2023 年前三季度中國經(jīng)濟形勢分析及四季度展望

許憲春 唐 雅 常子豪

前三季度，在復(fù)雜嚴(yán)峻的國際環(huán)境以及國內(nèi)艱巨的改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)下，按不變價格計算，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長5.2%，①國家統(tǒng)計局：《前三季度國民經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好 高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進》，2023 年10 月18 日，http://www.stats.gov.cn/xxgk/sjfb/zxfb2020/202310/t20231018_1943678.html。生產(chǎn)恢復(fù)，消費需求快速增長，居民收入穩(wěn)定增長，就業(yè)物價有所改善。本文運用統(tǒng)計數(shù)據(jù)從生產(chǎn)、需求、收入和價格四個角度入手對經(jīng)濟運行中的特點進行總結(jié)，并分析了三季度經(jīng)濟增速略超預(yù)期的原因和當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展存在的突出問題。在此基礎(chǔ)上，本文還對2023 年四季度經(jīng)濟運行情況進行了展望。

一、2023 年前三季度中國經(jīng)濟運行的基本特點

（一）從生產(chǎn)角度看經(jīng)濟運行特點

從生產(chǎn)角度看，2023 年前三季度經(jīng)濟運行呈現(xiàn)以下三個特點：經(jīng)濟增速持續(xù)恢復(fù)，三季度GDP 兩年平均增速有所回升；第二產(chǎn)業(yè)持續(xù)恢復(fù)，是經(jīng)濟保持恢復(fù)的重要力量；第三產(chǎn)業(yè)增加值增速表現(xiàn)突出，是經(jīng)濟恢復(fù)的主要支撐力。

經(jīng)濟增速持續(xù)恢復(fù)，三季度GDP 兩年平均增速有所回升。前三季度GDP 同比增長5.2%，增速比上半年回落0.3 個百分點。其中，一、二、三季度GDP 同比增速分別為4.5%、6.3%和4.9%，三季度增速有所回落（見圖1），但這與去年三季度經(jīng)濟恢復(fù)較好，基數(shù)抬升密切相關(guān)①2022 年二季度GDP 同比增長0.4%，三季度增長3.9%，三季度增速明顯回升。趙同錄：《前三季度我國經(jīng)濟運行持續(xù)恢復(fù)向好》，國家統(tǒng)計局網(wǎng)站，2023 年10 月19 日，http://www.stats.gov.cn/sj/sjjd/202310/t20231019_1943736.html。。為剔除基數(shù)影響，計算2022 和2023 年各季度GDP 平均增速發(fā)現(xiàn)，一至三季度分別為4.6%、3.3%、4.4%，三季度比二季度回升1.1 個百分點。因此三季度GDP 增速呈恢復(fù)態(tài)勢。

圖1 2019—2023 年三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值季度同比實際增長率

第二產(chǎn)業(yè)持續(xù)恢復(fù)，是經(jīng)濟保持恢復(fù)的重要力量。前三季度第二產(chǎn)業(yè)增加值增長4.4%，比上半年回升0.1個百分點，其中三季度增長4.6%，增速比二季度回落0.6個百分點，比一季度回升1.3 個百分點（見圖1），三季度增速比二季度回落主要是受到去年同期基數(shù)走高的影響。2022 和2023 年三季度第二產(chǎn)業(yè)增加值兩年平均增速為4.9%，分別比二季度和一季度兩年平均增速回升1.9 和0.4 個百分點，可見第二產(chǎn)業(yè)恢復(fù)態(tài)勢較好。分行業(yè)看，建筑業(yè)表現(xiàn)突出，前三季度建筑業(yè)增加值增長7.2%，比第二產(chǎn)業(yè)增加值增速高出2.8 個百分點，其中三季度增長6.6%，比第二產(chǎn)業(yè)增加值增速高2.0 個百分點。建筑業(yè)表現(xiàn)較好主要受到三方面因素影響：第一，三季度以來，天氣轉(zhuǎn)涼、雨季結(jié)束，建筑業(yè)活動加速恢復(fù)，保障了建筑業(yè)的穩(wěn)定供給；第二，前三季度基礎(chǔ)設(shè)施投資增長6.2%，增速較快，為建筑業(yè)需求端穩(wěn)定增長提供了支撐；第三，7 月中央政治局會議提出要加快地方專項債發(fā)行進度后，前三季度新增專項債已發(fā)行34 492.9 億元，發(fā)行進度超過90%，為基礎(chǔ)設(shè)施投資提供了資金保障，促進了建筑業(yè)發(fā)展。

