金融集聚對新型城鎮(zhèn)化支持作用的空間網(wǎng)絡(luò)分解

王周偉，柳 閆

(上海師范大學(xué) 金融工程研究中心，上海 200234)

一、導(dǎo)言

積極推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展是中國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心任務(wù)之一，《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃2014—2020》強(qiáng)調(diào)的新型城鎮(zhèn)化是以人為本、全面健康發(fā)展的城鎮(zhèn)化，其內(nèi)容包含居民生活、經(jīng)濟(jì)效率、城鎮(zhèn)服務(wù)、生態(tài)環(huán)保與協(xié)調(diào)持續(xù)五個方面，[1]是對傳統(tǒng)的僅注重單一人口城鎮(zhèn)化的充分完善。其建設(shè)是個全方位的系統(tǒng)工程，包含多個子系統(tǒng)，各子系統(tǒng)之間又是相互作用的。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融集聚是金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融中心建設(shè)的必然趨勢，它對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的影響是復(fù)雜的，這不僅在于通過金融發(fā)展與深化，金融集聚直接或間接地影響著新型城鎮(zhèn)化發(fā)展，而且在空間經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)中，這些影響相互交織地疊加在一起，形成了多層次、多方位的復(fù)雜作用網(wǎng)絡(luò)。綜觀金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域關(guān)于金融對城鎮(zhèn)化影響的文獻(xiàn)，受到傳統(tǒng)的城鎮(zhèn)化認(rèn)識的影響，現(xiàn)有文獻(xiàn)多局限在金融對新型城鎮(zhèn)化某個領(lǐng)域影響的研究。利用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)、誤差修正分析模型與交叉組合分析，可以發(fā)現(xiàn)金融與城鎮(zhèn)化互為格蘭杰因果，[2]它們之間具有階段性的長期均衡關(guān)聯(lián)作用；[3]基于面板向量自回歸模型的實(shí)證表明，金融集聚對提升工業(yè)效率具有空間外溢效應(yīng)；[4]對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化及高級化也具有長期穩(wěn)定的正向均衡作用；[5]從時間與空間維度上看，金融發(fā)展、教育水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展等因素聯(lián)合對城鎮(zhèn)化發(fā)展具有明顯作用；[6]金融集聚程度較高的地區(qū)能夠提升鄰近地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，對第三產(chǎn)業(yè)的作用大于對第二產(chǎn)業(yè)的作用。[7]從上述文獻(xiàn)看出，現(xiàn)有的該領(lǐng)域研究文獻(xiàn)，主要探討了金融集聚對人口城鎮(zhèn)化或新型城鎮(zhèn)化某個方面的影響及空間作用分析；還有很多領(lǐng)域沒有涉及，更沒有綜合分析，也沒有清晰地深入探討空間效應(yīng)分解問題。多數(shù)集中在金融對傳統(tǒng)城鎮(zhèn)化影響的非網(wǎng)絡(luò)分析方面，金融集聚對新型城鎮(zhèn)化影響的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)特征與規(guī)律還有待于具體探討。順應(yīng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)實(shí)踐與金融經(jīng)濟(jì)理論發(fā)展的需要，本文擬從空間經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)視角，分析金融集聚與新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的空間溢出效應(yīng)與關(guān)聯(lián)性，利用空間面板計量經(jīng)濟(jì)模型，研究金融集聚對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展影響的作用性質(zhì)與能級及直接效應(yīng)、間接效應(yīng)與總效應(yīng)。

二、理論分析與假設(shè)提出

1.金融集聚的空間相關(guān)性分析與假設(shè)提出

在范圍經(jīng)濟(jì)與規(guī)模經(jīng)濟(jì)作用下，區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)不斷集聚，使得機(jī)會成本降低，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)提高，金融服務(wù)產(chǎn)品比重越大，金融相關(guān)的信息量越大，促進(jìn)了金融服務(wù)企業(yè)不斷集聚；[8]而區(qū)域創(chuàng)新、人力資本等資源稟賦因素與沿海區(qū)位、產(chǎn)業(yè)外部性、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)等新經(jīng)濟(jì)地理因素正向地推動著金融集聚現(xiàn)象不斷強(qiáng)化；金融集聚會導(dǎo)致金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化與多元化發(fā)展，在規(guī)模、結(jié)構(gòu)與效率及創(chuàng)新等方面會推動金融發(fā)展，形成不同等級的金融中心，這些金融中心對鄰近區(qū)域及次級金融中心都具有正外部經(jīng)濟(jì)性的輻射作用；另外，這些地理性距離與經(jīng)濟(jì)性距離類的金融集聚驅(qū)動因素變化一般都是具有空間溢出效應(yīng)與空間序列相關(guān)性，對于整個經(jīng)濟(jì)體來講，各區(qū)域金融集聚的空間相關(guān)性形成了縱橫交織的立體化的金融集聚空間關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)。

