攜程需應(yīng)對美團、抖音的競爭泡泡瑪特CEO高位減持15.6億港元

近期港股表現(xiàn)活躍，不少優(yōu)秀企業(yè)包括匯豐銀行、攜程集團等股價頻創(chuàng)新高，還有如泡泡瑪特、小米集團等公司股價也正在接近歷史前高，這一方面反映了投資者對高紅利、高成長性公司的喜愛；另一方面也反映了投資人對企業(yè)“出?！薄⒍桃曨l等業(yè)務(wù)亮點的高預(yù)期。

港股多家公司股價連創(chuàng)新高

2024年以來，港股市場多只個股連創(chuàng)新高，部分公司的股價已經(jīng)接近2021年初的前期歷史高點。從股價創(chuàng)新高股的行業(yè)特點看，銀行、消費服務(wù)業(yè)是新高股的“熱土”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，以10天內(nèi)股價新高為篩選標準（前復(fù)權(quán)價），最近10個交易日內(nèi)約有40家公司的股價創(chuàng)出新高，包括了建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、匯豐控股等大型銀行，齊富科技、九方智投控股等金融科技企業(yè)，還有攜程集團、達勢股份等優(yōu)質(zhì)消費和零售服務(wù)企業(yè)，以及受益于AI熱潮和加密貨幣大漲的黑芝麻智能、趣致集團，受益于氫能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的國富氫能等次新科技股。

在這些創(chuàng)新高的公司中，因港股入選陸港通的條件限制，部分個股未能被納入陸港通，比如攜程集團、奇富科技等，直接導(dǎo)致了內(nèi)地投資者無法投資這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，分享這些企業(yè)的成長紅利。以奇富科技為例，該公司近三年累計現(xiàn)金分紅16.14億元，近3年累計分紅占年均利潤比例達34.36%。

奇富科技的前身是360數(shù)科，是國內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺。2024年前三季度，公司營收錄得118.33億港元，同比增長2.07%；凈利潤48.21億港元，同比增長37%。在良好的業(yè)績支撐下，近期奇富科技股價連創(chuàng)新高，最高股價達到153.8港元。目前，公司的PE（TTM）值僅7.9倍，PB（MRQ）值約1.90倍。

攜程集團股價沖擊4000億港元與美團、抖音生活服務(wù)業(yè)務(wù)直接展開競爭

攜程集團的股價也在創(chuàng)新高，近期的最高股價曾達到598港元，最新總市值接近4000億港元。受益于旅游和商務(wù)出行的繁榮，以及相關(guān)部門持續(xù)放寬入境政策，攜程集團2024年內(nèi)漲幅超過100%，是港股大盤股中表現(xiàn)最為出色的標的之一。業(yè)績方面，攜程集團同樣表現(xiàn)出色，2024年前三季度錄得凈利潤（不含少數(shù)股東權(quán)益）165.34億港元，同比增長72.95%。

不過，攜程集團在經(jīng)營中需要面對美團本地生活業(yè)務(wù)快速發(fā)展帶來的壓力。據(jù)美團財報，公司旗下的美團酒店及旅游業(yè)務(wù)2023年的交易同比增長達100%，成為對沖和支撐美團單車、小象超市等戰(zhàn)略性虧損業(yè)務(wù)的重要支撐。美團管理層也在業(yè)績說明會上看好“到店酒旅業(yè)務(wù)將在2024年保持較高的GTV（平臺交易總額）增長”。事實上，據(jù)美團半年報顯示，其2024年二季度到店酒旅業(yè)務(wù)的訂單量同比增速達60%。三季報顯示，到店酒旅業(yè)務(wù)本季度繼續(xù)實現(xiàn)強勁增長，訂單量同比增長超過50%，年度交易用戶和年度活躍商家數(shù)量均創(chuàng)下新高。在良好的業(yè)績支撐下，美團2024年的股價漲幅已達到90%左右，接近攜程的全年漲幅。

美團還把極高性價比的戰(zhàn)略貫徹到酒店行業(yè)，對于低星級酒店市場，通過特價團購、線上直播等方式幫助商家精細化營銷，增加獲客效率。東方證券分析師項雯倩認為，美團酒旅業(yè)務(wù)仍有較大增長空間——2024年7月，美團打通各業(yè)務(wù)的“神會員”品牌升級上線，受到用戶的高度歡迎。升級后的“神會員”正擴展至全國，目前到店酒旅參加“神會員”業(yè)務(wù)的商家數(shù)量超過50%。

“看好美團組織架構(gòu)調(diào)整后核心本地業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，未來將1億‘神會員’引流至到店酒旅業(yè)務(wù)，有效促進后者的獲客和交易頻次提升?！表楒┵蝗缡桥袛?。

新興互聯(lián)網(wǎng)龍頭字節(jié)跳動也在試水酒旅市場。據(jù)了解，抖音生活服務(wù)2021年底提升為抖音下的獨立一級部門，正式切入本地生活市場，并依靠字節(jié)集團的流量優(yōu)勢和低傭金快速擴張。測試抖音APP上的服務(wù)欄目可以發(fā)現(xiàn)，以北京為例，通過“附近團購”—“酒店民宿”入口訂閱酒店，基本覆蓋了攜程集團和美團上的商家。抖音生活服務(wù)發(fā)布的《國慶期間消費數(shù)據(jù)報告》顯示，2024年國慶七天假期期間，抖音的酒店住宿團購訂單量同比增長205%，景點票券訂單量較2023年同期增幅達63%。這一情況意味著，抖音生活服務(wù)在未來很可能成為繼美團之外，攜程集團的又一個強大對手。