第三產(chǎn)業(yè)增加值增速表現(xiàn)突出，是經(jīng)濟恢復(fù)的主要支撐力。前三季度第三產(chǎn)業(yè)增加值增長6.0%，比GDP 增速高出0.8 個百分點，是三次產(chǎn)業(yè)中唯一增速快于GDP 增速的。其中，三季度第三產(chǎn)業(yè)增加值增長5.2%，比GDP 增速高出0.3 個百分點（見圖1）。具體來看，接觸型服務(wù)業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)的快速增長是第三產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)突出的重要支撐。三季度，住宿和餐飲業(yè)，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)以及租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)均表現(xiàn)較好，增加值分別增長12.7%、8.5%、8.5%，均明顯高于第三產(chǎn)業(yè)增加值增速，合計拉動經(jīng)濟增長1.2個百分點 。這主要是由于疫情之后，居民生活受到的限制解除，暑期居民旅游、出行活動激增，帶動了住宿和餐飲等線下接觸型服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展。同時，三季度信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值增長10.3%，高速增長的態(tài)勢依然堅挺，為第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入重要動力。

（二）從需求角度看經(jīng)濟運行特點

從需求角度看，2023 年前三季度經(jīng)濟運行呈現(xiàn)以下三個特點：消費需求對經(jīng)濟增長的拉動作用明顯提升，是經(jīng)濟增長的主要動力；投資需求對經(jīng)濟增長的貢獻率進一步回落，拉動作用有所減弱；凈出口需求持續(xù)走弱，向下拉動經(jīng)濟增長。

消費需求對經(jīng)濟增長的拉動作用明顯提升，是經(jīng)濟增長的主要動力。前三季度，消費需求對經(jīng)濟增長的貢獻率為83.2%，比上半年提高6.0 個百分點，拉動經(jīng)濟增長4.4 個百分點；其中，三季度貢獻率達到94.8%，比二季度提高10.3 個百分點，拉動GDP 增長4.6 個百分點，消費需求對經(jīng)濟增長的拉動作用明顯提升。

居民消費支出加快恢復(fù)。前三季度，全國居民人均消費支出同比名義增長9.2%，實際增長8.8%，分別比上半年回升0.8 和1.2 個百分點（見圖2）。為剔除基數(shù)效應(yīng)的影響，計算前三季度全國居民人均消費支出兩年平均實際增速為5.1%，比2019 年同期低0.6 個百分點。分城鄉(xiāng)看，城鎮(zhèn)居民人均消費支出同比名義增長8.6%，比上半年提升0.9 個百分點；實際增速為8.1%，比上半年提升1.1 個百分點。農(nóng)村居民人均消費支出名義增長9.3%，實際增長9.0%，分別比上半年提升0.8 和1.1 個百分點。農(nóng)村居民人均消費支出在去年同期基數(shù)偏高的基礎(chǔ)上依然增速高于城鎮(zhèn)居民，可見農(nóng)村居民消費支出恢復(fù)快于城鎮(zhèn)居民，為消費需求的回升作出重要貢獻。并且值得注意的是，前三季度農(nóng)村居民人均消費支出兩年平均增速為6.6%，僅比2019 年同期低0.1 個百分點，可以認(rèn)為已經(jīng)恢復(fù)至疫情前水平。而城鎮(zhèn)居民人均消費支出與疫情前仍存在一定差距。分類別看，八大類消費支出中，教育文化娛樂、醫(yī)療保健、交通通信、其他用品及服務(wù)支出增長快于居民人均消費支出，增速分別為16.4%、15.0%、11.3%、17.4%。

圖2 2019—2023 年三季度全國居民人均消費支出季度累計同比名義和實際增長率

前三季度，全國一般公共預(yù)算支出同比增長3.9%，與上半年相比增速持平（見圖3）。其中教育支出增長4.3%，而衛(wèi)生健康支出增速僅略低于一般公共預(yù)算支出增速，由此可見與政府消費相關(guān)支出保持增長。

圖3 2020—2023 年三季度全國一般公共預(yù)算支出月度累計同比名義增長率

投資需求對經(jīng)濟增長的貢獻率進一步回落，拉動作用有所減弱。前三季度，投資需求對經(jīng)濟增長的貢獻率為29.8%，比上半年回落3.8 個百分點；拉動經(jīng)濟增長1.6 個百分點，比上半年回落0.2 個百分點。其中，三季度貢獻率為22.3%，比上半年回落10.5個百分點；拉動GDP 增長1.1 個百分點，比上半年回落0.7 個百分點。

