海南信托業(yè)等候宣判

8月的?？陉柟饬钊四垦！Ｋ{(lán)天下的椰樹、低矮的工棚與聳立其間的已經(jīng)完工或尚未完工的高樓大廈，一起構(gòu)成了?？讵?dú)特的明麗街景。這一切，愈發(fā)映襯出海南8家信托投資公司此時(shí)此刻的晦暗。

----在中國信托業(yè)面臨全行業(yè)整頓的大背景下，留給信托公司的選擇早已不多。而在海南這個(gè)中國最年輕的省份和最大的經(jīng)濟(jì)特區(qū)，意想中的暴風(fēng)雨又來得格外艱難。

一聲驚雷

----7月9日，海南省人民銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)管理處的電話鈴響了。電話從遙遠(yuǎn)的島國日本打來。

----來電稱，海南省國際信托投資公司（海國投）一筆1.328億美元（合145億日元）的武士債第二天即將到期。如果到時(shí)仍未支付利息，日本的銀行將向中國政府提出抗議。

----兩天之后，這個(gè)令人震驚的消息便傳遍了海內(nèi)外：海國投因到期未能支付日本武士債而陷入債務(wù)危機(jī)。日本媒體的迅捷而強(qiáng)烈的反應(yīng)令中國官員再次領(lǐng)教了輿論的壓力。

----由此引發(fā)的一連串后果令人措手不及。盡管海國投在一星期之后便補(bǔ)齊了這筆過期的武士債利息，但是外界對于海國投前景的種種猜測已鋪天蓋地。7月19日，北京，在國務(wù)院新聞辦公室舉辦的記者招待會(huì)上，中國人民銀行行長戴相龍第一次公開披露了海國投有可能被關(guān)閉的消息。這是繼1999年中國宣布關(guān)閉廣東國際信托投資公司之后，又一家“窗口級(jí)”地方信托公司面臨關(guān)閉。成立于1988年的這家公司曾被列為中國十大“窗口信托”之一。

----時(shí)間已是8月下旬，位于?？谑袨I海大道的國信大廈一層，海國投的證券營業(yè)部仍在照常工作，而國際業(yè)務(wù)部至少能容納20張辦公桌的大辦公室中，只剩下了一位留守人員。這位海南籍人士告訴記者，業(yè)務(wù)部經(jīng)理已外出休假；現(xiàn)在除了處理一些以前遺留的事務(wù)性工作，基本上不做什么業(yè)務(wù)。這種狀況大概已經(jīng)持續(xù)了兩年之久。

----省里下派的調(diào)查組于7月底進(jìn)駐了海國投，國信大廈的22層被悉數(shù)占據(jù)。調(diào)查組一位來自工商銀行的女士稱：“調(diào)查仍在進(jìn)行之中，大致情況已經(jīng)基本摸清?！钡怯浾邘状蜗ＭM(jìn)一步了解詳情卻遭到了拒絕，原因是“根據(jù)海南省地方金融風(fēng)險(xiǎn)處置辦公室的規(guī)定，任何人都不能接受記者采訪”。在她的指點(diǎn)下，記者找到了調(diào)查組李組長的辦公室，透過半開半掩的屋門，看到李組長正在詢問對面的一位中年男子：“那么，你們對外債的使用情況如何？”隨后趕到的保安立即將記者勸離了此地。

----有關(guān)海國投到期未能支付利息一事，該公司辦公室吳坤林主任給出了另外一種解釋：“在債券到期以前，省人民銀行已經(jīng)要求海國投停業(yè)整頓，而整頓期間的每筆支出都需經(jīng)過人行批準(zhǔn)。之所以到期未能付款，并不是像外界所說的海國投沒有支付能力，而是沒有得到上面的指示以致造成延誤。其實(shí)海國投目前資產(chǎn)狀況良好，有很多實(shí)業(yè)，包括餐飲、旅游、酒店物業(yè)等等，并不存在所謂支付危機(jī)。”據(jù)悉，海國投的另一筆外債近日又將到期，還或者不還，目前上面并無明確說法。而公司內(nèi)部有很多人則認(rèn)為，如果關(guān)閉已經(jīng)是海國投惟一的選擇，遲關(guān)不如早關(guān)，至少還可以減少一部分利息損失。

泥足深陷

----在海南，海國投還遠(yuǎn)不是一只最爛的蘋果。按照省人民銀行一位不愿透露姓名的官員的說法：“在海南現(xiàn)存的8家信托投資公司里，無論資產(chǎn)狀況還是債務(wù)規(guī)模，海國投都只算中等。”

