２５０億美元熱錢豪賭人民幣升值

流　帆

“股神”巴菲特代言人神秘造訪的背后

11月9日上午，行色匆匆的“股神”巴菲特全球代言人及合作伙伴羅伯特現(xiàn)身北京朝陽(yáng)門外大街，對(duì)中國(guó)人壽總部進(jìn)行了一次神秘的造訪。

中國(guó)人壽“老板”王憲章親自率領(lǐng)陣容強(qiáng)大的高層管理團(tuán)隊(duì)迎接了“股神”代言人的到來(lái)。而隨羅伯特同行的還有鄭雄偉、應(yīng)玉明和唐煒臻幾位著名財(cái)經(jīng)專家。

這是到目前為止，羅伯特此次來(lái)華考察對(duì)象中惟一一家中國(guó)企業(yè)。這里面的潛臺(tái)詞是，“股神”巴菲特可能已經(jīng)瞄上了中國(guó)人壽。

巴菲特瞄上了中國(guó)人壽的什么，是業(yè)績(jī)還是市場(chǎng)份額？

都不是。因?yàn)?，中?guó)人壽的公司價(jià)值與中石油不可同日而語(yǔ)。其實(shí)，巴菲特買的是人民幣，他做的是人民幣的遠(yuǎn)期匯率。

香港大福證券資深分析師梁偉沛的判斷是：“巴菲特正在想方設(shè)法謀求入股中國(guó)人壽的可能性。他的立意就是人民幣會(huì)升值?！?/p>

10月28日，央行宣布加息0.27個(gè)百分點(diǎn)。而五天后，國(guó)家外匯管理局突然發(fā)文警告違規(guī)結(jié)匯者，稱將“嚴(yán)厲打擊投機(jī)性的資本流入”。

11月2日，外管局再次發(fā)文警告。而10月12日，外管局曾發(fā)文澄清人民幣升值傳言，并警告豪賭人民幣升值是不明智的行為。

外管局的公告顯示，我國(guó)的國(guó)際收支已出現(xiàn)反?，F(xiàn)象：在貿(mào)易順差下降甚至出現(xiàn)逆差的情況下，外匯資金卻依然保持較強(qiáng)的凈流入態(tài)勢(shì)。截至9月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到5145億美元，創(chuàng)歷史新高。其中，1—9月新增的外匯儲(chǔ)備額達(dá)到了1113億美元。

這種情況在香港也發(fā)生了。香港金融管理局剛剛發(fā)布公告稱，10月底，香港銀行體系的外匯結(jié)余比正常情況激增了16倍。數(shù)據(jù)顯示，自今年10月8日—11月8日，金管局共耗資108.91億港元以購(gòu)入美元。

種種情況都顯示，中國(guó)，已經(jīng)成為國(guó)際熱錢瞄準(zhǔn)的“目的地”！

“熱錢”：250億？400億？

就在羅伯特神秘造訪中國(guó)人壽的當(dāng)天，國(guó)家外匯管理局出臺(tái)的我國(guó)第一份《中國(guó)外匯領(lǐng)域反洗錢報(bào)告》成了媒體和社會(huì)各界關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。

這份報(bào)告中，對(duì)有關(guān)大額和可疑的外匯資金流向、特征、我國(guó)反洗錢信息系統(tǒng)的建設(shè)等內(nèi)容都作了詳盡闡述。

《報(bào)告》顯示，2003年3—12月的10個(gè)月中，流向其他國(guó)家和地區(qū)的個(gè)人大額跨境交易外匯資金共6.54億美元。同期，共有22.51億美元個(gè)人大額外匯流入，流入額是流出額的3.44倍。

個(gè)人外匯資金緣何紛紛涌向中國(guó)內(nèi)地？有專家表示，除了由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，吸引大量國(guó)外資金前來(lái)投資之外，國(guó)際游資前來(lái)豪賭“人民幣升值”是一個(gè)不容忽視的因素。

當(dāng)然，對(duì)于中國(guó)如此巨大的市場(chǎng)，22.51億美元的確不是一筆多大的數(shù)字。

但這只是官方發(fā)布的數(shù)據(jù)，而且只是個(gè)人大額外匯流入資金。事實(shí)上，流入的熱錢又豈止是掛著“個(gè)人大額外匯”的名頭。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所沈驥如研究員認(rèn)為，今年前9個(gè)月流入中國(guó)的外匯是1100多億美元。這其中除了正常的流入以外，有不小的一部分是投機(jī)性的流入。

“這種外國(guó)的大投機(jī)分子，往往是大老板，他們通過(guò)企業(yè)的行為利用一些虛假的貿(mào)易合同把錢匯入”。

沈驥如介紹了一個(gè)具體的例子。南方有一個(gè)城市，今年1—7月，預(yù)收貨款676筆，金額合2184萬(wàn)美元，這個(gè)筆數(shù)比去年增加了95％，金額增加了56％。

