從實(shí)物貨幣到信用貨幣

方法總比困難多，紙幣的出現(xiàn)，正印證了這句話，一如紙幣理論的創(chuàng)始人，約翰勞早期的人生。

在紙幣出現(xiàn)以前，人類社會的貨幣主要是實(shí)物貨幣，雖然我國宋代出現(xiàn)了錢莊發(fā)行的銀票，但是這時(shí)的銀票更像是一個(gè)貨單，是為了解決白銀攜帶不方便，異地交易的問題，銀票即證明了自己在某某錢莊有對應(yīng)數(shù)量的白銀，轉(zhuǎn)讓即是把錢莊里保存的這些白銀的歸屬權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，本質(zhì)上仍是實(shí)物貨幣。

實(shí)物貨幣比較好理解，就是人類社會指定了某種物質(zhì)，一般是貴金屬，作為貨幣進(jìn)行商品交易，當(dāng)某個(gè)貴金屬成為貨幣后，這個(gè)貴金屬本身的使用價(jià)值也就不再重要，更多地體現(xiàn)為交易功能下的貨幣本身的價(jià)值。

實(shí)物貨幣的數(shù)量不完全由政府控制，要看貴金屬的實(shí)際供應(yīng)量，貴金屬由于其稀缺性，供應(yīng)量很難大幅增加，在農(nóng)業(yè)社會，由于商品數(shù)量很難出現(xiàn)大爆發(fā)，貴金屬作為貨幣，也就不用考慮商品數(shù)量大爆發(fā)后，社會貨幣總量不足以支撐商品交易的問題，但是進(jìn)入工業(yè)社會就不一樣了。

實(shí)物貨幣一樣也會出現(xiàn)貶值，歷史上，政府通過減輕官方貨幣的重量，摻入雜質(zhì)等手段，增加貨幣的供應(yīng)量。

實(shí)物貨幣不存在匯率，除非兩個(gè)國家的實(shí)物貨幣不同。

可惜，歷史車輪滾滾向前，隨著地理大發(fā)現(xiàn)為歐洲大陸帶來了巨量的金銀和豐富的物資，歐洲各國王室為滿足權(quán)力欲望不斷增加國家債務(wù)的規(guī)模，不可避免的，實(shí)物貨幣將被紙幣取代，最后進(jìn)化為今天的信用貨幣。

地理大發(fā)現(xiàn)

在美洲大陸發(fā)現(xiàn)以前，貿(mào)易一直并不是人類社會的主旋律，雖然歐洲人需要來自中國的香料進(jìn)行宗教儀式和烹飪食物，但是彼時(shí)作為世界貨幣的白銀和黃金數(shù)量有限，是極為稀缺的，當(dāng)然，這也是它們能成為貨幣的一個(gè)主要原因。

貨幣的稀缺，就是需求的不足，需求的不足，就無法促成大規(guī)模生產(chǎn)，貿(mào)易也就不溫不火。

直到15世紀(jì)末，美洲大陸被發(fā)現(xiàn)。

對于歐洲來說，發(fā)現(xiàn)新大陸最直接的影響，就是大量金銀的涌入。在長達(dá)一個(gè)世紀(jì)的跨大西洋航行后，16世紀(jì)末，西班牙的金銀數(shù)量已經(jīng)占到全世界的83％，實(shí)物貨幣體系下的人類社會，第一次不是因?yàn)樯唐窋?shù)量的驟降和官方貨幣重金屬含量的減少而出現(xiàn)貨幣貶值，整個(gè)歐洲大陸，物價(jià)飛漲。

