銀行進(jìn)入基金業(yè)幾成定局

打通商業(yè)銀行與資本市場(chǎng)之間互補(bǔ)型的連接渠道，是當(dāng)前迫切需要解決的問(wèn)題

銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在近日召開(kāi)的在華外資銀行會(huì)議上明確表示，管理層正在“醞釀和研究商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的準(zhǔn)入”的方案。這個(gè)讓商業(yè)銀行蓄謀已久、基金公司提心吊膽的政策舉措終于將要落錘了。

基金業(yè)內(nèi)人士普遍的反應(yīng)是：商業(yè)銀行進(jìn)入基金業(yè)必將會(huì)使基金業(yè)發(fā)生顛覆性的變化，直接表現(xiàn)為基金業(yè)的人才流動(dòng)、資金流動(dòng)，最終結(jié)果是使一些實(shí)力不足的基金公司倒閉或破產(chǎn)。

大變局來(lái)臨

“商業(yè)銀行進(jìn)入基金業(yè)意味著未來(lái)１－２年之內(nèi)基金業(yè)將面臨著新一輪優(yōu)勝劣汰?！币晃换鸸救耸扛嬖V記者。

他的擔(dān)心是：表面看起來(lái)中國(guó)基金業(yè)整體發(fā)展迅速，但個(gè)體依舊十分脆弱，經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展的基金公司仍舊畸形，完全沒(méi)有自己的銷(xiāo)售體系，也不可能依照國(guó)外的模式建立經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍或銷(xiāo)售公司，只能完全依靠商業(yè)銀行銷(xiāo)售。

“表面看起來(lái)基金公司賺取的管理費(fèi)比較高，但實(shí)際上是越來(lái)越多地將利潤(rùn)輸送給其他相關(guān)群體。例如基金銷(xiāo)售中，基金公司幾乎將所有的申購(gòu)和贖回費(fèi)貢獻(xiàn)給銀行、券商和保險(xiǎn)公司?！?/p>

目前基金業(yè)是一個(gè)貧富相差懸殊的行業(yè)，全國(guó)的基金公司有34家，共管理了將近3000億的金融資產(chǎn)，但是大的基金公司如南方、華夏、博時(shí)管理資產(chǎn)近300億，而小的基金公司管理資產(chǎn)規(guī)模不足10億。

“很多基金管理公司在負(fù)債經(jīng)營(yíng)，其股東已經(jīng)不堪重負(fù)。”中信證券一位人士說(shuō)。一位基金公司人士告訴記者，“我現(xiàn)在就盼望我們的公司趕緊換一個(gè)強(qiáng)勢(shì)股東，這樣才能應(yīng)對(duì)未來(lái)各方面的壓力?！?/p>

“最多到了明年，就會(huì)有一批基金公司被收購(gòu)或者倒閉?！币晃回?cái)務(wù)公司人士預(yù)測(cè)，這種市場(chǎng)化的格局是誰(shuí)也無(wú)法改變的，未來(lái)基金市場(chǎng)可能不會(huì)存在一、二、三等級(jí)的基金公司，可能直接分化一級(jí)基金公司和三級(jí)基金公司。也就是說(shuō)，有合資背景和商業(yè)銀行背景的基金公司演化為第一等級(jí)，而其他則淪為第三等級(jí)。

“這樣的結(jié)果對(duì)個(gè)體可能不算好事，但對(duì)整個(gè)基金是好事，因?yàn)樗岣吡苏麄€(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力?！?銀河證券基金研究和評(píng)價(jià)中心杜書(shū)明博士表示。

外資壓力

對(duì)于法國(guó)興業(yè)銀行集團(tuán)、荷蘭國(guó)際集團(tuán)這類(lèi)國(guó)際金融巨頭，今天的中國(guó)金融界已不再陌生。

數(shù)據(jù)顯示，目前法國(guó)興業(yè)銀行集團(tuán)管理著786只共同基金，管理資產(chǎn)總額達(dá)2320億歐元；荷蘭國(guó)際集團(tuán)管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到5030億歐元，預(yù)計(jì)到2005年將突破1萬(wàn)億歐元。而國(guó)內(nèi)基金業(yè)發(fā)展了近六年，目前基金總量才到3000億人民幣，不及上述任何一家的十分之一。

即使存在這么大差異，這些國(guó)際金融巨頭們也從未放棄過(guò)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪，先后以各種方式進(jìn)入了中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)。眼看著大佬們不斷地吞噬中國(guó)金融市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行只有“咽口水”的份。

允許商業(yè)銀行進(jìn)入基金業(yè)，“是開(kāi)放式金融市場(chǎng)下的大勢(shì)所趨。”一位業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前中國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款余額已達(dá)11.9萬(wàn)億元，企業(yè)存款8.02萬(wàn)億元，總量達(dá)到20萬(wàn)億元。巨大的資產(chǎn)存量自然讓國(guó)內(nèi)外具有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)心動(dòng)不已，而通過(guò)各種方式打入中國(guó)金融市場(chǎng)已被列入各個(gè)國(guó)際性金融集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃。

中國(guó)入市承諾為外方金融機(jī)構(gòu)參與中國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)辟了一條便捷通道。2000年到2002年間，很多國(guó)際金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始頻繁地與國(guó)內(nèi)券商、基金公司親密接觸，討論合作事宜，但由于無(wú)法可依，進(jìn)展速度不是很快。

