中小企業(yè)板的上市對(duì)象和作用

中小企業(yè)板塊是深交所主板市場(chǎng)的一個(gè)組成部分，它將重點(diǎn)安排主板市場(chǎng)擬上市公司中主業(yè)突出、具有較好成長(zhǎng)性和較高科技含量的中小企業(yè)發(fā)行股票和上市。根據(jù)該板塊的實(shí)施方案，中小企業(yè)板塊的總體設(shè)計(jì)可以概括為“兩個(gè)不變”和“四個(gè)獨(dú)立”，即在主板市場(chǎng)現(xiàn)行法律法規(guī)不變、發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)不變的前提下，在深交所主板市場(chǎng)中設(shè)立的一個(gè)“運(yùn)行獨(dú)立、監(jiān)察獨(dú)立、代碼獨(dú)立、指數(shù)獨(dú)立”的板塊，逐步推進(jìn)制度創(chuàng)新，以便為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)積累經(jīng)驗(yàn)。

建立中小企業(yè)板塊，可以為高成長(zhǎng)性中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)搭建直接融資平臺(tái)。也就是說，中小企業(yè)板塊不僅僅為高科技企業(yè)提供融資服務(wù)，它的上市對(duì)象有兩類：一類是成長(zhǎng)型中小企業(yè)。所謂成長(zhǎng)型中小企業(yè)，是指中小企業(yè)具有不斷挖掘未利用資源而持續(xù)實(shí)現(xiàn)潛在的價(jià)值生產(chǎn)的能力，是人們依據(jù)企業(yè)的現(xiàn)有發(fā)展?fàn)顩r和其他內(nèi)外部客觀因素所做出的對(duì)該企業(yè)的一種未來發(fā)展預(yù)期。簡(jiǎn)言之，成長(zhǎng)型中小企業(yè)是指那些在較長(zhǎng)時(shí)期(如3年～5年)內(nèi)，具有持續(xù)挖掘未利用資源的能力、不同程度地表現(xiàn)出整體擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)、未來發(fā)展預(yù)期良好的中小企業(yè)。成長(zhǎng)型中小企業(yè)具有高增長(zhǎng)性、企業(yè)活力和適應(yīng)性、穩(wěn)定性的特點(diǎn)。另一類是創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，即在產(chǎn)業(yè)生命周期中處于創(chuàng)業(yè)初期或種子階段的中小企業(yè)。這類企業(yè)通常是高科技企業(yè)和新興企業(yè)，具有經(jīng)營(yíng)歷史很短、市場(chǎng)需求不確定、盈利能力不穩(wěn)定、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大的特點(diǎn)。中小企業(yè)板塊在考慮上市公司的成長(zhǎng)性和科技含量的同時(shí)，會(huì)盡可能擴(kuò)大行業(yè)覆蓋面，以增強(qiáng)上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)的互補(bǔ)性。

建立中小企業(yè)板塊，可以避免中小企業(yè)過度依賴銀行貸款這一間接融資方式的現(xiàn)象，為中小企業(yè)增加直接融資方式，有利于拓寬中小企業(yè)的融資渠道，降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，從而使目前中小企業(yè)融資方式單一、融資渠道狹窄的現(xiàn)狀有一個(gè)大的改觀。所以，深交所設(shè)立中小企業(yè)板塊是在為中小企業(yè)開辟和拓寬股權(quán)融資渠道方面所進(jìn)行的一次積極而穩(wěn)妥的探索。所謂“積極”，就是要讓更多符合發(fā)行上市條件、具有廣闊發(fā)展前景和良好成長(zhǎng)性的中小企業(yè)順利進(jìn)入證券市場(chǎng)，規(guī)范和完善公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)，促使公司業(yè)務(wù)拓展和規(guī)模擴(kuò)張，促進(jìn)公司的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。所謂“穩(wěn)妥”，就是中小企業(yè)板塊在主板市場(chǎng)法律法規(guī)和發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)的框架內(nèi)，實(shí)行相對(duì)獨(dú)立管理，為今后設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)打好基礎(chǔ)，并積累經(jīng)驗(yàn)，在條件成熟時(shí)再單獨(dú)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。可見，推出中小企業(yè)板塊，加快建設(shè)多層次的資本市場(chǎng)體系，不但是解決中小企業(yè)融資難的重要途徑，而且是提升我國(guó)資本市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。