(jì)院、北京國(guó)智景元旅游顧問有限公司和北京國(guó)智景元景區(qū)管理有限公司集體亮相。他們組成了一個(gè)智業(yè)團(tuán)隊(duì)，在旅游主管部門、資源項(xiàng)目與投資商之間搭起一座智力服務(wù)的橋梁，提供全方位的旅游咨詢服務(wù)。會(huì)上該公司還第一次提出“為中國(guó)旅游投智”的概念，促進(jìn)中國(guó)旅游業(yè)“資源+資本+智慧”的合作，以智慧為中國(guó)旅游業(yè)提質(zhì)加速。

2005旅游投資洽談會(huì)成果豐碩，我們希望今后的旅游投資洽談會(huì)能夠越辦越好，越辦越大，進(jìn)一步推動(dòng)旅游產(chǎn)業(yè)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)事業(yè)的發(fā)展，成為促進(jìn)中國(guó)旅游投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展，構(gòu)建“資源、資本、智慧、資訊”對(duì)接的平臺(tái)，真正做到“為美麗尋找資本，讓智慧創(chuàng)造財(cái)富”。

項(xiàng)目融資：行進(jìn)中的一道亮麗風(fēng)景

項(xiàng)目融資的優(yōu)勢(shì)

項(xiàng)目融資，即項(xiàng)目的承辦人(即股東)為經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目成立一家項(xiàng)目公司，以該項(xiàng)目公司作為借款人籌借貸款，并以項(xiàng)目公司本身的現(xiàn)金流量和收益作為還款來源，以項(xiàng)目公司的資產(chǎn)作為貸款的擔(dān)保物。作為一個(gè)特定項(xiàng)目所安排的融資，項(xiàng)目融資一直以來主要應(yīng)用于現(xiàn)金流量穩(wěn)定的發(fā)電、道路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、橋梁等大型自然資源開發(fā)和基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目。

景區(qū)投資與這類投資一樣具有數(shù)額大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，采取傳統(tǒng)的融資方式，景區(qū)開發(fā)商往往無法籌集到足夠的資金，而且一旦項(xiàng)目失敗，將會(huì)對(duì)其產(chǎn)生毀滅性的打擊。而采取項(xiàng)目融資，可以很好的化解這一風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)轫?xiàng)目融資是利用項(xiàng)目的未來收益來償還建設(shè)該項(xiàng)目的借款，項(xiàng)目的債權(quán)人只能就項(xiàng)目公司的資產(chǎn)和收益追索其債權(quán)，而不能追索到項(xiàng)目主辦人的其他資產(chǎn)和投資。這就是項(xiàng)目融資的一個(gè)主要特征——有限追索權(quán)，它是指項(xiàng)目的擔(dān)保權(quán)人對(duì)項(xiàng)目主辦人的追索是有限的，只能以主辦人投入到項(xiàng)目中的資產(chǎn)為限，而不能追索到主辦人的其他資產(chǎn)。

對(duì)于開發(fā)商來說，項(xiàng)目融資并不能從根本上消除投資風(fēng)險(xiǎn)，而只是將風(fēng)險(xiǎn)分配到其他項(xiàng)目參與者身上，其中很大一部分是分配到貸款人身上。那么貸款人為什么愿意為開發(fā)商來承擔(dān)本來應(yīng)當(dāng)由主辦人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)呢？這主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)利益問題，風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的，采用項(xiàng)目融資方式的借款利息往往較高，而且這一制度非常精巧、復(fù)雜，整個(gè)項(xiàng)目需要由律師和會(huì)計(jì)師等專業(yè)人士進(jìn)行策劃，項(xiàng)目主辦人由此要支付很大一筆咨詢費(fèi)、顧問費(fèi)，因而項(xiàng)目融資的成本是比較高的，在采用這一方式之前需要進(jìn)行精確的成本收益合算。