直到2002年6月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》，為外資金融機(jī)構(gòu)介入國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理市場(chǎng)提供了法律依據(jù)。按照《規(guī)則》，在2004年之前，外方在合資基金中所持股權(quán)比例只能為33%，但這種限制絲毫沒(méi)有減弱外資參與國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的熱情。

到2002年10月16日，中國(guó)首家中外合資基金管理公司——國(guó)安基金管理公司獲準(zhǔn)籌建，之后的合資基金發(fā)展如日中天，一年以后，已經(jīng)有９家合資基金公司成立，還有三家正在報(bào)批。

合資基金公司對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的適應(yīng)程度也出乎人們意料。2003年初，法國(guó)興業(yè)銀行集團(tuán)和荷蘭國(guó)際集團(tuán)在中國(guó)的合資基金公司——華寶興業(yè)基金和招商基金公司才開(kāi)業(yè)，但一年以后已經(jīng)各自管理近百億元的人民幣資產(chǎn)。讓人感嘆命運(yùn)不公的是，中國(guó)本土產(chǎn)的基金公司如金鷹基金、天同基金雖然比華寶和招商設(shè)立得要早，但目前管理的資產(chǎn)規(guī)模不及兩家合資公司的五分之一。

根據(jù)《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》有關(guān)規(guī)定，在2005年，外資在合資基金中的持股比例可達(dá)49%，2006年時(shí)可提高至51%。并且，除了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)外，這類(lèi)國(guó)際金融巨頭在中國(guó)開(kāi)展的業(yè)務(wù)還有商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)、證券等，如上述的荷蘭國(guó)際集團(tuán)目前在中國(guó)的業(yè)務(wù)就有保險(xiǎn)、銀行、基金三大類(lèi)。

而國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行受制于法規(guī)的限制，只能做傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。有一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，如果不放開(kāi)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍，依靠單一業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行將無(wú)法應(yīng)對(duì)金融業(yè)全面放開(kāi)后的國(guó)際挑戰(zhàn)?！捌浣Y(jié)果只能是國(guó)外金融機(jī)構(gòu)逐步蠶食掉國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理市場(chǎng)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。

蓄謀已久

與國(guó)際金融集團(tuán)多渠道、多領(lǐng)域開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)不同的是，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行拓展國(guó)際業(yè)務(wù)的條件尚不成熟，在此情況下，對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)寸土必爭(zhēng)就成為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的發(fā)展之道，而資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)被認(rèn)為是重中之重。

正如大多數(shù)人所認(rèn)為的，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是一項(xiàng)最沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)而收益最為豐厚的業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行早就垂青這塊業(yè)務(wù)，暗地里也通過(guò)各種方式展開(kāi)對(duì)此項(xiàng)業(yè)務(wù)的爭(zhēng)奪。

這種爭(zhēng)奪在2003年5月和7月浮出水面。南京商業(yè)銀行分別聯(lián)合了江蘇省內(nèi)11家中小銀行和省外6家城市商業(yè)銀行，成立了銀行間債券市場(chǎng)資金聯(lián)合投資項(xiàng)目，項(xiàng)目的投資范圍為銀行間債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，合計(jì)管理的資金總額為11.8億元。

此項(xiàng)目被稱(chēng)作貨幣市場(chǎng)基金的雛形，但商業(yè)銀行的雄心顯然不止于此。當(dāng)時(shí)南京商業(yè)銀行的人員就表示，此項(xiàng)目為“推出真正的貨幣市場(chǎng)基金奠定了良好的基礎(chǔ)”。

根據(jù)當(dāng)時(shí)票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模，有人預(yù)測(cè)貨幣市場(chǎng)基金的容量也就幾百億，對(duì)商業(yè)銀行和基金公司來(lái)說(shuō)，誰(shuí)搶先一步誰(shuí)就占據(jù)有利位置。

于是在2003年初，數(shù)家基金公司將已經(jīng)成熟的貨幣市場(chǎng)基金的方案上報(bào)給證監(jiān)會(huì)，之后，由于銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)在政策協(xié)調(diào)上沒(méi)有達(dá)成一致意見(jiàn)，貨幣市場(chǎng)基金出爐一推再推。

直到2003年11月份，招商、華安、博時(shí)三家基金公司拿到第一批有關(guān)貨幣市場(chǎng)基金的批文，并順利發(fā)行了將近150億元的貨幣市場(chǎng)基金，而商業(yè)銀行發(fā)行貨幣市場(chǎng)基金的呼聲卻漸漸平息了。

“顯然，基金公司的貨幣市場(chǎng)基金業(yè)務(wù)已經(jīng)涉足到商業(yè)銀行的領(lǐng)域，肯定影響到商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)拓展。”杜書(shū)明表示。

而商業(yè)銀行在搶奪貨幣市場(chǎng)基金中失利沒(méi)有影響到其參與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的激情，他們也一直在積極推動(dòng)管理層對(duì)商業(yè)銀行介入資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行松綁。

現(xiàn)在看來(lái)，這種推動(dòng)終于得到了結(jié)果。允許商業(yè)銀行進(jìn)入基金公司等于給商業(yè)銀行從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開(kāi)了閘門(mén)，據(jù)說(shuō)已經(jīng)有數(shù)家商業(yè)銀行的方案在上報(bào)中。