中國(guó)信托業(yè)整頓：最后抉擇

“米未熟不出鍋”，這是中國(guó)人做事的傳統(tǒng)。自從1998年中國(guó)第二大信托投資公司——廣東國(guó)際信托投資公司（簡(jiǎn)稱“廣信”）宣布破產(chǎn)以來(lái)，中國(guó)信托業(yè)的整頓行動(dòng)，便一直在海內(nèi)外各種目光中伴隨著懷疑和猜測(cè)悄悄進(jìn)行。從中央到地方，“整頓的進(jìn)程”都是當(dāng)事各方所諱言的話題。

----此次整頓的原則和方法其實(shí)并不是秘密。早在去年春季，這一行動(dòng)的主管官員之一、中國(guó)人民銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)司司長(zhǎng)夏斌就披露了整體方針和構(gòu)想，并明確表示，這將成為中國(guó)信托業(yè)的“最后一次整頓”。但時(shí)至今日，“最后一次”仍未畫(huà)上句號(hào)。今年7月，一個(gè)來(lái)自中國(guó)南?！盁釐u”的消息再度將信托公司危機(jī)推到了前臺(tái)：繼廣信之后，又一家省級(jí)融資窗口——海南國(guó)際信托投資公司一度面臨支付危機(jī)。一時(shí)間，各種有關(guān)信托整頓的消息在海內(nèi)外媒體間紛傳開(kāi)來(lái)。

----人們?cè)陉P(guān)注，中國(guó)信托業(yè)整頓遭遇了什么障礙？整頓的最后結(jié)果將會(huì)怎樣？決定生殺的鈴聲何時(shí)才能響起？

風(fēng)暴從1998開(kāi)始

----在專門負(fù)責(zé)此次中央及各地清理整頓工作的人民銀行非銀司的一張辦公桌上，有一份反映工作進(jìn)展情況的表格。上面詳細(xì)開(kāi)列著已經(jīng)完成清理整頓的省份及公司、沒(méi)有太大困難正在進(jìn)行整頓的省份及公司、困難很大的省份及公司等各種數(shù)字。

----這些數(shù)字每隔一段時(shí)間就會(huì)發(fā)生一些變化，而司長(zhǎng)夏斌每天的主要工作也是根據(jù)表上的情況作安排。此外，這個(gè)部門還有這樣幾項(xiàng)重要工作：前往被撤銷的信托公司總部宣布撤銷決定；接待包括公安、法院等方面的人員共商具體的撤銷、破產(chǎn)細(xì)節(jié)；批閱各種各樣的信件——其中相當(dāng)一部分發(fā)自信托投資公司的債權(quán)人。這一系列工作已經(jīng)進(jìn)行了兩年。

----如何對(duì)待信托業(yè)內(nèi)必須痛下決心革除的毒瘤，也堪稱迄今為止中國(guó)金融體系最為復(fù)雜的一項(xiàng)手術(shù)中的重要一環(huán)。作為當(dāng)年“為銀行功能拾遺補(bǔ)缺”而降生的一類金融機(jī)構(gòu)，中國(guó)的信托業(yè)曾在改革開(kāi)放的初期建立過(guò)不少功績(jī)。但是不久，由于制度安排的顯著缺陷，進(jìn)入90年代中期，許多信托公司已經(jīng)走向負(fù)面，諸如內(nèi)部資金管理混亂，腐敗犯罪頻仍等，種種弊端在日漸加強(qiáng)的金融監(jiān)管中逐漸暴露。在1997年以后亞洲“金融危機(jī)”的背景下，中國(guó)信托業(yè)所隱含的巨大危機(jī)亦逐步凸顯，行使根治手術(shù)已經(jīng)無(wú)法再拖延。