“按道理說(shuō)，買賣雙方一手交貨一手交錢，大可不必預(yù)收貨款，事實(shí)上它的生產(chǎn)周期可能只是半年或者一年。那為什么他們要這么積極的預(yù)收呢？是不是他們真的沒(méi)錢了呢？不一定，這很可能只是外匯游資進(jìn)入中國(guó)的一種方式、一個(gè)渠道而已?！?/p>

那么，流入中國(guó)的“熱錢”到底是多少呢？

此前有傳言稱，由于人民幣存在升值的壓力，已經(jīng)有250億左右的美元熱錢流入中國(guó)，等待套利的時(shí)機(jī)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平也曾估計(jì)，上半年流入中國(guó)的熱錢達(dá)到400億美元。

不過(guò)，今年9月，外管局不點(diǎn)名地指出：這種說(shuō)法很不準(zhǔn)確。外管局當(dāng)時(shí)的看法是：資金流入增多，除外商直接投資外，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)企業(yè)和居民個(gè)人的資金回流較多，結(jié)匯較多。

“熱錢”漩渦里的隱患

當(dāng)前人民幣還沒(méi)有升值，但是強(qiáng)烈的升值預(yù)期卻成了吸入熱錢的巨大“漩渦”。熱錢涌入，隱患也同時(shí)埋下。

11月11日，中國(guó)建設(shè)銀行北京分行阜城門支行，辦理外匯業(yè)務(wù)的顧客比以往多了一倍。

“這種情況已經(jīng)持續(xù)了將近一周?！苯ㄐ幸晃还ぷ魅藛T介紹稱：“最近，來(lái)提取和兌換外幣的客戶非常多，而且往往是比較大的額度?！?/p>

據(jù)了解，這些客戶中很多人在兌換了外幣后，隨即辦理人民幣定期存款業(yè)務(wù)。換言之，他們提取外幣存款的目的并非需要用錢。

在招商銀行復(fù)興門支行外匯交易大戶室內(nèi)，近來(lái)人氣突然高漲。一位姓牛的女士說(shuō)，最近一直盯著外匯走勢(shì)，打算等再好點(diǎn)的時(shí)機(jī)把手里的外匯拋了，“拿著人民幣，舒舒服服在家等著升值”。

中銀國(guó)際分析師指出，解釋這種異動(dòng)只有一個(gè)答案，就是投資者對(duì)人民幣升值的預(yù)期已經(jīng)到了一個(gè)限度，個(gè)人投資者層面開(kāi)始有了比較大的認(rèn)同。

一位長(zhǎng)期從事銀行資金業(yè)務(wù)的客戶經(jīng)理則表示，目前的結(jié)匯額度如果較以往有較大的增長(zhǎng)，即可認(rèn)定是有“熱錢”在進(jìn)行結(jié)匯。

居民的持續(xù)結(jié)匯，使目前商業(yè)銀行本已出現(xiàn)的外匯持續(xù)下滑的局面雪上加霜。據(jù)央行第三季度貨幣政策報(bào)告顯示，2004年1—9月，金融機(jī)構(gòu)外匯各項(xiàng)存款余額為1559億美元，同比增長(zhǎng)5.3%；與之對(duì)應(yīng)，金融機(jī)構(gòu)外匯貸款余額為1346億美元，按可比口徑同比增長(zhǎng)15.8%。

換句話說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)外匯貸款增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過(guò)存款增速，而存貸差只有213億美元。值得關(guān)注的是，在外管局連續(xù)出臺(tái)一系列的措施限制企業(yè)外匯貸款結(jié)匯的前提下，外匯貸款增幅迄今已是連續(xù)兩個(gè)月回落。此前增幅一直在20%以上。

一位業(yè)內(nèi)人士指出，由于銀行外匯貸款結(jié)構(gòu)中中長(zhǎng)期貸款比重較大，因此一旦出現(xiàn)兌匯高峰，對(duì)銀行而言，很可能造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

圍捕“熱錢”較量開(kāi)始

巨額國(guó)際“熱錢”，不論是250億，還是400億，甚或更多，總之，已成狼來(lái)之勢(shì)！圍捕“熱錢”勢(shì)在必行！

對(duì)于國(guó)際收支的持續(xù)凈流入壓力，國(guó)家外匯管理局已經(jīng)給予了密切關(guān)注。11月3日，國(guó)家外匯局副局長(zhǎng)馬德倫親臨上海，就短期外債情況進(jìn)行調(diào)研。

而前一天，11月2日，外匯局醞釀已久的三項(xiàng)大動(dòng)作——查處違規(guī)結(jié)售匯、打擊非法外匯交易、反洗錢，同時(shí)反映在其官方網(wǎng)站上。

一方是洶涌而入的境外資金，一方是嚴(yán)密控制的資本防線，兩者的較量隨著人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期不斷升級(jí)。

沈驥如說(shuō)：“大量的熱錢流入會(huì)嚴(yán)重的干擾我們國(guó)家的宏觀調(diào)控，現(xiàn)在雖然我國(guó)的外匯流入中正常因素占絕大多數(shù)，但是也要防微杜漸。”