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    中華網(wǎng):精心策劃的奇跡

    1999-02-10 08:32曹海麗
    財經(jīng) 1999年8期
    關(guān)鍵詞:門戶網(wǎng)站上市香港

    舒 菁 曹海麗

    成立時間:1997年6月

    創(chuàng) 辦 人:新華通訊社駐港公司金鼎集團

    業(yè)務(wù)方向:門戶網(wǎng)站、網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)咨詢

    融資進程:已在美國NASDAQ市場上市,

    融資9600萬美元

    (資料來源:中華網(wǎng)上市招股書)

    在香港銅鑼灣的萬國寶通中心大廈,中華網(wǎng)公司總部所在的20層辦公室正可臨窗遠(yuǎn)眺維多利亞港湛藍(lán)色的海灣。

    像所有剛上市的公司一樣,中華網(wǎng)在7月12日首次公募成功融資近億美元之后,眼前正處于興奮與緊張交織的狀態(tài),接受記者采訪也格外謹(jǐn)慎。這家有著China.com、Hongkong.com、Taiwan.com、Cww.com四家網(wǎng)站的公司雖然聽起來名稱響亮,似乎涵蓋了整個大中國地區(qū),在國內(nèi)其實并非網(wǎng)民聚集的最熱門網(wǎng)站。在今年7月公布的中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心(CNNIC)的調(diào)查中,中華網(wǎng)公司的China.com僅排在受歡迎網(wǎng)站的第39名。而在今年5月澳大利亞一家網(wǎng)絡(luò)調(diào)查公司consult.com的獨立調(diào)查中,China.com也未能躋身前20名。

    然而,似乎不能由此認(rèn)定大洋彼岸的資本市場糊涂無知。資本市場本有自己的語言、規(guī)則和價值判斷,中華網(wǎng)公司得以超成功上市,可歸于天時地利人和的諸多因素。而追蹤這家公司的發(fā)展足跡,亦可看出中華網(wǎng)能夠成為首家亮相美國NASDAQ市場的中國網(wǎng)絡(luò)股并非偶然。

    中華網(wǎng)的母公司中國國際網(wǎng)絡(luò)傳訊有限公司(CIC)原本是中國網(wǎng)絡(luò)業(yè)的捷足先登者。這家公司1994年9月在香港注冊,大股東是國內(nèi)新華通訊社在香港的企業(yè)金鼎集團。據(jù)說在公司成立之初的構(gòu)想原本是與國內(nèi)電信部門合作,利用政策壟斷優(yōu)勢,向國內(nèi)公司訂戶提供一個沒有政治和色情的“健康網(wǎng)絡(luò)版”,最早注冊的CWW(國中網(wǎng))即由此而來。

    科技與市場的飛速發(fā)展迅即擊碎了這種構(gòu)想。由于WWW的推廣和因特網(wǎng)在國內(nèi)的迅速普及,CWW誕生未幾便已過時。已經(jīng)吃進大量先期投資的CIC公司面臨生死考驗。據(jù)透露,在此關(guān)鍵時刻,新華社亞太分社社長張國良的務(wù)實與遠(yuǎn)見起了決定作用。在張的支持下,CIC公司借香港自由市場環(huán)境,在1996年進行了兩個大動作。一是在百慕大群島注冊了一家CIC控股公司,并將部分股權(quán)出讓給海外風(fēng)險投資者;二是將公司的經(jīng)營管理交給了投資者信任和選派的市場人士。雖然CIC的董事局主席仍由新華社來人擔(dān)任,但從這年10月開始,香港一位知名業(yè)界人士錢果豐成了CIC董事局執(zhí)行委員會主席;而在此前的5月,熟諳于通信傳播界的香港企業(yè)家葉克勇?lián)蜟IC董事局副主席。

    細(xì)讀中華網(wǎng)公司的招股書便可知曉,當(dāng)年畢業(yè)于美國沃頓商學(xué)院的葉克勇雖然沒直接出任CIC的首席執(zhí)行官,但葉氏任董事的亞太在線有限公司(Asian Pacific Online Limited)從這一年開始正式對CIC提供“管理服務(wù)”,由葉克勇執(zhí)行。為此,CIC和中華網(wǎng)公司在1996到1998年的三年中,向亞太在線付出了47萬美元的管理酬勞,這些還不包括理所當(dāng)然的期權(quán)。

    1997年6月,CIC在開曼群島注冊了一家全資子公司中華網(wǎng)公司China.com.Co,主要從事門戶網(wǎng)站及相關(guān)業(yè)務(wù)。這正是未來的上市公司。至1999年初,中華網(wǎng)公司上市重組初步完成,47歲的錢果豐出任中華網(wǎng)公司董事局主席,46歲的葉克勇正式擔(dān)任首席執(zhí)行官。