----熟悉改革開(kāi)放以后金融業(yè)發(fā)展歷程的人都很清楚，幾乎從信托業(yè)在中國(guó)問(wèn)世之初起，發(fā)展便與整頓如影隨形。1998年啟動(dòng)的這一輪整頓已經(jīng)是近20年來(lái)的第五次。之前的四次，幾乎每一個(gè)回合之后都會(huì)伴之以一個(gè)信托業(yè)發(fā)展的高潮。而這一次整頓一開(kāi)始就異乎尋常地冷峻。中國(guó)人民銀行為此舉確定的目標(biāo)是：讓信托業(yè)與銀行業(yè)、信托業(yè)與證券業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，回歸本位，真正成為名符其實(shí)的“受人之托，代人理財(cái)”的信托投資公司。

----據(jù)權(quán)威人士指出，在新的定位中，以國(guó)內(nèi)現(xiàn)階段的國(guó)民意識(shí)與財(cái)力，信托投資公司的生存空間并不大。數(shù)量減少于是成為必然的選擇。但究竟縮減到何種程度，核心部門透露的說(shuō)法是，“越少越好，減到三分之一最好”。

----依照監(jiān)管部門的構(gòu)想，除了對(duì)少數(shù)嚴(yán)重資不抵債的公司實(shí)行關(guān)閉和破產(chǎn)，對(duì)于大多數(shù)存有問(wèn)題的信托投資公司，將力爭(zhēng)以重組的方式來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)。重組后得以保留的信托投資公司資本金最低限額定為3億元；除了純粹的信托業(yè)務(wù)，它們也可以做投資和貸款業(yè)務(wù)，但只限于使用自有資金的80％。據(jù)規(guī)定，這3個(gè)億必須是在呆賬、壞賬沖銷后的實(shí)有資本金。只有最終符合條件的，才能拿到中國(guó)人民銀行重新頒發(fā)的《金融機(jī)構(gòu)許可證》。

----整頓雖不可猶豫，但具體方針還在細(xì)細(xì)斟酌。1998年底，根據(jù)中央1號(hào)文件和12號(hào)文件的要求，對(duì)中國(guó)信托業(yè)的全行業(yè)整頓從中央到地方相繼啟動(dòng)了。人民銀行要求各地以省為單位上報(bào)行業(yè)整頓方案，并經(jīng)過(guò)人民銀行審議后報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)生效。至今年8月，中央級(jí)信托公司的整頓終于出現(xiàn)了突破性進(jìn)展。

中央軍：各就各位

----2000年8月16日，中國(guó)銀河證券有限責(zé)任公司在北京宣告成立。這家國(guó)有獨(dú)資的證券公司成立伊始便氣勢(shì)驚人，45億元的注冊(cè)資本金和遍布全國(guó)56個(gè)城市的證券營(yíng)業(yè)部，使之一躍成為證券業(yè)內(nèi)當(dāng)之無(wú)愧的“老大”。

----“銀河”并非從天而降，它的底牌繼承自曾紅極一時(shí)的五大信托投資公司，即信達(dá)、華融、東方、長(zhǎng)城和人保。坊間傳聞，此次整合五家信托公司證券資源的主策劃人，正是國(guó)務(wù)院的主要領(lǐng)導(dǎo)。

----從另一個(gè)角度看，銀河證券誕生之日，即是五家中央級(jí)信托投資公司壽終之時(shí)。此前的8月7日，中國(guó)教育科技信托投資公司已宣告關(guān)閉，在第二天的《金融時(shí)報(bào)》上，相關(guān)消息被放在頭版右下角一個(gè)并不顯眼的位置上。與此同時(shí)，其他國(guó)家部委所屬的信托投資公司的歸屬也意向漸明。至此，總部設(shè)在北京的20家中央級(jí)信托投資公司的命運(yùn)歸宿終于清晰起來(lái)。

----中國(guó)教育科技信托投資公司（簡(jiǎn)稱中教信）的關(guān)閉多少令人感到突然。該公司成立于1994年7月28日，曾被視為“教育與金融完美結(jié)合的產(chǎn)物”。公司的注冊(cè)資本金為2.3億元人民幣，到最輝煌的1997年，總資產(chǎn)更達(dá)到了15.526億元人民幣，利潤(rùn)總額為2000萬(wàn)元，其中的70％來(lái)自其在北京和上海的兩家證券營(yíng)業(yè)部。