根據(jù)以上分析，提出假設(shè)1：金融集聚不僅具有序列自相關(guān)性，而且具有空間相關(guān)性。

2.新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的空間相關(guān)性分析與假設(shè)提出

區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人均收入水平提高將增加城鎮(zhèn)的吸引力，吸引其他區(qū)域的生產(chǎn)要素流入；金融發(fā)展會為人口、經(jīng)濟(jì)、土地與空間城鎮(zhèn)化提供持續(xù)安全的資金保障；農(nóng)村產(chǎn)業(yè)技術(shù)的提高與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，將提高勞動生產(chǎn)率，解放出大量勞動力，同時，在規(guī)模經(jīng)濟(jì)與專業(yè)化作用下，城鎮(zhèn)中的技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)集聚會不斷增加有效勞動力需求，以人為本的城鎮(zhèn)化建設(shè)也會不斷提升城鎮(zhèn)公共服務(wù)水平與覆蓋率，由此將推動城鎮(zhèn)化發(fā)展。商品市場的統(tǒng)一與生產(chǎn)要素市場的市場化開放使規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)與集聚效應(yīng)顯現(xiàn)，要素資源配置趨向集約高效項(xiàng)目地區(qū)，區(qū)域關(guān)聯(lián)增強(qiáng)；區(qū)域間的績效競爭與城市群和城市區(qū)域的發(fā)展，也促進(jìn)了區(qū)域之間的經(jīng)濟(jì)合作與協(xié)同發(fā)展；在地理鄰近、認(rèn)知鄰近、經(jīng)濟(jì)鄰近、技術(shù)鄰近、社會鄰近等多維鄰近的空間一體化與交互作用下，這些核心驅(qū)動因素會便利協(xié)同創(chuàng)新與城鎮(zhèn)發(fā)展關(guān)聯(lián)，使不同區(qū)域的新型城鎮(zhèn)化之間具有了空間相關(guān)性；對于整個經(jīng)濟(jì)體來講，各區(qū)域新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的關(guān)聯(lián)形成了新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的空間關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)。

由此提出假設(shè)2：新型城鎮(zhèn)化發(fā)展不僅具有序列自相關(guān)性，而且在地理距離與經(jīng)濟(jì)距離上均具有空間相關(guān)性。

3.金融集聚支持新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的假設(shè)提出

中國新型城鎮(zhèn)化是全面發(fā)展的城鎮(zhèn)化，突出特征在于以人為本、集約高效、多元推動、產(chǎn)城融合、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、生態(tài)宜居與協(xié)調(diào)持續(xù)。金融集聚將推動金融發(fā)展，從提供資金支持、提高資源配置效率、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與推動技術(shù)創(chuàng)新等方面直接或間接地支持新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展。

(1)金融集聚通過提供適當(dāng)?shù)目少J建設(shè)資金與多元化融資渠道，完善可持續(xù)的資金供給組合保障機(jī)制，推動新型城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展。相關(guān)部門預(yù)測，到2020年，全面城鎮(zhèn)化的公共投資需求約為42億。財政資金主要來自稅收，源自穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展；土地出讓金依賴于房地產(chǎn)市場的發(fā)展態(tài)勢；地方債務(wù)受制于地方政府持續(xù)融資能力，這些地方政府內(nèi)部融資渠道難以滿足快速城鎮(zhèn)化急需的巨額投資，而金融集聚會帶來金融規(guī)模的不斷提高與金融機(jī)構(gòu)的持續(xù)匯集，可以為本地的城鎮(zhèn)化水平與質(zhì)量的全面提升提供建設(shè)資金。

(2)金融集聚通過提高資源配置效率，推動城鎮(zhèn)化集約高效發(fā)展。金融集聚會帶來金融發(fā)展與深化，匯集社會閑置資金轉(zhuǎn)換為投資，高效配置資金，分散風(fēng)險，提高投資效率，充分發(fā)揮金融體系功能，保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

(3)金融集聚通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與推動技術(shù)創(chuàng)新，推動城鎮(zhèn)化高質(zhì)量健康發(fā)展。在支持?jǐn)U大產(chǎn)業(yè)資本與人力資本投入的同時，也會支持產(chǎn)業(yè)集聚，推動產(chǎn)業(yè)內(nèi)專業(yè)化與多元化發(fā)展；風(fēng)險投資引導(dǎo)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育孵化與壯大；支持研發(fā)投入，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步與創(chuàng)新驅(qū)動，實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式經(jīng)濟(jì)增長。

(4)金融集聚帶動生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的專業(yè)化和多元化集聚，通過市場外部性作用于城鎮(zhèn)化；也會通過強(qiáng)化由此帶來的技術(shù)溢出效應(yīng)，推進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展；金融發(fā)展規(guī)模和效率與城鄉(xiāng)居民收入差距呈現(xiàn)倒“U”型關(guān)系；較高的金融發(fā)展水平有助于提高城鎮(zhèn)化發(fā)展速度，改善城鎮(zhèn)化失衡低效劣質(zhì)局面。[9]

為此，提出假設(shè)3：金融集聚，對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展具有支持與推動作用。

4.金融集聚支持新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的空間效應(yīng)多重性及其分解假設(shè)提出

