產(chǎn)業(yè)投資基金運作模式分析

李亞棟

【摘要】我國資本市場的不斷發(fā)展催生了許多新型金融工具，為資本市場注入了新鮮的活力，豐富了我國資本投資組織形式以及投資內(nèi)容。近些年來，我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級以及政府建設基礎設施的步伐加快，衍生了產(chǎn)業(yè)投資基金這一新興投資組織形式。產(chǎn)業(yè)投資基金的興起，不僅能夠促進地方經(jīng)濟優(yōu)質(zhì)發(fā)展，而且能夠促進并支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級。本文對產(chǎn)業(yè)投資基金運作模式予以探討，并提出自己關(guān)于產(chǎn)業(yè)投資基金運作模式的相關(guān)建議，希望能夠豐富該領(lǐng)域理論研究的同時，助益于我國產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】管理體制 運作模式 投資基金 產(chǎn)業(yè)

一、發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金的現(xiàn)實意義

（一）優(yōu)化投資環(huán)境，健全資本市場的內(nèi)在要求

產(chǎn)業(yè)投資基金實質(zhì)上是一種專業(yè)化資本管理模式，能夠優(yōu)化資本市場的投資解耦股，降低資本市場的風險。過去一段時間內(nèi)，我國資本市場活力不足，企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新以及產(chǎn)業(yè)升級過程中面臨著資金短缺、融資困難的局面，阻礙了我國產(chǎn)業(yè)升級步伐，不利于資本市場投資環(huán)境的優(yōu)化。產(chǎn)業(yè)投資基金的誕生，可以為資本市場注入新的活力，提升資本市場運作效率，解決部分企業(yè)資金短缺、融資困難問題。除此之外，產(chǎn)業(yè)投資基金能夠反哺于股票市場的健康發(fā)展，加快企業(yè)上市節(jié)奏。

（二）優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)升級的必然舉措

經(jīng)濟新常態(tài)背景下，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級成為經(jīng)濟發(fā)展的主旋律。過去一段實踐內(nèi)，我國部分地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡問題突出，制約了地方經(jīng)濟發(fā)展，影響了我國經(jīng)濟整體質(zhì)量。通過設立不同的產(chǎn)業(yè)投資基金，可以更好地將資金集中起來，將基金運用于急需產(chǎn)業(yè)升級的產(chǎn)業(yè)，進而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于合理化，促進產(chǎn)業(yè)升級。除此之外，產(chǎn)業(yè)投資基金的設立，意味著市場中的資金使用效率、資金使用質(zhì)量不斷提升，能夠進一步優(yōu)化市場資源配置，緩解資金供求矛盾，進一步促進我國產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

二、產(chǎn)業(yè)投資基金運作模式的完善路徑

（一）完善產(chǎn)業(yè)投資基金的管理體制

實踐表明，產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展離不開完善的管理體制。不同產(chǎn)業(yè)投資基金具有不同的特點以及特性，這就決定了政府必須要發(fā)揮自身在資源調(diào)配層面的作用，根據(jù)投資基金的特點以及功能定位，對產(chǎn)業(yè)投資基金采取不同的管理機制以及運作模式，更好地推動產(chǎn)業(yè)投資基金可持續(xù)化發(fā)展。一方面，對于適合市場化運作的基金項目，政府必須要堅持“同股同權(quán)”以及“市場化”原則，適當進行調(diào)控，發(fā)揮市場主體在產(chǎn)業(yè)投資基金中的作用，減少對產(chǎn)業(yè)投資基金的干預，放寬投資自由度。另一方面，對于政策類的基金項目，要切實發(fā)揮企業(yè)主體作用，立足于企業(yè)專業(yè)調(diào)查的基礎上作出政府集體決策，把握監(jiān)管尺度以及監(jiān)管范圍，有效防止風險，確保產(chǎn)業(yè)投資基金的安全性。