----中教信與其他信托投資公司一樣，在如火如荼的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)熱潮中盡顯活力，包括投資3000多萬(wàn)元建立了自己的房地產(chǎn)公司，還在北京市當(dāng)年的高檔住宅區(qū)方莊建立了一家“夢(mèng)幻保齡球俱樂(lè)部”。這兩個(gè)項(xiàng)目是中教信所有投資中規(guī)模最大的。然而這一切在6年之后卻成了空谷回音。當(dāng)這里的工作人員得知公司將被撤銷的消息時(shí)，清算組已經(jīng)進(jìn)駐，并開(kāi)始進(jìn)行債務(wù)登記了。

----最近，有關(guān)“中央級(jí)信托投資公司將保留三家”的說(shuō)法在海內(nèi)外不脛而走。消息據(jù)說(shuō)最早出現(xiàn)在財(cái)政部研究所的一個(gè)網(wǎng)站上。而事實(shí)上，情況并非簡(jiǎn)單的“關(guān)閉”或者“保留”。對(duì)于全部21家公司，等待它們的出路一共有五條，即“撤銷、改組、移交、關(guān)閉或者保留”。

按照1998年制訂的整頓方案，分屬于四大商業(yè)銀行和中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司的信達(dá)、長(zhǎng)城、東方、華融和人保首先從名單上消失了。消息人士稱，這些公司除了證券部合并以外，其信托資產(chǎn)和負(fù)債被各家銀行和所屬資產(chǎn)管理公司及中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司分別接管。

----由大型企業(yè)集團(tuán)或行業(yè)性公司主辦的6家信托投資公司，則將被改組為企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司。按照《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理暫行辦法》，這些公司將不得對(duì)外吸收存款和發(fā)放貸款，只能為自己的企業(yè)集團(tuán)服務(wù)。劃入此列的，包括中國(guó)電力信托、航空信托、航天信托、中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托、中工信托和中國(guó)信息信托。有消息稱，中煤信托、中國(guó)信息信托和北京國(guó)際信托投資公司下屬的16家證券部將合并重組為“國(guó)都證券”，方案正報(bào)人民銀行審批。

----原來(lái)由國(guó)家部委主辦的7家信托投資公司則會(huì)根據(jù)資產(chǎn)狀況的差異而分道揚(yáng)鑣。情況較好的中國(guó)民族信托、中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)信托和中煤信托、中國(guó)金谷國(guó)際信托獲得保留，移交中央金融工委管理；而中國(guó)旅游國(guó)際信托、中國(guó)教育科技信托因嚴(yán)重資不抵債，已經(jīng)或?qū)⒑芸毂粚?shí)行行政關(guān)閉。1997年中國(guó)人民銀行進(jìn)行稽核檢查時(shí)，上述兩家公司的不良資產(chǎn)比例已分別高達(dá)89％和43％。另一家不良資產(chǎn)高達(dá)56％的中國(guó)科技國(guó)際信托投資公司則生死未卜，據(jù)公司內(nèi)部人士稱，其走出信托已成定局。

----作為中國(guó)80年代出現(xiàn)的第一家信托企業(yè)，中國(guó)國(guó)際信托投資公司繼續(xù)證明了自己的獨(dú)特地位。直屬國(guó)務(wù)院的中信是此次整頓中惟一保持現(xiàn)行管理體制不變的公司。有消息稱，中信的目標(biāo)是打造一家“金融控股公司”。如是，中信將再創(chuàng)一項(xiàng)“第一”。