金融集聚與新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展具有地理與經(jīng)濟(jì)鄰近及其交互的空間相關(guān)性。綜合考慮金融經(jīng)濟(jì)作用與空間效應(yīng)，金融集聚對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展具有多重影響，該影響包含兩個部分，一個是本區(qū)域金融集聚通過第三個假設(shè)中涉及到的路徑對本區(qū)域新型城鎮(zhèn)化發(fā)展有直接影響，這種直接傳導(dǎo)產(chǎn)生的影響是金融集聚對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的直接效應(yīng)；第二個是通過空間的溢出作用與反饋?zhàn)饔茫绊懕緟^(qū)域新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的部分。即本區(qū)域的金融集聚與城鎮(zhèn)化，通過空間相關(guān)性影響鄰近區(qū)域的金融集聚與城鎮(zhèn)化發(fā)展，而這鄰近區(qū)域的金融集聚與城鎮(zhèn)化發(fā)展又會通過空間溢出效應(yīng)反饋?zhàn)饔糜诒緟^(qū)域的金融集聚與城鎮(zhèn)化的進(jìn)一步發(fā)展。這種由溢出與反饋?zhàn)饔卯a(chǎn)生的影響就是金融集聚對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的間接效應(yīng)。直接效應(yīng)與間接效應(yīng)的總和構(gòu)成了總效應(yīng)。該空間關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)視角下的總效應(yīng)分解邏輯如圖1。

為此提出假設(shè)4：金融集聚對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的推動作用可以分解為直接效應(yīng)與間接效應(yīng)。

圖1 金融集聚對新型城鎮(zhèn)化作用的多重空間效應(yīng)分解邏輯

三、實(shí)證研究設(shè)計

1.空間相關(guān)性的度量與檢驗(yàn)

利用全域Moran’s I指數(shù)及其Z檢驗(yàn)，確定金融集聚與新型城鎮(zhèn)化是否顯著存在空間相關(guān)效應(yīng)；若存在，計算度量空間相關(guān)性程度的全局Moran’s I指數(shù)，判斷空間相關(guān)性的性質(zhì)與程度。并繪制Moran’s I指數(shù)的散點(diǎn)圖，識別新型城鎮(zhèn)化指數(shù)和金融集聚的空間關(guān)聯(lián)形式。

2.空間權(quán)重矩陣的設(shè)定

空間權(quán)重矩陣描述空間區(qū)域之間的相關(guān)關(guān)聯(lián)程度。本文的理論分析中提出，新型城鎮(zhèn)化與金融集聚在地理(鄰近)距離與經(jīng)濟(jì)距離上都具有溢出效應(yīng)與空間相關(guān)性，因此本文選用地理距離與經(jīng)濟(jì)距離空間權(quán)重矩陣。

(1)地理距離空間權(quán)重矩陣

地理距離空間權(quán)重矩陣(W1)是以地理距離倒數(shù)為矩陣元素的權(quán)重矩陣，地理距離用各省、直轄市的地理中心之間的直線距離表示。即第i行第j列元素wij取值為：

(1)

其中，dij為兩地區(qū)地理中心之間的直線距離。

(2)經(jīng)濟(jì)距離空間權(quán)重矩陣

為了確保本課題模型統(tǒng)計推斷的可靠性和穩(wěn)健性，也為了綜合測度中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)，按照空間經(jīng)濟(jì)學(xué)與新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)的觀點(diǎn)，溢出效應(yīng)主導(dǎo)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)不僅要有空間依賴性，地理位置鄰近的區(qū)域容易溢出，更重要的是要組織相近，接受溢出的區(qū)域要有轉(zhuǎn)化吸收能力，這需要具有類似相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)特征。

對于經(jīng)濟(jì)空間權(quán)重矩陣(用W2表示)，選擇相鄰地區(qū)間人均實(shí)際地區(qū)生產(chǎn)總值的差額作為測度地區(qū)間的“經(jīng)濟(jì)距離”，即W2=W3×E。其中，W3是鄰接標(biāo)準(zhǔn)權(quán)重矩陣，即省市間如果地理上相鄰對應(yīng)權(quán)重取1，否則取0。E是描述地區(qū)間差異性的一個矩陣，其矩陣元素用樣本考察內(nèi)各省人均地區(qū)生產(chǎn)總值均值之差絕對值的倒數(shù)表示。即：

(2)

3.空間計量模型的構(gòu)建

本文實(shí)證研究中的空間計量模型識別涉及到從空間相關(guān)性與空間異質(zhì)性兩個方面識別選用模型。為充分考察空間異質(zhì)性與個體截面效應(yīng)，本文選用空間面板數(shù)據(jù)計量技術(shù)。

從空間相關(guān)性來看，空間面板數(shù)據(jù)計量分析中比較成熟的常用模型主要是空間面板滯后模型(SPAR)、空間面板誤差模型(SPEM)與空間面板杜賓模型(SPDM)。它們的表達(dá)式分別為：

(3)

(4)

(5)

由式(3)、(4)、(5)可以看出，當(dāng)γ=0且ρ≠0時，SPDM模型就變?yōu)镾PAR 模型；當(dāng)γ+ρβ=0時，SPDM模型就變?yōu)镾PEM模型，因此，SPDM模型更具有一般性。

