低利率時(shí)期商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)困境與策略選擇

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，尤其是在中央金融工作會(huì)議之后，銀行業(yè)加速追求高質(zhì)量發(fā)展，充分遵循金融工作的政治性、人民性和專(zhuān)業(yè)性。在當(dāng)前較為復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型和盈利能力均面臨較大挑戰(zhàn)。

當(dāng)前商業(yè)銀行面臨的主要經(jīng)營(yíng)形勢(shì)

根據(jù)上市銀行半年報(bào)數(shù)據(jù)，2024年上半年，全國(guó)42家A股上市銀行共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.09萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) .0.4% 。其中12家歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，六大國(guó)有商業(yè)銀行除農(nóng)業(yè)銀行外均為負(fù)增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的背后，是銀行經(jīng)營(yíng)形勢(shì)發(fā)生了重大變化，具體可概括為“四低一高”。

低息差

商業(yè)銀行凈息差自2019年以來(lái)持續(xù)收窄，近兩年更是呈現(xiàn)加速收窄趨勢(shì)。2023年，42家上市銀行凈息差為 1.69% ，同比下降25個(gè)基點(diǎn)；2024年上半年，凈息差進(jìn)一步降低至 1.54% ，再次下降了13個(gè)基點(diǎn)。四大國(guó)有商業(yè)銀行凈息差水平更是從2023年的 1.63% 降至2024年上半年的 1.46% ，創(chuàng)歷史新低，且低于行業(yè)整體水平10個(gè)基點(diǎn)（見(jiàn)圖1）。可見(jiàn)，目前商業(yè)銀行凈息差已經(jīng)大幅低于抵御潛在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)保持的合意息差水平 1.80% 中

在資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模不變的情況下，商業(yè)銀行的凈息差主要取決于生息資產(chǎn)收益率和計(jì)息負(fù)債成本率。2019年以來(lái)，利率水平整體進(jìn)入下行通道，商業(yè)銀行生息資產(chǎn)收益率持續(xù)下滑，一路降至2024年上半年的 3.48% （四大行為 3.29% ）。與此同時(shí)，商業(yè)銀行計(jì)息負(fù)債成本率基本穩(wěn)定在 的區(qū)間波動(dòng)，2020—2023年，計(jì)息負(fù)債成本率呈明顯上升趨勢(shì)，2024年上半年該上升勢(shì)頭得到遏制，較2023年的2.10% 微幅回落4個(gè)基點(diǎn)降至 2.06% ，但較2019年水平（2.08% ）基本保持穩(wěn)定?？梢?jiàn)，計(jì)息負(fù)債成本率呈現(xiàn)極強(qiáng)的剛性（見(jiàn)圖2）。

凈利息收人目前是商業(yè)銀行最主要的盈利來(lái)源，而且預(yù)計(jì)在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)，仍然會(huì)是商業(yè)銀行主要的業(yè)績(jī)來(lái)源和核心收入組成部分。2024年上半年，凈利息收入占商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá) 74% 。2023年，商業(yè)銀行凈利息收入總量下降 3.3% ，2024年上半年繼續(xù)下降 1.2% 。由此可見(jiàn)，息差收入的負(fù)增長(zhǎng)很大程度上制約著營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

低費(fèi)率

近年來(lái)，隨著保險(xiǎn)“報(bào)行合一”政策、公募基金費(fèi)率改革等系列政策的穩(wěn)步推進(jìn)，商業(yè)銀行手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入也受到較大影響。2023年8月開(kāi)啟的保險(xiǎn)“報(bào)行合一”政策要求，通過(guò)銀行代銷(xiāo)的保險(xiǎn)產(chǎn)品在備案時(shí)須明確費(fèi)用假設(shè)、費(fèi)用結(jié)構(gòu)與傭金上限，支付時(shí)要求實(shí)際費(fèi)用與備案材料一致。2024年7月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露的情況顯示，從“報(bào)行合一”執(zhí)行效果看，全行業(yè)相關(guān)渠道平均傭金水平較之前降低 30% 。自2023年7月公募基金費(fèi)率改革以來(lái)，第一階段的管理費(fèi)調(diào)整及第二階段的傭金降費(fèi)均已落地，近期多家基金宣布全面下調(diào)管理費(fèi)、托管費(fèi)、申贖費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。這一形勢(shì)對(duì)銀行業(yè)而言，意味著保險(xiǎn)、基金等重點(diǎn)產(chǎn)品代銷(xiāo)手續(xù)費(fèi)收入下降。

2024年半年報(bào)顯示，42家上市銀行上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)與傭金凈收入約4000億元，同比下降12.03% 。受減費(fèi)讓利持續(xù)實(shí)施、產(chǎn)品代銷(xiāo)綜合費(fèi)率下降等因素影響，31家手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為負(fù)增長(zhǎng)，占比為 73.8% ；僅11家上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。例如，建設(shè)銀行2024年上半年實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入627億元，同比下降 11.2% ，受降費(fèi)政策影響，其中的代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)同比減少45.21億元，降幅為 33.37% ；招行上半年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入383億元，同比下降 18.6% ，其中財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金下降32.5% ，包括代理保險(xiǎn)收入同比下降 57% ，主要因?yàn)楸ｋU(xiǎn)降費(fèi)效應(yīng)的延續(xù)；代理基金收入同比下降 25% ，主要受基金降費(fèi)和權(quán)益類(lèi)基金保有規(guī)模及銷(xiāo)量下降影響。此外，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，商業(yè)銀行持續(xù)落實(shí)減費(fèi)讓利系列政策，多家銀行的銀行卡、結(jié)算等基礎(chǔ)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)也出現(xiàn)不同程度的下降。

低增長(zhǎng)

一是低利率背景下，有效信貸需求減弱，商業(yè)銀行生息資產(chǎn)、總資產(chǎn)增速降檔，低速增長(zhǎng)成為常態(tài)；二是受LPR下行、存量按揭利率調(diào)整、存款成本相對(duì)剛性、主要中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品費(fèi)率下調(diào)等因素影響，凈息差和手續(xù)費(fèi)兩大收入源頭雙雙收窄，持續(xù)拖累營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速，商業(yè)銀行效益增速明顯放緩。

