恒安國(guó)際2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收226.69 億元

2025年3月25日，恒安國(guó)際公布了2024年業(yè)績(jī)報(bào)告，2024年恒安國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入226.69億元（人民幣，下同），同比微降4.6%；凈利潤(rùn)達(dá)到22.99億元，同比下降17.9%。期內(nèi)毛利率為32.3%。

1" "財(cái)務(wù)摘要

2 業(yè)務(wù)回顧

2.1 衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)

2024年，恒安持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)和高端化布局，以滿足消費(fèi)者對(duì)高質(zhì)量衛(wèi)生護(hù)理用品的需求。

集團(tuán)積極把握新興消費(fèi)趨勢(shì)的機(jī)遇，大力拓展新的銷售渠道，同時(shí)確保在傳統(tǒng)渠道中的優(yōu)勢(shì)。然而，年內(nèi)國(guó)內(nèi)衛(wèi)生巾市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，國(guó)內(nèi)外品牌均降價(jià)促銷以拓展市場(chǎng)，導(dǎo)致銷售受到一定影響，集團(tuán)2024年衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)銷售收入同比下降約8.1%至約5，677，965，000元（2023年：6，178，438，000元），約占整體收入的25.0%（2023年：26.0%）。

集團(tuán)堅(jiān)持穩(wěn)定的定價(jià)策略及審慎投放促銷費(fèi)用，受惠于升級(jí)及高端產(chǎn)品的銷售占比提升，以及年內(nèi)衛(wèi)生巾的主要原材料石化原材料成本的節(jié)省，衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)于2024年的毛利率保持穩(wěn)定在約63.7%（2023年：63.8%）。

集團(tuán)旗下衛(wèi)生巾品牌“七度空間”不斷推出升級(jí)及高端產(chǎn)品，并致力提升品牌形象。近年，集團(tuán)推出“極薄”和“褲型”等升級(jí)產(chǎn)品，受到市場(chǎng)歡迎。主推“天山絨棉”系列，旨在滿足消費(fèi)者追求高質(zhì)量產(chǎn)品的需求。盡管此產(chǎn)品于2023年下半年才推出，其銷售額年內(nèi)已經(jīng)超過4.0億元。集團(tuán)簽約女藝人趙今麥作為“七度空間”的品牌代言人，并針對(duì)年輕少女消費(fèi)群及白領(lǐng)女性的喜好推出代言人直播、見面會(huì)及限定禮盒等多元化推廣活動(dòng)。

“褲型”產(chǎn)品仍然具有很大的增長(zhǎng)潛力。年內(nèi)，銷售額達(dá)約5.87億，同比增長(zhǎng)約21.5%。此外，年內(nèi)推出的“安爾樂”品牌瞬吸液體衛(wèi)生巾，采用專利芯體及3D液體倉(cāng)技術(shù)，使衛(wèi)生巾快速吸及防漏，獲得國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的青睞。

同時(shí)，集團(tuán)將繼續(xù)擴(kuò)大新零售渠道占比，開發(fā)高品質(zhì)產(chǎn)品，保持價(jià)格穩(wěn)定，鞏固傳統(tǒng)渠道增長(zhǎng)。此外，還將研發(fā)和推出衛(wèi)生巾以外的女性健康護(hù)理用品，穩(wěn)步發(fā)展女性健康護(hù)理產(chǎn)業(yè)，抓住市場(chǎng)機(jī)遇。

2.2 生活用紙（含濕巾）業(yè)務(wù)

2024年，集團(tuán)成功實(shí)現(xiàn)生活用紙（含濕巾）業(yè)務(wù)銷量逆勢(shì)增長(zhǎng)，并進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。年內(nèi)，高端生活用紙（含濕巾）銷售占比持續(xù)提升，產(chǎn)品銷量取得低個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)。然而，因促銷費(fèi)用增加超過10.0%及原紙銷售年內(nèi)顯著下跌超過26.0%，集團(tuán)生活用紙（含濕巾）業(yè)務(wù)銷售收入同比下跌約2.4%至約13，422，445，000元（2023年：13，748，172，000元），跌幅已較2024年上半年的3.1%收窄，主要受惠于2024年第4季度銷售回暖。生活用紙（含濕巾）業(yè)務(wù)銷售約占集團(tuán)整體收入的59.2%（2023年：57.8%）。

年內(nèi)，雖然集團(tuán)的產(chǎn)品高端化成果顯著，但受原材料價(jià)格波動(dòng)及促銷費(fèi)用增加影響，毛利承壓。生活用紙（含濕巾）業(yè)務(wù)下半年毛利率較上半年環(huán)比下跌，而2024全年毛利率下跌至約18.9%（2023年：21.7%）。

集團(tuán)的升級(jí)及高端生活用紙產(chǎn)品銷售表現(xiàn)斐然。2024年3月，心相印品牌攜手業(yè)界發(fā)布“100%原生木漿”標(biāo)識(shí)，旨在推動(dòng)行業(yè)品質(zhì)化升級(jí)。同時(shí)，推出“絨立方”系列各類生活用紙，“絨立方”是集團(tuán)引入國(guó)內(nèi)首臺(tái)TAD紙機(jī)生產(chǎn)的全新系列，產(chǎn)品舒適性和實(shí)用性皆有大幅提升。

