純電待突破　上市車企集體轉(zhuǎn)向增程

雖然中汽協(xié)還未公布2024年全年汽車銷量，但不出意外，超越上一年再破紀(jì)錄已成定局。這其中，新能源車銷量增長不可阻擋。在汽車整體銷售個(gè)位數(shù)增長情況下，新能源車的銷售增速遠(yuǎn)超30%。

按照能源類型劃分，新能源車劃分為純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力車型。中汽協(xié)的統(tǒng)計(jì)中將增程式放入了混動(dòng)車型中。雖然總量還不如純電車型，但插混車型的增速遠(yuǎn)超純電是不爭的事實(shí)。

在插混車型中，增程車的銷量又更快。早期，只有理想汽車一家將增程技術(shù)路線列為公司的發(fā)展方向。隨后市場(chǎng)上的模仿者越來越多，華為賦能的賽力斯和有著“半價(jià)理想”之稱的零跑汽車銷量大漲后，越來越多的純電車企開始轉(zhuǎn)向增程車。

由于對(duì)續(xù)航和充電便捷性的顧慮，這部分消費(fèi)者更加青睞包括增程式在內(nèi)的混動(dòng)車型。市場(chǎng)對(duì)純電車型的下一個(gè)突破聚焦在了固態(tài)電池上。全固態(tài)電車有著高能量密度和安全性的特性，這是市場(chǎng)認(rèn)為其能解決純電車型續(xù)航和安全的關(guān)鍵。在解決固態(tài)電池技術(shù)挑戰(zhàn)和大規(guī)模商業(yè)化之前，增程車擴(kuò)容已經(jīng)是板上釘釘。

增程崛起

雖然還未公布全年詳細(xì)數(shù)據(jù)，此前中汽協(xié)等機(jī)構(gòu)已經(jīng)預(yù)測(cè)，2024年中國汽車銷量在3100萬輛-3130萬輛左右，同比增速大約為4%。這意味著，在上一年沖破3000萬輛的大關(guān)后，中國汽車銷量將繼續(xù)刷新紀(jì)錄。

已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年前11個(gè)月，中國汽車產(chǎn)銷分別完成2790.3萬輛和2794萬輛，同比分別增長2.9%和3.7%。這其中，2024年1-11月，新能源汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成1134.5萬輛和1126.2萬輛，同比分別增長34.6%和35.6%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的40.3%。

中汽協(xié)預(yù)計(jì)，2024年中國新能源總銷量將接近1300萬輛，高于年初預(yù)期；汽車出口將達(dá)到580萬輛左右規(guī)模。

2024年前11個(gè)月，中國汽車銷量增長不到4%，而新能源車銷量的漲幅超過35%。由此可知，新能源車成為拉動(dòng)汽車銷量增長的最大動(dòng)力。其中，純電動(dòng)車?yán)塾?jì)銷量為673.8萬輛，同比增長了15%。插電式混合動(dòng)力車?yán)塾?jì)銷量為451.9萬輛，同比增長了85.2%。顯然，混動(dòng)車型的增速要遠(yuǎn)高于純電車的增速。

混動(dòng)車型又主要分為油電混合和增程式。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年1至11月，國內(nèi)增程式汽車銷量達(dá)到104萬輛，同比增長超過90%，基本實(shí)現(xiàn)翻倍增長。由于12月是車企年度促銷的旺季，全年增程車銷量有望接近120萬輛。

平安證券預(yù)計(jì)2025年增程車銷量達(dá)220萬輛左右，同比增長80%，這意味著公司預(yù)期2024年增程車銷量有望略超120萬輛，中長期空間有望達(dá)到750萬臺(tái)，問界、理想等當(dāng)前主要增程玩家更多享受增程擴(kuò)容紅利。

純電車企轉(zhuǎn)向

2024年11月，在公司舉辦的2024小鵬AI科技日上，小鵬汽車發(fā)布了其鯤鵬超級(jí)電動(dòng)體系，正式入局增程，成為純電車企中，又一家布局增程，實(shí)現(xiàn)“兩條路”走路的車企。

純電轉(zhuǎn)增程上，入局較早且較為成功的當(dāng)屬領(lǐng)跑汽車。2023年3月發(fā)布的零跑C11增程版是零跑汽車旗下的首款增程動(dòng)力車型，這一年公司汽車銷量為14.4萬輛，增長了29.7%。