----至于因巨虧內(nèi)耗而每況愈下的光大，從內(nèi)部傳出的消息說(shuō)，其信托部分極有可能在此次光大集團(tuán)的重組中被拋棄。1997年10月開(kāi)始接任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理的陳鐵林先生向《財(cái)經(jīng)》透露：“我上任以來(lái)，光大信托就一直在忙著處置資產(chǎn)，保全資產(chǎn)，沒(méi)有做任何一項(xiàng)新的業(yè)務(wù)?！惫疽晃桓邔尤耸扛苯亓水?dāng)?shù)貧w納道：“光大信托的問(wèn)題其實(shí)就是錢的問(wèn)題。中央如果同意給錢，一個(gè)星期之內(nèi)就可以結(jié)賬。”有消息說(shuō)，國(guó)務(wù)院已經(jīng)同意給予光大集團(tuán)20億元低息貸款，用于支付光大信托的債務(wù)，但到底能夠解決多少問(wèn)題還很難說(shuō)。

----當(dāng)然，整頓的過(guò)程并非如看起來(lái)那般簡(jiǎn)單。無(wú)論是有幸保留或者撤銷、關(guān)閉，不同的處置辦法便意味著不同的利益分割。任何一種方案的后面總會(huì)有不滿的聲音。已被宣布撤銷的信達(dá)信托投資公司的一位內(nèi)部人士認(rèn)為：“保留下來(lái)的未必好，撤銷了的也未必糟。拿信達(dá)說(shuō)，我們?nèi)ツ昀麧?rùn)4億多，前年3.7億，完全符合保留條件。就因?yàn)閭鶛?quán)債務(wù)清楚，又不存在支付困難，這樣的企業(yè)自然比較好撤；相反，一些由于債務(wù)問(wèn)題棘手清理起來(lái)困難的企業(yè)，反而能夠獲得保留。”

----但是保留也未必是最佳的出路。根據(jù)人民銀行的解釋，“保留”的基本條件是在核銷損失后，實(shí)收資本金不低于3億元人民幣，并且股東與高級(jí)管理人員符合人行的要求。這些公司即便存活下來(lái)，根據(jù)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的原則，其證券部門也必須組建證券子公司并獨(dú)立核算；證券業(yè)務(wù)不足以設(shè)立子公司的，則必須剝離出來(lái)，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定證券公司收購(gòu)。目前總資產(chǎn)約為58億元人民幣的中煤信托是此次整頓的“幸運(yùn)者”之一，但是辦公室主任陳群生卻沒(méi)有多少喜悅之情?！半m然保留了，但是業(yè)務(wù)肯定要調(diào)整。證券部轉(zhuǎn)出去以后，到底做些什么，怎么做，我們現(xiàn)在也不知道，還在等候中央金融工委的進(jìn)一步指示?！?

地方軍：琴瑟難調(diào)

----在中國(guó)金融業(yè)全部239家信托投資公司中，中央級(jí)公司所占比例不足1/10，相對(duì)而言，它們還是信托業(yè)畸形發(fā)育中較為健康的部分。當(dāng)“手術(shù)”深入到省、市級(jí)的218家地方信托公司時(shí)，情況變得更加復(fù)雜。幾乎每前進(jìn)一步，都會(huì)遇到形形色色的阻力與干擾。

----這是一場(chǎng)考驗(yàn)?zāi)托暮蜎Q心的“手術(shù)”。據(jù)外電援引中國(guó)人民銀行官員的談話稱，整頓工作進(jìn)展遲緩的主要原因，是地方政府對(duì)整頓的延宕和債務(wù)處置的困難。而一位信托業(yè)的資深觀察家分析認(rèn)為，盡管許多地方的信托投資公司早已資不抵債，有一些成立之后幾乎沒(méi)有做過(guò)任何信托業(yè)務(wù)，但是地方政府仍然希望能夠盡可能多地保住一些“牌照”。道理很簡(jiǎn)單，相當(dāng)多的公司幾乎從一生下來(lái)就是地方政府?dāng)堎Y圈錢的重要工具，或成為聲勢(shì)招搖的“窗口”。這些地方金融機(jī)構(gòu)的存在意義，不過(guò)是使得地方政府能夠更方便地處置一些預(yù)算外的資金，而金融牌照一旦失去便很難再找回來(lái)。整頓于是在中央主管部門和地方的艱苦談判中且走且停。

