半年報：“三桶油”各有精彩

在國際油價上漲的背景下，“三桶油”利潤齊升。

隨著8月28日晚間中國海油公布2024年上半年業(yè)績報告，“三桶油”的中期業(yè)績?nèi)砍鰻t。數(shù)據(jù)顯示，“三桶油”上半年的業(yè)績都實現(xiàn)了增長。歸母凈利潤方面，“三桶油”均呈現(xiàn)不同程度上漲態(tài)勢。此外，除取得正增長，中國石油和中國海油均創(chuàng)歷史同期的最好水平。“三桶油”紛紛推出具有吸引力的中期分紅方案。

中國海油凈利潤增幅最高

在營收方面，中國石化在“三桶油”中位列第一。根據(jù)三家企業(yè)的半年報顯示：中國石油實現(xiàn)營收約1.55萬億元，同比增長5%；中國石化實現(xiàn)營收約1.58萬億元，同比下降1.1%；中國海油營收相對較低，為2267.7億元，同比增長18%。

“與國際同行利潤紛紛下降相比，‘三桶油’業(yè)績穩(wěn)中有增體現(xiàn)了公司盈利能力的有效提升，在充分利用國際油價窗口期的同時，均通過成本控制和產(chǎn)量管理增強自身競爭力?！敝袊痛髮W（北京）經(jīng)濟管理學院副教授劉明明分析道。今年上半年，布倫特原油現(xiàn)貨平均價格為84.06美元/桶，比上年同期的79.66美元/桶上升5.5%?！叭坝汀弊プ×藝H原油市場回溫機遇，持續(xù)提高原油產(chǎn)量。其中，中國石油上游繼續(xù)保持規(guī)模增長，油氣當量產(chǎn)量同比增長1.3%，創(chuàng)歷史同期新高。其中原油產(chǎn)量6445萬噸、原油產(chǎn)量同比增長5.8%，可銷售天然氣產(chǎn)量731.8億立方米。

中國石化國內(nèi)油氣當量產(chǎn)量創(chuàng)下歷史最佳，2024年上半年，該公司實現(xiàn)油氣當量產(chǎn)量25766萬桶，同比增長3.1%。中國海油在勘探業(yè)務上繼續(xù)發(fā)力，上半年獲得7個發(fā)現(xiàn)，包括中國海域千億方大氣田陵水36-1、海外圭亞那Stabroek區(qū)塊Bluefin等。同時，加快重大項目建設，公司凈產(chǎn)量同比上升9.3%。

值得注意的是，相較于中國石油、中國石化，在利潤方面，中國海油歸母凈利潤高達797億元，同比大增25%，雖然位列第二，但增幅卻是三家公司最高的。專家指出，這說明中國海油以相對較低的營收實現(xiàn)了較高的歸母凈利潤，業(yè)績十分可觀。

劉明明表示，中國海油桶油主要成本管控成績亮眼。一來人員配置精簡，員工僅有2萬出頭，在“三桶油”當中數(shù)量最低；二來中國海油持續(xù)加強數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能化發(fā)展，推動智慧油田建設，促進集中管理，進一步實現(xiàn)海上油田無人化、少人化，從而提高人效、降低成本。在中國海油的積極管控下，上半年桶油主要成本27.75美元/桶，同比下降1.5%，在油價升、成本降的雙重推動下，有效提升了中國海油的油氣收入和利潤。

中國石油化工業(yè)務觸底反彈

“三桶油”煉化板塊業(yè)績差異明顯，主要存在于中國石油和中國石化之間。其中，中國石油的表現(xiàn)異常亮眼，化工業(yè)務實現(xiàn)觸底反彈，經(jīng)營利潤近31.26億元。

“近幾年，中國石油大力推進煉化一體化建設，實現(xiàn)了資源優(yōu)化利用，帶動了中國石油煉化高質(zhì)量發(fā)展?！敝袊痛髮W（北京）經(jīng)濟管理學院教授金鐳說。

2023年，中國石油廣東石化煉化一體化項目投入運營，作為國內(nèi)一次性建設規(guī)模最大的世界級項目，實現(xiàn)了“宜油則油、宜芳則芳、宜烯則烯”，對中國石油煉化板塊發(fā)展具有重要意義。

