2024年我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值43.85萬億元 同比增長5%

廣發(fā)證券：我們可以把2024年的出口表現(xiàn)拆解為三部分：一是全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易周期修復(fù)的影響，2024年韓國、越南出口同比增速分別為8.2%、14.3%，均明顯高于2023年；二是近年來產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢逐漸形成以及品牌出海所帶來的中國制造業(yè)競爭力上升的影響，汽車、家電、船舶、集成電路等高增長領(lǐng)域均較為典型；三是貿(mào)易條件較為穩(wěn)定的影響，包括關(guān)稅和匯率等。往下一階段看，外部貿(mào)易條件可能存在變數(shù)，但第一和第二個(gè)因素并未有變化。所以對于2025年出口需要綜合判斷，不宜基于關(guān)稅做單邊預(yù)期。

中銀證券：12月美國對我國當(dāng)期出口同比增速的正貢獻(xiàn)延續(xù)走擴(kuò)，對美“搶出口”或是上年末出口同比增速的重要支撐。此外，12月美國ISM制造業(yè)PMI實(shí)現(xiàn)49.3%，較上月增長0.9個(gè)百分點(diǎn)，其中供應(yīng)商交付指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)較上月分別增長1.4和2.1個(gè)百分點(diǎn)；在特朗普關(guān)稅新政尚不明朗的背景下，當(dāng)期美國制造企業(yè)海外采購意愿較高。

浙商證券：展望未來，在特朗普做出明確關(guān)稅威脅背景下我們認(rèn)為出口品的性價(jià)比優(yōu)勢、“新三樣”等機(jī)械品的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、企業(yè)的境外布局優(yōu)勢以及全球地緣摩擦高發(fā)下的供給優(yōu)勢這四大優(yōu)勢將支持我國出口“美國不亮非美亮”。預(yù)計(jì)本輪貿(mào)易摩擦節(jié)奏較之前更快，關(guān)稅落地前可能是“搶出口”窗口期。12月進(jìn)口回升，主因春節(jié)日期較2024年提前帶來節(jié)日消費(fèi)的影響，未來政策組合拳落地后可能帶動(dòng)進(jìn)口進(jìn)一步修復(fù)。

開源證券：2024年12月美國ISM制造業(yè)PMI錄得49.3%，較前值有所回升，指向當(dāng)前外需仍具一定韌性，且從剔除“搶出口”效應(yīng)后的高出口增速及出口量價(jià)結(jié)構(gòu)來看，可以得到同樣的結(jié)論。中長期看，美國大選塵埃落定，2025年對美出口或面臨一定關(guān)稅壓力，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，其一，外部關(guān)稅政策執(zhí)行或需一定時(shí)間，且或?qū)⒁暿┬行Ч麧u進(jìn)式推進(jìn)；其二，關(guān)稅政策施行前存在“搶出口”效應(yīng)，將短期內(nèi)抬高出口增速。初步預(yù)計(jì)2025年出口節(jié)奏或受關(guān)稅政策擾動(dòng)，但年內(nèi)總體出口金額下行壓力仍然可控，中性條件下，2025年出口同比仍有望實(shí)現(xiàn)正增長。

華泰證券：12月進(jìn)口顯著改善，或?qū)?yīng)“9．24”穩(wěn)增長組合拳之后內(nèi)需在財(cái)政政策發(fā)力的背景下呈現(xiàn)邊際企穩(wěn)。其中，工業(yè)金屬原材料、機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口同比增速顯著回升。往前看，“搶出口”效應(yīng)仍或推動(dòng)今年初出口維持較高景氣度，但考慮到今年1月20日特朗普正式就任美國總統(tǒng)，外需及貿(mào)易政策均面對一定的不確定性，基準(zhǔn)情況下，今年二季度之后出口對經(jīng)濟(jì)的支撐可能將減弱，提振內(nèi)需仍需穩(wěn)增長政策進(jìn)一步加碼，包括進(jìn)一步的降準(zhǔn)降息、財(cái)政進(jìn)一步擴(kuò)張?zhí)嵴裣M(fèi)及投資等舉措。