進(jìn)入2024年，零跑汽車迎來真正的爆發(fā)。全年，公司交付量達(dá)到29.4萬輛，漲幅實(shí)現(xiàn)翻倍。在造車新勢(shì)力中，零跑汽車是完成全年銷量目標(biāo)最高的一家。

曾幾何時(shí)，眾多造車新勢(shì)力和車企“創(chuàng)二代”都堅(jiān)持只做純電，2024年紛紛加入增程陣營。

除了前文提到的小鵬汽車，2024年8月，長安擔(dān)任第一大股東的阿維塔召開了增程技術(shù)發(fā)布會(huì)，正式宣布加入增程式技術(shù)路線。

上汽集團(tuán)旗下的智己汽車、廣汽集團(tuán)旗下的埃安和吉利汽車旗下的極氪也已經(jīng)宣布，將于2025年推出增程車型。原本，這些車企都是堅(jiān)持純電汽車。

目前，主要的造車新勢(shì)力中，只有蔚來和小米集團(tuán)還是只有純電車銷售，且沒有公開宣布要入局增程汽車。不過公開招聘上，小米汽車已經(jīng)開始招聘增程相關(guān)工作人員。這意味著，只有蔚來一家還未與增程車型有公開的關(guān)聯(lián)。

珠玉在前，純電車企不得不重視增程車的研發(fā)。從盈利上看，在已經(jīng)盈利的三家新能源車企中，比亞迪“混動(dòng)+純電”模式，理想汽車基本就是增程模式，賽力斯“增程+純電”，但主要以增程為主。

以理想汽車和賽力斯為例，兩家主打增程車的新能源公司之所以能夠迅速盈利，與公司中高端的定位不無關(guān)聯(lián)。理想汽車最低端的理想L6售價(jià)約為25萬元起，賽力斯的問界M5售價(jià)也基本如此。

在25萬元以上市場(chǎng)中，純電車企并沒有多少走量車型，增程車型則占據(jù)新能源車中高端市場(chǎng)。目前增程車主要集中在20萬元以上的中高端市場(chǎng)，在經(jīng)濟(jì)型市場(chǎng)所占據(jù)的市場(chǎng)份額相對(duì)較低，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年1-10月，20萬元以上的增程車銷量約占全部增程車銷量的79%。

平安證券指出，增程車擴(kuò)容是未來汽車行業(yè)較為確定的趨勢(shì)之一。從競(jìng)爭格局來看，目前增程車銷量主要集中在20萬元以上的中高端市場(chǎng)，其大部分市場(chǎng)份額主要被理想、問界兩家占據(jù)。

推動(dòng)增程車擴(kuò)容的動(dòng)力之一是源于增程車技術(shù)的迭代，二是增程車的成本優(yōu)勢(shì)。技術(shù)方面，2025年是增程車2.0的元年，增程車的純電續(xù)航可達(dá)到400km以上，且具備超快充技術(shù)，在使用體驗(yàn)上愈發(fā)接近純電。

成本方面，同一車型增程版與純電版電池容量差異在50kWh時(shí)，其價(jià)格差大約在2萬元左右，即使考慮到后續(xù)增程車的純電續(xù)航增加至400公里（電池容量可能需要增加約20kWh左右），其成本依然低于同級(jí)別的純電車型。

因此，平安證券認(rèn)為，從長期來看，中低端車型搭載的電池容量小，成本相對(duì)可控，因此純電會(huì)成為中低端市場(chǎng)的主要?jiǎng)恿π问?，而在中高端市?chǎng)，尤其是30萬元以上的高端市場(chǎng)，增程車在使用體驗(yàn)上接近純電，且成本、補(bǔ)能便利性均優(yōu)于純電車型，在未來增程車可能會(huì)是中高端新能源的重要?jiǎng)恿π问健?/p>

誰在領(lǐng)跑增程銷量

如前所述，2024年前11個(gè)月，增程車的銷量已經(jīng)突破百萬輛。那么，哪家車企是增程車的銷售主力軍呢？理想汽車和鴻蒙智行攜手領(lǐng)先，深藍(lán)汽車和零跑汽車緊隨其后，這四大勢(shì)力是當(dāng)前增程市場(chǎng)的主力軍。