2021年至2024年上半年，42家上市銀行總資產(chǎn)（含生息資產(chǎn)）、營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)三項(xiàng)主要指標(biāo)同比增速均呈現(xiàn)快速下滑趨勢(shì)?？傎Y產(chǎn)同比增速不足5% （2024年上半年GDP增速為 5% ）的銀行大幅增至11家；營(yíng)業(yè)收入連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)，2024年上半年同比負(fù)增長(zhǎng)幅度擴(kuò)大，且負(fù)增長(zhǎng)的銀行數(shù)量整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)；歸母凈利潤(rùn)增速持續(xù)下滑，同比負(fù)增長(zhǎng)的家數(shù)快速擴(kuò)大至12家（見(jiàn)表1）。

低回報(bào)

近10年來(lái)，年化平均總資產(chǎn)回報(bào)率（ROAA）和年化加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROAE）作為評(píng)估商業(yè)銀行盈利能力的重要指標(biāo)，整體呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)，表明商業(yè)銀行資產(chǎn)回報(bào)率持續(xù)下降，呈現(xiàn)明顯的“低回報(bào)”特征（見(jiàn)圖3）。

具體來(lái)看，國(guó)有大型商業(yè)銀行資本“低回報(bào)率”特征尤為明顯。從ROAA水平看，工、農(nóng)、中、建、交五大行2024年上半年ROAA平均值降至 0.73% ，大幅低于其他行總體平均值 （0.83% ）。2022年、2023年和2024年上半年ROAA整體水平分別同比下降 0.04% 0.08% 和 0.07% 。從ROAE水平看，工、農(nóng)、中、建、交五大行2024年上半年ROAE平均值降至 9.99% ，明顯低于其他行總體平均值（ 11.62% ），且五大行ROAE水平從2022年至2024年上半年無(wú)一例外地快速下行，2022年、2023年和2024年上半年ROAE整體水平分別同比下降 0.44% 、 0.64% 和 10.94% 。其他上市股份制銀行、城商行和農(nóng)商行中，除招商銀行總體上長(zhǎng)期較為穩(wěn)定外，其他行尤其是體量偏小的銀行指標(biāo)長(zhǎng)期穩(wěn)態(tài)較弱。

國(guó)有大行資本回報(bào)率更低，究其原因，一方面，從分母（資產(chǎn)規(guī)模）看，國(guó)有大行總資產(chǎn)增速快于其他銀行機(jī)構(gòu)，2024年6月末較2021年末，五大行總資產(chǎn)年均復(fù)合增速為 10.1% ，比其他銀行機(jī)構(gòu) （7.4% ）高出2.7個(gè)百分點(diǎn)；另一方面，從分子（凈利潤(rùn)）看，相比其他銀行機(jī)構(gòu)，國(guó)有大行在推進(jìn)減費(fèi)讓利、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)降低融資成本等政策上承擔(dān)更多社會(huì)責(zé)任。2024年半年報(bào)顯示，五大國(guó)有銀行凈息差（ 1.45% ）低于其他銀行機(jī)構(gòu)（ 1.73% ）28個(gè)基點(diǎn)，主要是生息資產(chǎn)收益率低于其他銀行機(jī)構(gòu)44個(gè)基點(diǎn)所致，更低的資產(chǎn)定價(jià)水平也同步提高了資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，以上因素綜合影響五大行凈利潤(rùn)創(chuàng)造能力。

高風(fēng)險(xiǎn)

金融風(fēng)險(xiǎn)暴露具有典型的滯后性、突發(fā)性、傳染性特征。2020年以來(lái)，信貸規(guī)?；颈３置磕?0萬(wàn)億元以上的體量增長(zhǎng)，年復(fù)合增速超過(guò) 10% 。信貸規(guī)模快速擴(kuò)張階段過(guò)后，風(fēng)險(xiǎn)集中暴露往往存在一定的滯后性。國(guó)家金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年末，商業(yè)銀行不良貸款率為 1.56% ，較2023年末、2024年一季度末均下降0.03個(gè)百分點(diǎn)，其中大型商業(yè)銀行不良率僅為 1.25% ，不良率整體保持穩(wěn)定可控?？梢?jiàn)，雖然商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)遭受經(jīng)濟(jì)增速換擋、潛在增長(zhǎng)中樞下移、房地產(chǎn)行業(yè)存在不確定性等因素影響，但國(guó)家為確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)出臺(tái)了強(qiáng)有力的政策舉措，商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)得到一定的緩釋和消化，目前尚未進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)集中暴露期。一定程度上，為商業(yè)銀行在凈息差降至歷史低位的情況下，以較低的信貸風(fēng)險(xiǎn)成本維持盈利的整體穩(wěn)定贏得了時(shí)間。鑒于目前房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性仍然存在，部分小微企業(yè)和零售客戶(hù)還款能力面臨考驗(yàn)，未來(lái)一旦進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)集中暴露期，信貸成本將快速大幅上升，在息差收窄、非息收入增長(zhǎng)乏力，疊加信貸成本快速上升等因素的全方位擠壓下，商業(yè)銀行能否保持穩(wěn)定的盈利能力和足夠的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力存在非常大的不確定性。

低利率時(shí)期商業(yè)銀行面臨的主要挑戰(zhàn)

結(jié)合歷史規(guī)律和市場(chǎng)預(yù)期，利率中樞趨勢(shì)性下移過(guò)程中，低利率環(huán)境或?qū)⒊掷m(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。隨著經(jīng)濟(jì)增速趨勢(shì)性放緩，在較為復(fù)雜的內(nèi)外經(jīng)營(yíng)形勢(shì)下，商業(yè)銀行在平衡支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和追求自身高質(zhì)量發(fā)展等方面面臨諸多挑戰(zhàn)。

保持盈利增長(zhǎng)全面承壓。低利率時(shí)期，凈息差持續(xù)收窄。2024年上半年，包括工、農(nóng)、中、交等大行在內(nèi)的合計(jì)13家銀行凈息差已跌至 1.5% 以下，受貸款利率快速下調(diào)、存款付息較為剛性等多重因素影響，凈利息收入呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；非利息收入貢獻(xiàn)度較低（上半年占營(yíng)收比重為 24.31% ），且短期內(nèi)仍然支撐不足，2024年上半年，上市銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)與傭金凈收入僅4000億元，同比下降 12% ，其中31家負(fù)增長(zhǎng)。工、中、建、交、郵儲(chǔ)等12家銀行歸母凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，盈虧平衡承壓較大。

