2025年春節(jié)檔成績驚艷影視股有望開啟蛇年盛宴

傳統(tǒng)意義上的春節(jié)檔應(yīng)該只包括長假七天，如今隨著放映時間延長和人們錯峰休假形成慣例，春節(jié)檔逐漸向正月十五結(jié)束進(jìn)軍。整體來看，2025年電影春節(jié)檔成績斐然：截至2月12日18時21分，檔期內(nèi)票房達(dá)95.10億元，觀影人次為1.87億人，雙雙刷新了中國影史春節(jié)檔紀(jì)錄，掀起了一陣觀影熱潮。

在眾多影片中，《哪吒之魔童鬧?！繁憩F(xiàn)堪稱驚艷，最新票房已經(jīng)超過了百億元大關(guān)，同時成為中國影史首部觀影人次破2億人的電影，投資方光線傳媒憑此賺得盆滿缽盈。而這也折射到二級市場的股價層面，該股在節(jié)后快速實(shí)現(xiàn)了股價翻番。

至于哪吒熱對于行業(yè)的影響，一位不愿具名的產(chǎn)業(yè)人士指出，本以為這部時隔幾年的續(xù)集很難延續(xù)第一部的熱度，但電影憑借精良的制作和完整的劇情完勝蛇年春節(jié)檔其他影片，或許會因此掀起一股中國內(nèi)地的動漫熱潮。

值得注意的是，電影主創(chuàng)團(tuán)隊對于推出哪吒第三部的時間十分謹(jǐn)慎，本周導(dǎo)演餃子將第三部的上映時間從2028年改到2030年，但隨后改回到2028年。

蛇年春節(jié)檔哪吒續(xù)集一枝獨(dú)秀中國動漫產(chǎn)業(yè)或應(yīng)來機(jī)遇

在眾多影片中，《哪吒之魔童鬧?！繁憩F(xiàn)堪稱驚艷，總票房最新已經(jīng)超越百億元人民幣大關(guān)，從而一舉超越迪斯尼知名動畫片《冰雪奇緣》，成為全球票房TOP30中唯一非好萊塢影片。考慮到目前該片依然在院線持續(xù)熱映，最新賣方預(yù)測總票房更是約為160.36億元。

其不僅在國內(nèi)票房火爆，在國際市場也成績亮眼，北美排片突破700間，一舉打破了近20年來國產(chǎn)片華語發(fā)行商在北美地區(qū)開畫影院的排片紀(jì)錄，預(yù)售票房還超越了近20年華語片首周末票房。

而2月10日起在悉尼提前上映時，由于觀眾熱情高漲，幾乎所有場次爆滿，悉尼影院大幅增加排片。

再看其他春節(jié)檔影片成績，《唐探1900》相對也交出了交代得過去的成績單，預(yù)測總票房可以突破34億元。相比之下，《封神第二部：戰(zhàn)火西岐》因種種原因成績不佳，最新來看票房超越第一部希望渺茫。

從主要城市票房來看，上海、北京、成都、重慶、廣州占據(jù)2025年春節(jié)檔城市票房前5名。其中成都在春節(jié)檔期間有超458萬人次觀影，票房收入超2.18億元，較2024年同期增長45%，創(chuàng)下當(dāng)?shù)卮汗?jié)檔電影票房歷史新高。另外，各地推出的觀影消費(fèi)券也助力了電影市場，如浙江紹興在春節(jié)檔期間影院票房共計5419.41萬元，觀影人次達(dá)109.65萬人次，累計播出場次達(dá)2.07萬場，影院票房同比2024年春節(jié)檔增長34.94%，觀影人數(shù)同比去年春節(jié)檔增長30.06%。

在本刊調(diào)查了解中，尤其產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士對于哪吒續(xù)集的現(xiàn)象級成績頗為振奮。文首產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士提到，其一舉改變了產(chǎn)業(yè)內(nèi)對于春節(jié)檔的慣常思維，似乎必須有一兩部頭部明星或流量明星的大制作尤其是喜劇片才能獲得高票房，以往過年的動畫片就是熊出沒系列。如今哪吒在未來有望成為更受追捧的春節(jié)動漫系列。

“考慮到第三部推出或許又要經(jīng)歷很長時間，這對內(nèi)地其他的動漫影視制作公司來說，或許是一次大的彌補(bǔ)空檔的機(jī)遇?！彼麖?qiáng)調(diào)。

光線傳媒成賽道最大受益者橫店影視、唐德影視等奮起直追

《哪吒之魔童鬧?！菲狈勘鹎页晒Q身全球影史票房榜前20，這一成績直接推動光線傳媒股價在短短7個交易日內(nèi)漲幅超200%，市值暴增超550億元，一躍成為A股市值最高的影視院線公司。

從股價走勢來看，2月5日至13日，光線傳媒股價從9.53元一路漲至最高28.87元，2月13日漲幅一度達(dá)到20%觸及漲停。如此迅猛的漲幅，彰顯出市場對光線傳媒以及《哪吒之魔童鬧海》后續(xù)票房表現(xiàn)的強(qiáng)烈看好。