如果存在空間效應(yīng)，則用LM-lag檢驗(yàn)與穩(wěn)健LM-lag檢驗(yàn)判斷被解釋變量(即新型城鎮(zhèn)化)之間是不是存在空間滯后相關(guān)，用LM-Error檢驗(yàn)與穩(wěn)健LM-Error檢驗(yàn)判斷是不是存在空間誤差相關(guān)，由此選用適用的模型。

從空間異質(zhì)性來看，對于常用的三個空間面板數(shù)據(jù)模型，每個模型都可以構(gòu)建空間混合模型、空間個體效應(yīng)模型、動態(tài)空間面板模型與空間似不相關(guān)模型。本文更為關(guān)注個體截面差異與空間差異，因此選用空間個體效應(yīng)的SPAR模型或SPEM模型或SPDM模型；根據(jù)個體影響的形式不同，空間個體效應(yīng)模型分別設(shè)定為固定效應(yīng)模型與隨機(jī)效應(yīng)模型；而固定效應(yīng)的空間個體效應(yīng)模型又可以分別設(shè)定為空間固定空間個體效應(yīng)模型、時間固定空間個體效應(yīng)模型、時空固定空間個體效應(yīng)模型。對于個體效應(yīng)的方式，本文利用空間Hausman檢驗(yàn)，確定空間個體效應(yīng)模型中個體影響方式是選用固定方式還是隨機(jī)方式。

4.空間經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)分解

在空間計量經(jīng)濟(jì)分析，自變量對因變量的總體影響并不能僅由模型回歸系數(shù)反映，而要通過分解出的直接效應(yīng)、間接效應(yīng)和總效應(yīng)來反映。直接效應(yīng)就是本地區(qū)的解釋變量一個單位變化引起本地區(qū)被解釋變量的變動大??；間接效應(yīng)是本地區(qū)的解釋變量一個單位變化引發(fā)其他地區(qū)的解釋變量與被解釋變量發(fā)生變化，進(jìn)而在空間相關(guān)作用下引發(fā)本地區(qū)被解釋變量的變化部分；總效應(yīng)等于直接效應(yīng)和間接效應(yīng)之和，它反映了本地區(qū)的解釋變量一個單位變化直接或間接引發(fā)本地區(qū)和其他地區(qū)的被解釋變量的變動大小。

空間經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的分解需要先把SPDM模型矩陣表達(dá)式移項(xiàng)整理為一般矩陣形式：[10]

Y=(I-ρW)-1nιn+(I-ρW)-1(Xβ+WXγ)+AZ+(I-ρW)-1ε。

(6)

再求被解釋變量向量關(guān)于第k個解釋變量的偏微分方程，可得：

(7)

5.樣本數(shù)據(jù)與指標(biāo)選擇

第一，樣本選擇與數(shù)據(jù)來源。

本文采用的空間樣本數(shù)據(jù)是除了我國西藏自治區(qū)、臺灣和香港、澳門特別行政區(qū)外的大陸30個省、自治區(qū)和直轄市，樣本區(qū)間為2004—2012年共9年30個省的面板數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》、《萬德數(shù)據(jù)庫》、《中國金融統(tǒng)計年鑒》以及中國統(tǒng)計局網(wǎng)站的相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

第二，指標(biāo)選取。

根據(jù)理論分析結(jié)論，我們分別選擇了被解釋變量、解釋變量與控制變量指標(biāo)。為明晰金融集聚對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的空間效應(yīng)，本文選取了一個新的新型城鎮(zhèn)化指標(biāo)來代表不同地區(qū)新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展水平，選取了金融集聚規(guī)模、金融產(chǎn)出密度、區(qū)位熵三個指標(biāo)從不同層面上研究金融集聚。

其一，被解釋變量。

被解釋變量為新型城鎮(zhèn)化綜合指數(shù)(NURB)。本文使用了王周偉與柳閆(2014)論文中的新型城鎮(zhèn)化發(fā)展數(shù)據(jù)。從反映的理念與內(nèi)容看，其系統(tǒng)評價理念比較貼合《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃2014—2020》所強(qiáng)調(diào)的新型城鎮(zhèn)化涵義，內(nèi)容比較綜合系統(tǒng)。也綜合考慮了多方面的因素及各大類指標(biāo)之間的相互作用關(guān)系，系統(tǒng)地確定各級指標(biāo)的權(quán)重，構(gòu)造了新型城鎮(zhèn)化發(fā)展指數(shù)。

其二，解釋變量。

本文研究的解釋變量為金融集聚。在選取有關(guān)金融集聚的指標(biāo)時，本文主要選取了金融集聚規(guī)模、金融產(chǎn)出密度、區(qū)位熵三個指標(biāo)代表金融集聚。

a.金融集聚規(guī)模(SI)

金融集聚規(guī)模是從金融增加值角度來度量一個城市的金融集聚水平，金融業(yè)增加值是金融市場一個很有代表性的變量，它從總量上度量了一個城市的金融集聚形態(tài)。

金融集聚規(guī)模Si=城市i金融增加值/全國金融增加值。

b.金融產(chǎn)出密度(GI)