不僅如此，半年報顯示，中國石油上半年煉化新材料同比增長72.0%，實現(xiàn)經(jīng)營利潤136.3億元，為化工業(yè)務扭虧為盈作出了突出貢獻。在新材料方面，中國石油緊盯高端化加快布局，今年5月成立中國石油藍海新材料（通州灣）有限責任公司，7月獨山子石化與深圳大學宣布聯(lián)合成立高性能聚烯烴新材料聯(lián)合實驗室……不斷提高產(chǎn)品競爭力。

反觀中國石化煉化板塊經(jīng)營收益卻表現(xiàn)不佳，同比下降37.6%。中國石化將企業(yè)營收下降的原因主要歸因于部分石油石化產(chǎn)品銷量下降。

新奧能源貿(mào)易有限公司客戶認知經(jīng)理郭鋒認為，上半年原油采購成本上升和市場需求疲軟，較高的原油價格不利于煉化板塊業(yè)績的增長，由于中國石化煉化板塊占比較大，因此受到了明顯的影響?！拔磥恚袊瘧珳暑A判國際原油價格走勢，在國際油價高位運行時加大勘探開發(fā)力度，合理控制煉化板塊投資；在國際原油價格走低時應及時作出調(diào)整，在煉油過程中降低能耗、管控成本，發(fā)展高附加值產(chǎn)品，加強市場導向，銷售市場對路的產(chǎn)品，以發(fā)揮煉油業(yè)務業(yè)績支撐作用?！惫h說。

兩家公司上半年也同時經(jīng)歷了國內(nèi)成品油需求整體下行的沖擊，境內(nèi)成品油銷量均出現(xiàn)下降。另外，當前煉化板塊是石油公司碳排放最主要來源，成品油達峰和“雙碳”目標的壓力并行，都令兩家公司在煉化板塊承壓。

劉明明指出，在這種形勢下，企業(yè)在規(guī)模增量上做文章并不可取。他建議企業(yè)在現(xiàn)有煉油產(chǎn)業(yè)布局和規(guī)模優(yōu)化上挖掘潛力，同時加快煉化板塊綠色轉(zhuǎn)型，在綠氫替代、二氧化碳捕獲等方面超前布局。

仍面臨諸多挑戰(zhàn)

與“三桶油”相比，以殼牌、道達爾能源等為代表的國際石油巨頭在收入和利潤等方面均呈現(xiàn)不同幅度下降。其中，天然氣實現(xiàn)價格和煉油毛利的大幅下降是重要原因。

不過，國內(nèi)油氣企業(yè)不能“掉以輕心”。因為與國際巨頭相比，在大型油氣項目積累方面，三桶油仍存在顯著短板。以深水油氣開發(fā)為例，65%的產(chǎn)量集中在巴西國家石油公司、殼牌、bp等八家公司，其中巴西國家石油公司就超過20%。

業(yè)內(nèi)指出，未來，“三桶油”在幾個方面將保持較高投資力度和經(jīng)營壓力。

其一，是勘探開發(fā)方面。目前，三桶油在“七年勘探開發(fā)行動計劃”的推動下，保持了較高的勘探和開發(fā)支出，如中國石油2023年勘探支出66.1億美元，而bp、殼牌等五大石油巨頭勘探總支出合計75.7億美元……

“‘七年勘探開發(fā)行動計劃’即將到期，從保障國家能源安全的角度看，‘三桶油’有必要維持油氣勘探開發(fā)力度。未來，企業(yè)可在重點盆地開發(fā)、科技創(chuàng)新等方面進一步發(fā)力，也可在勘探開發(fā)項目上引入新伙伴，以開放換取快速發(fā)展。”劉明明表示。

其二，是設備成本方面。近日國家發(fā)布《能源重點領(lǐng)域大規(guī)模設備更新實施方案》和決定實行碳排放雙控?！靶路桨傅陌l(fā)布，短期內(nèi)將增加‘三桶油’在勘探開發(fā)領(lǐng)域的投資和經(jīng)營成本，一定程度上影響業(yè)績的增長速度；中長期來看，這將有利于促進勘探開發(fā)生產(chǎn)效率的提升?！惫h認為，“對此，企業(yè)應考慮與設備生產(chǎn)商、科研機構(gòu)等開展交流或合作，提高專業(yè)知識儲備，同時盡快構(gòu)建相關(guān)人才隊伍，來應對短期內(nèi)的挑戰(zhàn)?！?/p>

責任編輯：趙 玥

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