什么導(dǎo)致了ＣＰＩ漲幅回落？

莫萬(wàn)貴

CPI漲幅總體呈回落態(tài)勢(shì)

CPI從去年9月開始逐步回落

CPI同比漲幅在2004年7、8月份達(dá)到最高值3％)，9月份開始逐步回落，回落的趨勢(shì)一直延續(xù)到2005年6月份(見圖1)。雖然在2005年2月份和3月份，CPI曾有一定的“反彈”，分別達(dá)到3．9％和2．7％，但這不是真正的反彈，而是由于春節(jié)錯(cuò)位因素造成的CPI短暫的走高。即由于今年2月份是春節(jié)所在月(年夜為2月8日)，2004年2月不含春節(jié)(年夜為1月21日)，兩個(gè)時(shí)期CPI的絕對(duì)水平差異很大，自然導(dǎo)致CPI在2005年2月走高。3月份受價(jià)格走勢(shì)慣性的影響，上漲幅度也較大。

CPI中四類價(jià)格上漲，四類價(jià)格下跌

從結(jié)構(gòu)上看，2005年年初以來(lái)，構(gòu)成CPI的8大類價(jià)格中，有4類價(jià)格在上漲，4大類在下跌。食品類、居住類、煙酒及用品類、娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)類價(jià)格仍在上漲(見圖2)，其中食品類和煙酒及用品類價(jià)格漲幅回落較多，居住類和娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)類價(jià)格漲幅比較穩(wěn)定，漲幅較高，分別在5．8％和2．8％左右。衣著類、交通通訊類、醫(yī)療保健及個(gè)人服務(wù)類、家庭設(shè)備用品及服務(wù)類價(jià)格仍在下降(見圖3)，其中衣著類、醫(yī)療保健及個(gè)人服務(wù)類、家庭設(shè)備用品及服務(wù)類價(jià)格下降幅度在減小，交通通訊類價(jià)格下降幅度穩(wěn)定。

食品價(jià)格漲幅回落是CPI漲幅回落的主要原因

食品價(jià)格對(duì)CPI的拉動(dòng)作用減弱

食品價(jià)格對(duì)CPI的拉動(dòng)作用在2004年7月達(dá)到最高值4．9個(gè)百分點(diǎn)后，開始逐步減弱(見圖4)。雖然受春節(jié)因素的影響，2005年2月食品價(jià)格對(duì)CPI的拉動(dòng)作用有所上升，達(dá)到3．0個(gè)百分點(diǎn)，但此后拉動(dòng)作用持續(xù)減弱，6月僅為0．9個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)CPI同比漲幅的貢獻(xiàn)率也由2004年6月份的94％下降為44．2％(見圖5)。

糧食價(jià)格的下降是導(dǎo)致食品價(jià)格漲幅回落的主要原因。4、5、6月糧食價(jià)格連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，同比分別下降了1.7％、1.6％、1.1％，受此影響，肉禽及制品價(jià)格的

非食品價(jià)格成為CPI上漲的主要拉動(dòng)力

自2004年9月以來(lái)，非食品價(jià)格對(duì)CPI的拉動(dòng)作用一直較強(qiáng)，基本維持在0．8—0．9個(gè)百分點(diǎn)。從貢獻(xiàn)率看，自2004年7月開始，非食品價(jià)格的貢獻(xiàn)率在逐步上升(見表1)。2005年6月，非食品價(jià)格對(duì)當(dāng)月CPI同比漲幅的貢獻(xiàn)率上升至55．8％，成為CPI上漲的主要拉動(dòng)力。

在非食品價(jià)格中，居住類和娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)類價(jià)格是推動(dòng)CPI上漲的主要力量。這兩類價(jià)格漲幅比較穩(wěn)定，漲幅較高，上半年漲幅分別維持在5．85％和2．8％左右。

影響未來(lái)CPI變動(dòng)的主要因素

促使未來(lái)CPI水平向下的因素

有望在高位運(yùn)行的國(guó)際原油價(jià)格會(huì)推動(dòng)CPI上漲

今年上半年，國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，并不斷刷新歷史最高價(jià)格。據(jù)發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上半年WTI原油平均現(xiàn)貨價(jià)格為51．39美元／桶，與去年同期相比上漲39．65％；布倫特原油平均現(xiàn)貨價(jià)格為49．66美元／桶，與去年同期相比上漲47．40％；新加坡市場(chǎng)汽油平均現(xiàn)貨價(jià)格為56．47美元／桶，與去年同期相比上漲26．70％；紐約市場(chǎng)柴油平均現(xiàn)貨價(jià)格為62．90美元／桶，與去年同期相比上漲51．71％?？傮w來(lái)看，上半年國(guó)際油價(jià)跌宕起伏，達(dá)到歷史新高，下半年，受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減緩的影響，油價(jià)會(huì)略有下降，但仍將在高位波動(dòng)，維持在45美元以上的較高水平的可能性很大。受此影響，世界成品油、化工品價(jià)格在短期內(nèi)仍將維持較高水平，并可能有所上漲。

上半年，受國(guó)際原油價(jià)格上漲的影響，我國(guó)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格進(jìn)行了四次調(diào)整，但上調(diào)幅度僅為14％左右，遠(yuǎn)低于國(guó)際成品油價(jià)格上漲的幅度，下半年國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格仍有上調(diào)空間。未來(lái)維持在高位運(yùn)行的國(guó)際原油對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的傳導(dǎo)作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)，會(huì)繼續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)成品油、燃?xì)?、化工產(chǎn)品等價(jià)格上升產(chǎn)生壓力，從而直接或間接地推動(dòng)CPI的上升。