選好項(xiàng)目是關(guān)鍵

和其它商業(yè)投資一樣，旅游投資也非常注重項(xiàng)目選擇，從各省市參加2005中國(guó)旅游投資洽談會(huì)推出的項(xiàng)目看，幾乎覆蓋了自然景觀、人文景觀、郵輪游艇、房車、酒店、主題公園、游樂園、農(nóng)業(yè)觀光、工業(yè)旅游、地質(zhì)公園、溫泉、旅游院校、規(guī)劃設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)、高爾夫球場(chǎng)、博物館、景觀房產(chǎn)等目前旅游投資所涉及到的資源和項(xiàng)目元素，也從側(cè)面反映出未來中國(guó)旅游投資的發(fā)展潮流。

“總體來說，從未來15年中國(guó)旅游投資的效益前景看，基本都是向好的?！眹?guó)家旅游局規(guī)劃發(fā)展司蔡家成博士分析認(rèn)為，目前投資酒店、旅游景區(qū)景點(diǎn)多與土地和自然資源開發(fā)緊密結(jié)合，無論投資經(jīng)營(yíng)的直接效益如何，綜合效益和長(zhǎng)期財(cái)務(wù)效益都是基本有保證的。而投資旅行社、旅游網(wǎng)站、旅游信息服務(wù)等項(xiàng)目，盡管不與土地開發(fā)緊密結(jié)合，但投資和資金占用都比較少、回收期短、收益比較高、轉(zhuǎn)移投資比較容易。

基本的操作流程

1、項(xiàng)目評(píng)估。該階段包括三個(gè)方面，即經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估、可行性研究和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估即考察景區(qū)經(jīng)營(yíng)將產(chǎn)生的現(xiàn)金流，扣除需要支付的所有營(yíng)運(yùn)成本、債務(wù)本息、稅收和其他費(fèi)用，是否有足夠的盈余實(shí)現(xiàn)收益。可行性研究主要進(jìn)行技術(shù)方面的評(píng)估，這一階段一定要聘請(qǐng)旅游經(jīng)濟(jì)界或景區(qū)策劃界經(jīng)驗(yàn)豐富的專家來完成。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估即對(duì)項(xiàng)目開發(fā)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)過程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量和定性分析，這一工作對(duì)于整個(gè)景區(qū)開發(fā)項(xiàng)目融資的制度設(shè)計(jì)具有至關(guān)重要的作用。

2、組建項(xiàng)目公司。項(xiàng)目公司多采用合資或者合作企業(yè)的形式，少數(shù)是獨(dú)資企業(yè)。在選擇項(xiàng)目公司組織形式時(shí)，主要要考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任的隔離程度、會(huì)計(jì)和稅收計(jì)算問題以及機(jī)構(gòu)穩(wěn)定性和運(yùn)作便利性。

3、融資安排。在項(xiàng)目融資中，最常用的兩種融資方式是：一是有限追索權(quán)貸款，即完全依靠項(xiàng)目未來收益的現(xiàn)金流來償還貸款；二是產(chǎn)品支付和遠(yuǎn)期購(gòu)買，產(chǎn)品支付是指直接以項(xiàng)目產(chǎn)品來還本付息，而不是以項(xiàng)目產(chǎn)品的銷售收入來償還債務(wù)。遠(yuǎn)期購(gòu)買是從產(chǎn)品支付演變過來的，它是指購(gòu)買項(xiàng)目產(chǎn)品未來遠(yuǎn)期的銷售收入，以所得來償還項(xiàng)目借款本息。

4、項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)。項(xiàng)目資金籌集到位之后，就進(jìn)入項(xiàng)目的開發(fā)階段。所謂的開發(fā)，不但包括新景觀的建設(shè)，也包括既有景觀的維修改建，以及景區(qū)的宣傳營(yíng)銷費(fèi)用。這一階段往往一直持續(xù)到整個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)和還款階段。

5、項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)和還款。為了保證還款，貸款人通常要求項(xiàng)目收益都存到一個(gè)專門的賬戶中，因?yàn)轫?xiàng)目收益與貸款人的利益休戚相關(guān)，有時(shí)貸款人甚至?xí)⑴c項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)決策，以幫助項(xiàng)目公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制和正常運(yùn)作。