資產(chǎn)負(fù)債量?jī)r(jià)平衡難度大。利率下行期，行業(yè)整體試圖通過(guò)“以量補(bǔ)價(jià)”方式加大信貸投放，該做法在利率下行初期由于信貸需求減弱不明顯因此效果較好，在利率水平下降到一定程度后，量增無(wú)法彌補(bǔ)低價(jià)的效益損失，會(huì)出現(xiàn)量、價(jià)雙跌，信貸收益大幅下降，甚至出現(xiàn)投放越多、虧損越多的情況。負(fù)債方面，則呈現(xiàn)定期化、長(zhǎng)期化、理財(cái)化趨勢(shì)，付息成本下降呈現(xiàn)剛性、滯后性。低利率時(shí)期，在資產(chǎn)負(fù)債管理上，對(duì)規(guī)模、結(jié)構(gòu)、價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)、效益等多重目標(biāo)實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡的要求更高、難度更大。

成本管控面臨剛性約束。國(guó)家金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行2023年度成本收入比為35.26% ，較2022年提升 1.29% ；2024年上半年，成本收入比為 30.71% ，同比提升 0.43% 。成本收入比整體呈升高態(tài)勢(shì)。營(yíng)業(yè)成本中，業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用占比約一半，其中包含人力成本、網(wǎng)點(diǎn)基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)開(kāi)支、科技投入等，剛性支出占比較高；資產(chǎn)減值損失、信用減值損失主要用于防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步壓降空間較小。

資本補(bǔ)充任重道遠(yuǎn)。隨著銀行凈利潤(rùn)增速持續(xù)下滑，資本內(nèi)生積累能力持續(xù)下降；同時(shí)資產(chǎn)快速增長(zhǎng)又加快資本消耗速度，二者矛盾日益突出。2023年末，42家上市銀行中有25家核心一級(jí)資本充足率低于 10% 0根據(jù)2024年一季報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算，國(guó)有五大行總損失吸收能力（TLAC）達(dá)標(biāo)資金總?cè)笨诘?025年和2028年分別約為1.3萬(wàn)億元和3.2萬(wàn)億元，盡管2024年五大行計(jì)劃發(fā)行TLAC非資本債券額度總規(guī)模合計(jì)約4400億元，資本階段性得到一定補(bǔ)充，但要滿(mǎn)足國(guó)際監(jiān)管對(duì)TLAC達(dá)標(biāo)的要求還存在一定差距。

風(fēng)險(xiǎn)管理面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。低利率時(shí)期，信貸增長(zhǎng)節(jié)奏從快速擴(kuò)張轉(zhuǎn)向持續(xù)縮表，縮表的直接影響是信貸規(guī)模難以增長(zhǎng)、不良率持續(xù)攀升，量、價(jià)、質(zhì)全方位侵蝕銀行利潤(rùn)，進(jìn)而影響銀行經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。此外，伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，房地產(chǎn)、零售貸款等部分領(lǐng)域的不確定性上升，風(fēng)險(xiǎn)與生俱來(lái)的傳染性、滯后性、復(fù)雜性對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)提出更嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

低利率時(shí)期國(guó)際主要商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)策略與經(jīng)驗(yàn)

世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的商業(yè)銀行都在不同發(fā)展階段經(jīng)歷了低利率時(shí)代，在不同發(fā)展階段和發(fā)展環(huán)境下，采取的應(yīng)對(duì)策略也有所不同。筆者以美國(guó)、日本和歐洲為例，分別從美國(guó)選取摩根大通、富國(guó)銀行、美國(guó)銀行、花旗銀行四家行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“美國(guó)四大行”），從日本選取三菱日聯(lián)金融、三井住友金融、瑞穗金融三家行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“日本三大行”），從歐洲選取匯豐控股、德意志銀行、巴克萊銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“歐洲三大行”）作為典型代表進(jìn)行分析，探討歸納國(guó)際主要銀行機(jī)構(gòu)在低利率環(huán)境下的經(jīng)營(yíng)策略，并分析其經(jīng)驗(yàn)的借鑒意義。

美國(guó)低利率時(shí)期主要銀行經(jīng)營(yíng)策略

美國(guó)低利率時(shí)期主要有兩個(gè)時(shí)段，第一時(shí)段是2008年末至2015年末，聯(lián)邦基金有效利率維持在0.05%-0.2% 之間；第二時(shí)段是2020年4月至2022年3月，聯(lián)邦基金有效利率維持在 0.05%-0.1% 之間。低利率時(shí)期，美國(guó)10年期國(guó)債收益率基本跌至 4% 以下，其中第二時(shí)段基本維持在 2% 以下，尤其是2020年長(zhǎng)期維持在 1% 以下。

由于信貸重定價(jià)具有滯后性以及存款付息率呈剛性，商業(yè)銀行的凈息差反應(yīng)會(huì)滯后于聯(lián)邦基金利率和國(guó)債收益率，美國(guó)銀行業(yè)凈息差從1994年（ 4% 以上的水平）開(kāi)始步入下降通道，2010—2016年期間快速降至 3.0% 左右的水平，2017—2019年加息略有回升，但2019—2022年由于疫情、降息等因素再次跌至 2.39% 的歷史低位。低利率時(shí)期，美國(guó)四大行凈利息收入大幅下降，2015年四大行凈利息收入為1735億美元，較2009年減少186億美元，年均降幅 1.7% ；2021年較2019年減少281億美元，年均降幅為 7.2% 。凈利息收入的持續(xù)下降制約了盈利能力提升。