固定資產(chǎn)投資增速放緩。前三季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長3.1%，增速比上半年回落0.7 個百分點。分三大領(lǐng)域看，制造業(yè)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資是固定資產(chǎn)投資保持增長的支撐。制造業(yè)投資同比增長6.2%，比上半年提升0.2 個百分點，是三大領(lǐng)域投資中唯一在三季度保持回升走勢的（見圖4）。分月看，三季度制造業(yè)投資呈現(xiàn)逐月回升走勢，1-7 月、1-8 月制造業(yè)投資分別增長5.7%和5.9%。制造業(yè)投資增速連續(xù)加快是與堅持推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級和培養(yǎng)壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)兩手抓的政策密切相關(guān)的①翟善清：《 固定資產(chǎn)投資規(guī)模持續(xù)擴大 制造業(yè)投資增速繼續(xù)加快》，國家統(tǒng)計局網(wǎng)站，2023 年10 月19 日，http://www.stats.gov.cn/sj/sjjd/202310/t20231019_1943742.html。。裝備制造業(yè)的高景氣是制造業(yè)保持韌性的重要支撐，電氣機械和器材制造業(yè)投資增長38.1%，儀器儀表制造業(yè)投資增長24.3%，汽車制造業(yè)投資增長20.4%②翟善清：《 固定資產(chǎn)投資規(guī)模持續(xù)擴大 制造業(yè)投資增速繼續(xù)加快》，國家統(tǒng)計局網(wǎng)站，2023 年10 月19 日，http://www.stats.gov.cn/sj/sjjd/202310/t20231019_1943742.html。。前三季度基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長6.2%，增速比上半年回落1.0 個百分點?；A(chǔ)設(shè)施投資增速雖回落，但整體仍保持較快增長，增速快于全部固定資產(chǎn)投資增速3.1 個百分點。其中重點領(lǐng)域補短板投資保持較快增長，如，水上運輸業(yè)投資增長23.3%，鐵路運輸業(yè)投資增長22.1%、信息傳輸業(yè)投資增長6.8%。房地產(chǎn)開發(fā)投資仍是固定資產(chǎn)投資增速的主要拖累項，前三季度，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.1%，降幅比上半年進一步擴大1.2 個百分點（見圖4）。分投資主體看，國有控股與民間投資表現(xiàn)分化顯著，民間投資恢復(fù)欠佳，是固定資產(chǎn)投資的拖累項。前三季度，國有控股投資增長7.2%，而民間投資仍為負(fù)增長，增速為-0.6%。

凈出口需求持續(xù)走弱，向下拉動經(jīng)濟增長。前三季度，凈出口需求對經(jīng)濟增長的貢獻率為-13.0%，向下拉動GDP0.7 個百分點。其中三季度凈出口需求對經(jīng)濟增長的貢獻率為-17.1%，向下拉動GDP0.8 個百分點。前三季度貨物貿(mào)易進出口總額同比下降0.2%，其中出口增長0.6%，進口下降1.2%。根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，1-8 月，服務(wù)進出口總額同比增長8%，服務(wù)出口下降7.4%，服務(wù)進口增長22.5%。

（三）從收入角度看經(jīng)濟運行特點

從收入角度看，居民收入保持穩(wěn)定增長，但增速仍低于疫情前水平；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額下降，但降幅持續(xù)收窄。

居民收入保持穩(wěn)定增長，增速仍低于疫情前水平。前三季度，全國居民人均可支配收入同比名義增長6.3%，實際增長5.9%，分別比上半年回落0.2 和加快0.1 個百分點，比2022 年同期增速高1.0 和2.7 個百分點，居民收入保持穩(wěn)定增長。但是，與2019 年同期相比，名義增速低2.5 個百分點，實際增速低0.2 個百分點（見圖5）。分城鄉(xiāng)看，前三季度，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比名義增長5.2%，實際增長4.7%，分別比上半年回落0.2 個百分點和持平；農(nóng)村居民人均可支配收入增速高于城鎮(zhèn)居民，名義增長7.6%，實際增長7.3%，分別比上半年回落0.2 個百分點和回升0.1 個百分點。城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民收入均保持穩(wěn)定增長。

圖5 2019—2023 年三季度全國居民人均可支配收入季度累計同比名義和實際增長率

分收入來源看，前三季度，工資性收入、經(jīng)營凈收入、財產(chǎn)凈收入和轉(zhuǎn)移凈收入同比名義增速分別為6.8%、6.7%、3.7%和5.8%，分別與上半年保持持平和回落0.3、1.0和0.3 個百分點，其中財產(chǎn)凈收入增速回落幅度較大。

