2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)：奮力向前

2024年是實(shí)現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)的關(guān)鍵一年，面對(duì)外部壓力加大、內(nèi)部困難增多的復(fù)雜嚴(yán)峻形勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了令人鼓舞的成績(jī)。正如2024年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所總結(jié)的，2024年“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)即將順利完成。新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，改革開放持續(xù)深化，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解有序有效，民生保障扎實(shí)有力，中國(guó)式現(xiàn)代化邁出新的堅(jiān)實(shí)步伐。一年來的發(fā)展歷程很不平凡，成績(jī)令人鼓舞，特別是9月26日中央政治局會(huì)議果斷部署一攬子增量政策，使社會(huì)信心有效提振，經(jīng)濟(jì)明顯回升?！?/p>

2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，居民收入持續(xù)增長(zhǎng)，消費(fèi)穩(wěn)步復(fù)蘇，投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，出口保持較好增長(zhǎng)，貿(mào)易結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定。尤其是9月份以來一系列增量政策逐漸落地見效后，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯回升?！皟芍亍薄皟尚隆闭邔?duì)穩(wěn)投資、促消費(fèi)起到了關(guān)鍵作用，未來將進(jìn)一步加力擴(kuò)圍。

2024年發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的實(shí)踐是卓有成效的，突出表現(xiàn)為“四個(gè)加快”：創(chuàng)新能力加快提升；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快升級(jí)；新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展；未來產(chǎn)業(yè)加快布局。

在政策呵護(hù)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好的推動(dòng)下，2024年A股扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)兩年下跌的趨勢(shì)，2024年上證綜指上漲12.7%。而且上市公司分紅創(chuàng)出歷史新高，投資者的獲得感明顯增強(qiáng)。此外，隨著人民幣國(guó)際化的扎實(shí)推進(jìn)，人民幣在跨境交易中被更廣泛地使用，人民幣國(guó)際地位和全球影響力進(jìn)一步提升。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)

面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的新情況新問題，各地區(qū)各部門堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，加大宏觀調(diào)控力度，2024年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。初步核算，2024年前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值949746億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)4.8%。

居民收入持續(xù)增長(zhǎng)，消費(fèi)穩(wěn)步復(fù)蘇。2024年前三季度，全國(guó)居民人均可支配收入30941 元，同比名義增長(zhǎng)5.2%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng) 4.9%。收入分配結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，農(nóng)村居民人均可支配收入名義增速和實(shí)際增速均快于城鎮(zhèn)居民2.1個(gè)百分點(diǎn)。以舊換新措施加力，帶動(dòng)汽車、家電等相關(guān)商品銷售向好，推動(dòng)近幾個(gè)月消費(fèi)穩(wěn)步回升。2024年1-11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.5%，其中9-11月月均消費(fèi)同比增長(zhǎng)為3.7%，相比6-8月明顯提升。

投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2024年1-11月全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)3.3%，傳統(tǒng)增長(zhǎng)動(dòng)能和新興增長(zhǎng)動(dòng)能接續(xù)轉(zhuǎn)換加速演進(jìn)，制造業(yè)升級(jí)發(fā)展態(tài)勢(shì)明顯。2024年1-11月制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.3%，對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為68.1%。

出口保持較好增長(zhǎng)，貿(mào)易結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。2024年1-11月貨物進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)4.9%。其中，出口增長(zhǎng)6.7%，進(jìn)口增長(zhǎng)2.4%。2024年前三季度民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口增長(zhǎng)9.4%，占進(jìn)出口總額的比重為55.0%，比上年同期提高2.1個(gè)百分點(diǎn)。貿(mào)易伙伴進(jìn)出口持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)共建“一帶一路”國(guó)家進(jìn)出口增長(zhǎng)6.3%，占進(jìn)出口總額的比重為47.1%。

就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定。2024年1-11月全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.1%，比上年同期下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。2024年11月全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.0%，與上月持平。由于2024年高校畢業(yè)生規(guī)模達(dá)1179萬人，比2023年增加23萬人，在經(jīng)濟(jì)增速總體平穩(wěn)的情況下，解決了更多的就業(yè)，也凸顯出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量在不斷提升。