----海南信托業(yè)的整頓便是這種角力的集中體現(xiàn)。1988年海南建省之后，特區(qū)的開(kāi)放優(yōu)勢(shì)為信托業(yè)的繁榮敞開(kāi)了大門。但是開(kāi)放政策后來(lái)卻被不少人錯(cuò)誤地演變成了“肆意違規(guī)”，90年代初房地產(chǎn)熱的曇花一現(xiàn)，更將海南的8家信托投資公司深深拖入泥沼。對(duì)此，到底是決心整體關(guān)張還是保留一家，中央與地方意見(jiàn)分歧，始終處于拉鋸狀態(tài)，使得發(fā)布公告的時(shí)間從2000年年初拖到了年中；而最新消息說(shuō)，原本已準(zhǔn)備8月底發(fā)布的公告又在各執(zhí)一詞中被無(wú)限期推遲——除了對(duì)具體的關(guān)閉方案意見(jiàn)存異，雙方的分歧還體現(xiàn)在貸款的形式與數(shù)額上。

----與此同時(shí)，“一省一國(guó)投”的說(shuō)法也被業(yè)界廣為傳播。據(jù)估計(jì)，原有全部239家信托公司在整頓后只會(huì)保留40至50家。而根據(jù)中國(guó)人民銀行的統(tǒng)計(jì)，截止到現(xiàn)在，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意予以關(guān)閉的信托公司只有51家，足見(jiàn)“手術(shù)”進(jìn)展之艱難。

----與一些省市的步履蹣跚相比，也有相當(dāng)一些地方取得了令人矚目的成果。到目前為止，國(guó)際信托投資公司數(shù)目最多的廣東省已關(guān)閉了大大小小20余家信托公司。在河南，10家信托公司已關(guān)閉4家，其余6家被合并成為新的中原信托。江西省的計(jì)劃則是4家國(guó)投僅留一家，江西省國(guó)投成為中選者，其下屬的證券業(yè)務(wù)則組合成一家證券公司。今年2月27日，海南港澳國(guó)際信托投資公司的金融機(jī)構(gòu)法人許可證、金融機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)許可證和外匯業(yè)務(wù)許可證被中國(guó)人民銀行收繳。7月10日從武漢傳來(lái)的消息稱，又有兩家信托投資公司被關(guān)閉。還有更多的信托投資公司正醞釀以重組的方式尋找出路。從某種意義上說(shuō)，這些省先期完成的試驗(yàn)部分，驗(yàn)證了“一省一國(guó)投”的說(shuō)法。

清解債務(wù)鎖鏈

----“政府和信托投資公司完全是兩碼事。”

----一位法國(guó)銀行家在得悉廣信破產(chǎn)的消息時(shí)，根本無(wú)法接受這樣的現(xiàn)實(shí)。從80年代信托投資公司誕生起，幾乎所有的外資銀行便將一些中央與地方級(jí)的“融資窗口”視為最可靠的投資場(chǎng)所，更有諸多國(guó)內(nèi)單位甚至個(gè)人心甘情愿地將信托投資公司當(dāng)成了利息偏高的“官辦銀行”。其實(shí)，隨著時(shí)間的流逝，游戲規(guī)則早已悄悄地發(fā)生變化。到90年代中期，中國(guó)的各級(jí)信托公司在官方文件中已經(jīng)完全失去了“國(guó)家信用”的依托；而1998年初廣信宣布破產(chǎn)，又表明中國(guó)政府不會(huì)為一家國(guó)有信托投資公司承擔(dān)債務(wù)。