規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額下降，降幅持續(xù)收窄。1-9 月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降9.0%，自2022 年7 月份以來連續(xù)下降。1-2 月份下降22.9%；1-3 月份下降21.4%，降幅比1-2 月份收窄1.5 個百分點；1-4 月份下降20.6%，降幅比1-3 月份收窄0.8 個百分點；1-5 月份下降18.8%，降幅比1-4 月份收窄1.8 個百分點，1-6 月份下降16.8%，降幅比1-5 月份收窄2.0 個百分點；1-7 月份下降15.5%，降幅比1-6 月份收窄個1.3 百分點；1-8 月份下降11.7%，降幅比1-7 月份收窄3.8 個百分點；1-9 月份下降9.0%，比1-8 月份收窄2.7 個百分點（見圖6），降幅逐漸收窄。分行業(yè)看，在41 個工業(yè)大類行業(yè)中，16 個行業(yè)利潤總額同比增長，25 個行業(yè)下降。其他采礦業(yè)利潤下滑明顯，同比下降150.0%；電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)保持較快增長，同比增長50.0%。

圖6 2020—2023 年三季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額月度累計名義增長率

全國一般公共預(yù)算收入增速放緩，但仍維持在較高水平。1-9 月，全國一般公共預(yù)算收入同比增長8.9%，增速比上半年回落4.4 個百分點，有所放緩（見圖7）。受去年同期增值稅大規(guī)模留抵退稅政策影響，基數(shù)較低（增速為-6.6%），一定程度上拉高了今年1-9 月增速。

圖7 2020—2023 年三季度全國一般公共預(yù)算收入月度累計同比名義增長率

（四）從價格角度看經(jīng)濟運行特點

從價格角度看，經(jīng)濟運行呈現(xiàn)以下特點：消費領(lǐng)域價格漲幅由降轉(zhuǎn)穩(wěn)；生產(chǎn)領(lǐng)域價格持續(xù)下降，降幅由擴大轉(zhuǎn)為收窄。

消費領(lǐng)域價格漲幅由降轉(zhuǎn)穩(wěn)。前三季度，CPI同比上漲0.4%，其中，食品價格上漲0.9%。在食品價格中，薯類、鮮果、禽肉類價格漲幅較高，分別上漲9.2%、6.0%、4.6%；生豬供給充足，豬肉價格從5 月份起持續(xù)下降，前三季度平均下降6.8%。能源價格受國際能源價格下行影響回落，前三季度同比平均下降3.4%，從而引起工業(yè)產(chǎn)品價格下降，其中，汽、柴油價格下降幅度較大，分別下降7.1%、7.7%。前三季度，扣除食品和能源價格的核心CPI 同比上漲0.7%，漲幅基本穩(wěn)定，其中，服務(wù)消費持續(xù)恢復(fù)，服務(wù)價格上漲1.0%。居民旅游出行需求旺盛，飛機票、賓館住宿、旅游價格上漲明顯，分別上漲18.0%、9.9%、9.3%。

分月看，CPI 同比漲幅呈先回落后穩(wěn)定的走勢，1-9 月CPI 同比分別上漲2.1%、1.0%、0.7%、0.1%、0.2%、0.0%、-0.3%、0.1%、0.0%（見圖8）。上半年，受周期性因素和國際市場影響，CPI 漲幅呈現(xiàn)明顯的下降走勢；三季度，隨著高基數(shù)效應(yīng)消退、豬肉等消費品價格和國際能源價格回升，下降趨勢得到遏制。從環(huán)比看，三季度CPI 由二季度的下降轉(zhuǎn)為上漲，7-9 月分別上漲0.2%、0.3%、0.2%。

圖8 2020—2023 年三季度CPI 月度同比上漲率

生產(chǎn)領(lǐng)域價格持續(xù)下降，降幅由擴大轉(zhuǎn)為收窄。前三季度，PPI 同比下降3.1%，其中生產(chǎn)資料價格同比下降4.1%，生活資料價格下降0.3%，生產(chǎn)資料價格降幅明顯大于生活資料價格降幅，生產(chǎn)資料價格下降對PPI 下降起主要下拉作用。分月看，PPI 降幅先擴大再縮小，1至9月PPI同比分別下降0.8%、1.4%、2.5%、3.6%、4.6%、 5.4%、4.4%、3.0%和2.5%（見圖9）。上半年，PPI 受去年同期基數(shù)較高且國際大宗商品價格走低的影響，降幅逐月擴大。三季度，國際原油、有色金屬價格回升，帶動石油相關(guān)行業(yè)價格月度同比降幅收窄。此外，隨著調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策效果逐步顯效，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格同比降幅較上半年收窄，共同支撐PPI 降幅收窄。