近期出臺(tái)的一系列穩(wěn)定增長(zhǎng)、穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定預(yù)期的增量政策，正在發(fā)揮積極作用，有助于進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需。增量政策力度大、針對(duì)性強(qiáng)，隨著政策效果逐步顯現(xiàn)，2024年四季度經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2024年四季度經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到5%以上，2024年全年將順利完成經(jīng)濟(jì)預(yù)期目標(biāo)。

“兩重”“兩新”政策將加力擴(kuò)圍

所謂“兩重”，是指國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)。發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持“兩重”建設(shè)，是實(shí)施一攬子增量政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的一項(xiàng)重大舉措。2024年《政府工作報(bào)告》明確提出，從2024年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，專項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，2024年先發(fā)行1萬億元。

所謂“兩新”，是指推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。2024年2月，習(xí)近平總書記主持召開中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“要鼓勵(lì)引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”。為貫徹落實(shí)黨中央決策部署，3月國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，對(duì)實(shí)施設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新、回收循環(huán)利用、標(biāo)準(zhǔn)提升四大行動(dòng)等作出具體安排；7月國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，持續(xù)推動(dòng)“兩新”政策落地見效。

表 A股2023年年報(bào)現(xiàn)金分紅超100億元個(gè)股

“兩重”“兩新”政策實(shí)施以來，取得了積極的成效，對(duì)穩(wěn)投資、促消費(fèi)發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。

從穩(wěn)投資的角度看，“兩重”建設(shè)持續(xù)推進(jìn)下，基礎(chǔ)設(shè)施投資穩(wěn)定增長(zhǎng)。2024年1-11月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.2%，增速比全部投資高0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)40.9%，航空運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)18.2%，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)15.0%?！皟尚隆惫ぷ髟鷮?shí)開展，需求潛力持續(xù)釋放，設(shè)備購(gòu)置投資較快增長(zhǎng)。2024年1-11月設(shè)備工器具購(gòu)置投資同比增長(zhǎng)15.8%，增速比全部投資高12.5個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為65.3%。

從促消費(fèi)的角度看，以舊換新政策對(duì)近幾個(gè)月消費(fèi)的回升起到較大的促進(jìn)作用。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，9月家用電器和音像器材類消費(fèi)同比增速就升至20.5%，10月進(jìn)一步大幅攀升至39.2%，11月仍維持22.2%的較高增長(zhǎng)。據(jù)中金公司測(cè)算，該政策的財(cái)政乘數(shù)效應(yīng)較好，估計(jì)達(dá)到2.5左右，也就是說1500億元的以舊換新補(bǔ)貼，可以拉動(dòng)新增的消費(fèi)額達(dá)3750億元以上。

未來“兩重”“兩新”政策將進(jìn)一步加力、擴(kuò)圍。國(guó)家發(fā)展改革委副秘書長(zhǎng)袁達(dá)在1月3日舉行的“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)上表示，將大幅增加超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金規(guī)模，加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”工作。一是擴(kuò)大范圍。將設(shè)備更新支持范圍擴(kuò)大至電子信息、安全生產(chǎn)、設(shè)施農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。實(shí)施手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購(gòu)新補(bǔ)貼，對(duì)個(gè)人消費(fèi)者購(gòu)買手機(jī)、平板、智能手表手環(huán)等3類數(shù)碼產(chǎn)品給予補(bǔ)貼。二是提升標(biāo)準(zhǔn)。進(jìn)一步提高新能源城市公交車及動(dòng)力電池更新、農(nóng)機(jī)報(bào)廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。加大家裝消費(fèi)品換新的支持力度。三是完善機(jī)制。進(jìn)一步簡(jiǎn)化設(shè)備更新審批流程，提高經(jīng)營(yíng)主體設(shè)備更新的便利度。優(yōu)化消費(fèi)品以舊換新的資金分配，向2024年工作成效較好的地區(qū)傾斜；降低企業(yè)墊資和經(jīng)營(yíng)壓力，簡(jiǎn)化補(bǔ)貼流程，及時(shí)高效兌現(xiàn)補(bǔ)貼資金；規(guī)范市場(chǎng)秩序，加強(qiáng)項(xiàng)目資金監(jiān)管等，持續(xù)提高政策效果。