----國(guó)際貨幣基金組織的評(píng)估認(rèn)為，中國(guó)信托公司的債務(wù)總額在120億至200億美元之間，其中外債58億美元。而239家信托投資公司資產(chǎn)合計(jì)近6400億元人民幣，其中可變現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)值大大低于債務(wù)數(shù)字。美國(guó)穆迪公司已經(jīng)連續(xù)兩年對(duì)它們長(zhǎng)期關(guān)注的5家中國(guó)信托投資公司——深圳國(guó)投、上海國(guó)投、山東國(guó)投、福建國(guó)投和天津國(guó)投作出了負(fù)面的評(píng)價(jià)。有關(guān)報(bào)告稱：“評(píng)價(jià)將一直維持負(fù)面，直到中國(guó)錯(cuò)綜復(fù)雜的、已被一再拖延的重組最終完成，同時(shí)更多有關(guān)地方信托公司未來(lái)的業(yè)務(wù)方向和財(cái)務(wù)狀況的信息得到披露?！?

----資不抵債的困境對(duì)一些背負(fù)外債包袱的信托投資公司顯得格外嚴(yán)峻。廣信破產(chǎn)危機(jī)之后，中國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局出于對(duì)“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”的理性考慮，不再有斷然關(guān)閉“窗口級(jí)”信托投資公司的舉措，而是給予時(shí)間進(jìn)行重組談判，妥善解決對(duì)外債務(wù)再度成為權(quán)宜之策。廣信破產(chǎn)導(dǎo)致的損失也使國(guó)際金融界大為震動(dòng)，其他“窗口”在國(guó)外憑借政府信用借舊還新失去了可能，但在某種意義上也有了與債權(quán)人進(jìn)行重組談判的環(huán)境。

----債務(wù)規(guī)模近20億元人民幣的大連國(guó)際信托投資公司是一個(gè)范例。他們向債權(quán)人提出了兩種償債的模式：其一是3個(gè)月以內(nèi)提供現(xiàn)金支付，但條件是削債40％；其二是全額償債的方式，但是需要等到10年以后。今年3月，日本的銀行率先接受了第一種模式。在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)一年半的艱苦談判后，大連方面宣稱已經(jīng)成功解決了外債問(wèn)題，18家債權(quán)銀行已同意接受第一種模式。大連國(guó)際信托投資公司國(guó)際業(yè)務(wù)部的法律主管稱，所有債務(wù)將由接管其債權(quán)的華信信托投資公司予以償還，目前資金已經(jīng)全部到位。此外，其他一些有外債的國(guó)投也提出了類似的辦法。海外分析家認(rèn)為，如果債權(quán)人急于拿到現(xiàn)金償還，削債率至少達(dá)到30％至40％。

----也有一些省份在外債償付時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題。今年7月中旬，已經(jīng)被安排停業(yè)整頓的海南國(guó)際信托投資公司一筆日本武士債的利息總計(jì)1400萬(wàn)美元未能及時(shí)付出，引起國(guó)際金融界一番嘩然。事發(fā)之后，海南國(guó)投在一周內(nèi)償還了欠款，而中國(guó)官方將此事解釋為“技術(shù)性失誤”。但事件的余震至今還在繼續(xù)。當(dāng)?shù)赜^察家向記者提示，海國(guó)投或其整頓主管忘卻債務(wù)絕無(wú)可能，延期償還其實(shí)是一種“戰(zhàn)術(shù)性動(dòng)作”，旨在向中央發(fā)出為海南保留一張信托牌照的信號(hào)。

----關(guān)乎國(guó)家信譽(yù)的外債尚且如此，內(nèi)債的償還更是困難重重。目前，對(duì)那些資不抵債的信托公司來(lái)說(shuō)，整頓中已經(jīng)確定了基本還債的原則，即除外債及自然人債務(wù)全數(shù)償還外，對(duì)內(nèi)法人債務(wù)將通過(guò)談判解決。還債資金可由省政府以財(cái)政收入為抵押向中央政府借款解決。在清理對(duì)外債務(wù)的同時(shí)，信托公司自身盤(pán)整資產(chǎn)、追索債務(wù)的工作也在加緊進(jìn)行中。