圖9 2020—2023 年三季度PPI 月度同比上漲率

二、2023 年三季度經(jīng)濟增速略超預(yù)期的原因

前三季度GDP 增長5.2%，其中三季度增長4.9%，兩年平均增長4.4%，雖然三季度兩年平均增速比2019 年同期仍低1.5 個百分點，但疫情結(jié)束僅不到一年的時間，經(jīng)濟能恢復(fù)至當(dāng)前的水平實屬不易。三季度經(jīng)濟增速略超預(yù)期①Wind 市場平均預(yù)期三季度GDP 增長4.5%。，其中有三個方面原因：一是工業(yè)生產(chǎn)相對穩(wěn)定，并逐步恢復(fù)至疫情前狀態(tài)，這為經(jīng)濟增長提供了保障；二是暑期居民旅游、出行需求釋放，帶動了消費及相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)的快速增長；三是新經(jīng)濟新動能保持強勁發(fā)展勢頭，為經(jīng)濟發(fā)展注入動力。具體來說：

從生產(chǎn)端看，第二產(chǎn)業(yè)恢復(fù)是經(jīng)濟恢復(fù)的重要支撐。第二產(chǎn)業(yè)增加值保持穩(wěn)定增長，三季度增速幾乎恢復(fù)至疫情前水平。一至三季度，第二產(chǎn)業(yè)增加值分別增長3.3%、5.2%和4.6%。但由于去年受疫情影響第二產(chǎn)業(yè)增加值增速波動較大，為剔除基數(shù)影響，計算一至三季度兩年平均增速分別為4.5%、3.0%和4.9%，三季度已經(jīng)比2019 年同期高0.4個百分點。分月看，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速呈波動回升趨勢，9 月份增長4.5%，兩年平均增長5.4%。如圖10 所示，兩年平均增速僅比2019 年同期低0.4 個百分點，已經(jīng)恢復(fù)至與疫情前差距較小的水平。

圖10 2020—2023 年三季度規(guī)上工業(yè)增加值同比上漲率

從需求端看，居民消費支出呈現(xiàn)快速恢復(fù)態(tài)勢為GDP 的恢復(fù)提供了動力。前三季度，最終消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率達到83.2%，其中三季度最終消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率高達94.8%，可見消費需求對經(jīng)濟增長起到主要拉動作用。疫情結(jié)束之后，消費場景受到的限制解除，居民消費支出呈現(xiàn)出快速恢復(fù)態(tài)勢。前三季度，全國居民人均消費支出同比實際增長8.8%，增速分別比上半年、一季度提升1.2、4.8 個百分點；全國居民人均消費支出兩年平均增速為5.1%，增速分別比上半年、一季度提升1.0、0.3 個百分點，僅比2019 年同期低0.6 個百分點，與疫情前差異已經(jīng)較小。值得注意的是，統(tǒng)計局在10月份還公布了服務(wù)消費相關(guān)指標(biāo)，前三季度，居民人均服務(wù)性消費支出增長14.2%，占居民人均消費支出的比重達到46.1%，比去年同期提升2.0 個百分點①盛來運：《國家統(tǒng)計局副局長就2023 年前三季度國民經(jīng)濟運行情況答記者問》，國家統(tǒng)計局網(wǎng)站，2023 年10 月18 日，http://www.stats.gov.cn/sj/sjjd/202310/t20231018_1943691.html。。綜上所述，暑期消費需求激增，加之各項促消費政策的作用下，居民消費尤其是服務(wù)消費的快速恢復(fù)為經(jīng)濟增長提供重要動力。另外，中秋國慶假期，居民外出休閑旅游和返鄉(xiāng)探親等活動也有所增加，9 月份全國城市軌道交通客運量同比增長40%，比8 月份加快1.6 個百分點②董禮華：《消費市場持續(xù)恢復(fù) 市場活力不斷增強》，國家統(tǒng)計局網(wǎng)站，2023 年10 月19 日，http://www.stats.gov.cn/sj/sjjd/202310/t20231019_1943741.html。。

