2024年新股發(fā)行費用出現(xiàn)新變化承銷保薦費下滑 審計費、律師費增長

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年的A股市場共有100家企業(yè)順利完成IPO上市發(fā)行，其中，登陸創(chuàng)業(yè)板的IPO公司數(shù)量最多，達到38家；登陸北交所的IPO公司有23家；登陸上證主板的IPO公司有17家；登陸科創(chuàng)板的IPO公司有15家；登陸深證主板的新股數(shù)量最少，僅有7家。

2024年，IPO公司上市平均發(fā)行費用是多少？相比前幾年，有何變化？各大中介機構(gòu)收獲如何？

發(fā)行費用大幅下降

2024年，100家上市公司發(fā)行費用合計為67.41億元，平均到每家企業(yè)的發(fā)行費用為6741萬元，相比2022年和2023年數(shù)值有了較大幅度的下降。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年和2023年，A股IPO公司上市發(fā)行數(shù)量分別為428家和313家，發(fā)行費用合計金額分別為390.68億元和279.42億元，平均到單家公司IPO發(fā)行費用，分別有9128萬元和8927萬元。

整體來看，單家公司IPO平均發(fā)行費用在逐年下降，其中2023年相比2022年下降了2.2%，2024年相比2023年下降了24.49%。平均發(fā)行費用的逐年下降，為IPO企業(yè)減負不少。

2024年發(fā)行費用的明顯下降，與監(jiān)管政策變化不無關(guān)系。2024年4月12日，國務(wù)院發(fā)布新“國九條”，壓實“看門人”責(zé)任，整治發(fā)行承銷中的市場亂象；2024年8月，國家司法部會同財政部、證監(jiān)會起草了《國務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定（征求意見稿）》，要求證券公司保薦業(yè)務(wù)、會計師事務(wù)所審計業(yè)務(wù)不得以股票公開發(fā)行上市結(jié)果作為收費條件，律師事務(wù)所不得違反司法行政等部門關(guān)于律師服務(wù)收費的相關(guān)規(guī)定。該規(guī)定主要聚焦規(guī)范中介機構(gòu)服務(wù)中的相關(guān)收費問題，加強監(jiān)管，增強中介機構(gòu)的獨立性。2024年12月23日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過該規(guī)定草案。顯然，監(jiān)管政策的變化對降低IPO企業(yè)上市負擔(dān)有著積極作用。

承銷保薦費明顯下滑

新股上市發(fā)行費用主要部分是支付給承銷保薦商的承銷保薦費、支付給會計師事務(wù)所的審計及驗資費、支付給律所的律師費用，而除了這三部分外，還有信息披露費、評估費等其他費用，因這些費用的占比相對較低，通常未披露明細。

具體來看，在2024年發(fā)行費用中，下降最明顯的是承銷保薦費，此項費用從2022年的單家企業(yè)平均7117萬元下降至2024年的4512萬元，兩年間的降幅高達36.61%。相對而言，審計及驗資費和律師費有所增加。其中，審計及驗資費從2022年的1001萬元增加至2024年的1153萬元，增幅為15.10%；律師費從2022年的548萬元增加至2024年的640萬元，增幅為16.80%。

在上市板塊上，2024年科創(chuàng)板上市公司發(fā)行費用均值最高，為9012萬元；北交所發(fā)行費用均值最低，為2511萬元。余下的上證主板、創(chuàng)業(yè)板、深證主板的發(fā)行費用均值依次為8566萬元、7469萬元和7386萬元。

在2024年上市的100家企業(yè)中，發(fā)行費用超過億元的公司共有13家（見附表），其中費用最高的是科創(chuàng)板上市企業(yè)艾羅能源，發(fā)行費用合計高達2.38億元。

艾羅能源發(fā)行費用之所以高，與其超高的承銷保薦費用有關(guān)，僅這一項就達到了2.06億元，審計及驗資費及法律費用分別為1593萬元和955萬元。艾羅能源于2024年1月3日上市發(fā)行，從IPO受理到正式上市，用時約1年半時間。

艾羅能源是光伏儲能系統(tǒng)及產(chǎn)品提供商，主要面向海外客戶提供光伏儲能逆變器、儲能電池以及并網(wǎng)逆變器，應(yīng)用于分布式光伏儲能及并網(wǎng)領(lǐng)域。根據(jù)招股書披露，其計劃募資8.09億元，但從最終募資結(jié)果看，實際募資金額高達22.26億元，比計劃金額多出14.17億元。因券商通常會根據(jù)實際募資額收取費用，這就在一定程度上拉高了艾羅能源承銷保薦費用。