濕巾業(yè)務(wù)方面，消費(fèi)需求及滲透率持續(xù)提升。產(chǎn)品日益多元化，應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展。依托產(chǎn)品品質(zhì)及包裝設(shè)計(jì)，集團(tuán)推出多元化的濕巾產(chǎn)品組合，加快滲透濕廁紙、嬰兒濕巾、成人濕巾、家庭清潔濕巾等細(xì)分市場(chǎng)，滿足消費(fèi)者的不同喜好及需求。年內(nèi)，濕巾的毛利率為50.7%。在持續(xù)深耕濕巾市場(chǎng)下，集團(tuán)年內(nèi)濕巾業(yè)務(wù)取得突破性增長(zhǎng)，銷售收入首超10.0億元，大幅攀升30.7%至約1，216，677，000元（2023年：931，060，000元），占生活用紙（含濕巾）業(yè)務(wù)銷售比例約為9.1%（2023年：6.8%）。

集團(tuán)積極應(yīng)對(duì)渠道碎片化，早期布局已邁入收獲期，生活用紙（含濕巾）業(yè)務(wù)在電商及新零售渠道（包括零售通及社區(qū)團(tuán)購(gòu)等）的銷售增長(zhǎng)約13.0%，占生活用紙（含濕巾）業(yè)務(wù)銷售比例約為40.0%。

年內(nèi)，集團(tuán)的生活用紙年產(chǎn)能提升至約為163萬(wàn)t，湖北孝感一期及廣東云浮一期已于年內(nèi)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2025年將逐步完成廣東云浮項(xiàng)目余下的部分，增加產(chǎn)能，以迎合市場(chǎng)情況和滿足銷售增長(zhǎng)的需求。

2.3 紙尿褲業(yè)務(wù)

2024年，高檔嬰兒紙尿褲產(chǎn)品“Q·MO”銷售大幅增長(zhǎng)，銷售收入約5.48億元，同比增長(zhǎng)約20.1%，在紙尿褲總體銷售收入中占比進(jìn)一步提升至約43.5%。年內(nèi)，集團(tuán)致力加強(qiáng)布局新零售渠道及母嬰渠道，新零售渠道及母嬰渠道的銷售占比分別為約53.9%及約21.8%。另一方面，集團(tuán)成人紙尿褲業(yè)務(wù)受惠于國(guó)內(nèi)成人失禁用品市場(chǎng)規(guī)模日益壯大，以及集團(tuán)成人紙尿褲滲透率持續(xù)上升，年內(nèi)銷售保持穩(wěn)定，占比約24.0%。因此，集團(tuán)年內(nèi)的紙尿褲業(yè)務(wù)銷售上升約0.5%至約1，260，631，000元（2023年：1，254，070，000元），約占集團(tuán)整體收入的5.6%（2023年：5.3%）。毛利率方面，紙尿褲的石化原材料價(jià)格年內(nèi)保持穩(wěn)定，加上利潤(rùn)較高的高端產(chǎn)品“Q ·MO”（毛利率超過50.0%）的銷售占比上升，2024年的紙尿褲業(yè)務(wù)毛利率大幅改善至約45.4%（2023年：38.1%）。

年內(nèi)，集團(tuán)繼續(xù)把握市場(chǎng)機(jī)遇，深入發(fā)展高檔產(chǎn)品市場(chǎng)及提高產(chǎn)品質(zhì)量。嬰兒紙尿褲業(yè)務(wù)方面，集團(tuán)近年持續(xù)轉(zhuǎn)型“安兒樂”品牌，建立新的品牌定位，開拓運(yùn)動(dòng)褲型紙尿褲以滿足現(xiàn)今消費(fèi)者的需求，有效提升銷售。另一方面，“Q ·MO”魔法呼吸紙尿褲深受市場(chǎng)歡迎。

未來(lái)，集團(tuán)將會(huì)繼續(xù)以高端化戰(zhàn)略雙線發(fā)展嬰兒及成人衛(wèi)生用品市場(chǎng)。除了通過電商渠道銷售，還將大力發(fā)展新零售渠道，加強(qiáng)與母嬰店、養(yǎng)老院及醫(yī)院合作。

2.4 電商及新零售渠道

2024年，集團(tuán)電商及新零售渠道（包括零售通及新通路）銷售收入增長(zhǎng)約8.0%至約77.3億元（2023年：約71.6億元），占集團(tuán)整體銷售比例亦上升至約34.1%（2023年：30.1%）。年內(nèi)，新零售渠道對(duì)生活用紙業(yè)務(wù)、衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)及紙尿褲業(yè)務(wù)的銷售貢獻(xiàn)，分別約39.7%、約27.9%及約53.9%。