從需求端看，出口降幅好于預(yù)期也是經(jīng)濟增速略超預(yù)期的重要原因。根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，前三季度貨物貿(mào)易進出口總額同比下降0.2%，降幅基本與去年同期持平，表現(xiàn)好于預(yù)期③盛來運：《國家統(tǒng)計局副局長就2023 年前三季度國民經(jīng)濟運行情況答記者問》，國家統(tǒng)計局網(wǎng)站，2023 年10 月18 日，http://www.stats.gov.cn/sj/sjjd/202310/t20231018_1943691.html。。并且8、9 月份進出口連續(xù)兩個月環(huán)比正增長④《國務(wù)院新聞辦就2023 年前三季度進出口情況舉行發(fā)布會》，中國政府網(wǎng)，2023 年10 月13 日，https://www.gov.cn/zhengce/202310/content_6908840.htm?ddtab=true。。在今年世界經(jīng)濟整體下行、外需緊縮的環(huán)境下，加之疫情以來外貿(mào)較快增速帶來的高基數(shù)等因素的影響下，三季度貨物貿(mào)易進出口并未出現(xiàn)大幅下滑，可見中國外貿(mào)具有一定韌性，這也是經(jīng)濟增速表現(xiàn)較好的重要因素之一。

新經(jīng)濟新動能持續(xù)拉動經(jīng)濟增長。從生產(chǎn)角度看，裝備制造業(yè)穩(wěn)步提升，新動能發(fā)展迅速。前三季度，裝備制造業(yè)增加值同比增長6.0%，對規(guī)模以上工業(yè)增長貢獻達到46.8%①江源：《前三季度工業(yè)經(jīng)濟企穩(wěn)向好》，國家統(tǒng)計局網(wǎng)站，2023 年10 月19 日，http://www.stats.gov.cn/sj/sjjd/202310/t20231019_1943738.html。。新一代高端裝備、信息技術(shù)等新產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)亮眼，電子工業(yè)專用設(shè)備制造、飛機制造和智能消費設(shè)備制造行業(yè)增加值同比分別增長27.4%、16.6%和10.2%，分別比全部規(guī)模以上工業(yè)增加值增速快23.4、12.6 和6.2 個百分點。主要新能源、新材料產(chǎn)品產(chǎn)量快速增長，新能源汽車產(chǎn)量同比增長26.7%，光伏電池、汽車用鋰離子動力電池、充電樁等分別增長63.2%、39.9%、34.2%。從需求角度看，消費新業(yè)態(tài)持續(xù)增長，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增勢良好。前三季度，實物商品網(wǎng)上零售額同比增長8.9%，占社會消費品零售總額的比重為26.4%，占比與上年同期相比提升0.7 個百分點。高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長11.3%和11.8%，均繼續(xù)保持兩位數(shù)增長。其中與數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)新業(yè)態(tài)密切相關(guān)的電子及通信設(shè)備制造業(yè)、電子商務(wù)服務(wù)業(yè)投資分別增長12.8%和25.3%。從需求角度看，外需新動能也在持續(xù)壯大。前三季度，我國21 個自由貿(mào)易試驗區(qū)進出口總額同比增長4.6%，占總體外貿(mào)額的比重提升至18.3%，其中海南自貿(mào)港進出口總額增長20.3%。以“新三樣”產(chǎn)品為代表的增長新動能持續(xù)釋放，即電動載人汽車、鋰電池、太陽能電池合計出口增長41.7%，占我國出口比重達到4.5%，同比提升1.3 個百分點。

三、當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展存在的突出問題

從前三季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)也可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展中存在的突出問題，具體來說，房地產(chǎn)領(lǐng)域發(fā)展持續(xù)低迷，政策效果顯現(xiàn)較慢；第三產(chǎn)業(yè)中多數(shù)行業(yè)與疫情前水平仍存在差距；消費價格并未實現(xiàn)溫和上漲目標(biāo)反映出有效需求仍待提升。

房地產(chǎn)領(lǐng)域持續(xù)低迷，政策效果有待觀察。房地產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈條較長，對經(jīng)濟運行具有重要影響。而自2021 年三季度開始，房地產(chǎn)領(lǐng)域持續(xù)低迷，盡管今年以來全國及各地密集出臺了一系列房地產(chǎn)發(fā)展政策，尤其是7 月24 日中央政治局會議要求要適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策后，新一輪房地產(chǎn)政策紛紛出臺。8 月18 日全國層面“認(rèn)房不認(rèn)貸、各城市自主選擇”，8 月30 日廣州深圳率先落實“認(rèn)房不認(rèn)貸”；8 月31 日央行、金融監(jiān)管總局下調(diào)首套和二套房首付比例、下調(diào)二套住房貸款利率下限。但政策效果在三季度尚未完全顯現(xiàn)，前三季度房地產(chǎn)業(yè)增加值和房地產(chǎn)開發(fā)投資的改善趨勢均不明顯，政策效果有待觀察。從生產(chǎn)端看，一至三季度，房地產(chǎn)業(yè)增加值分別增長1.3%、-1.2%和-2.7%，增速逐季回落。即使考慮基數(shù)影響，計算兩年平均增速分別為-0.4%、-4.1%和-3.5%，雖然三季度降幅有所收窄，但降幅依然較大，與疫情前形成明顯反差。從需求端看，前三季度，房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅逐月擴大，即使按兩年平均計算，降幅依然呈現(xiàn)出逐月擴大的走勢。1-8 月商品房銷售額兩年平均降幅為-16.5%，并且也呈逐月擴大走勢；1-9月份雖然降幅收窄為-16.1%，但降幅仍然較大。更為具體地講，18 個重點城市二手房銷售持續(xù)改善且顯著強于季節(jié)規(guī)律，但30 大中城市新房銷售未超出季節(jié)性范疇、房企拿地延續(xù)偏弱，這意味著房地產(chǎn)放松政策對二手房交易有所促進，但對新房開發(fā)和銷售的促進效果有待觀察①熊園、劉安林：《地產(chǎn)銷售改善，成色幾何？》，2023 年9 月24 日，https://www.fxbaogao.com/detail/3928421。。