理想汽車是國內(nèi)新能源增程車的先行者，公司毫無疑問也是增程車的銷量王。

根據(jù)理想汽車發(fā)布的交付公告，2024年12月，公司交付新車58513輛。2024年全年公司共交付50.05萬輛，同比增長了33.11%。截至2024年末，公司累計(jì)交付新車為113.39萬輛。

2024年3月，理想汽車發(fā)布了純電車型理想MEGA，但是公司首款純電車型的銷售并不理想。第三方易車統(tǒng)計(jì)顯示，2024年前11個(gè)月，理想MEGA的批發(fā)量為9543輛，這意味著理想汽車50萬輛年銷量中，基本都是增程車。

華為賦能的“四界”車型統(tǒng)一稱為鴻蒙智行，其實(shí)，目前在售的增程車主要是賽力斯的問界和奇瑞汽車的智界。北汽藍(lán)谷的享界目前只有純電版本，江淮汽車的尊界車還未正式銷售。

根據(jù)鴻蒙智行官方發(fā)布的消息，2024年全年，公司累計(jì)交付44.5萬輛，成交均價(jià)穩(wěn)居中國車市第一。公告中，鴻蒙智行并沒有披露增程式和純電動(dòng)各自的交付比例。第三方數(shù)據(jù)顯示，2024年前11個(gè)月，鴻蒙智行增程車的銷售成績?yōu)?3.53萬輛，按照其每月3萬輛以上的銷售成績看，全年有望達(dá)到37萬輛左右。

零跑汽車被市場(chǎng)認(rèn)為是“半價(jià)理想”，是因?yàn)樵?023年公司推出更具有性價(jià)比的增程車型，并且獲得市場(chǎng)認(rèn)可，也帶動(dòng)了公司純電車的銷量。公司早前發(fā)布的三季報(bào)顯示，2024年三季度，零跑汽車實(shí)現(xiàn)營收98.6億元，同比大漲74.3%。

2024年三季度，公司股東應(yīng)占凈利潤虧損了6.9億元，與2023年三季度虧損9.9億元相比，減虧30.3%。與2024年上半年公司股東應(yīng)占凈利潤虧損22.1億元相比，減虧更為明顯。

零跑汽車已經(jīng)在港交所上市，因此市場(chǎng)對(duì)零跑汽車就更為關(guān)注。實(shí)際上還有一家公司在增程車上的轉(zhuǎn)型更為堅(jiān)決，且增程車的銷量甚至比零跑汽車還要大幅領(lǐng)先。這就是長安汽車旗下的深藍(lán)汽車科技有限公司（下稱“深藍(lán)汽車”）。

深藍(lán)汽車的前身是重慶長安新能源汽車科技有限公司，它原來是長安汽車的全資子公司，在引入外部股東后成為長安汽車聯(lián)營企業(yè)。2022年12月，長安汽車出資13.32億元收購兩家股東合計(jì)10.34%的股份，長安汽車持股上升至51%再度形成控股。

2023年4月，深藍(lán)汽車被正式命名。此時(shí)，長安汽車對(duì)深藍(lán)汽車的定位為年輕、科技的數(shù)字純電品牌。但在2022年報(bào)中，長安汽車也已經(jīng)表示，深藍(lán)汽車將“結(jié)合增程、純電、氫電的全電技術(shù)優(yōu)勢(shì)，全面發(fā)力主流電動(dòng)市場(chǎng)。”

第三方數(shù)據(jù)顯示，2022年深藍(lán)汽車只有2萬輛出頭，規(guī)模不大，但已經(jīng)是增程車銷量前三了，僅次于理想汽車和鴻蒙智行。2023年，深藍(lán)汽車增程式新能源車銷量猛增至10.92萬輛。

2024年前11個(gè)月，深藍(lán)汽車增程車的銷量為12.89萬輛，依然是行業(yè)前三。公司公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年深藍(lán)汽車銷售新車24.39萬輛。當(dāng)然，深藍(lán)汽車也沒有披露增程的銷量。目前，增程車市場(chǎng)銷售主要理想汽車、鴻蒙智行、深藍(lán)和零跑汽車構(gòu)成。其中，前兩家公司牢牢占據(jù)了高端市場(chǎng)的份額。在一眾純電車企相繼轉(zhuǎn)型進(jìn)入增程市場(chǎng)后，誰會(huì)占領(lǐng)更多的高端市場(chǎng)空間呢？