金融產(chǎn)出密度也是以金融增加值這一具有代表性的指標(biāo)來研究金融集聚的程度，與金融規(guī)模指標(biāo)相比，金融產(chǎn)出密度指標(biāo)不僅考慮了一個城市的金融業(yè)增加值，還考慮到了一個城市的總產(chǎn)出和城市的總面積，更加細(xì)化了一個城市的金融集聚程度。

金融產(chǎn)出密度GI=(城市i金融增加值/城市i總產(chǎn)出)/城市總面積。

c.區(qū)位熵(DI)

區(qū)位熵指數(shù)能夠測度一個地區(qū)的產(chǎn)業(yè)集聚水平與全國平均水平之間的差異。該指數(shù)的值越接近于1，說明該地區(qū)的產(chǎn)業(yè)集聚化水平越接近全國平均水平；越大于1，則說明該地區(qū)的產(chǎn)業(yè)集聚化程度越高。

(8)

其中，li表示第i地區(qū)金融業(yè)的從業(yè)人員數(shù)，qi表示第i地區(qū)從業(yè)人員總數(shù)，L表示全國金融業(yè)從業(yè)人員數(shù)，Q代表全國從業(yè)人員總數(shù)。

其三，控制變量。

根據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)研究，控制變量選擇下面幾個指標(biāo)：

a.財政支出(CZ)

財政支出是最為重要的一個因素，它顯示出政府這一在城鎮(zhèn)化發(fā)展過程中起著舉足輕重作用的機(jī)構(gòu)對于城鎮(zhèn)化發(fā)展的影響，本文將選取各個省(區(qū))的財政支出占名義GDP的比重，代表政府公共投資對城鎮(zhèn)化的貢獻(xiàn)作用。

b.人力資本(EDU)

人力資本是勞動者素質(zhì)高低的重要體現(xiàn)。一個地區(qū)的人力資本狀況的高低往往能夠反映一個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高低。本文將用普通高校的在校生人數(shù)占各省總?cè)丝诘谋戎貋矸从橙肆Y本因素對于城鎮(zhèn)化發(fā)展的作用。

c.固定資產(chǎn)投資(TZ)

固定資產(chǎn)投資形成的固定資產(chǎn)規(guī)模是產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能大小的具體表現(xiàn)，直接推動產(chǎn)能的提高，并且使得經(jīng)濟(jì)的集聚效應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)，從而直接推動城鎮(zhèn)化的發(fā)展。本文將用固定資產(chǎn)投資占名義GDP的比重來表示。

d.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(INS)

一個地區(qū)工業(yè)化程度越高城鎮(zhèn)化水平越高，經(jīng)濟(jì)水平越發(fā)達(dá)，隨著工業(yè)化進(jìn)程的推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也會相應(yīng)地做出調(diào)整，第一產(chǎn)業(yè)的比例逐漸下降，第二、第三產(chǎn)業(yè)的比例逐漸上升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的重要表現(xiàn)，也是推動城鎮(zhèn)化的重要動力之一。本文使用第三產(chǎn)業(yè)占名義GDP的比重反映城市經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)(服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè))對城市化進(jìn)程的貢獻(xiàn)度。

四、實(shí)證研究結(jié)果與分析

1.空間相關(guān)性的統(tǒng)計計算與假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果分析

新型城鎮(zhèn)化指數(shù)與金融集聚的全域Moran’s I指數(shù)值及其Z檢驗(yàn)結(jié)果如表1。

表1 全域Moran’s I指數(shù)值及其Z檢驗(yàn)結(jié)果

注：括號里的數(shù)值是全域Moran’s I指數(shù)值的顯著性檢驗(yàn)統(tǒng)計量值。

由表1知，無論是基于空間地理加權(quán)矩陣還是基于空間經(jīng)濟(jì)加權(quán)矩陣的空間相關(guān)性分析，新型城鎮(zhèn)化發(fā)展水平的新型城鎮(zhèn)化綜合指數(shù)和金融集聚規(guī)模、金融產(chǎn)出密度的Moran’s I的值均為正值，且置信水平比較高，說明中國各個省域的新型城鎮(zhèn)化發(fā)展水平和代表金融集聚水平的金融集聚規(guī)模、金融產(chǎn)出密度均存在空間正相關(guān)性。代表金融集聚水平的金融集聚規(guī)模指標(biāo)的Moran’s I值全部為正值，說明從金融集聚規(guī)模這個角度看金融集聚存在空間正相關(guān)；而代表金融集聚水平的金融產(chǎn)出密度和區(qū)位熵的地理權(quán)重Moran’s I的值都為負(fù)數(shù)，而經(jīng)濟(jì)權(quán)重Moran’s I基本上都為負(fù)數(shù)，正值說明省域間的集聚效應(yīng)具有空間相關(guān)性，值越大相關(guān)性越強(qiáng)，而負(fù)值說明省域間的集聚效應(yīng)具有空間差異，且值越小空間差異越大。總而言之，中國的金融集聚是具有空間相關(guān)性的。

2.數(shù)據(jù)平穩(wěn)性與變量協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果分析