從業(yè)務(wù)布局上看，光線傳媒以內(nèi)容為核心，覆蓋電影、電視劇、動漫等多個領(lǐng)域，是產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸最完整的綜合內(nèi)容集團(tuán)之一?！赌倪钢[?！返某晒Γ饩€傳媒構(gòu)建起強(qiáng)大的IP矩陣，后續(xù)還計劃拓展手辦、聯(lián)名商品、主題樂園等衍生品市場，以及通過網(wǎng)劇、音樂劇、游戲等形式擴(kuò)展IP影響力，進(jìn)一步提升商業(yè)價值。

從投資收益上看，按照早前的統(tǒng)計，截至七天長假最后一天2月4日時，彼時《哪吒之魔童鬧?！菲狈?8.4億元，光線傳媒已確認(rèn)營業(yè)收入約9.5億至10.1億元。按彼時保守預(yù)測票房142.5億元計算，光線傳媒營收增量有望達(dá)27.6億元，2025年一季度利潤預(yù)計增厚17億元。

《哪吒之魔童鬧海》的火爆不僅讓光線傳媒在資本市場收獲頗豐，也讓提前布局的公募基金賺得盆滿缽滿。多家公募基金公司旗下產(chǎn)品在去年第四季度增持光線傳媒，幸運(yùn)地抓住了此次票房爆發(fā)帶來的紅利。

值得注意的是，不僅是光線傳媒，影視股在此利好的提振下本周都有優(yōu)異的表現(xiàn)：截至2月13日收盤，橫店影視本周漲幅約為24%，華策影視本周漲幅約為20%，唐德影視本周漲幅約為16.6%，博納影業(yè)本周的漲幅約為18%，中國電影本周的漲幅約為17.8%。

蛇年春節(jié)檔“井噴”探源政策助力疊加內(nèi)容創(chuàng)新保鮮

除了春節(jié)檔期驅(qū)動外，影視股在這一時期的上漲，背后還有著另外多重驅(qū)動因素。政策層面，2024年12月9日，由國家電影局主辦的“跨年賀歲喜迎新春——全國電影惠民消費(fèi)季”啟動。該活動投入不少于6億元觀影消費(fèi)補(bǔ)貼，涵蓋了中國工商銀行、中國銀聯(lián)、貓眼娛樂、淘票票等多個平臺的優(yōu)惠活動。

消費(fèi)者可通過貓眼微信小程序或App使用工行卡支付享優(yōu)惠、在云閃付App領(lǐng)取觀影福利、在貓眼及淘票票相關(guān)渠道，參與特惠觀影等活動。

這些優(yōu)惠政策極大刺激了觀眾的觀影需求，例如節(jié)前燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，在2017年—2025年春節(jié)檔映前19天至90天的想看數(shù)據(jù)，2025年春節(jié)檔是首次超過200萬人，創(chuàng)出歷史新高。

除去政策推手外，票房的業(yè)績兌現(xiàn)才是賽道內(nèi)公司的長期價值所在。對相關(guān)影視公司而言，票房的增長將直接帶動業(yè)績提升。如今哪吒續(xù)集依然處在院線一輪熱映中，當(dāng)年哪吒首部的數(shù)據(jù)可以完整參考。據(jù)光線傳媒2019年財報顯示，《哪吒之魔童降世》讓公司當(dāng)年凈利潤同比增長近90%，達(dá)到28.3億元。

同理，萬達(dá)電影的《唐探1900》、北京文化的《封神第二部：戰(zhàn)火西岐》等影片的票房最終成績都將對各自公司的業(yè)績產(chǎn)生重要影響，進(jìn)而在資本市場上推動公司股價上行或下行，間接影響影視股整體走勢。

在社交媒體和網(wǎng)絡(luò)平臺上，關(guān)于春節(jié)檔影片的話題討論熱度持續(xù)攀升，但呈現(xiàn)出哪吒熱和其他冷的鮮明對比。對此，投資者也需要冷靜分析：影片的最終票房受多種因素影響，如口碑的變化、同期競爭影片的表現(xiàn)以及突發(fā)的市場事件等。

如果影片上映后口碑不佳，即使前期預(yù)售成績優(yōu)異，票房也可能出現(xiàn)大幅下滑，導(dǎo)致影視公司業(yè)績不及預(yù)期，進(jìn)而使影視股股價下跌。同時，市場情緒波動具有不確定性，一旦市場對春節(jié)檔影片的預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，資金可能迅速撤離引發(fā)股價大幅波動。

內(nèi)容創(chuàng)新是影視行業(yè)保持活力和競爭力的關(guān)鍵。在影視行業(yè)內(nèi)，光線傳媒憑借《哪吒之魔童鬧?！返某晒?，給行業(yè)注入一劑強(qiáng)心針，證明了優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的強(qiáng)大吸引力和市場潛力，也為其他影視公司在內(nèi)容創(chuàng)作和IP運(yùn)營上提供了借鑒方向。

只有不斷推出新穎、優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，才能吸引觀眾的關(guān)注、提高影片的票房并為公司其他項(xiàng)目創(chuàng)造良好的氛圍，最終推動內(nèi)地影視行業(yè)發(fā)展和相關(guān)影視股價值提升。

對股票投資而言，在關(guān)注影視股投資機(jī)會的同時，還要密切關(guān)注行業(yè)動態(tài)和公司基本面的變化，合理配置資產(chǎn)以降低投資風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)投資收益最大化。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）

附圖 春節(jié)前的貓眼小程序優(yōu)惠券包

數(shù)據(jù)來源：貓眼小程序