增值稅處理政策選擇對(duì)風(fēng)電項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響

摘要：隨著平價(jià)風(fēng)電項(xiàng)目全面推行，企業(yè)可以通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)風(fēng)電項(xiàng)目進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，為投資者提供重要參考依據(jù)。增值稅作為一項(xiàng)重要流轉(zhuǎn)稅，企業(yè)采用不同增值稅處理方法，會(huì)對(duì)風(fēng)電項(xiàng)目現(xiàn)金流產(chǎn)生不同的影響。選取青海省某Ⅳ類(lèi)地區(qū)300MW風(fēng)電項(xiàng)目為分析對(duì)象，構(gòu)建財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)模型，分析在不同收入情況下，企業(yè)采用即征即退、一次性留抵退稅、不享受優(yōu)惠3種增值稅處理方法，對(duì)風(fēng)電項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，并對(duì)不同情況下風(fēng)電項(xiàng)目應(yīng)采取的增值稅處理方法提出建議。

關(guān)鍵詞：風(fēng)電項(xiàng)目；即征即退；留抵退稅；資本金內(nèi)部收益率

中圖分類(lèi)號(hào)：F224.5

作者簡(jiǎn)介：祁之強(qiáng)，國(guó)家電投集團(tuán)黃河上游水電開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司，經(jīng)濟(jì)師，注冊(cè)會(huì)計(jì)師。研究方向：新能源項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

一、引言

為解決新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)稅負(fù)偏高的問(wèn)題，2008年，財(cái)政部聯(lián)合國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于資源綜合利用及其他產(chǎn)品增值稅政策的通知》，提出對(duì)風(fēng)力發(fā)電企業(yè)實(shí)施增值稅即征即退50%的政策。增值稅即征即退是一種稅收激勵(lì)措施，是指按稅法規(guī)定繳納的稅款，由稅務(wù)機(jī)關(guān)在征稅時(shí)部分或全部退還給納稅人的一種稅收優(yōu)惠政策。2022年，財(cái)政部聯(lián)合國(guó)家稅務(wù)總局出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步加大增值稅期末留抵退稅政策實(shí)施力度的公告》，一次性退還電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等制造行業(yè)企業(yè)存量留抵稅額，此項(xiàng)政策緩解了企業(yè)現(xiàn)金流壓力。但增值稅即征即退和一次性退還存量留抵稅額，發(fā)電企業(yè)僅能選擇其中一種方式。為便于企業(yè)科學(xué)合理選擇增值稅處理方法，以青海省某Ⅳ類(lèi)地區(qū)300MW風(fēng)電項(xiàng)目為分析對(duì)象，采用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法，構(gòu)建現(xiàn)金流財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)模型，分析企業(yè)采用不享受優(yōu)惠政策、享受即征即退50%以及享受一次性留抵退稅3種增值稅處理方法對(duì)風(fēng)電項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，為不同收入情況選擇合理的增值稅處理方法，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供參考。

二、方案描述

（一）方案一：不享受優(yōu)惠政策

企業(yè)在建設(shè)風(fēng)電項(xiàng)目時(shí)產(chǎn)生的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額，在資產(chǎn)負(fù)債表上以其他流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目里列示，用于抵扣經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅額。

（二）方案二：享受即征即退50%政策

根據(jù)《關(guān)于資源綜合利用及其他產(chǎn)品增值稅政策的通知》，企業(yè)增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額全部抵扣完畢后，按照規(guī)定繳納的稅款，在征稅時(shí)部分或全部返還給納稅人；即征即退50%，即退稅返還比例為50%，該部分返還資金作為政府補(bǔ)助收益需繳納企業(yè)所得稅。

（三）方案三：享受一次性留抵退稅

根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步加大增值稅期末留抵退稅政策實(shí)施力度的公告》，企業(yè)建設(shè)風(fēng)電項(xiàng)目產(chǎn)生的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額，在未享受即征即退、先征后返（退）等政策前提下，可申請(qǐng)一次性退還存量留抵稅額。

基于上述方案描述，若企業(yè)現(xiàn)金流充沛，從靜態(tài)角度考慮，選擇方案二可以獲得額外的政府補(bǔ)貼現(xiàn)金流入，該方案是最優(yōu)方案；若企業(yè)現(xiàn)金流短缺，考慮到后續(xù)風(fēng)電項(xiàng)目增值稅退稅方式的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)為保障自身現(xiàn)金流，應(yīng)優(yōu)先選擇方案三。

