AI算力回歸平價(jià)云產(chǎn)業(yè)鏈格局重塑

以DeepSeek為代表的高效、開源的大語言模型的出現(xiàn)，令A(yù)I算力的需求和應(yīng)用也隨之發(fā)生顯著變化。DeepSeek的出現(xiàn)，意味著可以通過高效的訓(xùn)練方法讓算力門檻顯著降低，讓AI算力回歸平價(jià)，海量算力的重新定價(jià)也將重塑云廠商市場格局。

據(jù)國內(nèi)AI產(chǎn)品榜統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，DeepSeek應(yīng)用自2025年1月11日發(fā)布，在1月份累計(jì)獲得1.25億用戶，其中80%以上用戶來自最后一周，即7天內(nèi)完成了1億用戶的增長。云廠商紛紛接入DeepSeek等模型，隨著調(diào)用量的增加，不同規(guī)模的廠商都能因算力需求增長而獲得業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

據(jù)中國信息通信研究院發(fā)布的《云計(jì)算白皮書（2024年）》顯示，2023年我國云計(jì)算市場規(guī)模達(dá)6165億元，同比增長35.5%，預(yù)計(jì)2027年我國云計(jì)算市場規(guī)模將突破2.1萬億元。在DeepSeek的助推下，未來云計(jì)算市場空間有望進(jìn)一步打開。

AI算力平價(jià)化，重塑云廠商市場格局

國聯(lián)民生證券指出，DeepSeek拉平大模型之間的差距后，底層仍舊依賴背后驅(qū)動(dòng)的算力，云計(jì)算作為大模型的底層算力支撐，有望持續(xù)受益。隨著云計(jì)算公司陸續(xù)接入DeepSeek，或?qū)⑼苿?dòng)云服務(wù)商算力租賃及AI服務(wù)收入快速增長。同時(shí)，技術(shù)進(jìn)步帶來的AI算力的平價(jià)化不僅僅利好傳統(tǒng)的AI算力供應(yīng)商大廠，也會(huì)擴(kuò)展到非傳統(tǒng)大型云廠商。開源模型低成本技術(shù)的創(chuàng)新有望加速應(yīng)用側(cè)的繁榮，云算力需求將進(jìn)一步上升。

同時(shí)，邊緣算力、端側(cè)算力也迎來增量空間。據(jù)IDC此前預(yù)測數(shù)據(jù)，云端推理占算力的比重將逐步提升，預(yù)計(jì)到2026年推理占62.2%，訓(xùn)練占37.8%。而DeepSeek的出現(xiàn)更有可能加速訓(xùn)練到推理的算力需求重心的轉(zhuǎn)變，模型微調(diào)端和推理端會(huì)逐漸從訓(xùn)練端的中心算力向邊緣算力、消費(fèi)算力和端側(cè)算力傾斜。手握閑時(shí)和冗余算力的云廠商及邊緣算力供應(yīng)商或可獲得重估，擁有邊緣算力基本盤和實(shí)時(shí)調(diào)度優(yōu)勢的企業(yè)有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

在DeepSeek走紅之前，云廠商的算力服務(wù)呈現(xiàn)出“各有所長”的特點(diǎn)。這種現(xiàn)象主要源于不同云廠商在硬件配置、軟件優(yōu)化以及對特定應(yīng)用場景的支持上存在差異：1）不同的云廠商根據(jù)自身的技術(shù)路線和目標(biāo)客戶群體，選擇不同的硬件配置。例如專注于高性能計(jì)算的云廠商會(huì)大量部署A100或H100顯卡，以支持大規(guī)模的深度學(xué)習(xí)任務(wù)；而另一些云廠商則可能更多地采用性價(jià)比更高的消費(fèi)級顯卡，以滿足中小規(guī)模的AI應(yīng)用。2）云廠商還需要支持不同的深度學(xué)習(xí)框架（如TensorFlow、PyTorch等），并針對這些框架進(jìn)行優(yōu)化，以提高模型的訓(xùn)練和推理效率，這種軟件層面的適配進(jìn)一步增加了云廠商在算力服務(wù)上的差異化。3）云廠商的覆蓋客戶群體廣泛，為了滿足客戶多樣化的業(yè)務(wù)需求，需要提供定制化的算力服務(wù)。

國聯(lián)民生證券認(rèn)為，隨著越來越多的公有云廠商擁抱DeepSeek模型，這種云廠商“各有所長”的特點(diǎn)會(huì)逐漸模糊，在云廠商這個(gè)層面而言，拋開模型的技術(shù)層面，其背后的算力則處于同一起跑線，從而轉(zhuǎn)為考量算力池的深變和用戶覆蓋的廣度。

云服務(wù)成為商業(yè)模式重要抓手

對于云服務(wù)而言，其商業(yè)模式主要分為三種：基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)（IaaS）、平臺即服務(wù)（PaaS）和軟件即服務(wù)（SaaS）。而隨著AI大模型的崛起，模型即服務(wù)（MaaS）作為一種新興的云服務(wù)模式逐漸受到關(guān)注。其核心是將AI模型作為一種服務(wù)提供給用戶，用戶可以通過API調(diào)用等方式直接使用這些模型，而無需自己訓(xùn)練和部署模型。