----近日從中國(guó)人民銀行傳來(lái)的消息說(shuō)，目前最為關(guān)鍵的部分——清產(chǎn)核資、按省報(bào)批整頓方案的工作已經(jīng)臨近尾聲。各地信托投資公司的撤、并、留方案已基本確定。截止到今年7月，人行已批準(zhǔn)146家證券營(yíng)業(yè)部的轉(zhuǎn)讓方案，涉及34家信托投資公司，信托與證券的分業(yè)工作正按照要求，通過(guò)轉(zhuǎn)讓或組建證券公司的方式進(jìn)行。另有51家公司因管理混亂、嚴(yán)重違規(guī)經(jīng)營(yíng)、存在風(fēng)險(xiǎn)或不符合保留條件，經(jīng)過(guò)人民銀行批準(zhǔn)予以退出。人行官員稱：“隨著整頓的深入，還會(huì)有類似機(jī)構(gòu)退出信托市場(chǎng)。”

----又一批相關(guān)文件也已經(jīng)或正在陸續(xù)出臺(tái)。1999年4月27日，財(cái)政部下發(fā)了《信托投資公司清產(chǎn)核資資產(chǎn)評(píng)估和損失沖銷的規(guī)定》，要求各地信托投資公司在國(guó)務(wù)院有關(guān)部門指定的范圍內(nèi)，委托中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行清產(chǎn)核資和資產(chǎn)評(píng)估。人行起草的信托投資公司經(jīng)營(yíng)管理的相關(guān)文件也將在年內(nèi)頒布實(shí)施。按照人民銀行的統(tǒng)一口徑，依據(jù)整頓進(jìn)程，這項(xiàng)工作有望在明年結(jié)束。

----“如果把整頓信托比喻為一個(gè)人要舉起100公斤的重物，現(xiàn)在我們已經(jīng)舉起了80公斤?！比嗣胥y行主管官員夏斌有此說(shuō)法。

----盡管困難重重，信托業(yè)的清倉(cāng)盤(pán)點(diǎn)還在繼續(xù)推進(jìn)，而其變革全貌只有當(dāng)整頓最終完成后才能了然。據(jù)悉，醞釀已久的《信托法》（草案）正在交由全國(guó)人大常委會(huì)審議。伴隨著信托業(yè)在整頓后的重生，《信托法》將為未來(lái)的行業(yè)發(fā)展確定基本法律框架。誰(shuí)都明白，未來(lái)重建金融信譽(yù)的道路仍將十分漫長(zhǎng)。

記者康偉平對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)

附1：中國(guó)信托業(yè)大事記（1979～2000）

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----1979年10月4日中國(guó)第一家信托投資公司中國(guó)國(guó)際信托投資公司經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立

----1980年12月廣東信托投資公司成立，1982年12月改名為廣東國(guó)際信托投資公司

----1982年1月中信在日本成功地發(fā)行了100億日元“武士債”。在此前后，第一批信托投資公司相應(yīng)成立

----1982年4月10日國(guó)務(wù)院發(fā)出“關(guān)于整頓國(guó)內(nèi)信托投資業(yè)務(wù)和加強(qiáng)更新改造資金管理的通知”

----1985年國(guó)務(wù)院要求銀行停止辦理信托貸款和信托業(yè)務(wù)，已辦業(yè)務(wù)應(yīng)加以清理

----1986年4月26日中國(guó)人民銀行頒布《金融信托投資機(jī)構(gòu)管理暫行規(guī)定》，對(duì)信托業(yè)的資金來(lái)源作出限定

----1988年10月中國(guó)人民銀行根據(jù)國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓公司的8號(hào)文件精神，開(kāi)始對(duì)信托投資公司的第三次整頓

----1989年中國(guó)決定設(shè)立10家有權(quán)在國(guó)外發(fā)債的“窗口”級(jí)信托投資公司

----1989年9月22日國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步清理整頓金融性公司的通知》，決定由中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)統(tǒng)一組織檢查、監(jiān)督和驗(yàn)收