第三產(chǎn)業(yè)中大多行業(yè)與疫情前增速仍存在較大差距。三季度第三產(chǎn)業(yè)增加值兩年平均增速為4.2%，比2019 年同期低3.2 個百分點。與三季度第二產(chǎn)業(yè)增加值兩年平均增速已經(jīng)比2019 年同期高出0.4 個百分點的情況相比，第三產(chǎn)業(yè)恢復(fù)進程相對較慢。更為具體地，可以計算三季度各行業(yè)增加值的兩年平均增速。如表1 所示，與2019 年同期相比，住宿和餐飲業(yè)表現(xiàn)突出，增加值增速比2019 年同期高1.7 個百分點，其他行業(yè)增加值兩年平均增速均明顯低于2019 年同期水平。

表1 第三產(chǎn)業(yè)各行業(yè)增加值增速（單位：%）

CPI 漲幅較低，PPI 持續(xù)下降，有效需求仍有待提升。上半年，CPI 漲幅呈下降走勢，PPI 降幅逐月擴大。三季度，CPI 環(huán)比略有上漲，同比趨于平穩(wěn)，但漲幅較低；PPI 降幅有所收窄，但仍持續(xù)下降，反映出國內(nèi)有效需求仍待提升。這主要是由于居民和企業(yè)信心及預(yù)期仍然不足，對消費、投資仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度。

企業(yè)預(yù)期偏弱。10 月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月回落0.7 個百分點，在9 月份短暫回到擴張區(qū)間后，重新返回4-8 月份所處的收縮區(qū)間。其中，大、中、小型企業(yè)PMI 均回落，大型企業(yè)PMI 為50.7%，比上月回落0.9 個百分點，高于臨界點；而中、小型企業(yè)PMI 分別為48.7%和47.9%，分別比上月回落0.9 和0.1 個百分點，低于臨界點。從分類指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)為50.9%，雖高于臨界點，但比上月回落1.8 個百分點，新訂單指數(shù)、原材料指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)仍低于臨界點，表明市場需求有待進一步提升?？傮w來看，企業(yè)預(yù)期并未穩(wěn)定恢復(fù)，整體偏弱，并且大型企業(yè)與中、小型企業(yè)預(yù)期分化嚴(yán)重。

四、結(jié)論與展望

前三季度，中國國民經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)，生產(chǎn)供給穩(wěn)步增加，消費需求不斷擴大，居民收入保持改善，經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)向好。分季度看，一至三季度GDP 分別增長4.5%、6.3%和4.9%。從歷史數(shù)據(jù)觀察發(fā)現(xiàn)，一至四季度GDP 占全年GDP 的比重分別為20%、25%、25%和30%左右，因此一至三季度分別為全年經(jīng)濟增長貢獻了0.9、1.6 和1.2 個百分點，合計共3.7 個百分點。由于去年四季度GDP 基數(shù)較低，加之經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)的態(tài)勢，初步判斷四季度GDP 將增長5.0%左右，將為全年經(jīng)濟增長貢獻1.5 個百分點左右，預(yù)計2023 年全年GDP 將增長5.2%左右。

