ＭＢＯ掠奪國有資產(chǎn)？

為了一碗紅豆湯就出賣了自己的長子權(quán)。

沉寂一時的MBO時下在媒體上又沸沸揚(yáng)揚(yáng)地喧囂起來，一家有著45年歷史的國有企業(yè)——寶鋼建設(shè)有限公司，8月以部分產(chǎn)權(quán)公開招標(biāo)，部分產(chǎn)權(quán)管理層收購的方式，被上海綠地集團(tuán)以5400萬元從寶鋼集團(tuán)成功受讓了60%的股份，其余40%的股份由原企業(yè)經(jīng)營者團(tuán)隊(duì)共26人聯(lián)合收購。

接下來，“產(chǎn)權(quán)交易創(chuàng)新”的贊譽(yù)者有之，“掠奪國有資產(chǎn)”的詆毀者有之，“盛宴還是陷阱”的懷疑者也有之。更有香港中文大學(xué)郎咸平教授就MBO措詞激烈的抨擊與批判。一時間好不熱鬧。

MBO，原意是說在合伙或合股的企業(yè)中，主要股東兼管理人把別人的份額買下來。因此，MBO的準(zhǔn)確含義是管理層買斷，而不是我國通常所講的管理層收購。

在西方經(jīng)濟(jì)中，管理層參股或給予期權(quán)比較普遍，但很少有管理層收購或買斷的。原因是市場經(jīng)濟(jì)中人們一般只會錦上添花，而不會雪中送炭。很少有人會給囊中羞澀的經(jīng)理提供巨額資金去MBO。杠桿收購一般只提供給自己已有相當(dāng)資產(chǎn)和實(shí)力的投資人，在擔(dān)保和抵押的基礎(chǔ)上去做?？梢姡琈BO并不等于一些人所理解的MBC——管理層收購。這里的要害是“持股”還是“買斷”，“持股”是激勵，“控股”則是資本化了。

自打MBO這個概念被引進(jìn)以來，從沒有消停過。我們引進(jìn)MBO的目的多是為了調(diào)整國有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化國有資產(chǎn)配置，即所謂的“國退民進(jìn)”，是為了解決經(jīng)營者只有“剩余控制權(quán)”而沒有“剩余索取權(quán)”，是針對國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的弊端而引進(jìn)的激勵機(jī)制。但在中國的實(shí)踐中移植走樣。

大家知道，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的兩權(quán)分離，是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的大趨勢。現(xiàn)代企業(yè)特別是上市公司股權(quán)高度分散，大股東一般也只占百分之幾的股權(quán)，而且本身往往還是代理了千百萬人的養(yǎng)老基金或投資基金。在這種情況下，管理層如果沒有職業(yè)道德，覬覦所有者的位置，整天琢磨如何廉價地把別人的家業(yè)收過來，政策法規(guī)也鼓勵或有利于經(jīng)營層把公司據(jù)為己有，兩權(quán)分離就不會產(chǎn)生，現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)就會遭到破壞。

普遍鼓勵MBO的文化是反現(xiàn)代委托代理關(guān)系的腐蝕劑。在現(xiàn)代企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系中，三大利益主體的利益關(guān)系日益明晰化，投資者謀求的是股東權(quán)益的最大化，管理者謀求的是自身人力資本價值的最大化，而勞動者謀求的不外乎是在付出等量勞動的同時，能獲取一種合理的報(bào)酬。

對管理層的激勵是重要的，只要他干得好，可以有合法的高收入、期權(quán)，受人景仰的社會地位，但絕不能破壞社會分工。這樣很難培養(yǎng)誠心誠意為所有者、出資人服務(wù)的職業(yè)經(jīng)理階層，專業(yè)化分工就亂套了，產(chǎn)權(quán)不可侵犯的基礎(chǔ)也就被顛覆了。所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)合一，都是老板了還談什么激勵，要知道“激勵是外部刺激內(nèi)化為個人自覺行為的過程”。“持股”是激勵，“控股”則是資本化了。

問題還不僅僅在這里，問題是我國企業(yè)實(shí)行的MBO，確實(shí)造成了國有資產(chǎn)的大量流失，不然國資委也就不會緊急下發(fā)《關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改制工作的意見》了。要知道，龐大的國有資產(chǎn)存量可是億萬職工幾十年勞動和奉獻(xiàn)的物化成果??！而他們恰恰是改革過程中的弱勢群體。

當(dāng)前，我國的兩極分化如此嚴(yán)重，已成為社會不穩(wěn)定的重要因素。我們絕不允許國家和老百姓的資產(chǎn)，通過不規(guī)范的所謂產(chǎn)權(quán)制度改革變成個人資產(chǎn)。也絕不能像圣經(jīng)里所講的以撒那樣，為了解一時的饑渴，為了一碗紅豆湯就出賣了自己的長子權(quán)。產(chǎn)權(quán)制度的改革必須以國家和老百姓的利益為前提！（本文作者系中國勞動關(guān)系學(xué)院教授）