----1993年7月9日中國(guó)人民銀行發(fā)出通知，要求包括信托投資公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)的籌備和設(shè)立，均需由中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)和核發(fā)《經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)許可證》

----1995年5月25日國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)《中國(guó)人民銀行關(guān)于中國(guó)工商銀行等四家銀行與所屬信托投資公司脫鉤的意見(jiàn)》，脫鉤工作于1996年結(jié)束

----1995年10月中國(guó)人民銀行對(duì)違規(guī)操作、資不抵債的中銀信托投資公司宣布接管，一年后，由廣東發(fā)展銀行收購(gòu)

----1997年1月4日中國(guó)農(nóng)村發(fā)展信托投資公司被中國(guó)人民銀行依法關(guān)閉

----1998年6月22日中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司被中國(guó)人民銀行關(guān)閉

----1998年10月6日中國(guó)人民銀行決定關(guān)閉廣東國(guó)際信托投資公司

----1999年4月27日財(cái)政部發(fā)布關(guān)于《信托投資公司清產(chǎn)核資資產(chǎn)評(píng)估和損失沖銷的規(guī)定》

----2000年8月7日中國(guó)人民銀行發(fā)布公告，宣布撤銷中國(guó)教育科技信托投資有限公司

附2：1999年以來(lái)人行關(guān)于信托整頓的基本原則

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----1、在整頓中，符合條件的公司將予以保留，拿到由中國(guó)人民銀行重新頒發(fā)的《金融機(jī)構(gòu)許可證》；資產(chǎn)狀況較好但規(guī)模不夠的信托公司可以進(jìn)行兼并收購(gòu)；主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)或其它實(shí)業(yè)的可取消金融牌照，改為房地產(chǎn)公司或?qū)崢I(yè)公司，其債務(wù)可以通過(guò)與債權(quán)人協(xié)商解決，或續(xù)約或債轉(zhuǎn)股；以銀行業(yè)務(wù)為主的可轉(zhuǎn)為銀行；以大集團(tuán)公司為背景的可轉(zhuǎn)成集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司；

----2、債務(wù)重組要通過(guò)與債權(quán)人談判、爭(zhēng)取債務(wù)展期或是削債減息來(lái)減輕債務(wù)壓力，緩解支付危機(jī)。政府拿出資源和財(cái)政資金來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)注入，增加現(xiàn)金流量，剝離不良資產(chǎn)，以股東權(quán)益沖銷呆賬。個(gè)人負(fù)債可由人民銀行先墊支，在清產(chǎn)核資基礎(chǔ)上優(yōu)先償還；

----3、獲保留的信托公司資本金最低限額為3億，而且必須是呆賬壞賬沖銷后的實(shí)有資本金；

----4、實(shí)行證券業(yè)與信托業(yè)分離。如果證券營(yíng)業(yè)部比較多，可單獨(dú)組建證券公司；如果比較少，可由兩家或兩家以上公司聯(lián)合組建；實(shí)在不具備條件的，可以將證券部出讓；

----5、剝離證券業(yè)務(wù)后，信托投資公司可成為證券公司的母公司或持股公司。業(yè)務(wù)分離后，證券公司和信托公司仍然實(shí)行并賬核算，統(tǒng)一納稅；

----6、獲保留的信托公司允許從事的業(yè)務(wù)包括資金信托、財(cái)產(chǎn)信托、有價(jià)證券信托、遺囑信托及企業(yè)購(gòu)并重組、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、項(xiàng)目融資等中介業(yè)務(wù)、國(guó)債承銷業(yè)務(wù)，此外，也可從事投資、貸款業(yè)務(wù)，但只能用自有資金累計(jì)的80％；每筆委托業(yè)務(wù)都必須有合同約束，并向人民銀行總行報(bào)財(cái)產(chǎn)目錄。