金銀不再高不可攀，這很重要。

人們習(xí)慣于金銀不再高不可攀，這更重要。

獲得了巨量金銀的西班牙人，就像一個(gè)消費(fèi)引擎，滋生出源源不斷的消費(fèi)需求，最先是西班牙的物價(jià)飛漲，國內(nèi)的商品完全無法滿足這巨大的消費(fèi)需求，多出來的金銀總是要有一個(gè)消化的渠道，于是，這個(gè)渠道開始從西班牙蔓延到整個(gè)歐洲，再到全世界，國際貿(mào)易就這樣出現(xiàn)了前所未有的繁榮，然后是精細(xì)化分工，金融創(chuàng)新，再到工業(yè)革命，一切起源于此，亞當(dāng)斯密也不過是把已經(jīng)出現(xiàn)的社會現(xiàn)象，做了系統(tǒng)的思考和總結(jié)，理論又聯(lián)系實(shí)際，讓英國成為了世界霸主，不過這是后話。

金銀的暴增，刺激了消費(fèi)，消費(fèi)衍生出貿(mào)易，貿(mào)易促成了分工，分工孕育了工業(yè)革命，工業(yè)革命催生出了人類歷史上最強(qiáng)大的生產(chǎn)力，過剩的商品需要更大的需求，更大的需求需要更多的貨幣，紙幣已經(jīng)箭在弦上。

巨大的貿(mào)易規(guī)模，讓商人這個(gè)群體第一次真正地站上歷史舞臺。擁有了話語權(quán)，他們當(dāng)然要?jiǎng)?chuàng)造更適合他們的社會制度。

正如實(shí)物貨幣是誕生于民間的共識，之后由官方確認(rèn)，第一代世界貨幣，或者更準(zhǔn)確的稱呼是匯票，也誕生于民間，誕生于1609年的阿姆斯特丹證券交易所。

美洲大陸被發(fā)現(xiàn)后，大西洋成為了世界貿(mào)易的中心，而荷蘭恰好是西歐幾個(gè)主要河流的出海口，這也就意味著它必將成為商品貿(mào)易的集散地。

西班牙是因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)了新大陸，從此不再缺少金銀，集散地卻不一樣，沒有從新大陸運(yùn)回金銀的條件，相反因?yàn)橘Q(mào)易，商品大量聚集，金銀卻嚴(yán)重不足，沒有貨幣就沒法交易，荷蘭人只能另辟蹊徑。

荷蘭人發(fā)明了一種新的交易形式，在這種新的交易形式下，商品凈價(jià)、交易時(shí)間、交易地點(diǎn)、付款方式等均標(biāo)準(zhǔn)化，一旦達(dá)成協(xié)議，可以按照事前約定，在指定地點(diǎn)向買家提供商品。商人們還發(fā)明了欠條，用以支付貿(mào)易貨款，欠條由當(dāng)?shù)卣鰮?dān)保，基本上就等同于貨幣，隨著荷蘭人貿(mào)易份額逐步擴(kuò)張，這種欠條得到了整個(gè)歐洲的認(rèn)可，1609年，阿姆斯特丹銀行成立，其銀行券作為欠條的替代，歐洲第一次出現(xiàn)紙幣。

可是，這種紙幣仍然只是作為大宗貿(mào)易的支付工具，并沒有真正成為民間日常交易的官方貨幣，其實(shí)更準(zhǔn)確的稱呼應(yīng)該是匯票。

紙幣真正成為官方貨幣，用于日常支付使用，還要等到18世紀(jì)，那個(gè)金融學(xué)天才約翰勞前往法國，踐行他那“離經(jīng)叛道”的經(jīng)濟(jì)理論。而在此之前，歐洲各國一定是發(fā)生了什么，才會允許這位天才實(shí)踐自己天馬行空的理論設(shè)想，從而在歐洲，第一次讓紙幣成為官方貨幣。

王室債務(wù)

18世紀(jì)以前，歐洲所有國王的主要精力就是掙錢。

比起我國古代皇帝至高無上的權(quán)力，歐洲的國王更像是一個(gè)松散聯(lián)盟的大家長，自己治下的臣民，并沒有義務(wù)無條件服從國王的命令，國王可以按既有的規(guī)定征稅，但是卻幾乎不允許增加稅賦，而王室的收入，在用于日常開支后基本沒有多少剩余。所以，國王想多一些作為，哪怕是為了改善日常生活，多余的這些花銷，就需要自己掙錢，國王有自己的私產(chǎn)，各個(gè)封建領(lǐng)主、小生意人，也都有自己的私產(chǎn)。