公共服務(wù)品價(jià)格上調(diào)是推動(dòng)未來(lái)CPI上升的最主要因素

受政府調(diào)控的影響，我國(guó)公共服務(wù)品價(jià)格一直存在較大的潛在上漲壓力。當(dāng)前CPI漲幅的回落，為下半年國(guó)家調(diào)節(jié)電價(jià)創(chuàng)造了空間，也為以前被“兩條線控制”^注所限制的水、燃料、城市交通等調(diào)價(jià)項(xiàng)目的實(shí)施創(chuàng)造了空間，多數(shù)地方在下半年可以穩(wěn)步地調(diào)整地方管理的公用事業(yè)和公益服務(wù)價(jià)格。這些價(jià)格的調(diào)整有利于發(fā)揮市場(chǎng)在配置資源中的重要作用，糾正有些公共服務(wù)品的價(jià)格扭曲，促進(jìn)資源的有效利用，但同時(shí)也會(huì)在一定程度上推動(dòng)未來(lái)CPI上升。政府對(duì)電、水、燃料、城市交通等公共服務(wù)品價(jià)格的上調(diào)，會(huì)導(dǎo)致CPI中居住類、服務(wù)類和交通通訊類價(jià)格的繼續(xù)上升，從而推動(dòng)CPI上升。未來(lái)CPI的走向在很大程度上取決于公共服務(wù)產(chǎn)品價(jià)格的調(diào)整幅度。

仍在高位運(yùn)行的工業(yè)品出廠價(jià)格和原材料、燃動(dòng)力價(jià)格。有可能傳導(dǎo)到CPI上來(lái)

上半年由于投資規(guī)模仍然較大，投資增速不低，出口快速增長(zhǎng)，工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5．6％，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲9．9％，上漲幅度仍然較高。下半年，工業(yè)品出廠價(jià)格和原材料、燃動(dòng)力價(jià)格漲勢(shì)盡管會(huì)趨緩，但維持在較高水平運(yùn)行的可能性很大，它們對(duì)CPI的傳導(dǎo)還會(huì)繼續(xù)，會(huì)推動(dòng)CPI上升。

促使未來(lái)CPI水平向下的因素

糧價(jià)穩(wěn)中有降會(huì)使食品價(jià)格漲幅繼續(xù)回落。

6月份，國(guó)際市場(chǎng)糧食平均價(jià)格水平略降，國(guó)內(nèi)糧食進(jìn)口會(huì)有所增加。上半年我國(guó)夏糧獲得豐收，據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，夏糧總產(chǎn)達(dá)到10627萬(wàn)噸，增產(chǎn)512萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5．1％，早稻也會(huì)獲得好收成。受此影響，我國(guó)糧食供求缺口有望縮小，糧價(jià)上升的動(dòng)力不大。另外，當(dāng)前市場(chǎng)糧價(jià)仍高于國(guó)家糧食保護(hù)收購(gòu)價(jià)，糧價(jià)有一定的下降空間，但下半年在保護(hù)收購(gòu)價(jià)的支撐作用下糧價(jià)不會(huì)下降太多。下豐年糧價(jià)的總體趨勢(shì)是穩(wěn)中有降，食品價(jià)格漲幅也會(huì)隨之繼續(xù)回落，從而對(duì)CPI產(chǎn)生向下的拉動(dòng)作用。

國(guó)家采取的一系列價(jià)格調(diào)控的政策措施有利于未來(lái)CPI的穩(wěn)定

年初以來(lái)國(guó)家采取的提高部分省份煤礦資源稅標(biāo)準(zhǔn)、將西氣東輸天然氣出廠價(jià)格提高8．3％、提高工業(yè)和商用銷售電價(jià)每度2．52分、逐步提高水資源和污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、提高鐵路貨運(yùn)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)等措施，雖然在一定程度上提高了水、能源、運(yùn)輸?shù)膬r(jià)格水平，但是糾正了這些價(jià)格的扭曲，有利于發(fā)揮市場(chǎng)在配置資源中的重要作用，抑制水、能源等稀缺資源需求的過(guò)快增長(zhǎng)，長(zhǎng)期看，對(duì)穩(wěn)定未來(lái)價(jià)格有積極作用。另外，國(guó)家實(shí)施的取消鋼坯鋼錠和稀土金屬等高耗能產(chǎn)品的出口退稅、對(duì)電解鋁加征出口關(guān)稅、停止鋼鐵和稀上類產(chǎn)品的加工貿(mào)易等政策，有利于減少高耗能產(chǎn)品的出口，抑制能源需求的過(guò)快增長(zhǎng)，穩(wěn)定能源價(jià)格。這些價(jià)格的穩(wěn)定，同時(shí)也有利于減輕CPI向上的壓力。

總之，如果下半年中央和地方政府釋放公共服務(wù)品價(jià)格上漲壓力，上調(diào)公共服務(wù)品價(jià)格，CPI將繼續(xù)溫和上漲，預(yù)計(jì)CPI全年同比增長(zhǎng)2．5％左右。

注：發(fā)改委規(guī)定，當(dāng)某省(自治區(qū)、直轄市)的居民消費(fèi)價(jià)格漲幅月環(huán)比超過(guò)(含達(dá)到)1％或者同比累計(jì)連續(xù)三個(gè)月超過(guò)(含達(dá)到)4％時(shí)，該省(自治區(qū)、直轄市)暫停出臺(tái)提價(jià)項(xiàng)目三個(gè)月。

(作者個(gè)人觀點(diǎn)不代表作者所在單位)

(作者單位：中國(guó)人民銀行研究局)