從生產(chǎn)角度看，第二產(chǎn)業(yè)中建筑業(yè)在四季度很可能維持較快增長的勢頭。10 月24 日，十四屆全國人大常委會第六次會議明確了中央財政將在今年四季度增發(fā)2023 年國債1 萬億元，并且強調(diào)將用于支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力，今年擬使用5 000億元。這對于基礎(chǔ)設(shè)施投資屬于較大利好，可能帶動建筑業(yè)的快速發(fā)展，因此四季度建筑業(yè)增加值很可能維持較快增長。四季度第三產(chǎn)業(yè)中接觸型服務(wù)業(yè)增加值可能保持較快增長，一方面，“雙十一”和元旦臨近，居民消費需求將上升；另一方面，疫情導(dǎo)致去年四季度線下接觸型服務(wù)業(yè)基數(shù)較低，在這兩方面因素作用下，四季度接觸型服務(wù)業(yè)增加值可能保持較快增長。隨著房地產(chǎn)政策效果的逐漸顯現(xiàn)，房地產(chǎn)業(yè)增加值降幅有望有所收窄。另外，預(yù)計四季度信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)將維持快速增長態(tài)勢。

從需求角度看，四季度消費需求預(yù)計將延續(xù)前三季度恢復(fù)向好態(tài)勢。首先，今年三季度居民收入和就業(yè)持續(xù)改善，這對消費的改善具有良好帶動作用。具體來說，前三季度居民人均可支配收入實際增長5.9%，高于GDP 增速0.7 個百分點，顯示出居民收入恢復(fù)勢頭較好，這為居民消費恢復(fù)提供了支撐。其次，由于疫情影響，去年四季度居民消費支出基數(shù)較低，基數(shù)效應(yīng)也可能導(dǎo)致今年四季度消費相關(guān)指標(biāo)較快增長。再次，9 月以來，深圳、吉林、廣州等地圍繞促地產(chǎn)、汽車、家電、文旅消費等方面出臺一系列政策措施，這將助力四季度消費需求保持較快增長。

投資方面，基礎(chǔ)設(shè)施投資很可能維持較快增速。正如上文所提到的，中央財政將在今年四季度增發(fā)2023 年國債一萬億元，并且其中5000 億元將在今年使用，且國債主要用于恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力，這意味著今年四季度基礎(chǔ)設(shè)施投資增速很可能進一步提升。房地產(chǎn)開發(fā)投資在四季度有望有所改善。7 月24 日中央政治局會議強調(diào)適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策后，各地紛紛出臺房地產(chǎn)利好政策，例如8 月30 日后廣州、深圳、上海、北京等城市先后落實“認(rèn)房不認(rèn)貸”；8 月31 日央行、金融監(jiān)管總局下調(diào)首套和二套房首付比例、下調(diào)二套住房貸款利率下限。由于政策集中在三季度末出臺，因此四季度政策效果可能逐漸顯現(xiàn)，四季度房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅有望有所收窄。凈出口需求仍存在較大不確定性，一方面，去年四季度凈出口需求基數(shù)較低，基數(shù)效應(yīng)為今年四季度凈出口需求的表現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)；但另一方面，雖然三季度凈出口保持了韌性，但當(dāng)前外資信心依然呈現(xiàn)低迷態(tài)勢，貨物貿(mào)易進出口總額增速持續(xù)回落。加之當(dāng)前世界經(jīng)濟下行，外需收縮，凈出口恢復(fù)面臨較大壓力，穩(wěn)外貿(mào)和穩(wěn)外資需要進一步政策發(fā)力。

從收入角度看，第四季度，居民收入將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，與生產(chǎn)、消費環(huán)節(jié)形成良性的循環(huán)。企業(yè)利潤降幅將進一步收窄。去年留抵退稅帶來的基數(shù)效用仍然存在，全國一般公共預(yù)算收入將繼續(xù)保持較快增長。

從價格角度看，四季度CPI 漲幅有望小幅回升，PPI 降幅有望繼續(xù)收窄，其原因一是國內(nèi)需求持續(xù)恢復(fù)，旅行等消費需求持續(xù)旺盛，企業(yè)預(yù)期進一步改善；二是地緣沖突可能導(dǎo)致石油等大宗商品價格上升。但物價總體上仍會延續(xù)較低水平。

總體來看，當(dāng)前中國經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷、外需拉動作用持續(xù)減弱、預(yù)期恢復(fù)緩慢，這些限制經(jīng)濟恢復(fù)的問題持續(xù)存在，經(jīng)濟增長仍存在較大壓力。但這些問題得到了重視，10 月24 日十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過關(guān)于批準(zhǔn)國務(wù)院增發(fā)國債和2023 年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議，今年財政赤字率由3%提高至3.8%，突破了以往3%左右的水平，打開了政策空間，釋放了積極政策信號，有助于提振市場信心，為明年經(jīng)濟增速恢復(fù)至合理區(qū)間注入強效動力。因此長期來看，中國經(jīng)濟恢復(fù)向好的態(tài)勢具備良好的現(xiàn)實和政策基礎(chǔ)。