美洲大陸的發(fā)現(xiàn)，起因就是葡萄牙和西班牙的王室，為了開辟東西方貿(mào)易航線，賺取貿(mào)易利潤。

英國女王伊麗莎白一世，扶持海盜德雷克劫掠海船，打贏西班牙無敵艦隊(duì)，爭奪海上霸權(quán)，也是為了撈取利潤。

說撈取利潤，其實(shí)是美化了，在實(shí)物貨幣的時(shí)代，利潤就等于金銀，所以西班牙王室做的，是從美洲運(yùn)回大量的金銀，英國王室資助的海盜，是在大西洋搶奪大量的金銀。

和現(xiàn)代社會一樣，想做生意就必須先投入本金，王室本身錢財(cái)有限，迫不得已，本金只能靠借債，大航海的費(fèi)用就是葡萄牙女王以王冠上的明珠作為抵押籌到的借款。

同樣的，要強(qiáng)的伊麗莎白一世女王，為了英國崛起，也必須投入本金，要為國家戰(zhàn)爭及一切公共事務(wù)買單，而這些費(fèi)用，都由英國王室獨(dú)自承擔(dān)，1603年，伊麗莎白一世逝世時(shí)，英國雖已成為海洋時(shí)代霸主，王室的財(cái)政卻已經(jīng)千瘡百孔。

女王的繼任者們，在之后的一個(gè)多世紀(jì)，經(jīng)歷了幾次加征稅收而不得，甚至不惜爆發(fā)了戰(zhàn)爭，英國的統(tǒng)治者也幾經(jīng)易主，但是無論王位上是誰，國家的財(cái)政支出從未減少，直到1711年，王室終于欠下了合計(jì)60萬英鎊的債務(wù)，而王室的收入完全無法償還這筆債務(wù)及其利息。

英國崛起，英國的老對手法國自然也不能閑著，1642年，路易十四繼承法國王位，這個(gè)老牌的歐洲帝國面對西班牙、荷蘭、英格蘭的強(qiáng)勢崛起，終于迎來了一位可以讓法國人重新輝煌的皇帝。

這位法國皇帝的首要任務(wù)也是掙錢，和上文的女王們一樣的是，法國也要去新大陸搶金銀，和上文的女王們不一樣的是，法國派出的是正規(guī)軍，而女王們派出的是商人和海盜，正規(guī)軍顯然更費(fèi)錢。

除了去境外搶金銀，也要發(fā)展國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增加稅收，為了鼓勵(lì)國內(nèi)工商業(yè)積極從事生產(chǎn)經(jīng)營，國王進(jìn)行了一系列基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，就包括興修運(yùn)河，此外，國王也為商戶們提供財(cái)政補(bǔ)貼，這都很需要錢。

按理說，雖然投入巨大，但是收益也高，可是國王掙錢的目的并不是攢錢，而是為了窮兵黷武，法國要當(dāng)歐洲的老大，法國成為了戰(zhàn)爭機(jī)器。

雖然法國相比其他歐洲國家，是一個(gè)相對集權(quán)的國家，國王可以向國民征收更多的稅，國王也在前期勵(lì)精圖治讓法國經(jīng)濟(jì)走向了繁榮，但是戰(zhàn)爭和公共事務(wù)的開銷永遠(yuǎn)都比想象中的更大，為了做這些事，王室還是欠了一屁股債。

所謂窮則思變，解決這些王室債務(wù)的方法，也終于要登上歷史舞臺了。

約翰勞

1715年，終其一生揮霍無度的法國國王路易十四去世，留下了一個(gè)爛攤子，當(dāng)時(shí)法國的國家債務(wù)總額是20億里弗爾（法國貨幣），每年的利息高達(dá)9000萬里弗爾，而法國一年的財(cái)政收入僅為1.45億里弗爾，王室每年必需的日常財(cái)政支出就要1.42億里弗爾，也就是說，國家破產(chǎn)了。