未來(lái)，集團(tuán)將緊跟電商及新零售渠道的新消費(fèi)模式及趨勢(shì)，持續(xù)大力拓展電商品牌旗艦店及新興渠道（如抖音）。為迎合消費(fèi)新趨勢(shì)，集團(tuán)通過直播銷售及其他社群活動(dòng)與消費(fèi)者互動(dòng)，加強(qiáng)與年輕消費(fèi)群體的聯(lián)系。此外，集團(tuán)還委任人氣藝人肖戰(zhàn)作為“心相印”的全球品牌大使，提升品牌影響力。

2.5 國(guó)際業(yè)務(wù)

集團(tuán)一直積極發(fā)展海外市場(chǎng)，2024年海外渠道（不包括皇城集團(tuán)業(yè)務(wù)）的收入為約1，166，774，000元（2023年：1，586，085，000元），約占集團(tuán)整體銷售比例的5.1%（2023年：6.7%）。

年內(nèi)，集團(tuán)旗下位于馬來(lái)西亞的皇城集團(tuán)營(yíng)業(yè)額取得485，610，000元（2023年：437，699，000元），同比增長(zhǎng)約10.9%，約占集團(tuán)整體銷售比例的2.1%（2023年：1.8%）。皇城集團(tuán)主要從事投資控股以及生產(chǎn)及加工纖維制品，包括成人及嬰兒紙尿褲和生活用紙產(chǎn)品、棉制品及加工紙。集團(tuán)以馬來(lái)西亞皇城集團(tuán)作為據(jù)點(diǎn)，將恒安生活用紙及成人紙尿褲產(chǎn)品帶進(jìn)東南亞市場(chǎng)。

集團(tuán)未來(lái)將會(huì)繼續(xù)升級(jí)現(xiàn)有皇城產(chǎn)品，研發(fā)并推出更多皇城品牌的高質(zhì)量產(chǎn)品，進(jìn)一步提升在馬來(lái)西亞以至東南亞市場(chǎng)的占有率。

3" " 未來(lái)展望

展望2025年，地緣政治沖突、貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇以及全球各國(guó)政策的高度不確定性，將為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增添下行風(fēng)險(xiǎn)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)不變。生活用品作為必需品，將延續(xù)消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)。集團(tuán)會(huì)繼續(xù)密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外政經(jīng)發(fā)展及市場(chǎng)趨勢(shì)變化，靈活應(yīng)對(duì)及做出審慎的決策。

在各地木漿供應(yīng)及需求維持穩(wěn)定的情況下，預(yù)計(jì)木漿價(jià)格將于2025年保持相對(duì)平穩(wěn)，集團(tuán)將通過控制促銷費(fèi)用，持續(xù)提升高端產(chǎn)品占比及提高銷售表現(xiàn)，推動(dòng)毛利率進(jìn)一步改善，致力提升集團(tuán)的盈利能力。集團(tuán)將密切留意外圍因素對(duì)進(jìn)口木漿、石化原料等原材料價(jià)格的影響。

2025年，預(yù)期國(guó)內(nèi)衛(wèi)生用品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)嚴(yán)峻，行業(yè)降價(jià)促銷趨勢(shì)將持續(xù)。集團(tuán)將堅(jiān)守“穩(wěn)定價(jià)格”核心戰(zhàn)略，保持穩(wěn)健的流動(dòng)資金，把握行業(yè)整合所帶來(lái)的機(jī)遇。

集團(tuán)將持續(xù)實(shí)行三大核心策略，包括“聚焦主業(yè)”、“品牌引領(lǐng)”及“長(zhǎng)期主義”，聚焦生活用紙、衛(wèi)生巾及紙尿褲三大核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，積極開發(fā)及升級(jí)高質(zhì)量的產(chǎn)品及拓展新市場(chǎng)，加快農(nóng)村及國(guó)內(nèi)線上線下市場(chǎng)的全渠道滲透。

集團(tuán)將繼續(xù)致力于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)和加快高端化進(jìn)程，例如著力推廣“Q·MO”、“天山絨棉”及“絨立方”等系列產(chǎn)品，提升盈利能力，同時(shí)深度布局在線及線下銷售渠道，推動(dòng)多元渠道共同發(fā)展，大力拓展客戶群。

集團(tuán)也將持續(xù)優(yōu)化組織架構(gòu)，加強(qiáng)建設(shè)專業(yè)化年輕化團(tuán)隊(duì)及提升團(tuán)隊(duì)執(zhí)行效率，并改善基建及提高供應(yīng)鏈效率，有效監(jiān)測(cè)營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)，提高營(yíng)運(yùn)可視化水平。

為持續(xù)鞏固集團(tuán)在生活用紙及衛(wèi)生用品的市場(chǎng)龍頭地位、滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的需求，集團(tuán)計(jì)劃于未來(lái)進(jìn)行不同的產(chǎn)能擴(kuò)充及技術(shù)升級(jí)計(jì)劃，包括于福建內(nèi)坑建立新的升級(jí)衛(wèi)品綜合基地及在湖南及廣東云浮等地區(qū)擴(kuò)充生活用紙產(chǎn)能，預(yù)期部分新產(chǎn)能將于2025年陸續(xù)投產(chǎn)。

（摘編自恒安國(guó)際2024年年報(bào)）