三、不同方案指標(biāo)邊界

考慮到資金時(shí)間價(jià)值，從動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流角度出發(fā)，結(jié)合企業(yè)在做投資決策時(shí)涉及的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，以青海?、纛?lèi)地區(qū)300MW風(fēng)電項(xiàng)目為例進(jìn)行測(cè)算，該項(xiàng)目風(fēng)電電價(jià)為0.227 7元/kW·h（含稅），項(xiàng)目計(jì)算期為21a，運(yùn)行期為20a。

（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算依據(jù)

參考《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法和參數(shù)》（第三版）及國(guó)家和地方頒布的相關(guān)財(cái)稅政策進(jìn)行計(jì)算，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算公式為：

nt=1（CI－CO）t（1+∫ RFI）－t=0

式中：CI——項(xiàng)目投資/項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流入量；

CO——項(xiàng)目投資/項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流出量；

（CI-CO）i——第t期的凈現(xiàn)金流量；

RFI——財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率；

n——項(xiàng)目的計(jì)算期。

（二）項(xiàng)目主要輸入?yún)?shù)選取

項(xiàng)目輸入?yún)?shù)選取，如表1所示。

四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)測(cè)算分析

借鑒文獻(xiàn)的方法，本研究以發(fā)電收入分別測(cè)算3種方案，對(duì)應(yīng)全投資收益率和資本金內(nèi)部收益率兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，如表2、表3。

1.方案一相較于其他方案，由于既無(wú)法在建成首年獲得一次性進(jìn)項(xiàng)稅額現(xiàn)金流入，未來(lái)也無(wú)法享受增值稅即征即退50%的優(yōu)惠政策，該方法對(duì)應(yīng)的全投資收益率和資本金內(nèi)部收益率兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)都是最低的。

2.針對(duì)全投資收益率財(cái)務(wù)指標(biāo)，雖然方案二可以享受增值稅即征即退50%的稅收優(yōu)惠政策，但采用方案三可在風(fēng)電項(xiàng)目投產(chǎn)首年一次性流入11 903.55萬(wàn)元的進(jìn)項(xiàng)稅額，可以增加企業(yè)現(xiàn)金流，因此，方案三對(duì)應(yīng)的全投資收益率財(cái)務(wù)指標(biāo)最優(yōu)。

3.針對(duì)資本金內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)指標(biāo)，考慮借款本金以及利息支付對(duì)現(xiàn)金流的影響，項(xiàng)目利用發(fā)電在1 915h、發(fā)電收入在11 576萬(wàn)元情況下，采用方案二或方案三對(duì)應(yīng)的資本金內(nèi)部收益率是基本相同的；但若項(xiàng)目發(fā)電收入高于11 576萬(wàn)元時(shí)，由于項(xiàng)目發(fā)電收入較高，無(wú)需通過(guò)即征即退的優(yōu)惠政策增加現(xiàn)金流，而采用方案三的增值稅處理方法可快速回籠資金，對(duì)應(yīng)的資本金內(nèi)部收益率更優(yōu)；若項(xiàng)目發(fā)電收入低于11 576萬(wàn)元，由于項(xiàng)目發(fā)電收入較低，需通過(guò)即征即退的稅收優(yōu)惠保障現(xiàn)金流，此時(shí)采用方案二增值稅處理方法對(duì)應(yīng)的資本金內(nèi)部收益率更優(yōu)。

五、結(jié)語(yǔ)

本研究以青海省某Ⅳ類(lèi)地區(qū)300MW風(fēng)電項(xiàng)目為研究對(duì)象，根據(jù)不同增值稅處理方法測(cè)算相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，得出增值稅作為一種重要的流轉(zhuǎn)稅，是項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的重要部分。目前，普遍以資本金內(nèi)部收益率為項(xiàng)目決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的前提下，通過(guò)上述分析得出，企業(yè)在發(fā)電收入較優(yōu)的情況下，無(wú)需通過(guò)即征即退的稅收優(yōu)惠彌補(bǔ)現(xiàn)金流，應(yīng)采用一次性留抵退稅增值稅處理方法；企業(yè)在發(fā)電收入不佳的情況下，應(yīng)選擇即征即退的稅收優(yōu)惠方式保障現(xiàn)金流。

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責(zé)任編輯：田國(guó)雙