在實(shí)物貨幣時(shí)代，這是致命的，法國王室選擇了兩種方式來應(yīng)對這一局面，查抄官員財(cái)產(chǎn)和減少實(shí)物貨幣的含金量，可惜杯水車薪，還引起了不小的動蕩。要解決這些債務(wù)，需要一些非常手段，這時(shí)，我們的主人公——約翰勞，登場了。

約翰勞是一名蘇格蘭人，之所以出現(xiàn)在法國，是為了逃避牢獄之災(zāi)。他在賭場和一位英格蘭紳士的女朋友調(diào)情，對方提出了決斗邀請，約翰勞欣然答應(yīng)，就這樣，在決斗中他意外殺了人，本來要命喪英格蘭，卻逃出生天，之后就是在歐洲大陸各個(gè)國家游歷，白天研究各國的財(cái)政、貿(mào)易、貨幣和銀行體系，晚上則在各地的賭場里大顯身手，1705年，出版了他的著作《論貨幣和貿(mào)易——兼向國家供應(yīng)貨幣的建議》，如果你讀過凱恩斯的《通論》，或者知道凱恩斯的這部現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的奠基之作，那么可以這么和你說，凱恩斯的《通論》幾乎就是抄襲了約翰勞的著作。

這部著作的主要觀點(diǎn)：

關(guān)于價(jià)格：水的用處很大，價(jià)值卻很小，因?yàn)樗墓┙o遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，鉆石用處很小，價(jià)值卻很大，因?yàn)樾枨筮h(yuǎn)遠(yuǎn)大于供應(yīng)；

關(guān)于貨幣：商品交換的目的不是為了獲得貨幣，而是為了獲得商品的價(jià)值，貨幣的用處就是購買商品，白銀作為貨幣除了購買商品，并無其他用處；

關(guān)于經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)蕭條，增加貨幣供給不會提高物價(jià)，反而會增加產(chǎn)出；沒有金銀，可以發(fā)行紙幣；政府應(yīng)當(dāng)設(shè)立擁有貨幣發(fā)行權(quán)的銀行，提供足夠的信貸和通貨來保證經(jīng)濟(jì)繁榮。

關(guān)于銀行：以國家土地為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行銀行券，銀行券的價(jià)值絕對不能超過土地的價(jià)值，使用這種銀行券作為貨幣，國家更容易管理貨幣供應(yīng)量，解決實(shí)物貨幣導(dǎo)致的貨幣供應(yīng)量無法滿足需求的問題，也將減輕國家負(fù)擔(dān)，不用去生產(chǎn)或購買貴金屬而浪費(fèi)生產(chǎn)力。

1716年，法國王室特許約翰勞在巴黎成立皇家銀行，王室授予銀行特許貨幣發(fā)行權(quán)，紙幣可以兌換金銀硬幣，也可以用來繳納賦稅，銀行每年向法國王室支付固定的金額，但是法國的稅后和國債全部轉(zhuǎn)移至銀行。

到這里，紙幣的價(jià)值還和過去沒什么兩樣，只是金銀的等值替代品，就像是金銀的貨單，用這種貨單可以兌換等值的金銀。

那么怎么實(shí)現(xiàn)可以由國家自由的控制貨幣的供應(yīng)量呢，約翰勞略加思考，顯然，紙幣的背后除了金銀，還要有其他基礎(chǔ)資產(chǎn)，這必須是一種可以由他控制的，可以任由其無限增加的資產(chǎn)，這樣才能自由的增加紙幣數(shù)量。

1717年，約翰勞正式提出“密西西比計(jì)劃”，要開發(fā)密西西比。

按約翰勞的說法，這片待開發(fā)的土地，遍地是黃金和寶石，擁有數(shù)不盡的財(cái)富，因?yàn)檫@片土地距法國本土較遠(yuǎn)，又尚未開發(fā)，存在著無窮的想象力，這樣的一塊土地，可以任由約翰勞包裝，完全符合紙幣發(fā)行對應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)的要求，可以任意增加紙幣的發(fā)行量。

