２００４：決勝股市的三“擯棄”三“不棄”

葉　劍

股市理念，年年刷新。股市題材，變換無盡。在經(jīng)過中長線調(diào)整之后,股市有望中線轉(zhuǎn) 勢的情況下，在經(jīng)過兩年熊市,不排除可能迎來一年半到兩年牛市的情況下，投資人在理念 上也需要做到幾個“擯棄”和“不棄”。

第一、不棄跟莊理念，擯棄跟“單莊”，著力跟“群莊”

如果說2001年、2002年最大的“跳水明星”是造假大王銀廣廈的話，2003年度的“跳水 明星隊(duì)”則是世紀(jì)中天、百科藥業(yè)、正虹科技等為代表的個股莊家。上述股票大跳水之前， 均呈現(xiàn)為下列特征：籌碼高度集中、截至到開始跳水為止炒做時間在一年半左右、K線形態(tài) 不自然體現(xiàn)出人為控盤跡象、個股走勢特立獨(dú)行于大盤，等等。也即：上述股票呈現(xiàn)出明顯 的“個股莊家”（也即單莊）的特征。然而，這些股票的莊家一旦出事，股價即刻崩盤。上 述股票的崩盤說明：投資人如果還是持“個股跟莊”的理念的話，一個選股軟件如果還只選 出個別股票的話，其所面臨的高風(fēng)險是無以回避的問題。然而，2003年度行情所體現(xiàn)的一些 特點(diǎn)折射出：個股跟莊的理念所以敗落，主要是投資基金、QFII等大機(jī)構(gòu)取代傳統(tǒng)中小機(jī)構(gòu) 的市場的緣故；中國聯(lián)通、汽車股、銀行股、鋼鐵股、電力股等藍(lán)籌股的波瀾壯闊行情，均 是投資基金的杰作?？梢?，跟莊的理念其實(shí)并沒有變，也不必放棄，只不過由跟個股的莊（ 單莊），演變?yōu)楦髾C(jī)構(gòu)的莊（板塊主力、群莊）而已。在板塊運(yùn)動上，大機(jī)構(gòu)的運(yùn)作呈現(xiàn) 出“板塊化”運(yùn)作的特點(diǎn)；同一個板塊多個股票群起啟動、同一時段多個板塊聯(lián)袂上揚(yáng)、輪 番上揚(yáng)的局面，只能是大資金所為。個股莊家（也即單莊）寂弱星辰、板塊主力（也即群莊 ）勢如海潮的新局，決定了2004年度投資人還是需要擯棄跟“單莊”理念，著力“跟蹤群莊 ”。“搏群莊勝率高，做單莊風(fēng)險大”，這已經(jīng)成了2003年度的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

第二、永遠(yuǎn)“不棄”的是價值規(guī)律，永遠(yuǎn)需要在“否定之否定”中“擯棄”舊“概念”

這個市場，永遠(yuǎn)不變的只有價值規(guī)律，從這個角度講，“不棄”投資理念是投資人永遠(yuǎn) 的投資觀。只不過市場對于投資理念的闡述和追求，各個階段有不同的表述。1996年、1997 年度對于投資理念的市場表述，表現(xiàn)為市場對于價值回歸和小盤、股本高擴(kuò)張潛力和能力的 重視，市場用“績優(yōu)概念”。1997年、1998年度則表現(xiàn)為市場對于高成長、高科技的追求， “績優(yōu)概念”演變?yōu)椤俺砷L概念”。1998年、1999年度則表現(xiàn)為對于重組、舉牌收購帶來的 高增長的預(yù)期，“成長概念”演變?yōu)椤爸亟M概念”、“收購概念”（也是一種高成長概念， 只不過通過重組來實(shí)現(xiàn)“高成長”）。1999年、2000年則表現(xiàn)為對于科技網(wǎng)絡(luò)股的瘋狂，“ 重組概念”演變?yōu)椤翱萍肌⒕W(wǎng)絡(luò)概念”。2001年、2002年度則表現(xiàn)對于奧運(yùn)概念、對于外資 參股購并概念的向往，“科技、網(wǎng)絡(luò)概念”演變?yōu)椤巴赓Y參股購并概念”。2003年度則表現(xiàn) 為對于藍(lán)籌、低市贏率、收益穩(wěn)定、以及行業(yè)性高成長的熱衷，體現(xiàn)為“藍(lán)籌股概念”。可 見，8年股市，“概念總被雨打風(fēng)吹去”。但是，每個“概念”的股票輝煌之后，都是漫漫 熊途?？梢姡械母拍疃际菄@價值而展開，所有的概念都是短命的、不斷更替的。投資 人切不可以概念作為永恒的追求，只有價值才是發(fā)掘黑馬的永遠(yuǎn)的尺度。“概念”引領(lǐng)的只 是一個階段（一般一年半左右）的資金流向，“概念”需要不斷在“否定之否定”中棄舊圖 新，而價值則是衡量各類“概念”生命力的中樞。

第三、永遠(yuǎn)“不棄”的是價值分析、基本面分析，摒棄“技術(shù)分析包打天下”的理念

技術(shù)分析有用但是有限。尤其是技術(shù)指標(biāo)，有用但是更有限。這就決定了技術(shù)分析類的 股市分析方法，以及技術(shù)分析類的股市分析軟件，都是有局限性的。在市場越來越透明、價 值分析越來越風(fēng)行的背景下，投資人越來越需要注意“行業(yè)景氣度分析”、“個股基本面分 析”、“價值分析”等等。畢竟，技術(shù)分析只能解決什么時候漲、什么時機(jī)下跌等時機(jī)問題 ，以及其他有限的短中線問題；而基本面分析、價值分析則解決為什么漲、漲多高、漲多長 周期等問題。技術(shù)分析只是價值分析、基本面分析的輔助。不但技術(shù)分析需要從“一招鮮吃 遍天”向“全面化”發(fā)展，而且投資人需要從側(cè)重技術(shù)分析向更多基本分析轉(zhuǎn)變，需要從只 會個股分析向同時還會行業(yè)分析的方向進(jìn)步。未來的投資理念將是“第一看宏觀大勢、第二 重行業(yè)分析、第三選個股、第四抓時機(jī)”。也即技術(shù)分析將逐步向第四位演變。