為了應(yīng)對(duì)這一困境，美國(guó)銀行業(yè)從三端發(fā)力。資產(chǎn)端，美國(guó)四大行的貸款占比明顯下降，證券類(lèi)投資占比明顯上升，且久期拉長(zhǎng)，長(zhǎng)期資產(chǎn)占比提升，花旗銀行有著較優(yōu)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，其生息資產(chǎn)收益率優(yōu)于四大行整體水平。負(fù)債端，低息存款占比提升，主動(dòng)負(fù)債以短期債券融資為主，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，富國(guó)銀行保持了較低的存款利率和較高的無(wú)息負(fù)債比例。收入端，大力發(fā)展非息業(yè)務(wù)，2021年，美國(guó)四大行非息收入占營(yíng)業(yè)收入的比重約為 52.1% ，較2019年提升6.7個(gè)百分點(diǎn)，2009—2015年該比重基本保持在 48% 一 50% 之間（見(jiàn)圖4）；2022—2023年由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，凈利息收入占比提高，非息收入占比有所回落。隨著市場(chǎng)企穩(wěn)和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，財(cái)富管理、投資管理、投資銀行及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等現(xiàn)代金融服務(wù)收入增長(zhǎng)較快。成本端則整體保持剛性，2009—2015年，非利息支出合計(jì)年均降幅 0.37% 2019—2021年，年均增長(zhǎng) 2.65% ，其中占比約 50% 的薪酬福利費(fèi)具有較強(qiáng)剛性。

通過(guò)調(diào)優(yōu)資產(chǎn)負(fù)債期限、成本結(jié)構(gòu)盡可能穩(wěn)住凈利息收入，同時(shí)大力發(fā)展非息業(yè)務(wù)，美國(guó)四大行經(jīng)營(yíng)效益整體保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2015年美國(guó)四大行的凈利潤(rùn)為809.6億美元，是2009年的2.8倍，年均復(fù)合增速高達(dá) 18.6% ；2019—2021年年均復(fù)合增速 10.4% 。

日本低利率時(shí)期主要銀行經(jīng)營(yíng)策略

日本自20世紀(jì)80年代末期快速上調(diào)政策利率，通過(guò)收緊房地產(chǎn)融資、刺破房地產(chǎn)泡沫，進(jìn)入“失去的三十年”。進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融持續(xù)低迷及“亞洲金融危機(jī)”的影響，日本央行快速大幅下調(diào)利率，政策利率由1991年的 16% 下調(diào)至1995年的0.5% ，進(jìn)而在1999年將隔夜拆借利率降至接近零的水平，正式進(jìn)入“零利率”時(shí)代。后續(xù)，日本為維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，長(zhǎng)期保持低利率、甚至負(fù)利率的水平，即便21世紀(jì)初期陸續(xù)開(kāi)啟量化寬松（QE）、全面超量化寬松政策（QQE），利率回升幅度仍然十分有限。直至2024年3月，日本央行決定結(jié)束負(fù)利率政策，將政策利率從-0.1% 提高到 0% 一 0.1% 范圍內(nèi)；同年7月，日本央行決定將 .0% 1 0.1% 的政策利率調(diào)整至 0.25% ，進(jìn)一步加息?？梢?jiàn)，日本低利率時(shí)期自90年代初迄今持續(xù)了大約30年。

受長(zhǎng)期低利率影響，日本銀行業(yè)整體的凈息差顯著收窄，從2008年的約 1.2% 下降到2023年的 0.6% 左右，信貸投放積極性遭受制約，盈利增長(zhǎng)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。日本銀行的應(yīng)對(duì)策略主要有：一是降低信貸類(lèi)資產(chǎn)占比，提升現(xiàn)金及交易類(lèi)資產(chǎn)占比。2012—2023年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期缺乏有效信貸需求，日本三大行貸款及租賃規(guī)模年均復(fù)合增速僅為 2.4% ，貸款及租賃占比從2012年的 44.3% 降至2023年的 33% ，下降11.4個(gè)百分點(diǎn)；與“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”并存的是資金努力尋找其他投資渠道，現(xiàn)金及存放同業(yè)款項(xiàng)占比從 3.0% 提升至 26.7% 0證券投資從 7.2% 提升至 17.3% ，且國(guó)內(nèi)政府債券、海外債券的配置比例持續(xù)增加，資產(chǎn)配置的安全性、效益性和流動(dòng)性得到邊際改善。二是存款占比較高且保持穩(wěn)定，個(gè)人活期存款占比持續(xù)提升。2012—2023年，日本三大行存款年均復(fù)合增速為 4.9% ，高于貸款增速；2023年存款占比為 63.6% ，長(zhǎng)期保持在 60% 以上，占比較為穩(wěn)定。低利率環(huán)境下，定期和活期存款的利差微乎其微，因而活期存款規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)、占比快速提升。三是大力發(fā)展投資銀行及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，提升非息收入比重。1998年日本政府解除金控運(yùn)作模式禁令后，日本銀行機(jī)構(gòu)通過(guò)收購(gòu)證券機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，大力發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)與金融交易業(yè)務(wù)，非息收入占比快速提升至 30% 以上；2012—2023年，非息收入年均復(fù)合增速為 16.9% 5占營(yíng)收的比重長(zhǎng)期保持在 45%-58% 的較高水平，截至2023年末，日本三大行總非息收入為7.7萬(wàn)億日元，占營(yíng)收的比重為 57.4% 。其中，三菱日聯(lián)、三井住友、瑞穗金融投資銀行及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收人分別達(dá)到1.90萬(wàn)億、1.24萬(wàn)億、1.12萬(wàn)億日元，合計(jì)貢獻(xiàn)了超 55% 的非息收入。四是全面加大海外業(yè)務(wù)拓展。除了前述加大海外債券的投資力度外，日本三大行海外貸款占比均超過(guò)35% ，較2010年（ 10% 左右）大幅增長(zhǎng)。其中，三菱日聯(lián)在2022財(cái)年的境外貸款占比更是高達(dá) 45.2% 。海外貸款的凈息差遠(yuǎn)高于日本國(guó)內(nèi)，海外凈利息收入占比因此也遠(yuǎn)高于其國(guó)內(nèi)，這在很大程度上緩解了銀行本土利差收窄對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的困擾。此外，日本銀行業(yè)還鼓勵(lì)合并重組、精簡(jiǎn)網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu)、推行數(shù)字化轉(zhuǎn)型等多種措施降低經(jīng)營(yíng)成本、提升運(yùn)行效率。