增程路線從最初不被市場(chǎng)認(rèn)可，到如今成為新能源車的重要?jiǎng)恿π问街?，理想汽車在這一過程中發(fā)揮了較強(qiáng)的示范作用。在理想之后，問界、零跑、深藍(lán)等品牌也相繼推出了增程車型，且問界占據(jù)了比理想汽車更為高端的市場(chǎng)。

平安證券指出，目前國內(nèi)主要的增程車玩家不多，市場(chǎng)集中度較高?？紤]到未來增程車市場(chǎng)較大的增長空間，理想、問界等先發(fā)者在未來有望取得更高的增量，此外理想、問界的品牌形象已深入人心，在后續(xù)增程擴(kuò)容的過程中也更有優(yōu)勢(shì)。

純電等待突破

一開始，造車新勢(shì)力和大型車企下屬“創(chuàng)二代”更多的精力聚焦在純電路線上，在純電動(dòng)汽車市場(chǎng)在經(jīng)歷了早期的快速擴(kuò)張后，增速逐漸放緩，且行業(yè)競(jìng)爭加劇，市場(chǎng)呈現(xiàn)出存量競(jìng)爭的趨勢(shì)。

相比之下，插電混動(dòng)（包含增程）汽車市場(chǎng)仍處于增長快車道，對(duì)許多對(duì)續(xù)航和充電便捷性有更高要求的用戶更具吸引力。

曾幾何時(shí)，眾多造車新勢(shì)力和車企“創(chuàng)二代”都堅(jiān)持只做純電，2024年紛紛加入增程陣營。

2024年下半年以來，新能源月度滲透率連續(xù)突破50%，新能源車已經(jīng)成為市場(chǎng)主流。在繼續(xù)蠶食燃油車市場(chǎng)的過程中，后續(xù)消費(fèi)者也是對(duì)燃油車相對(duì)更為依賴的消費(fèi)者，對(duì)續(xù)航和充電便捷性提出了更高的要求，這是混合動(dòng)力車當(dāng)前快速增長的主要原因之一。

海通證券就指出，目前，增程車型或廣義上插電混動(dòng)的市場(chǎng)份額增長較快，主要是吸引燃油車消費(fèi)者，推動(dòng)燃油車市場(chǎng)向新能源轉(zhuǎn)型。

近年來電池成本的快速下降使純電汽車在價(jià)格上逐漸拉平與燃油車和插混車的差距，但續(xù)航問題并未得到本質(zhì)解決。為了解決這一問題，新能源車企也想出諸多辦法來預(yù)計(jì)解決。比如超快充等技術(shù)。

當(dāng)前的高壓快充雖然在一定程度上緩解了充電時(shí)間的問題，但其對(duì)于供電側(cè)的要求很高，同時(shí)超快充樁的成本也較高，難以實(shí)現(xiàn)快速普及。純電車補(bǔ)能的缺點(diǎn)短期難以徹底解決。

這就是每當(dāng)固態(tài)電池有進(jìn)展消息傳來時(shí)，市場(chǎng)予以積極回應(yīng)的原因。全固態(tài)電池因其高體積質(zhì)量能量密度和安全性，被認(rèn)為是解決純電汽車?yán)m(xù)航和安全問題的關(guān)鍵。

海通證券就表示，當(dāng)未來全固態(tài)電池實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)上車，能夠在更低重量下實(shí)現(xiàn)上千公里甚至更高級(jí)別的續(xù)航，將極大改善純電車的使用體驗(yàn)，徹底解決續(xù)航焦慮，甚至足以顛覆用戶使用習(xí)慣。

然而，目前全固態(tài)電池面臨技術(shù)路線未收斂、制造工藝復(fù)雜、成本高昂、充放電倍率低以及循環(huán)壽命差等技術(shù)挑戰(zhàn)。盡管近期有不少全固態(tài)電池的利好消息傳出，但預(yù)計(jì)大規(guī)模商用至少需要到2027年才能實(shí)現(xiàn)。