----海國投引起海內(nèi)外關(guān)注的主要原因是外債。據(jù)海外媒體披露，海南省國投登記的外債總額大約為3.7億美元，其中有2.28億為日本武士債券。這被認(rèn)為是一種較為保守的估計(jì)。有關(guān)資料顯示，作為海南省政府下屬的全資子公司，自成立之日始，“對外融資”就是海國投的要?jiǎng)?wù)之一。從1989年至今，海國投已累計(jì)從境外籌集資金10多億美元。

----海國投的大部分資產(chǎn)都投資于香港的房地產(chǎn)，香港樓市1997年以來的持續(xù)低迷顯然給回收資金造成了極大困難。而投在海南美蘭國際機(jī)場、環(huán)島高速公路、粵海鐵路通道等重要基礎(chǔ)設(shè)施上的資金，回收期又極為漫長。另一方面，自1997年海南開始對信托業(yè)實(shí)行整頓以來，高息攬存和銀行拆借兩條路均已被堵死，失去“血液”供給的海國投旋即陷入支付危機(jī)。

----海國投的興衰正是海南8家信托投資公司發(fā)展的縮影。按人民銀行海南省分行一位監(jiān)管官員的說法，“膽子最大、違規(guī)最嚴(yán)重、問題也最復(fù)雜”的是賽格公司。

----海南賽格國際信托投資公司在海南信托業(yè)屬于后起者，但發(fā)展速度相當(dāng)快， 1992年已超越海國投、海南省信托等幾家“前輩”，資產(chǎn)規(guī)模總計(jì)達(dá)到80億。而在此次信托業(yè)全面清盤中，它以約80億元的總債務(wù)排在8大信托公司之首，其中還包括少量外債。

----復(fù)雜的債務(wù)債權(quán)關(guān)系是清理賽格資產(chǎn)的棘手問題。除了大股東深圳賽格股份有限公司，其他來自北京、上海等地的小股東不下20個(gè)；其間又發(fā)生了許多股權(quán)轉(zhuǎn)讓和收購，股東的變動(dòng)與相互之間關(guān)系殊為復(fù)雜，間接的個(gè)人債務(wù)金額尤其不小。這可以追溯到1996年金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種“特種金融債券”。按照規(guī)定，特種金融債券只能賣給機(jī)構(gòu)，賽格當(dāng)時(shí)獲準(zhǔn)發(fā)行2.7億元，但相當(dāng)一部分卻通過各地的證券公司賣給了個(gè)人，具體數(shù)目迄今不明。更有某信托公司在遼寧的證券營業(yè)部拉出一個(gè)橫幅，上書“國家特種金融債券簡稱國債，高額回報(bào)，限額發(fā)售”。許多老百姓看到“國債”兩字便買，所有債券當(dāng)即銷售一空。

----在海南信托業(yè)內(nèi)，還盛傳著“兩個(gè)80％”的說法——信托公司80％的錢投向了房地產(chǎn)，其貸給企業(yè)的項(xiàng)款中又有80％被間接投資在房地產(chǎn)中。1992年，風(fēng)靡全島的房地產(chǎn)熱如干柴烈火，?？谑薪嫉貎r(jià)一度被炒到每畝12500元，城市繁華地帶的商用寫字樓竟賣到每平方米15000港元的天價(jià)。適時(shí)吸納的信托業(yè)便飛速膨脹起來。后來地產(chǎn)泡沫破裂，信托公司們手中積壓了大量地皮和在建樓盤，背負(fù)債務(wù)愈來愈沉重。最初的辦法是通過違規(guī)的國債回購“補(bǔ)血”，1995年8月國債回購中止，海南信托業(yè)所欠島外債務(wù)總和已有200億元左右，技術(shù)性破產(chǎn)已成定局。

----從1996年以后，深知房地產(chǎn)回升無望的海南各信托公司一直在做各種生存努力，最終幾乎演變成了一場比誰違規(guī)更有膽識(shí)的競賽：在“瘋狂”時(shí)期，存款利息最高放到了36％；從銀行拆借資金，拆借期為7天、3個(gè)月的被放到了10年甚至20年的長線投資中；挪用證券保證金則已成了各信托公司的常規(guī)武器。消息人士說，省信托在挪用完證券公司保證金后即出現(xiàn)周轉(zhuǎn)困難，不得不在1999年將名下的證券營業(yè)部賣給了地方。另一家公司挪用的證券保證金高達(dá)30多個(gè)億，下屬的全國十幾家證券營業(yè)部一個(gè)也沒有放過。

去留抉擇

----1996年之后，海南幾乎所有的信托投資公司只是在生存線上掙扎，不少公司的員工工資只能以借貸的方式維持。一些股份制背景的信托投資公司也曾有過遷移省外的想法，但終因過重的債務(wù)羈絆而難以動(dòng)身。