通過(guò)適應(yīng)性調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、發(fā)展投資銀行及交易業(yè)務(wù)、信貸業(yè)務(wù)出海等策略，日本三大行2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.47萬(wàn)億日元，創(chuàng)歷史新高。但從圖5也不難看出，由于日本三大行海外業(yè)務(wù)占比較高，受?chē)?guó)際匯率、投資標(biāo)的價(jià)格波動(dòng)、疫情，以及全球地緣政治等因素影響，日本三大行的利潤(rùn)穩(wěn)定性較差，增幅波動(dòng)區(qū)間呈逐漸擴(kuò)大趨勢(shì)。

歐洲低利率時(shí)期主要銀行經(jīng)營(yíng)策略

為應(yīng)對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)的連鎖影響，從2008年10月到2009年5月，歐央行連續(xù)7次下調(diào)基準(zhǔn)利率共325個(gè)基點(diǎn)，從 4.25% 降至 1% ；2010—2011年，受歐債危機(jī)系列影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)逐步陷人衰退，2012年7月，歐央行把隔夜存款利率降至零，2014年6月進(jìn)一步將隔夜存款利率降為負(fù)，歐元區(qū)進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代；直至2022年7月加息，歐元區(qū)一直處于負(fù)利率環(huán)境中，2024年6月歐洲央行再次開(kāi)啟新一輪降息，進(jìn)入降息通道。

低利率時(shí)期，息差持續(xù)收窄，歐元區(qū)銀行業(yè)盈利能力大幅下降。國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所研究成果《負(fù)利率對(duì)歐洲銀行業(yè)的影響及應(yīng)對(duì)》顯示，2015—2021年歐元區(qū)銀行業(yè)凈息差持續(xù)下行，歐洲銀行業(yè)凈息差中樞從次貸危機(jī)前的 2.0% 左右下降到2021年僅 1.2% 的低位，由于凈利息收入占比為 50% 1 60% ，凈息差收窄拖累了收入增長(zhǎng)。面對(duì)息差收窄的困境，歐洲三大行采取的應(yīng)對(duì)策略有所不同。

匯豐控股2021年凈息差只有 1.2% 左右，2022年加息后才略有回升，但仍低于 1.5% 。收入構(gòu)成上，匯豐控股凈利息收入和非息收入大約各占一半，在不同年份略有起伏，整體表現(xiàn)為降息周期非息收入占比上升、加息周期凈利息收入占比上升。匯豐控股因資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，凈利息收入貢獻(xiàn)較為穩(wěn)定。2015—2022年，該行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，總資產(chǎn)在2023年突破3萬(wàn)億美元；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，貸款占比從 42.1% 降至 34.9% ，現(xiàn)金及存放同業(yè)款項(xiàng)從 .4.1% 增至 11.1% ，衍生資產(chǎn)、以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)合計(jì)占比保持在13% 左右，總體上資產(chǎn)配置靈活性趨強(qiáng)。

為保持業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)能，匯豐控股從區(qū)域策略、收入策略、成本策略上協(xié)同發(fā)力，取得較好效果。區(qū)域策略上，匯豐控股圍繞效益增長(zhǎng)潛力在全球范圍內(nèi)對(duì)業(yè)務(wù)布局進(jìn)行靈活調(diào)整，比如部分業(yè)務(wù)有計(jì)劃、有選擇地退出歐洲、日本、巴西等區(qū)域，采取戰(zhàn)略收縮，同時(shí)積極對(duì)亞洲尤其是中國(guó)香港和內(nèi)地財(cái)富管理業(yè)務(wù)進(jìn)行布局，實(shí)現(xiàn)“亞洲業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)六成以上、其他區(qū)域不足四成”的格局。收入策略上，匯豐控股重整資源，更加聚焦高凈值人群增速較快的區(qū)域和對(duì)應(yīng)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)，尤其是投資分銷(xiāo)、資產(chǎn)管理和人壽保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，降低對(duì)利率的敏感性，實(shí)現(xiàn)非息收入的恢復(fù)性增長(zhǎng)。2019—2022年，匯豐控股的非息收入出現(xiàn)連續(xù)下滑，自2020年起該行大力整頓集團(tuán)業(yè)務(wù)，2023年非息收入實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，同比增幅達(dá) 53% ，2024年上半年繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，半年實(shí)現(xiàn)收入209億美元，超過(guò)上年的七成，同比增長(zhǎng) 11% 。成本策略上，匯豐控股的成本收入比整體缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，2016年、2019年、2020年，成本收入比均超過(guò) 80% ，2021—2023年才逐步降至 53.6% ，仍然較高。2019年財(cái)報(bào)中，該行提出業(yè)務(wù)重組、裁員不超過(guò)3.5萬(wàn)人、削減風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)等舉措，同時(shí)精簡(jiǎn)架構(gòu)、整合組織資源，從而實(shí)現(xiàn)成本縮減目標(biāo)，非利息支出從2019年的600億美元縮減到2022年的327億美元，凈利潤(rùn)從87億美元恢復(fù)到162.5億美元。

德意志銀行為應(yīng)對(duì)息差收窄壓力，一是通過(guò)混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，向客戶(hù)提供全面的金融業(yè)服務(wù)，拓展收入來(lái)源。積極拓展固定收益、外匯、大宗商品、金融衍生品買(mǎi)賣(mài)等投資銀行業(yè)務(wù)，做優(yōu)財(cái)富管理、資產(chǎn)配置等私人銀行業(yè)務(wù)。2015年以來(lái)，德意志銀行非息收人責(zé)獻(xiàn)了超過(guò)一半的營(yíng)業(yè)收入，平均占比在 51% 左右。2022年末，投資銀行、私人銀行、公司銀行、資管條線(xiàn)分別貢獻(xiàn)48.3% 、 29% 、 20% 、 19.7% 的非息收入，各業(yè)務(wù)條線(xiàn)形成強(qiáng)有力的協(xié)同創(chuàng)效。二是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，探索更加多元化的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式。2014—2022年間，德意志銀行資產(chǎn)快速縮表，總資產(chǎn)規(guī)模從1.71萬(wàn)億歐元降至1.34萬(wàn)億歐元，其中信貸規(guī)模保持約4000億歐元的總量基本穩(wěn)定、占比有所提升，但衍生資產(chǎn)、以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)持續(xù)保持近 40% 的較高占比，通過(guò)金融市場(chǎng)上更加靈活多樣的產(chǎn)品組合、久期組合實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)增效。三是負(fù)債端大力吸收活期存款等低成本資金，其活期存款占總存款的比例達(dá) 55% 以上，且無(wú)息存款占總存款的比例高達(dá) 15% ，有效帶動(dòng)負(fù)債成本下行。四是加大歐洲之外海外區(qū)域擴(kuò)張，加大了北美、亞洲等環(huán)太平洋區(qū)域的貸款投放，2023年北美區(qū)域信貸占比為 21.2% ，較2010年提升近9個(gè)百分點(diǎn)。五是直接通過(guò)增加服務(wù)收費(fèi)對(duì)沖低利率影響。

