中國股市向外企開放？

編輯：張　軍

在國際資本市場的大舞臺上還只能算是小弟弟的中國股市，今年上半年卻以47%的漲幅屈全球第一，被華爾街知名券商美林證券評價為“全球最佳投資市場”。其實，向不向外企開放倒不是最重要的，把中國股市真正帶向明天的，應該是“讓市場說話”。

中國鼓勵外資在中國上市

2000年7月3日《經(jīng)濟參考報》

外經(jīng)貿(mào)部部長助理馬秀紅撰文表示，中國將允許有資格的外資公司在中國證交所發(fā)行A股或B股。也就是說，不久的將來，中國將鼓勵外國投資公司在中國當?shù)氐淖C券交易所上市。業(yè)界認為，此舉的目的是要清除外資公司在中國股市上市的障礙，是對不久前聯(lián)合利華公司宣布為其中國子公司申請在中國A股市場上市的一個回應。

聯(lián)合利華國內(nèi)上市尚需時日

2000年7月11日《中國經(jīng)營報》

聯(lián)合利華公司中國區(qū)北京首席代表曾希文表示，雖然聯(lián)合利華早就申請在國內(nèi)上市，但迄今依然停留在口頭請求的階段，離程序還差得遠。曾希文表示無法預測聯(lián)合利華的上市申請何時會獲準通過。而且一些現(xiàn)實的政策還期待政府法律法規(guī)的進一步明朗化，比如員工的股票期權。所以，聯(lián)合利華公司上市沒有明確時間表。

華夏證券公司研究人員認為，外資公司優(yōu)質資產(chǎn)一旦注入國內(nèi)資本市場，對于改善國內(nèi)上市公司的質量，凈化市場不無裨益。而且外資公司上市的運作一般會比較規(guī)范，再加上第一的概念，預計會受到投資者的追捧。不過，即使聯(lián)合利華的申請被批準，也僅僅是作為試點，不會導致外資公司的批量上市。

開放股市與世貿(mào)接軌

2000年8月3日《大公報》

中國證監(jiān)會秘書長屠光紹透露，中國正考慮允許中外合資企業(yè)和外資企業(yè)在國內(nèi)市場上市，并有限度地向合格的外國機構投資者開放國內(nèi)股票市場。種種跡象表明，在加入世界貿(mào)易組織前夕，中國的資本市場開放將邁出新的步伐。

有專家指出，面對即將加入世貿(mào)組織的前景和經(jīng)濟發(fā)展對外資的需求，資本市場有限度地逐步開放將是一個必然的選擇。在今后相當長的一個時期，投資仍將是中國經(jīng)濟增長的最重要的動力，利用外資在中國經(jīng)濟工作仍將占有相當重要的地位。

除上述兩條以外，金融監(jiān)管當局近期明確加以肯定的其它措施還有：鼓勵有條件的企業(yè)到境外上市；設立中外合作產(chǎn)業(yè)基金和風險投資基金；允許外資并購中國某些競爭性行業(yè)企業(yè)的股權；設立中外合作基金管理公司。

萬事俱備只等政策

2000年8月22日《上海證券報》

其實，在目前滬深兩市中，外資大股東的身影或隱或現(xiàn)，有些上市公司本身就是由中外合資企業(yè)發(fā)展而來，還有的是外資股東通過受讓股權或戰(zhàn)略投資方式介入。比如，美國福特公司持有江鈴汽車25%股權，法國圣戈班集團通過兩家香港公司持有42%的福耀玻璃股份，北方股份的發(fā)起人之一是英國特雷克斯設備有限公司……

一些業(yè)內(nèi)人士認為，外資企業(yè)在國內(nèi)證券市場上市，在法規(guī)方面并沒有明顯的限制。之所以有"外資企業(yè)不能在國內(nèi)上市"這一不成文的規(guī)矩，主要還是與政策傾斜有關，在很長一段時期內(nèi)，國內(nèi)證券市場的主要任務是滿足國有企業(yè)的融資需求，上市額度基本上都用于國有企業(yè)，而隨著額度制的終結，外企上市的一大潛在障礙已經(jīng)排除。一些券商表示，只要沒有政策限制，對推薦外資企業(yè)上市興趣很大。

開放是為推動自己

2000年7月28日《中國證券報》

鼓勵境外企業(yè)在國內(nèi)市場上市，試行允許中外合資企業(yè)和外資企業(yè)在國內(nèi)市場上市，這些是真正的擴容。但中國的現(xiàn)實已經(jīng)讓大家對擴容沒有畏懼了——巨大的國有股配售壓力懸于頭上，股市不是照樣漲得不亦樂乎。其實，外資上市帶來的是對長期、深遠的投資理念的沖擊，老外的基金經(jīng)理們追求的是長期而穩(wěn)定的投資回報與資本增值，除了國債和B股外，A股中他們能考慮的可能是一些因無法承受入世沖擊而被迫聯(lián)姻的低價股。

另外，境外企業(yè)在國內(nèi)上市后的情景，對我們可能又是災難性的，試想IBM這種穩(wěn)定成長的藍籌股市盈率才28倍，我們的計算機類股票怎么辦？現(xiàn)在是中國上市公司靜下心來考慮市盈率和成長性的時候了。擺脫A股的浮躁是中國上市公司的當務之急。