----支付危機(jī)從1998年開始愈加嚴(yán)重。有些公司一開始限額支付每星期1000元，不久變成了每月1000元，再后來限為每星期100元，現(xiàn)金兌付幾近停止。1999年下半年，上百的農(nóng)民開始聚集在省政府的門前，打出了“國投還我血汗錢”的橫幅。

----當(dāng)?shù)胤ㄔ航拥降尼槍π磐型顿Y公司的案例堆積如山。1998年，就在最高人民法院宣布各地法院停止審理執(zhí)行與信托投資公司有關(guān)的案件之后，海南省僅高級(jí)人民法院便記錄了與信托有關(guān)的案件42起，訴訟標(biāo)的總額達(dá)16.60億元人民幣。

----根據(jù)國務(wù)院有關(guān)文件的精神，海南省政府從今年初開始介入信托業(yè)整頓。由省政府、省人行和各商業(yè)銀行抽調(diào)人員組成8個(gè)調(diào)查組，立即被分派到各信托投資公司進(jìn)行清產(chǎn)核資，公安、行政、法院各種力量也被調(diào)動(dòng)起來，成為此次整頓最鮮明的特色。

----在整頓中，信托投資公司的老總們都受到了法院和公安部門的“特殊保護(hù)”。海南省信托投資公司的一位副總經(jīng)理稱，一方面是為了保障他們的人身安全，另一方面也是防止有問題的人攜款潛逃。據(jù)悉，這家直屬于省財(cái)政廳的信托公司已有兩任總經(jīng)理出逃。另外，外地的債權(quán)單位發(fā)現(xiàn)通過法院追索債務(wù)的辦法失靈，許多地方便動(dòng)用公安越省抓人，省信托的一位副總不久前還在與債權(quán)人對話時(shí)被憤怒的人們包圍毆打。

----至此，“關(guān)閉”的命運(yùn)其實(shí)已經(jīng)很清楚，惟一的懸念只是會(huì)不會(huì)有個(gè)幸存者。原定7月中旬公布的人民銀行的公告直至8月底仍未出來，原因據(jù)說是省里仍竭力希望保住一家，但是上報(bào)的方案卻被中央一次次打回。

----據(jù)知情人士透露，根據(jù)這份遲遲不肯露面的公告，海南省8家信托投資公司將全部被關(guān)閉，證券部則合并組成一家證券公司；非證券業(yè)務(wù)部分重組為資產(chǎn)管理公司，對全部遺留資產(chǎn)進(jìn)行整理和處置。處理債權(quán)債務(wù)的總原則是自然人的債務(wù)和外債全部歸還，而國內(nèi)機(jī)構(gòu)債權(quán)人的債務(wù)則以談判方式協(xié)商解決。為了保證支付，海南省將以財(cái)政收入做擔(dān)保，從中國人民銀行總行貸款100個(gè)億，用于自然人債務(wù)與外債的償還。

----在現(xiàn)存的8家信托投資公司中，海南港澳國際信托投資公司已于去年被香港中銀國際有限公司收購，其信托部分已被撤銷，證券部則并入中銀旗下，資產(chǎn)與債務(wù)由中銀消化。海南省信托投資公司的債務(wù)規(guī)模大約十幾個(gè)億，所屬證券部已于去年賣給各地。而海南匯通國際信托投資公司則對下屬的證券營業(yè)部實(shí)行整體轉(zhuǎn)制，重組后的證券公司成為匯通旗下的控股子公司。除此之外的幾家信托投資公司的證券部則將合而為一，據(jù)說未來的這家擁有40多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)的證券公司將在全國排名第七。

----海南省人行的一位官員則否認(rèn)了“整體關(guān)閉”的說法。他特別強(qiáng)調(diào)，“如果只因?yàn)橘Y金一時(shí)周轉(zhuǎn)不靈而導(dǎo)致現(xiàn)在的狀況，通過中央的再貸款自己能緩過勁，并且符合人行即將頒布的管理辦法，就可能予以保留。”至于哪家最有可能被保留，這位官員拒絕透露更詳細(xì)的訊息。

----實(shí)際上，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的看法，海南的8家信托投資公司每一家都是千瘡百孔，其資產(chǎn)狀況之壞在全國都可成為典范；換句話說，無論哪一家都已經(jīng)沒有保留的必要。與政府的態(tài)度相反，一些信托公司的老總已心生厭倦，回想這幾年來勉力維持的辛苦，許多人對于信托業(yè)的前景持悲觀態(tài)度。

----但是，不到最后公布的時(shí)候，一切便在未定之天。這8家信托投資公司還須等待最終的宣判。