巴克萊銀行在低利率時(shí)期，一是深耕本土經(jīng)營(yíng)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，總資產(chǎn)“先降后升”，階段性縮表，在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上努力提升零售信貸占比，2023年零售貸款占比為 62.9% ，其中按揭占了一半，較2010年、2015年分別提升約12個(gè)、9個(gè)百分點(diǎn)，與此同時(shí)，對(duì)公貸款占比逐步降至 37% 。二是非息收入占比較高，2015—2022年，非息收入平均占比為 52% 。三是成本管控有成效但仍有較大空間，雖然成本收入比整體呈下降趨勢(shì)，從2015年的 194% 降至2023年的 74% ，但如此高的成本投入，反映出降本增效還有較大空間。

綜上，美、日、歐主要銀行都經(jīng)歷了低利率時(shí)期，由于所處經(jīng)營(yíng)環(huán)境差異，各國(guó)應(yīng)對(duì)息差收窄和盈利增長(zhǎng)壓力的具體舉措和效果不盡相同。但其主要經(jīng)驗(yàn)和做法可歸納概括為以下五個(gè)方面：一是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升零售信貸占比、提升現(xiàn)金及交易類(lèi)資產(chǎn)占比，拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期，并保持資產(chǎn)配置的靈活性，盡可能穩(wěn)住資產(chǎn)收益率；二是壓控負(fù)債成本，提高低成本存款占比，縮短負(fù)債期限，從而降低付息成本，同時(shí)通過(guò)“存短貸長(zhǎng)”錯(cuò)配期限盡可能縮小息差收入降幅，為銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型贏得時(shí)間；三是提升非息占比，通過(guò)混業(yè)經(jīng)營(yíng)、多元化經(jīng)營(yíng)等策略調(diào)優(yōu)資源配置，提升財(cái)富管理、投資銀行、交易業(yè)務(wù)等非息收入占比，從而降低業(yè)務(wù)對(duì)利率的敏感性；四是布局海外業(yè)務(wù)，通過(guò)設(shè)立子公司、并購(gòu)等方式“走出去”尋求比本土更高的利潤(rùn)回報(bào)；五是加強(qiáng)精細(xì)管理，整合組織與人力資源，通過(guò)精簡(jiǎn)組織架構(gòu)、機(jī)構(gòu)人員、削減風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)等方式“瘦身”，從而節(jié)約開(kāi)支、降本增效。

策略建議

我國(guó)商業(yè)銀行低利率時(shí)期面臨的經(jīng)營(yíng)困境，與國(guó)外主要商業(yè)銀行有諸多共性，但同時(shí)也有中國(guó)特定環(huán)境下的差異。國(guó)外經(jīng)驗(yàn)只能借鑒、不能照搬，需要結(jié)合我國(guó)特色金融發(fā)展實(shí)際。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行必須始終堅(jiān)持走金融高質(zhì)量發(fā)展之路，持續(xù)踐行金融工作的政治性、人民性和專(zhuān)業(yè)性，需要落實(shí)減費(fèi)讓利政策，加大信貸對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持，在助力社會(huì)經(jīng)濟(jì)民生實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行自身的高質(zhì)量發(fā)展。這就意味著國(guó)外銀行增加服務(wù)收費(fèi)、降低信貸占比、大面積裁員降薪、裁撤欠發(fā)達(dá)地區(qū)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)等舉措難以在國(guó)內(nèi)進(jìn)行簡(jiǎn)單復(fù)制。而且國(guó)內(nèi)金融業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，在股票承銷(xiāo)、證券交易和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等方面的業(yè)務(wù)創(chuàng)收渠道相對(duì)受限，非息收入主要由手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入和其他非息收入兩部分構(gòu)成。以國(guó)有四大行為例，2024年上半年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入在非息收入中的占比約 60% ，其中又以結(jié)算及代理手續(xù)費(fèi)為主，結(jié)算及清算手續(xù)費(fèi)、代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)、銀行卡手續(xù)費(fèi)合計(jì)占比超過(guò)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的 60% ，顧問(wèn)咨詢(xún)、外匯買(mǎi)賣(mài)、資產(chǎn)管理等投行交易類(lèi)手續(xù)費(fèi)收入占比較低；其他非息收入中又以投資收益為主，受市場(chǎng)波動(dòng)影響較大?；趪?guó)內(nèi)商業(yè)銀行面臨的特定經(jīng)營(yíng)環(huán)境，筆者認(rèn)為，國(guó)外商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提升非息收入占比，以及降本增效等方面的思路和探索，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行走出低利率時(shí)期經(jīng)營(yíng)困境具有一定的借鑒和啟發(fā)意義，但具體舉措需要結(jié)合實(shí)際。

加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債質(zhì)效管理，實(shí)現(xiàn)量、價(jià)、效、險(xiǎn)、期的動(dòng)態(tài)平衡

2020—2023年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)、總負(fù)債幾乎都維持 10% 左右的高速增長(zhǎng)，其中總資產(chǎn)規(guī)模先后邁過(guò)300萬(wàn)億元、400萬(wàn)億元大關(guān)，2024年上半年增速明顯下滑，總資產(chǎn)、總負(fù)債增速分別降至 6.60% 、6.50% ；中國(guó)人民銀行2024年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，上半年本外幣存、貸款余額同比增速均降至個(gè)位數(shù)。低利率時(shí)期，有效信貸需求不足，資產(chǎn)規(guī)模增速放緩，簡(jiǎn)單靠“以量補(bǔ)價(jià)”難以維持凈利息收入不下降，從銀行經(jīng)濟(jì)增加值（扣除風(fēng)險(xiǎn)成本和資本成本）維度測(cè)算，甚至出現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)越快、經(jīng)濟(jì)增加值虧損越多的情況。