袁達(dá)還表示，將增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，更大力度支持“兩重”建設(shè)。將從三方面加力推進(jìn)：一是加大建設(shè)力度。繼續(xù)支持長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶生態(tài)環(huán)境保護(hù)和綠色發(fā)展、西部陸海新通道、農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化公共服務(wù)體系建設(shè)、高等教育提質(zhì)升級(jí)等重點(diǎn)任務(wù)。將水利支持范圍拓展至全國(guó)大中型灌區(qū)、大中型引調(diào)水工程；將重點(diǎn)都市圈城際鐵路建設(shè)等項(xiàng)目納入支持范圍；在全國(guó)范圍全面實(shí)施有效降低全社會(huì)物流成本行動(dòng)。二是加強(qiáng)軟硬結(jié)合。堅(jiān)持項(xiàng)目建設(shè)和配套改革相結(jié)合，抓緊推進(jìn)規(guī)劃政策制定和體制機(jī)制創(chuàng)新，完善投入機(jī)制，提高投資綜合效益。三是加快工作進(jìn)度。在2024年提前下達(dá)2025年約1000億元項(xiàng)目清單的基礎(chǔ)上，近期將再下達(dá)一批項(xiàng)目清單，推動(dòng)盡GoOLBBlEQrUkSSCxGI7vC4Py0i1GocRql6MbBstMYFU=快形成實(shí)物工作量。

新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展成績(jī)斐然

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，必須統(tǒng)籌好培育新動(dòng)能和更新舊動(dòng)能的關(guān)系，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。國(guó)家發(fā)展改革委副主任趙辰昕在1月3日舉行的“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)上總結(jié)稱，2024年發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的實(shí)踐是豐富的、生動(dòng)的，也是卓有成效的，突出表現(xiàn)為“四個(gè)加快”：

其一，創(chuàng)新能力加快提升，統(tǒng)籌用好“兩重”、中央預(yù)算內(nèi)投資等資金，支持重大科技基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)及老舊設(shè)備更新，為科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展創(chuàng)造更好條件，中國(guó)發(fā)明專利授權(quán)量和技術(shù)合同成交額保持快速增長(zhǎng)。

其二，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快升級(jí)，深入實(shí)施制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力行動(dòng)計(jì)劃，制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展不斷取得新成效，2024年前11個(gè)月制造業(yè)技改投資增長(zhǎng)8.5%，明顯快于全部投資增長(zhǎng)。

其三，新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，深入實(shí)施國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展工程、“東數(shù)西算”工程、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程，2024年前11個(gè)月規(guī)上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9%，明顯快于規(guī)上工業(yè)增長(zhǎng)。

其四，未來產(chǎn)業(yè)加快布局，支持人工智能、生物制造、未來能源、量子科技等領(lǐng)域新場(chǎng)景建設(shè)，截至2024年11月底，國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金參股501只子基金，帶動(dòng)募資2885.4億元，支持了8946家初創(chuàng)期和早中期企業(yè)，這些都是非常明顯的進(jìn)展和成效。

圖2 家電和汽車以舊換新月度銷售情況

圖3 2024年A股各行業(yè)漲幅

圖4 人民幣在全球支付中占比穩(wěn)步提升

新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展會(huì)在2024年取得成績(jī)和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，有更長(zhǎng)足的進(jìn)步。在未來的工作中，趙辰昕指出，要注意把握幾個(gè)重要方面：第一，更加堅(jiān)持因地制宜。支持各地立足戰(zhàn)略定位、結(jié)合稟賦優(yōu)勢(shì)，探索富有地域特色的新路子。比如，在沙漠戈壁荒漠大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)中，通過發(fā)展新型儲(chǔ)能、綠電制氫、開發(fā)綠氫衍生品等延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條。第二，更加堅(jiān)持融合發(fā)展。支持科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度融合，不斷催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能。比如，深入開展“人工智能+”行動(dòng)，支持可再生能源、新型儲(chǔ)能技術(shù)應(yīng)用，建設(shè)零碳園區(qū)、零碳社區(qū)、零碳鄉(xiāng)村。第三，更加堅(jiān)持深化改革。深化經(jīng)濟(jì)體制和科技體制改革，推動(dòng)形成與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展更相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系。比如，優(yōu)化市場(chǎng)注冊(cè)、交易機(jī)制、計(jì)量結(jié)算等制度安排，支持各類經(jīng)營(yíng)主體參與電力市場(chǎng)，為虛擬電廠、智能微電網(wǎng)等新業(yè)態(tài)提供發(fā)展空間。與此同時(shí)，要更加注意防范一哄而上，防范忽視和放棄傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，防范盲目發(fā)展導(dǎo)致的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)問題。