事實(shí)上，約翰勞也是這么做的。

紙幣第一次成為了人類社會中，官方的，不受金銀數(shù)量限制的貨幣。

這可能就是現(xiàn)代中央銀行的雛形，約翰勞是世界上第一家中央銀行行長及創(chuàng)始人。我們可以不恰當(dāng)?shù)刈鰝€(gè)對比，當(dāng)前信用貨幣的基礎(chǔ)資產(chǎn)是什么，實(shí)質(zhì)是國家強(qiáng)制力和綜合國力（國家全部資產(chǎn)及生產(chǎn)力），約翰勞的基礎(chǔ)資產(chǎn)卻是完全虛假的。

紙幣發(fā)行后，法國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一個(gè)繁榮期，約翰勞的理論似乎得到了驗(yàn)證：增加貨幣供給，可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮。

不過，他當(dāng)然知道這種虛假的基礎(chǔ)資產(chǎn)是站不住腳的，如果紙幣背后沒有足夠的資產(chǎn)，紙幣發(fā)行多了就會貶值，甚至崩盤。對于這個(gè)問題，他的對策是成立上市公司發(fā)行股票。

1719年，約翰勞成立印度公司，壟斷了法國所有歐洲以外的海外貿(mào)易，更重要的是，壟斷了密西西比的開發(fā)，在法國人眼里，這無疑是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，股價(jià)自然不斷上漲。

約翰勞向王室債務(wù)的債權(quán)人提出要約，可以把這些債權(quán)人持有的債券換成銀行的股份，因?yàn)橥跏覀鶆?wù)基本上處于無法償還的狀態(tài)，這些債券已經(jīng)成為了垃圾債，價(jià)值有限，而密西西比卻有無窮的財(cái)富，債權(quán)人們同意了，至此，王室的債務(wù)得到了解決。

面對暴漲的股價(jià)，約翰勞當(dāng)機(jī)立斷，增發(fā)股票，原因當(dāng)然是為了開發(fā)密西西比更多的土地，獲取更多的金銀，市場中多發(fā)行的紙幣，又被法國人用來購買了新增發(fā)的股票，市場上多流通的紙幣就這么收回來了。

通過銀行發(fā)行紙幣促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮，再通過增發(fā)股票回購紙幣，這樣流通的貨幣數(shù)量就可以自由控制，既能調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，又不會有嚴(yán)重的通貨膨脹，在這個(gè)體系下，已經(jīng)和現(xiàn)代的中央銀行的職能很相近了，只不過現(xiàn)代央行發(fā)行貨幣和收回貨幣的手段更多，也更系統(tǒng)。

可惜的是，約翰勞低估了人性的貪婪，上市公司股價(jià)持續(xù)上漲，完全瘋狂，這時(shí)即使約翰勞不說任何話，市場自己就會創(chuàng)造出刺激上漲的好消息，直到有人覺得股價(jià)太高了，直到密西西比的謊言被拆穿，股價(jià)下跌，紙幣被要求兌換成金銀，這場實(shí)驗(yàn)最終以失敗告終。

約翰勞失敗了，但是，現(xiàn)代央行的種子，信用貨幣的種子，已經(jīng)悄然孕育，直至長成參天大樹。

布雷頓森林體系

約翰勞之后，紙幣被保留了下來，但是被要求承諾可以兌換金銀，以金銀儲備量為基礎(chǔ)發(fā)行貨幣。

然后就是長達(dá)兩個(gè)半世紀(jì)的混亂?；靵y的前半段，是各國都想讓自己國家的貨幣成為世界貨幣，搞出了兩次世界大戰(zhàn)，最后美元?jiǎng)俪?，建立了布雷頓森林體系，混亂的后半段是美元終是不堪重負(fù)，布雷頓森林體系解體，從此進(jìn)入信用貨幣時(shí)代，標(biāo)志是1971年，美國宣布不再承諾將美元兌換成黃金，貨幣正式成為不再由基礎(chǔ)資產(chǎn)錨定價(jià)值，不再可以要求政府強(qiáng)制兌換成貴金屬，僅依靠國家強(qiáng)制力而強(qiáng)行賦予價(jià)值的交易工具。