資產(chǎn)負(fù)債管理沒(méi)有絕對(duì)的單一目標(biāo)，不同發(fā)展階段，目標(biāo)有所側(cè)重。低利率、強(qiáng)監(jiān)管、高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境下，銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的質(zhì)效評(píng)價(jià)應(yīng)當(dāng)遵循高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)要求，努力實(shí)現(xiàn)量、價(jià)、險(xiǎn)、期、效等多重目標(biāo)下的動(dòng)態(tài)平衡：通過(guò)量?jī)r(jià)平衡管理，著力穩(wěn)住凈息差，同時(shí)確保風(fēng)險(xiǎn)可控、期限結(jié)構(gòu)合理。為此，建議商業(yè)銀行重點(diǎn)做好五方面工作：一是優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，嚴(yán)控付息成本。優(yōu)化產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)營(yíng)銷(xiāo)拓展活期、協(xié)定及一年以?xún)?nèi)定期等短久期、低成本存款資金，以效益為導(dǎo)向，兼顧穩(wěn)定性、流動(dòng)性，提高負(fù)債成本對(duì)利率變動(dòng)的敏感性；提高綜合金融服務(wù)能力，強(qiáng)化客戶(hù)綜合經(jīng)營(yíng)，通過(guò)信貸、代發(fā)、結(jié)算、托管等多種方式為客戶(hù)提供綜合金融服務(wù)方案，從源頭提高低成本資金占比。二是積極把握國(guó)家政策和區(qū)域發(fā)展紅利。銀行信貸投放需要緊密?chē)@“三大工程”①有關(guān)部署和中央金融工作會(huì)議提出的金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“五篇大文章”，聚焦區(qū)域發(fā)展，加大重點(diǎn)領(lǐng)域信貸資源配置。積極參與基礎(chǔ)建設(shè)類(lèi)項(xiàng)目，適當(dāng)拉長(zhǎng)久期，聚焦科技、普惠和綠色金融發(fā)展契機(jī)，將有限的信貸資源優(yōu)先投向?qū)＞匦碌葍?yōu)質(zhì)企業(yè)，收獲區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(zhǎng)紅利。三是突出大資產(chǎn)統(tǒng)籌管理，積極把握市場(chǎng)機(jī)遇。隨著歐央行、美聯(lián)儲(chǔ)新一輪降息周期開(kāi)啟，需要前瞻性安排非信貸資產(chǎn)配置，搶抓利率、匯率快速變化蘊(yùn)藏的市場(chǎng)機(jī)遇，及時(shí)調(diào)整組合產(chǎn)品品種和期限結(jié)構(gòu)，從而獲取較高資產(chǎn)收益。美、日、歐主要銀行在低利率時(shí)期都出現(xiàn)信貸占比下降、現(xiàn)金及交易投資類(lèi)資產(chǎn)占比上升的現(xiàn)象，目的是為了提高資產(chǎn)配置的靈活性，通過(guò)靈活的產(chǎn)品組合、久期組合提升短期盈利能力。國(guó)內(nèi)銀行業(yè)也不乏優(yōu)秀案例，2024年上半年，42家A股上市銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益2640億元，同比大增 28% ，其中招商銀行加大債券業(yè)務(wù)的投資，把握住債市行情機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)投資收益增長(zhǎng) 57% 。四是優(yōu)化管理模型，提升資產(chǎn)負(fù)債動(dòng)態(tài)平衡管理能力。通過(guò)“底層模型 + 動(dòng)態(tài)看板”模型化管理，直觀(guān)展示各區(qū)域、各產(chǎn)品、各期限資產(chǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)效益情況，動(dòng)態(tài)配置信貸資源，提升資產(chǎn)業(yè)務(wù)的邊際創(chuàng)效。五是有效發(fā)揮行業(yè)自律機(jī)制作用，營(yíng)造良性競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。商業(yè)銀行要積極適應(yīng)并嚴(yán)格遵循行業(yè)自律要求，落實(shí)存貸款市場(chǎng)利率自律定價(jià)底線(xiàn)，營(yíng)造良好競(jìng)爭(zhēng)氛圍。

加快主營(yíng)收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，提升非息收入占比，培育盈利增長(zhǎng)新動(dòng)能

美、日、歐主要銀行在低利率時(shí)期非息收入占比均大幅提升，目前占比維持在 40% 1 60% 甚至更高的水平，較好地緩解了凈利息收入下降帶來(lái)的盈利增長(zhǎng)壓力。反觀(guān)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)，國(guó)家金融監(jiān)管總局公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，我國(guó)商業(yè)銀行非息收入占比僅24.31% ，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比還有較大發(fā)展空間。盡管當(dāng)前國(guó)內(nèi)中間業(yè)務(wù)發(fā)展面臨監(jiān)管趨嚴(yán)、減費(fèi)讓利等政策約束，以及保險(xiǎn)、基金、托管費(fèi)率下調(diào)等不利因素，加快中間業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，搶抓財(cái)富管理市場(chǎng)機(jī)遇、拓展新興業(yè)務(wù)中收來(lái)源仍然是提升非息收入占比的主要途徑。