第一，面板數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)結(jié)果分析。

為考察數(shù)據(jù)平穩(wěn)性，本文采用了面板單位根檢驗(yàn)，以彌補(bǔ)傳統(tǒng)單位根檢驗(yàn)普遍存在的檢驗(yàn)效力過低的缺陷。為了保證面板單位根檢驗(yàn)結(jié)論的穩(wěn)健性，本文分別采用LLC檢驗(yàn)、IPS檢驗(yàn)、Fisher-ADF檢驗(yàn)和Fisher-PP檢驗(yàn)方法。檢驗(yàn)結(jié)果表明，在5%的顯著性水平下，在對所有變量的一階差分值進(jìn)行面板單位根檢驗(yàn)，其在5%的顯著性水平下均拒絕原假設(shè)，即這兩個變量的一階差分值是平穩(wěn)的。

第二，變量協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果分析。

由面板單位根檢驗(yàn)可知，所有變量的一階差分值都是平穩(wěn)的，因此，可以對新型城鎮(zhèn)化綜合指數(shù)分別于金融集聚規(guī)模、金融產(chǎn)出密度、區(qū)位熵、財政支出、人力資本、固定資產(chǎn)投資以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行面板協(xié)整檢驗(yàn)，以分析新型城鎮(zhèn)化綜合指數(shù)與各個解釋變量以及控制變量是否存在長期均衡關(guān)系。本文采用KAO檢驗(yàn)方法進(jìn)行面板協(xié)整檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明，7組檢驗(yàn)都通過了5%的顯著性水平檢驗(yàn)，新型城鎮(zhèn)化綜合指數(shù)與金融集聚規(guī)模、金融產(chǎn)出密度、區(qū)位熵、財政支出、人力資本、固定資產(chǎn)投資以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。

3.空間面板計量模型的識別檢驗(yàn)結(jié)果分析

為識別空間面板模型的基本形式，我們做了似然比檢驗(yàn)和Wald檢驗(yàn)檢驗(yàn)。結(jié)果表明，在不同的空間權(quán)重矩陣下，Wald_spatial_lag值和LR_spatial_lag值都在5% 水平上顯著，拒絕了不存在空間滯后相關(guān)的原假設(shè)；同時，Wald_spatial_error值和LR_spatial_error值分別在5%水平上顯著，也拒絕了不存在空間誤差相關(guān)的原假設(shè)，這些說明需要選用空間面板杜賓模型。

為進(jìn)一步確定個體影響方式為固定效應(yīng)還是隨機(jī)效應(yīng)，對于不同的權(quán)重矩陣，我們分別進(jìn)行了空間Hausman檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明，普通面板回歸模型的p值大于5%，應(yīng)該接受個體影響與解釋變量不相關(guān)的原假設(shè)，需要選擇隨機(jī)效應(yīng)的空間面板杜賓模型；而對于空間地理權(quán)重矩陣，我們的檢驗(yàn)結(jié)果顯示p值同樣大于5%，應(yīng)該接受個體影響與解釋變量不相關(guān)的原假設(shè)，也應(yīng)該選擇隨機(jī)效應(yīng)的空間面板杜賓模型進(jìn)行估計；對于空間經(jīng)濟(jì)權(quán)重矩陣，檢驗(yàn)結(jié)果顯示的p值是小于5%的，應(yīng)該拒絕個體影響與解釋變量不相關(guān)的原假設(shè)，應(yīng)當(dāng)選擇固定效應(yīng)的空間面板杜賓模型。

4.金融集聚對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展影響的模型估計結(jié)果與分析

第一，模型設(shè)定與估計方法。

普通面板數(shù)據(jù)模型的個體隨機(jī)效應(yīng)模型表達(dá)式為：

(9)

式中，c是常數(shù)截距項(xiàng)；ui、vt、εit分別是空間隨機(jī)誤差分量、時間隨機(jī)誤差分量、混合隨機(jī)誤差分量，三個之間互不相關(guān)，各自分別不存在截面自相關(guān)、時間自相關(guān)與混合自相關(guān)；個體隨機(jī)效應(yīng)模型使用廣義最小二乘法(GLS)進(jìn)行估計。

基于空間地理權(quán)重矩陣的空間個體杜賓隨機(jī)影響模型。

(10)

式中，ρ1是被解釋變量空間自相關(guān)項(xiàng)的參數(shù)；ρ2是誤差項(xiàng)空間自相關(guān)項(xiàng)的參數(shù)。

常用的空間隨機(jī)效應(yīng)模型估計方法主要有極大似然估計法、FGLS估計法與工具變量估計法，本文選用比較成熟可靠的極大似然估計法進(jìn)行估計。

按照個體影響方式的不同，分別設(shè)定如下三種基于空間經(jīng)濟(jì)權(quán)重矩陣的空間個體杜賓固定影響模型：

基于空間經(jīng)濟(jì)權(quán)重矩陣的空間固定影響的空間個體杜賓模型表達(dá)式為：

(11)

式中cN是個體空間固定影響常數(shù)項(xiàng)。

基于空間經(jīng)濟(jì)權(quán)重矩陣的時間固定影響的空間個體杜賓模型表達(dá)式為：

(12)