    錢果豐、葉克勇們辨析市場方向,潛心運作,步步為營;一家活躍在亞太地區(qū)網(wǎng)絡(luò)公司的華爾街投資銀行雷曼兄弟公司也頻繁“顧問”,介入其間。近兩年來,CIC進行了一系列資本運作與業(yè)務(wù)拓展。

    1998年1月,這家公司通過現(xiàn)金和股權(quán)置換,以總計近300萬美元的價格收購了香港一家網(wǎng)絡(luò)咨詢公司The Web Connection公司51%的股權(quán)。此后,CIC又注冊了China.com、Hongkong.com、Taiwan.com等網(wǎng)站,著手在兩岸三地開展門戶網(wǎng)站業(yè)務(wù)。1998年秋,CIC和紐約一家實力雄厚的網(wǎng)絡(luò)廣告公司24/7媒體公司簽訂了合作協(xié)議,得以利用24/7媒體公司在包括日本在內(nèi)的泛亞地區(qū)的市場渠道和廣告軟件專利技術(shù)。從1998年底至1999年,中華網(wǎng)公司著手進行上市重組。其母公司CIC將旗下The Web Connection公司的股權(quán)、專營網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)的公司和中華網(wǎng)等資產(chǎn)注入中華網(wǎng)公司,總折合1270萬美元。此后,24/7媒體公司、美國在線、香港新世界基建等背景不凡的戰(zhàn)略投資者相繼向中華網(wǎng)投資入股,臺灣一家公司CMC也加入其中,成為公司臺灣業(yè)務(wù)的支持力量。至6月,CIC將整體持有的中華網(wǎng)公司股份分配給公司股東,最終完成了上市前的股權(quán)安排。

    至此,新華社在公司的股份已稀釋到13%左右,在股東中居第三位。美國在線公司持股為10%,并已承諾在公募完成后再行購入15%的股份。倘如此,中華網(wǎng)的第一大股東就是赫赫有名的美國在線了。

    中華網(wǎng)在美上市的成功甚至超出預(yù)想。公司最初的計劃是發(fā)售420萬新股,每股定價14至16美元,后來因市場反映熱烈,雷曼兄弟公司計劃將定價升至17至19美元。最終的售價遠(yuǎn)高于預(yù)期,7月12日,中華網(wǎng)以每股20美元的定價發(fā)行,發(fā)售新股加綠鞋配售部分的總?cè)谫Y額達(dá)到9600萬美元。更有甚者,該只股票13日開始在NASDAQ掛牌,當(dāng)天股價翻升至67美元,此后回穩(wěn)至45美元左右,市場表現(xiàn)之好相當(dāng)不同尋常。

    華爾街分析家曾以相當(dāng)尖銳的方式指出中華網(wǎng)的諸多弱項,特別指出這家公司營業(yè)額偏低,去年虧損850萬美元,而350萬美元收入主要來自網(wǎng)頁設(shè)計,贏利前景十分渺茫;此外,中華網(wǎng)公司在中國國內(nèi)的門戶網(wǎng)站內(nèi)容呆板、缺乏吸引力,遠(yuǎn)遜于新浪、搜狐等受歡迎的網(wǎng)站。日訪問量也只有20萬頁面瀏覽。

    記者在流覽China.com網(wǎng)站時也注意到,其網(wǎng)頁不但內(nèi)容較為單調(diào)枯燥,而且在國內(nèi)查閱時絕無進入其英文版或臺灣、香港網(wǎng)站的可能性。與新浪等開放度更高的網(wǎng)站相比,的確令人失望。

    要緊的是中華網(wǎng)畢竟在資本市場獲得了承認(rèn)。按招股書介紹,在上市之前,CIC從1997到1998兩年間曾經(jīng)向這家公司投入1150萬美元,而公司通過向戰(zhàn)略投資者的私募拿到4200萬美元,后來又出售24/7公司股權(quán)獲得890萬美元。這些現(xiàn)金,加上公司公募所得近億美元,中華網(wǎng)毫無疑問獲得了網(wǎng)絡(luò)競爭中最稀缺的資源──巨額資金。正因為此,中華網(wǎng)上市的主承銷商、雷曼兄弟公司的投資銀行家麥特·柏雷吉7月21日接受記者采訪時底氣十足。他強調(diào),中華網(wǎng)絕非單純的門戶網(wǎng)站,而且可以提供泛亞網(wǎng)絡(luò)廣告服務(wù)和網(wǎng)上咨詢服務(wù)?!皼r且公司現(xiàn)在已經(jīng)有了大筆資金,有了錢就可以占得先機,通過收購和新的投資來彌補不足?!?/p>

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