鑒于此，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)從三個(gè)方面著力：一是積極把握高凈值人群財(cái)富管理機(jī)遇。胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2023胡潤(rùn)財(cái)富報(bào)告》顯示，中國(guó)擁有600萬(wàn)元資產(chǎn)的“富裕家庭”數(shù)量已經(jīng)達(dá)到514萬(wàn)戶(hù)，較2013年增長(zhǎng)77% ，管理總財(cái)富達(dá)158萬(wàn)億元。中國(guó)財(cái)富管理蘊(yùn)藏著巨大的機(jī)遇，匯豐控股正是看到這一機(jī)遇，集中資源布局亞洲財(cái)富管理業(yè)務(wù)并取得良好成效。近年來(lái)，由于房地產(chǎn)供求關(guān)系的明顯轉(zhuǎn)變，個(gè)人財(cái)富向房地產(chǎn)市場(chǎng)的流入顯著減少，個(gè)人財(cái)富增量主要配置在金融資產(chǎn)上，主要流向個(gè)人存款、銀行理財(cái)、股票及股票基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品、固收類(lèi)基金等。二是培育拓展投資交易類(lèi)新興業(yè)務(wù)中收，打造非息收人新增長(zhǎng)極。美、日、歐主要銀行在投資銀行、經(jīng)紀(jì)交易、金融市場(chǎng)等方面都有豐富的經(jīng)驗(yàn)可供借鑒。2024年以來(lái)，國(guó)家鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)國(guó)有資產(chǎn)重組整合，央企、國(guó)企重組整合步伐顯著加快。商業(yè)銀行大可順勢(shì)而為，通過(guò)并購(gòu)貸款、并購(gòu)基金、債轉(zhuǎn)股、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等產(chǎn)品積極參與，助力國(guó)資國(guó)企做大做強(qiáng)的同時(shí)，拉動(dòng)投行類(lèi)收入增長(zhǎng)，例如，工商銀行2024年上半年受益于銀團(tuán)安排承銷(xiāo)與管理、投融資顧問(wèn)等業(yè)務(wù)收入增加，投資銀行業(yè)務(wù)收入同比增加11.58億元，增幅 8.5% ；積極把握外匯、債券、大宗商品、金融衍生品買(mǎi)賣(mài)的“窗口期”，提升非息收入貢獻(xiàn)。不過(guò)，需要提醒的是，國(guó)外經(jīng)驗(yàn)表明，受匯率及市場(chǎng)因素影響，非息收入占比提升的同時(shí)，利潤(rùn)的波動(dòng)幅度會(huì)增大，盈利的穩(wěn)定性需要格外關(guān)注。三是重視并鞏固傳統(tǒng)結(jié)算業(yè)務(wù)收入。例如，建設(shè)銀行持續(xù)深耕消費(fèi)場(chǎng)景建設(shè)和商戶(hù)等重點(diǎn)客群經(jīng)營(yíng)，2024年上半年實(shí)現(xiàn)銀行卡手續(xù)費(fèi)收入同比增加3.40億元，增幅 3.31% ；再如工商銀行在第三方支付、代客結(jié)售匯及外匯買(mǎi)賣(mài)、現(xiàn)金管理服務(wù)等方面發(fā)力，2024年上半年實(shí)現(xiàn)結(jié)算、清算及現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)收入增加17.65億元，增幅 7.2% 。商業(yè)銀行需要通過(guò)打造基礎(chǔ)結(jié)算收入、財(cái)富管理收入、投行新興收入多個(gè)收入來(lái)源，支撐非息收入總量不斷增長(zhǎng)、占比持續(xù)提升，進(jìn)而加快商業(yè)銀行主營(yíng)收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

加大全成本精細(xì)化管理力度，提升資源配置效能

為應(yīng)對(duì)低利率時(shí)期的經(jīng)營(yíng)困境，商業(yè)銀行通過(guò)加強(qiáng)成本精細(xì)化管理實(shí)現(xiàn)降本增效，顯得十分必要。國(guó)家金融監(jiān)管總局公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年末商業(yè)銀行成本收入比為 35.26% ，較2020年末提升4.07個(gè)百分點(diǎn)；2024年上半年成本收入比為 30.71% ，比2020年同期提升3.78個(gè)百分點(diǎn)，逐年攀升，這表明我國(guó)商業(yè)銀行整體的成本投入呈現(xiàn)邊際產(chǎn)出遞減狀態(tài)。

銀行經(jīng)營(yíng)全成本包括資金成本、業(yè)務(wù)支出、人力費(fèi)用、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用、稅務(wù)及附加、風(fēng)險(xiǎn)成本、資本成本等顯性成本，可以在賬務(wù)上體現(xiàn)，其中人力、稅務(wù)、基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)等成本剛性較強(qiáng)，還包括條線(xiàn)間、上下級(jí)溝通協(xié)調(diào)等隱性的管理成本。筆者結(jié)合實(shí)際情況，主要就顯性成本中具有一定彈性的成本項(xiàng)目管理提出五方面建議：一是業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)類(lèi)資源突出產(chǎn)出要求，需要建立資源投入產(chǎn)出測(cè)算及后評(píng)估機(jī)制，以效益為導(dǎo)向，競(jìng)爭(zhēng)性安排資源投向，同時(shí)做好過(guò)程監(jiān)測(cè)和動(dòng)態(tài)調(diào)整；二是基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)類(lèi)資源實(shí)施差異核定，堅(jiān)持差異化、零基預(yù)算方法，梳理費(fèi)用動(dòng)因，明確核定標(biāo)準(zhǔn)，因時(shí)、因勢(shì)、因地差異化安排，避免標(biāo)準(zhǔn)化、“一刀切”造成的資源浪費(fèi)；三是渠道類(lèi)資源從“量多”向“質(zhì)優(yōu)”轉(zhuǎn)變，由于線(xiàn)上服務(wù)渠道對(duì)線(xiàn)下渠道的功能替代，可以有計(jì)劃地縮減低效物理網(wǎng)點(diǎn)和自助設(shè)備，為服務(wù)客群定制服務(wù)渠道，提升客戶(hù)體驗(yàn)的同時(shí)降低運(yùn)營(yíng)成本；四是業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)回歸商業(yè)邏輯，從規(guī)模致勝向質(zhì)量并重轉(zhuǎn)變，堅(jiān)持效益、風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)先，不得以增加成本和風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)換取業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，甚至可以將定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)、投產(chǎn)比等質(zhì)量效益指標(biāo)納入經(jīng)營(yíng)條線(xiàn)責(zé)任人績(jī)效考評(píng)體系；五是強(qiáng)化行業(yè)自律機(jī)制作用，規(guī)范與中介的合作，尤其是在普惠貸款、信用卡分期、個(gè)人貸款等業(yè)務(wù)上，杜絕與中介不當(dāng)合作等“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)擾亂行業(yè)正常秩序、抬高銀行經(jīng)營(yíng)成本的行為。

（作者單位：中國(guó)建設(shè)銀行東莞市分行）