式中cT是個體空間固定影響常數(shù)項(xiàng)。

基于空間經(jīng)濟(jì)權(quán)重矩陣的時空固定影響的空間個體杜賓模型表達(dá)式為：

(13)

第二，模型實(shí)證結(jié)果與分析。

本文選用的式(9)至式(13)5種面板數(shù)據(jù)分析模型的參數(shù)估計與檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。

由表2可以發(fā)現(xiàn)：

第一，需要使用空間面板計量模型。普通面板回歸模型的參數(shù)估計值都比較顯著，其結(jié)果也可以接受，但是它沒有考慮到空間效應(yīng)，所以擬合優(yōu)度與似然值較低。而根據(jù)前面的理論與實(shí)證研究，我們可以看到無論是金融集聚還是新型城鎮(zhèn)化發(fā)展水平都具有空間相關(guān)性與溢出效應(yīng)，還是應(yīng)該考慮反映空間效應(yīng)的模型。

第二，無論是中國新型城鎮(zhèn)化發(fā)展水平還是金融集聚都具有空間相關(guān)性。從模型參數(shù)估計值及其檢驗(yàn)結(jié)果，我們可以看到，隨機(jī)效應(yīng)模型、空間固定效應(yīng)模型與時空固定效應(yīng)模型的新型城鎮(zhèn)化指數(shù)與金融集聚規(guī)模及金融產(chǎn)出密度的參數(shù)估計值及空間相關(guān)系數(shù)都是比較顯著為正的，這表明在空間個體影響為隨機(jī)效應(yīng)、空間效應(yīng)或時空效應(yīng)時，金融集聚不僅能夠直接支持新型城鎮(zhèn)化發(fā)展，而且新型城鎮(zhèn)化指數(shù)和金融集聚是具有空間正相關(guān)性的，空間均質(zhì)的個體影響部分是顯著的。這說明假設(shè)3是合理的。

表2 5種實(shí)證模型的估計與檢驗(yàn)結(jié)果

注：*、**、***分別代表10%、5%、1%的顯著性水平。

第三，對比基于空間地理權(quán)重矩陣的空間個體杜賓隨機(jī)效應(yīng)模型與基于空間經(jīng)濟(jì)權(quán)重矩陣的空間個體杜賓固定效應(yīng)模型，金融集聚規(guī)模與金融區(qū)位熵的參數(shù)估計值是正負(fù)相反的，這說明隨著地理距離增大，金融集聚程度較高的金融中心對外的正溢出效應(yīng)是遞減的；而隨著經(jīng)濟(jì)距離增大，金融集聚程度較高的金融中心對外的正溢出效應(yīng)是遞增的，這可能是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與資本追逐效益大于運(yùn)輸費(fèi)用與交易成本的作用效果。時間固定效應(yīng)模型似然值很高，但參數(shù)估計值是不顯著的，說明在考慮時間效應(yīng)的情況下，金融集聚有空間相關(guān)作用但不顯著，個體影響隨時間變化的幅度較大、頻率較高的，在模型變量之外可能還有其他作用變量。

第四，似然值最大的是基于空間經(jīng)濟(jì)權(quán)重矩陣的時空固定效應(yīng)的空間個體杜賓模型。從該模型結(jié)果看，金融集聚規(guī)模和金融產(chǎn)出密度兩個對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展具有顯著正向的促進(jìn)作用，而區(qū)位熵對于新型城鎮(zhèn)化的正向作用是不顯著的，這說明以增加從業(yè)人口帶來的金融集聚對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的推動作用是不明顯的，惟有提高勞動效率帶來的金融集聚對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的推動作用是高效持續(xù)的。

第五，人力資本與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整都對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展具有正向的促進(jìn)作用，尤其是人力資本因素，對新型城鎮(zhèn)化的正向作用力度最大；財政支出和固定資產(chǎn)投資對于新型城鎮(zhèn)化發(fā)展存在負(fù)向作用，但是作用的系數(shù)都相對較小，其實(shí)這也在某種程度上提醒我們新型城鎮(zhèn)化發(fā)展之所以被稱為新型城鎮(zhèn)化，就是因?yàn)樗粦?yīng)該再依賴過去那種粗放的僅僅依靠政府公共投資所帶來的發(fā)展，而應(yīng)該轉(zhuǎn)變模式，協(xié)調(diào)健康發(fā)展，增加人力資本投入與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，尋找一種新型的發(fā)展路徑。