我們簡單回顧一下這段歷史。

約翰勞之后，世界上最強(qiáng)大的國家無疑是英國，強(qiáng)大的意思是說，英國人搶到了，或者賺到了世界上最多的黃金。

英國為什么能擁有世界上最多黃金的這個(gè)事，還要分開來說，第一是英國為什么能擁有，第二是為什么只說黃金，白銀去哪了。

整個(gè)18世紀(jì)，就是金銀共同作為實(shí)物貨幣向黃金作為唯一實(shí)物貨幣這一轉(zhuǎn)變過程的歷史。

18世紀(jì)初，物理學(xué)家牛頓，也是英國王室造幣大臣牛頓，提出要只以黃金作為英國貨幣，理由是，在英國國內(nèi)黃金比白銀多，而在歐洲大陸，白銀比黃金多，顯然牛頓的提議有利于英國本土利益。經(jīng)過一番折騰，1816年，英國議會通過法案，黃金成為英國唯一法定貨幣。

1776年，瓦特完成蒸汽機(jī)的技術(shù)改良，英國正式開始進(jìn)入工業(yè)革命，生產(chǎn)力大幅提高，全世界都要從英國購買制成品，也要向英國輸入原材料，英國成為世界中心，既然如此，英國人使用黃金作為貨幣，黃金理所當(dāng)然也就應(yīng)該是世界貨幣，因?yàn)橛氏韧瓿晒I(yè)革命，海軍和生產(chǎn)力都空前強(qiáng)大，所以也理所當(dāng)然掙到了最多的黃金。

不過黃金理所當(dāng)然成為世界貨幣這件事，也經(jīng)過了一番長時(shí)間的折騰，畢竟各個(gè)國家都各有心事，誰也不服誰，一直到19世紀(jì)末，全世界才基本確定了金本位，白銀作為貨幣的歷史也正式宣告結(jié)束，而把黃金捧上唯一官方貨幣這一地位的英國，卻開始走下坡路，時(shí)間已經(jīng)來到了第二次工業(yè)革命，德國崛起了，美國崛起了，單極化的世界走向了多極化。

1914年，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，1931年，第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)。兩次世界大戰(zhàn)爆發(fā)的原因很多，但是貨幣至少在其中扮演了重要角色。

第一次世界大戰(zhàn)前，英國央行突然提高利率，大量資本流向英國，德國銀行出現(xiàn)擠兌，被要求將德國馬克（德國貨幣）兌換成黃金，德國迫不得已，只好宣布不再承諾將本國貨幣兌換成黃金，在黃金作為唯一貿(mào)易貨幣的時(shí)代，這種做法無疑是宣布了德國馬克在國際貿(mào)易中的價(jià)值歸零，這意味著德國不再參加國際貿(mào)易，既然如此，戰(zhàn)爭不期而至。

第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，被一些人認(rèn)為是巨額的戰(zhàn)爭賠款讓德國人民不堪重負(fù)，所以接著爆發(fā)了二戰(zhàn)，但事實(shí)是，戰(zhàn)后德國從英美獲得326億德國馬克的貸款，卻僅支付了110億德國馬克的戰(zhàn)爭賠款，德國國內(nèi)得到的錢其實(shí)是變多了，談不上不堪重負(fù)，那么又是什么讓希特勒上臺，從而發(fā)動了二戰(zhàn)呢。

德國雖然獲得了英美的貸款支持，但是這些支持全部流入了德國國內(nèi)的壟斷資本手中，德國人民反而得不到經(jīng)濟(jì)實(shí)惠，慘淡生活的原因又被德國的政治家包裝成是戰(zhàn)后賠款導(dǎo)致的，德國民間自然民族情緒高漲，對境外國家的暴力復(fù)仇逐漸成為民族共識，德國又在沒有賠付巨額戰(zhàn)爭賠款的情況下獲得了天量的資金幫扶，很快工業(yè)產(chǎn)值就超過了英法，既有實(shí)力，又有民意，戰(zhàn)爭一觸即發(fā)。

