全國兩會召開市場聚焦政策變化 科技板塊有望成為今年A股主線

2025年全國兩會在本周召開，“十四五”收官之年，政府工作報(bào)告設(shè)定目標(biāo)、工作重心和產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)等是市場關(guān)注的重要議程，產(chǎn)業(yè)政策上科技仍然是重點(diǎn)，科技板塊有望成為今年A股投資的重要主線。

宏觀政策定調(diào)積極穩(wěn)樓市股市再度明確

本周影響資本市場最重要的事件是全國兩會召開。政府工作報(bào)告對全年經(jīng)濟(jì)預(yù)期提出，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右，與2024年5%的增長目標(biāo)持平。就業(yè)方面，2025年預(yù)期城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上，預(yù)期城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右。

通脹方面，2025年的目標(biāo)是居民消費(fèi)價(jià)格漲幅2%左右，比2024年“漲幅3%左右”的目標(biāo)有所降低。財(cái)政政策今年赤字率擬按4%左右安排，比上年提高1個(gè)百分點(diǎn)，基本上符合市場預(yù)期。

同時(shí)擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元，比上年增加3000億元；擬發(fā)行特別國債5000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本；擬安排地方政府專項(xiàng)債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，各方面財(cái)政支出強(qiáng)度明顯加大。

貨幣政策延續(xù)“適度寬松”的提法，提出適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配；同時(shí)報(bào)告具體提及推動社會綜合融資成本下降，提升金融服務(wù)可獲得性和便利度。預(yù)計(jì)今年貨幣政策發(fā)力確定性高，節(jié)奏上需關(guān)注海外降息和關(guān)稅等變化。

另外今年政府工作報(bào)告中促消費(fèi)的優(yōu)先級提升，重點(diǎn)提出今年要實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動；并且明確今年安排超長期特別國債3000億元支持消費(fèi)品以舊換新。提振消費(fèi)也是十大主要任務(wù)之首，可以期待更多政策的出臺。

此外，穩(wěn)住樓市股市首次寫入政府工作報(bào)告，分別提出“持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”、“深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)”。穩(wěn)住樓市股市對于居民資產(chǎn)增值、提振消費(fèi)需求、穩(wěn)定市場信心都有積極作用，資本市場角度可以關(guān)注平準(zhǔn)基金等的研究和落地。

產(chǎn)業(yè)政策重視科創(chuàng)2025年科技主線有望領(lǐng)跑

產(chǎn)業(yè)政策上科技仍然是重點(diǎn)，科技板塊有望成為今年A股投資的重要主線。

其中，報(bào)告新增“具身智能”、“6G”，且首提“大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、人工智能手機(jī)和電腦、智能機(jī)器人等新一代智能終端以及智能制造裝備”，可見AI產(chǎn)業(yè)大趨勢之下，應(yīng)用終端的重要性，在科技投資內(nèi)部也會是重中之重。

當(dāng)前DeepSeek開源模型賦能機(jī)器人大腦進(jìn)化加速，硬件端絲杠、減速器等核心零部件廠商產(chǎn)能建設(shè)加速，整機(jī)廠優(yōu)必選、樂聚等國內(nèi)人形機(jī)器人產(chǎn)品已在汽車產(chǎn)線、物流企業(yè)以及3C數(shù)碼制造等場景開展訓(xùn)練，政策的支持形成合力，加速人形機(jī)器人量產(chǎn)和商業(yè)化。

消費(fèi)電子端，AI手機(jī)及AIPC出貨量有望顯著提升。據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2024年AI手機(jī)出貨占比16%，預(yù)測到2028年市場份額將達(dá)54%，2023-2028年復(fù)合年均增速將達(dá)63%；2024年全球AIPC出貨量達(dá)4800萬臺，占出貨PC比例僅為18%，后續(xù)隨著AI功能開發(fā)完善、商業(yè)應(yīng)用滲透率提升，預(yù)計(jì)到2028年AIPC出貨量將達(dá)到2.05億臺，2024-2028年復(fù)合年均增速將達(dá)44%。

此外，3月5日中國團(tuán)隊(duì)Monica正式發(fā)布全球首款通用型AI Agent——Manus，其無需詳細(xì)指令即可理解需求并拆解任務(wù)，例如規(guī)劃會議、預(yù)訂餐廳、生成數(shù)據(jù)分析報(bào)告等，還可以無縫連接郵箱、日歷、網(wǎng)頁等數(shù)字服務(wù)，實(shí)現(xiàn)“一站式”智能助手。

在GAIA基準(zhǔn)測試（評估通用AI助手解決真實(shí)世界問題的能力）中，Manus在所有三個(gè)難度級別上都取得了新的最先進(jìn)表現(xiàn)，接下來應(yīng)用軟件行業(yè)的智能化升級，也可能會迎來全面爆發(fā)的機(jī)會。

（作者系某公募指數(shù)投資總監(jiān)。文中基金僅為舉例分析，不作買賣推薦。）