5.金融集聚對新型城鎮(zhèn)化的空間效應(yīng)分解結(jié)果與分析

金融集聚對新型城鎮(zhèn)化的空間效應(yīng)分解結(jié)果如表3、表4。

從表3、表4可以看到，金融集聚對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的推動作用具有多重空間效應(yīng)。金融集聚規(guī)模與金融產(chǎn)出密度的直接效應(yīng)為正，間接效應(yīng)為負(fù)，但由于正向直接效果大于負(fù)向間接效果，總效應(yīng)均為正，這說明金融集聚正向地直接與總體上支持了本區(qū)域的新型城鎮(zhèn)化發(fā)展，但是稀缺性資源流動配置通過空間溢出與反饋效應(yīng)對本區(qū)域新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的影響是負(fù)效果，而區(qū)位熵的直接效應(yīng)、間接效應(yīng)與總效應(yīng)均為負(fù)，更是佐證了人力資本流動效應(yīng)此起彼伏的作用。盡管某些方面的區(qū)域發(fā)展對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展具有正外部性與規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，但是從全面系統(tǒng)的新型城鎮(zhèn)化發(fā)展角度，我們的城市群與城市區(qū)域內(nèi)部與外部的協(xié)同發(fā)展還很不夠，更多地可能是受到績效競爭與稀缺資源流動配置的影響。

表3 基于空間地理權(quán)重的空間隨機(jī)效應(yīng)模型的空間效應(yīng)分解

表4 基于空間經(jīng)濟(jì)權(quán)重的固定效應(yīng)模型的空間效應(yīng)分解

五、結(jié)論與啟示

本文的理論分析與實(shí)證研究表明，中國金融集聚與新型城鎮(zhèn)化具有空間相關(guān)性；金融集聚支持新型城鎮(zhèn)化發(fā)展具有直接、溢出與反饋等多重空間效應(yīng)；金融集聚能夠正向直接與總體上支持新型城鎮(zhèn)化發(fā)展，但是其間接效應(yīng)是負(fù)向的。由此可以得到以下三點(diǎn)啟示：

1.從金融集聚與新型城鎮(zhèn)化的空間相關(guān)性的影響因素入手，創(chuàng)造條件提升金融集聚與新型城鎮(zhèn)化的正向溢出效應(yīng)與空間正相關(guān)性。區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)可以顯著地促進(jìn)金融集聚；人力資本擁有量的增加能夠長遠(yuǎn)地推動金融集聚；為發(fā)揮金融集聚的正溢出效應(yīng)，就要制定差異化的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進(jìn)政策，創(chuàng)設(shè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、風(fēng)險投資基金等，扶持區(qū)域創(chuàng)新能力與技術(shù)的提高，實(shí)施內(nèi)涵高效集約式發(fā)展，內(nèi)在地推動產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級；增加教育投資，這為金融集聚與新型城鎮(zhèn)化發(fā)展提供了智力資本支持，同時也因地制宜地多元化發(fā)展新型城鎮(zhèn)化。

2.金融集聚對新型城鎮(zhèn)化發(fā)展具有支持作用，未來新型城鎮(zhèn)化發(fā)展是任重道遠(yuǎn)的，健康發(fā)展新型城鎮(zhèn)化需要金融的高效支持，所以，要全面深化金融集聚，不能只局限于金融集聚規(guī)模的提高，要特別注重提升專業(yè)化與多元化的金融集聚水平，為新型城鎮(zhèn)化發(fā)展提供多元化可持續(xù)的資金保障；新型城鎮(zhèn)化建設(shè)涉及到長期巨額低收益的公共投資，要鼓勵金融創(chuàng)新，發(fā)行地方政府債券，把地方政府債券交易與定價納入統(tǒng)一債券市場中，構(gòu)建完整的包含地方政府信用評級技術(shù)與限額管理在內(nèi)的政府信用管理體系，拓展項(xiàng)目融資，以市場化方式創(chuàng)設(shè)城鎮(zhèn)化發(fā)展基金，引領(lǐng)機(jī)構(gòu)體系合理、功能發(fā)揮高效與資源配置優(yōu)化的金融集聚質(zhì)量提升，提高金融集聚支持新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的服務(wù)范圍、水平與效率，構(gòu)建多元、協(xié)調(diào)、持續(xù)、高效的新型城鎮(zhèn)化發(fā)展金融集聚中心。

3.多區(qū)域新型城鎮(zhèn)化要協(xié)同發(fā)展。構(gòu)建協(xié)調(diào)發(fā)展機(jī)制，組建科技金融區(qū)域協(xié)同創(chuàng)新中心，創(chuàng)造更多的空間正溢出與反饋通道；地理空間相鄰、投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)的相似性與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的銜接性是區(qū)域經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)與協(xié)同發(fā)展的重要因素，但各金融集聚中心與城鎮(zhèn)在空間關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)中的層次、地位及作用不盡相同，中央及當(dāng)?shù)卣槍Ρ緟^(qū)域的不同網(wǎng)絡(luò)功能，實(shí)施特定的定向調(diào)控發(fā)展政策，提升各區(qū)域金融集聚推動新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的直接效應(yīng)及間接耦合效應(yīng)，既要大力支持雙向溢出區(qū)域的金融產(chǎn)業(yè)快速集聚推動新型城鎮(zhèn)化的健康發(fā)展，激發(fā)區(qū)域新型城鎮(zhèn)化協(xié)調(diào)發(fā)展的源動力，又要關(guān)心提供管道作用的中介地區(qū)及受益地區(qū)的新型城鎮(zhèn)化發(fā)展環(huán)境，塑造正溢出效應(yīng)的良好轉(zhuǎn)移接受平臺。

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