如果不是實(shí)物貨幣體系導(dǎo)致德國不承諾兌換黃金后徹底告別國際貿(mào)易，如果不是貨幣發(fā)行體系導(dǎo)致資本完全壟斷造成巨大貧富差距，也許世界就可以避免兩次世界大戰(zhàn)。

可是，即使德國的國內(nèi)問題可以解決，第二次世界大戰(zhàn)前的世界，依然不太平。

第一次世界大戰(zhàn)前，還只是德國停止兌付黃金，告別國際貿(mào)易，第二次世界大戰(zhàn)前，則是國際貿(mào)易體系的徹底混亂。

英國由于過去的戰(zhàn)爭，黃金儲備銳減，歐洲各國也差不多，為了支持戰(zhàn)爭和戰(zhàn)后重建，向美國購買大量軍備和生活物資，這些支出一方面是使用黃金儲備，一方面是向美國借款，美國黃金儲備激增，美國成為了歐洲各國的債權(quán)人，美國生產(chǎn)能力在歐洲暴漲的需求刺激下成為絕對是世界第一，在金本位時(shí)代，誰擁有的黃金多，誰就是老大，可惜歐洲各國不同意，不同意的結(jié)果是各種金融暗戰(zhàn)不斷。

20世紀(jì)20—30年代，世界貨幣體系四分五裂，英美法代表的三個(gè)集團(tuán)互不相讓，成為各自獨(dú)立的貨幣集團(tuán)，黃金儲備多的國家支持金本位，黃金儲備少的國家就掀桌子宣稱本國貨幣不再承諾兌付黃金，價(jià)值體系始終無法統(tǒng)一，貨幣的價(jià)值也極其不穩(wěn)定，再加上無休止的貿(mào)易戰(zhàn)、高關(guān)稅、外匯傾銷，國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)不可避免，終于引發(fā)了第二次世界大戰(zhàn)。

世界的貨幣體系，需要重建。

1944年6月，盟軍在諾曼底成功登陸，二戰(zhàn)結(jié)束只是時(shí)間問題，經(jīng)過了兩次世界大戰(zhàn)，英國黃金儲備已經(jīng)下降到19億美元，而美國黃金儲備卻已經(jīng)上升到200億美元，占世界黃金儲備的70％，此時(shí)，無論是法國還是英國，再想與美國分庭抗禮，都已經(jīng)沒有了說服力。

1944年7月，布雷頓森林會議在美國新罕布什爾州布雷頓森林鎮(zhèn)召開，討論戰(zhàn)后世界貨幣體系該如何運(yùn)轉(zhuǎn)，形成了布雷頓森林體系。

布雷頓森林體系實(shí)際上仍是一種金匯兌本位制，美元與黃金比價(jià)固定，1美元＝0.888671克黃金，世界各國承認(rèn)美元是唯一自由兌換貨幣，這其實(shí)還是一種妥協(xié)，美元與黃金掛鉤，其他各國貨幣與美元按固定匯率掛鉤，各國貨幣可以隨時(shí)兌換美元，也可以要求美國將美元兌換成黃金。這種體系下，只要各國不真的將美元兌換成黃金，美國就可以無視黃金儲備，增加美元供應(yīng)，話雖如此，事實(shí)上美元的價(jià)值依然是來自于黃金，還是一種實(shí)物貨幣的變形，不過到這里，距離不承諾兌換黃金的信用貨幣已經(jīng)僅有一步之遙了，要想走出這一步，需要一個(gè)攪局者，這個(gè)攪局者就是法國。