泡泡瑪特股價接近歷史最高價CEO王寧高位減持變現(xiàn)15.6億港元

相較上述股價創(chuàng)新高的公司，泡泡瑪特的股價正在接近歷史107.6港元的最高價。截至2024年12月24日，泡泡瑪特股價達到86.95港元，年內(nèi)漲幅達到329.38%。

泡泡瑪特股價年內(nèi)之所以強勢，原因與公司近幾年大力推進產(chǎn)品和業(yè)務(wù)“出?！庇嘘P(guān)。據(jù)相關(guān)媒體報道，泡泡瑪特在泰國曼谷、英國倫敦、日本東京、馬來西亞吉隆坡等地的旗艦店，顧客往往需要排隊購買。公司2024年還計劃進入印尼、越南和菲律賓等國家，并在英國、法國、美國、日本、韓國等地開設(shè)更多旗艦店。在海外市場的二手平臺上，泡泡瑪特的稀有熱門IP盲盒如labubu等被炒至高價。

泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧是公司的CEO。在他的戰(zhàn)略設(shè)想中，泡泡瑪特2024年海外收入要超過整個集團2019年的收入，即超過16.8億元。泡泡瑪特三季報業(yè)務(wù)情況公告顯示，截至2024年9月末，泡泡瑪特的海外收益同比增幅達440%—445%，同期中國內(nèi)地的收益同比增速為55%—60%。公司公告還顯示，王寧于10月底減持了2170萬股，套現(xiàn)金額約15.6億港元。

國外潮玩龍頭企業(yè)也在加大中國和東南亞市場的開拓力度，比如萬代南夢宮。萬代南夢宮是日本的潮玩和IP龍頭公司，旗下有高達、海賊王、龍珠等400多個IP，其中機動戰(zhàn)士高達、龍珠、海賊王3大知名IP營收占比達38%。公司近幾年在歐美日的營收增速顯著放緩，而中國市場營收占比目前還較低。公開信息顯示，就在2024年12月，萬代南夢宮授權(quán)、愛嬰室（603214.SH）運營的“高達基地”蘇州店正式營業(yè)，引發(fā)諸多高達愛好者的追捧。愛嬰室方面表示，計劃與萬代南夢宮在全國推廣更多的門店。

值得一提的是，相較于萬代南夢宮、樂高、迪士尼等全球潮玩和IP巨頭掌握著的大量影視衍生品，泡泡瑪特的產(chǎn)品目前還缺乏影視衍生品和主題公園開發(fā)的支撐，這一點需要引起公司足夠重視。

九方智投控股3個月上漲3倍監(jiān)管規(guī)范“短視頻薦股”亂象

九方智投控股是中國的在線投資決策解決方案提供商，專注于在線投資者內(nèi)容服務(wù)市場提供教育服務(wù)及金融信息軟件服務(wù)。公司股價直接受益于近期A股市場的回暖出現(xiàn)了明顯上漲。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2023年港股上市至2024年9月中旬，九方智投控股的股價一直震蕩下行，最低跌至5.66港元。而隨著下半年A股市場“9·24”行情的展開，身處港股市場的九方智投控股也順勢啟動，股價從2024年9月26日開始上漲，截至12月24日，股價區(qū)間漲幅達313.79%。在股價上漲階段，區(qū)間最高價曾達到31.8港元，區(qū)間振幅達449.14%。

雖然股價近期表現(xiàn)強勢，但從基本面來看，九方智投控股2024年上半年的業(yè)績表現(xiàn)并不樂觀，在實現(xiàn)營收同比增長4.64%，達9.89億港元的情況下，凈利潤下滑了361.2%，虧損金額達1.91億港元。

從業(yè)務(wù)上看，不同于傳統(tǒng)券商主要依賴營業(yè)部等線下方式開展投顧業(yè)務(wù)，九方智投控股對自身的定位是“在線投資決策解決方案提供商”，具體包括在線高端投教服務(wù)、在線財商教育服務(wù)及金融信息軟件服務(wù)等，尤其是把抖音等短視頻平臺作為展業(yè)重點。截至2024年6月末，公司運營的MCN賬戶達488個，覆蓋抖音、小紅書、微信視頻號等平臺，粉絲數(shù)量約4560萬。抖音等APP也顯示，投資大V@洪幫主、@黃偉等賬戶所屬的投顧機構(gòu)就是九方智投控股。

2024年11月以來，多地監(jiān)管部門加大了對短視頻平臺“直播薦股”等內(nèi)容的規(guī)范力度。據(jù)《中國證券報》11月報道，有地方證監(jiān)局發(fā)文指出，有業(yè)內(nèi)機構(gòu)或個人利用自媒體違規(guī)薦股，要求各機構(gòu)加強自媒體運營管理，全面管控自媒體賬號并嚴禁直播薦股。在黑貓投訴等平臺上，近期就有不少用戶投訴九方智投控股存在夸大宣傳力度、收費高昂但薦股后被套牢等問題。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）

附表 最近10個交易日內(nèi)股價創(chuàng)新高的市值達百億元以上的港股