分紅創(chuàng)新高，投資者獲得感提升

在9月底一系列增量政策的刺激下，A股從底部明顯回升，上證綜指一度上探到3674.4點(diǎn)，2024年累計(jì)上漲12.7%，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)兩年下跌的趨勢(shì)。此外，2024年滬深300指數(shù)上漲了14.7%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲了13.2%。

雖然各大指數(shù)在2024年均錄得超10%的收益，但各行業(yè)板塊仍存在不小的分化。其中，銀行和非銀金融板塊領(lǐng)漲，2024年分別上漲了34.4%和30.2%。一方面，國(guó)債收益率的不斷下行使得高股息股票的吸引力明顯提升，而作為高股息代表的銀行股自然受到了機(jī)構(gòu)資金的追捧。另一方面，2024年四季度股市成交額的大幅放量會(huì)增加券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等收入，股市的上漲也帶來保險(xiǎn)投資端收益的大幅增長(zhǎng)，這都有利于非銀金融業(yè)績(jī)的提升。另外，通信和家用電器行業(yè)也有不錯(cuò)的表現(xiàn)，2024年分別上漲28.8%和25.4%，“兩新”“兩重”政策的發(fā)力對(duì)這兩個(gè)行業(yè)起到了一定的支撐。

2024年A股更注重投資者的回報(bào)，上市公司分紅創(chuàng)出歷史新高。2024年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》，提出加強(qiáng)現(xiàn)金分紅監(jiān)管，增強(qiáng)投資者回報(bào)，具體舉措包括對(duì)分紅采取強(qiáng)約束措施、多措并舉提高股息率等。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，有3852家上市公司進(jìn)行了2023年年報(bào)的現(xiàn)金分紅，總共分紅達(dá)1.98萬億元。其中，四大行的年度分紅力度最大，工商銀行和建設(shè)銀行分紅都超過了1000億元，而且有28家上市公司的分紅超過100億元；另外有705家上市公司宣布了2024年中期分紅，中期分紅總額約5900億元。

人民幣國(guó)際地位穩(wěn)步提升想·

隨著人民幣國(guó)際化的扎實(shí)推進(jìn)，為境內(nèi)外主體持有、使用人民幣營(yíng)造更加良好的政策環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境。人民幣在跨境交易中被更廣泛地使用，人民幣國(guó)際地位和全球影響力進(jìn)一步提升。

人民幣跨境使用規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，人民幣在全球支付中占比和排名提升。2024年1-8月，人民幣跨境收付金額合計(jì)為41.6萬億元，同比增長(zhǎng)21.1%。環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）數(shù)據(jù)顯示，2024年8月，人民幣在全球支付中的占比為4.69%，自2023年11月以來連續(xù)十個(gè)月成為全球第四位支付貨幣。

大宗商品貿(mào)易領(lǐng)域人民幣跨境收付保持較快增長(zhǎng)。2024年1-8月，主要大宗商品貿(mào)易人民幣跨境結(jié)算金額合計(jì)為1.5萬億元，同比增長(zhǎng)22.7%。中國(guó)已上市原油、鐵礦石等24個(gè) 國(guó)際化期貨和期權(quán)產(chǎn)品，引入境外交易者，為大宗商品交易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算提供定價(jià)基準(zhǔn)。2023年上海期貨交易所原油期貨總成交量 4954.6 萬手，日均成交量20.5萬手，日均持倉(cāng)量6.5萬手，是僅次于美國(guó)西得克薩斯中間基原油（WTI）和英國(guó)布倫特（Brent）原油期貨的全球第三大原油期貨。

人民幣國(guó)際儲(chǔ)備占比總體穩(wěn)定。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)，截至2024年二季度末，全球央行持有的人民幣儲(chǔ)備規(guī)模為2452億美元，占比為2.14%，較2016年人民幣剛加入SDR時(shí)提升1.07個(gè)百分點(diǎn)，在主要儲(chǔ)備貨幣中排名第七位。

此外，在IMF特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子中，人民幣的權(quán)重已經(jīng)上升到12.28%，僅次于美元和歐元，處于第三位。