信用貨幣時(shí)代

想維持布雷頓森林體系，就要保證美元與黃金兌換比例穩(wěn)定，這就意味著美元的數(shù)量受黃金儲備的限制，但是美元作為世界貨幣，又需要美國人擴(kuò)大消費(fèi)，長期貿(mào)易逆差，從而讓美元流向世界，這就需要美元的供應(yīng)數(shù)量足夠多?？墒屈S金數(shù)量是有限的，過多的美元雖然滿足了國際貿(mào)易對貨幣的需求，卻意味著美元與黃金兌換比例的下降，減少美元供應(yīng)，維持黃金兌換比例，又會導(dǎo)致國際貿(mào)易缺少貨幣，不利于貿(mào)易發(fā)展。

這樣的一種難題，就被稱為特里芬難題，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬預(yù)言：布雷頓森林體系比金本位更不靠譜，崩潰，只是遲早的問題。

雖然如此，布雷頓森林體系的出現(xiàn)畢竟是穩(wěn)定了國際貿(mào)易體系，歐洲各國又接連需要進(jìn)行戰(zhàn)后重建，和打贏與蘇聯(lián)的意識形態(tài)戰(zhàn)爭，所以眼看著美元超發(fā)，美元數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國黃金儲備，美元與黃金兌換比例早已難以實(shí)現(xiàn)，卻只是睜一只眼閉一只眼。

需要發(fā)展的時(shí)候，穩(wěn)定就是最重要的。

之后就是人類歷史的經(jīng)典橋段，現(xiàn)在的成功者開始犯過去失敗者的錯(cuò)誤，美國也開始和過去幾十年的歐洲一樣，接連卷入戰(zhàn)爭之中。1950年6月，美國卷入朝鮮戰(zhàn)爭，1961年5月，美國又卷入越南戰(zhàn)爭，因?yàn)榫揞~的軍費(fèi)支出，美國黃金儲備不斷下降，歐洲黃金儲備不斷上升，美元與黃金的兌換比例也越來越不可信。

1965年，法國總統(tǒng)戴高樂開始用法國掙到的美元要求美國政府兌換黃金，甚至出現(xiàn)了法國人用飛機(jī)將黃金運(yùn)回國的歷史畫面。

1971年，美國終于結(jié)束了建國以來始終保持外匯盈余的紀(jì)錄，美國不堪重負(fù)，宣布不再承諾將美元兌換成黃金，布雷頓森林體系解體。

以貴金屬錨定價(jià)值的貨幣體系終于壽終正寢，人類社會進(jìn)入信用貨幣時(shí)代。

貨幣正式成為不再由基礎(chǔ)資產(chǎn)錨定價(jià)值，不再可以要求政府強(qiáng)制兌換成貴金屬，僅依靠國家強(qiáng)制力而強(qiáng)行賦予價(jià)值的交易工具。

經(jīng)過了幾個(gè)世紀(jì)的貨幣體系建設(shè)，各國終于認(rèn)識到，要想滿足人類社會不斷增長的需求和生產(chǎn)能力，徹底解決實(shí)物貨幣存在數(shù)量限制的缺點(diǎn)，那就是使用信用貨幣，而使用信用貨幣，就要認(rèn)可各國自由安排匯率。

在實(shí)物貨幣時(shí)代，匯率是沒有意義的，大家都使用同樣的貴金屬作為貨幣，進(jìn)入信用貨幣時(shí)代，由于缺少了貴金屬的價(jià)值錨定作用，各國貨幣的兌換比例也完全由市場決定，人類社會正式進(jìn)入浮動匯率時(shí)代。

貨幣發(fā)行數(shù)量也不再受貴金屬數(shù)量限制，完全由政府掌握，在這樣的時(shí)代，匯率是如何決定的，貨幣又是如何發(fā)行的，發(fā)行依據(jù)是什么，如果沒有限制，貨幣數(shù)量會無限增加，貨幣會持續(xù)貶值么，這些都是在之后的文章將要回答的問題。

做一個(gè)總結(jié)。

貨幣歷史，就是從某種稀缺商品作為貨幣的實(shí)物貨幣，到國家稅收為支撐的債券，再到某種資產(chǎn)為支撐的紙幣，最后到以國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力和信用為基礎(chǔ)的法定貨幣，形式上，其實(shí)就是政府發(fā)行的“國家證券”。

（摘自微信公眾號“南野記”）