（二）拓寬產(chǎn)業(yè)投資基金的融資渠道

為了解決產(chǎn)業(yè)投資基金籌資不足的問題，將閑散在社會個體中的資金集中起來，首先要考量的就是拓寬融資渠道，將優(yōu)質(zhì)資金引入產(chǎn)業(yè)投資資金當中。第一，政府引導的產(chǎn)業(yè)投資基金在設立之初，要充分運用股權(quán)投資這一有力工具，對特定的法人進行1-4年的股權(quán)投資。第二，政府引導的產(chǎn)業(yè)投資基金較為成熟之后，可以考慮對社會個體進行公募，將社會上的閑散資金集中起來進行利用，提升產(chǎn)業(yè)投資基金的資金結(jié)構(gòu)合理性。第三，進一步提升產(chǎn)業(yè)投資基金的透明度，定期向投資主體披露產(chǎn)業(yè)投資基金的運營狀況。具體而言，政府以及相關(guān)單位可以設立專門性的資金監(jiān)管機構(gòu)，對產(chǎn)業(yè)投資基金進行監(jiān)管。第四，進一步發(fā)揮保險機構(gòu)、商業(yè)銀行以及中小企業(yè)集群的融資優(yōu)勢，最大限度地提升產(chǎn)業(yè)基金資金池的儲蓄，解決融資總量不足以及融資渠道單一問題。

（三）加強人才儲備，打造專業(yè)管理人才隊伍

為了有效提升產(chǎn)業(yè)投資基金收益的穩(wěn)定性，降低產(chǎn)業(yè)投資基金風險性，推動產(chǎn)業(yè)投資基金良性健康發(fā)展，我國要盡快培養(yǎng)一批專業(yè)管理人才隊伍，具體而言，可以從以下幾個層面出發(fā)：第一，設立嚴格的基金資格認證規(guī)則。我國可以立足于國情以及產(chǎn)業(yè)投資基金現(xiàn)狀，舉行專門化的資格考試，篩選出專業(yè)人才進入到產(chǎn)業(yè)投資基金市場當中。第二，借鑒域外在產(chǎn)業(yè)投資基金領(lǐng)域的先進管理經(jīng)驗，采取人才引進、人才交流等方式，不斷優(yōu)化我國人才隊伍結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)符合產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的復合型人才。第三，加快在國有企業(yè)以及優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)的試點工作，探索“產(chǎn)學研”一體的人才培養(yǎng)模式。第四，完善相關(guān)政策，吸引海內(nèi)外具有相關(guān)經(jīng)驗和學歷背景的優(yōu)質(zhì)人才進入到產(chǎn)業(yè)投資基金當中，為產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展注入更多的創(chuàng)新活力。

（四）創(chuàng)新基金合作投資模式

現(xiàn)階段，國有企業(yè)以及政府財政是產(chǎn)業(yè)投資基金的主要資金來源，社會資本參與力度較低，產(chǎn)業(yè)投資基金領(lǐng)域的創(chuàng)新力度不足且模式單一。有鑒于此，我國政府要積極尋找創(chuàng)新路徑，進一步探索“基金+項目+產(chǎn)業(yè)基地+上市公司+民進資本”的產(chǎn)業(yè)運作模式，帶動更多的社會資本參與到地方經(jīng)濟建設中來，開創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投資基金新模式以及新格局，實現(xiàn)社會資本、企業(yè)資本與政府資本的良性互動。除此之外，政府可以加強與商業(yè)銀行、中小企業(yè)的深度合作，探索開發(fā)“股權(quán)+債券”的投貸聯(lián)動模式，充分發(fā)揮商業(yè)銀行以及中小企業(yè)在社會經(jīng)濟發(fā)展中的作用。

三、結(jié)束語

總體而言，在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型日益加快的現(xiàn)階段，產(chǎn)業(yè)投資基金在資本市場中的作用愈發(fā)凸顯。與此同時，產(chǎn)業(yè)投資基金在運作過程中也存在諸多風險，阻礙了行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。因此，如何有效運作產(chǎn)業(yè)投資基金，對風險進行防控的同時，推動我國產(chǎn)業(yè)升級以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，成為現(xiàn)階段學界重點關(guān)注的問題。本文認為，產(chǎn)業(yè)投資基金運作是一項復雜性和系統(tǒng)性的工作，其要走向科學化、規(guī)范化以及可持續(xù)化的發(fā)展道路，必須要政府、企業(yè)以及其他社會主體共同努力。希望通過本研究，能夠吸引社會各界人士進一步關(guān)注產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)，從而更好地服務于我國社會主義經(jīng)濟建設。

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