DeepSeek的全面開源推動(dòng)了各大廠商模型的平權(quán)化，而其所帶來的MaaS商業(yè)模式，本質(zhì)上并沒有超出IaaS、PaaS及SaaS的商業(yè)模式范疇：MaaS需要IaaS提供的基礎(chǔ)設(shè)施來支持模型的訓(xùn)練和推理；用戶可以在PaaS平臺上開發(fā)應(yīng)用程序，并通過API調(diào)用MaaS提供的AI模型；SaaS提供完整的軟件應(yīng)用，用戶可以通過網(wǎng)絡(luò)訪問這些應(yīng)用，并按需付費(fèi)。在此背景下，提供完整的AI模型作為服務(wù)的MaaS，也可以看作是SaaS的一種形式。

國聯(lián)民生證券指出，AI應(yīng)用結(jié)合算力資源的落地與否，既和大客戶數(shù)群的數(shù)字化企業(yè)相關(guān)，也和直接為其提供PaaS、SaaS等云服務(wù)的廠商息息相關(guān)。云廠商雖然擁有海量的云資源，但這些資源往往需要通過云服務(wù)的二次轉(zhuǎn)換才能形成業(yè)務(wù)飛輪。手握客戶場景和深入客戶業(yè)務(wù)流程的云服務(wù)廠商成為算力平權(quán)下的云商業(yè)模式閉環(huán)的重要抓手，通過其客戶網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)快速推廣和部署云服務(wù)，從而和云廠商形成共贏。

云產(chǎn)業(yè)鏈部分重點(diǎn)公司梳理

云產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值重估已在市場預(yù)期上有所體現(xiàn)。春節(jié)后云計(jì)算板塊迎來連日上漲，2月7日，優(yōu)刻得、并行科技、青云科技、用友網(wǎng)絡(luò)、浪潮軟件、神州數(shù)碼等多只云計(jì)算相關(guān)個(gè)股漲停，其中2月5日起三日內(nèi)優(yōu)刻得上漲約70%，2月3日起五日內(nèi)金山云收獲40%左右漲幅。

圖：算力平權(quán)下的云商業(yè)模式閉環(huán)邏輯

以下是部分重點(diǎn)公司梳理：

1、公有云

金山云（03896）：2013年成為國內(nèi)最大的云存儲服務(wù)商之一，2017年位列中國互聯(lián)網(wǎng)云廠商前三。全面接入DeepSeek，滿足公有云和國資云/政務(wù)云場景使用需求。

優(yōu)刻得（688158）：擁有深厚云服務(wù)模式積淀，全球級云供應(yīng)商。適配DeepSeek開源模型，提供“國產(chǎn)算力+國產(chǎn)模型”的端到端解決方案。

2、邊緣云

順網(wǎng)科技（300113）：順網(wǎng)算力市場作為連接算力供需方的算力服務(wù)平臺，通過整合各方邊緣算力資源，提供開箱即用的高性價(jià)比算力服務(wù)，致力于成為中國領(lǐng)先的邊緣算力平臺。

網(wǎng)宿科技（300017）：專注邊緣計(jì)算，于2018年推出邊緣計(jì)算平臺ECP，擁有豐富的算力資源儲備和強(qiáng)大的資源服務(wù)能力，全球深度部署節(jié)點(diǎn)，可以滿足各種場景對算力和網(wǎng)絡(luò)的需求。

3、混合云服務(wù)商

深信服（300454）：“同架構(gòu)混合云”解決方案廣泛應(yīng)用于“本地?cái)?shù)據(jù)中心延伸”、“業(yè)務(wù)混合部署”、“混合云災(zāi)備”等場景。堅(jiān)持全渠道戰(zhàn)略，行業(yè)客戶廣泛。

青云科技（688316）：致力于解決智算中心建設(shè)、運(yùn)維管理與運(yùn)營中的挑戰(zhàn)與痛點(diǎn)，已經(jīng)落地了近30個(gè)區(qū)域智算中心。

4、垂直行業(yè)SaaS

三六零（601360）：獨(dú)創(chuàng)CoE專家協(xié)作模型技術(shù)架構(gòu)，以16家品牌的100多個(gè)模型作為智能底座支撐AI搜索的能力。

金山辦公（688111）：全球知名的行業(yè)領(lǐng)先的辦公軟件和服務(wù)提供商，將AI在國內(nèi)辦公軟件領(lǐng)域率先落地。

螢石網(wǎng)絡(luò)（688475）：以螢石云為中心，構(gòu)建智能生活解決方案及開放式云平臺服務(wù)，打造物聯(lián)網(wǎng)云生態(tài)。

軟通動(dòng)力（301236）：整合DeepSeek-R1模型進(jìn)一步優(yōu)化天璇AI平臺，以全棧AI技術(shù)服務(wù)加速企業(yè)智能化轉(zhuǎn)型。

科大訊飛（002230）：發(fā)布基于全國產(chǎn)算力訓(xùn)練的訊飛星火大模型，深耕AI教育領(lǐng)域，智慧辦公SaaS平臺業(yè)務(wù)廣覆蓋。