在2024年發(fā)行上市的100家新股中，發(fā)行費用低于2000萬元的企業(yè)共有6家，均為北交所上市企業(yè)。這些企業(yè)的募資金額較低，6家公司合計募集資金僅有7.2億元，每家公司的募資金額均在2億元以內(nèi)，其中于2024年3月29日上市的芭薇股份的募資金額最低，僅有0.53億元，此外，芭薇股份發(fā)行費用同樣最低，僅有1136萬元。

芭薇股份主要從事化妝品ODM業(yè)務(wù)，為化妝品品牌商提供產(chǎn)品策劃、配方研發(fā)、生產(chǎn)制造、功效檢測等全流程服務(wù)。公司原計劃募資8400萬元，但從實際情況看，其共計發(fā)行人民幣普通股920萬股，發(fā)行價格為5.77元，募集資金總額為5308萬元，扣除發(fā)行費用后，募集資金凈額僅為4172萬元，比原計劃縮水了一半。

中介機構(gòu)中的“佼佼者”

上市公司的發(fā)行費用主要支付給包括券商、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)，那么，中介機構(gòu)2024年的收益情況如何呢？誰才是其中的“佼佼者”？

在新股上市過程中，券商主要承擔(dān)承銷、保薦職責(zé)，因此，其IPO項目收益主要來自承銷保薦費用。對于上市公司來說，承銷保薦費用也是其支出的發(fā)行費用中比例最高部分。2024年，100家上市公司的承銷保薦費總額占發(fā)行費用總額的比例為66.93%，雖然相比2023年的76.23%有所降低，但仍然是上市公司支付發(fā)行費用的最主要部分。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2024年100家上市公司的承銷保薦商共涉及37家券商，按照承銷保薦的上市項目數(shù)量，并參考承保金額統(tǒng)計，排名前五的券商分別為中信證券、中信建投、國泰君安、華泰聯(lián)合和海通證券，這5大券商承銷保薦項目（含聯(lián)合承保項目）數(shù)量分別11家、11家、9家、8家和7家。

在承保數(shù)量排名前五的券商中，中信證券參與承保項目的承銷保薦費合計金額最高，達到6.5億元；華泰聯(lián)合次之，為5.12億元。此后依次為國泰君安、中信建投和海通證券，金額分別為5.08億元、3.72億元和3.29億元。

在企業(yè)IPO過程中，會計師事務(wù)所主要承擔(dān)審計驗資等工作，收取的費用主要為審計驗資費。2024年，100家上市新股支出的審計驗資費用占發(fā)行費用的比例為17.1%，相比2023年的12.51%占比數(shù)據(jù)有所提升。

按照承接項目數(shù)量來看，容誠會計師事務(wù)所以27個項目的承接數(shù)量，排名第一位，遠超排名第二的天健會計師事務(wù)所的12個項目，排名第三至第五的審計機構(gòu)分別為立信會計師事務(wù)所、中匯會計師事務(wù)所和致同會計師事務(wù)所，承接項目數(shù)量分別為12個、10個和7個。

審計驗資費用方面，排名前五的會計師事務(wù)所中，容誠會計師事務(wù)所費用最高，為3.57億元，剩余4家事務(wù)所收到的審計驗資費分別為1.69億元、1.45億元、1.19億元和0.64億元。

在發(fā)行費用構(gòu)成中，律師費是由IPO公司支付給律師事務(wù)所的法律顧問等費用，2024年上市的100家新股支出的律師費用合計占發(fā)行費用的9.49%，比2023年6.54%的比例有所提高。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2024年上市的100家新股中，共計31家律師事務(wù)所提供了服務(wù)，其中，國浩律師事務(wù)所承接項目最多，共計服務(wù)了19家公司，這些公司支出的發(fā)行費用中，律師費合計為1.22億元。承接項目數(shù)量排名第二的是上海市錦天城律師事務(wù)所，其承接的項目數(shù)量為13個，共攬取律師費0.83億元。

排在第三至第五位的是北京市中倫律師事務(wù)所、北京市金杜律師事務(wù)所、北京國楓律師事務(wù)所，分別承接項目數(shù)量為9家、8家和6家，律師費分別為0.62億元、0.56億元和0.36億元。

附表 上市發(fā)行費用超過億元的公司（單位：萬元）