新興經(jīng)濟體面臨歷史性分化

張玉環(huán)

國際貨幣基金組織（IMF）指導(dǎo)委員會本月初曾表示，全球經(jīng)濟正以比預(yù)期更快的速度從新冠危機中復(fù)蘇。隨著全球新冠疫苗接種率快速提高，世界經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期有所上升，但是不確定性猶存，在全球資本市場面臨波動之際，新興經(jīng)濟體的脆弱性更加凸顯，它們的疫后復(fù)蘇之路將受到多重因素挑戰(zhàn)。

第一，美國無限量寬政策外溢，威脅新興經(jīng)濟體金融市場穩(wěn)定。疫情暴發(fā)以來，美國等發(fā)達國家實施超級貨幣寬松政策，拜登政府推出1.9萬億美元財政刺激政策，并已啟動2.3萬億美元基建方案，不斷向市場釋放流動性，新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家不得不承擔(dān)美國政策外溢的負(fù)面影響。在美聯(lián)儲政策以及美國經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的指引下，美國長期國債收益率不斷攀升，隨之而來的是新興市場資金加速外流，據(jù)國際金融研究所統(tǒng)計，2021年3月初新興市場的國際資金出現(xiàn)凈流出，為2020年10月以來首次。

美國流動性過剩還將進一步推升全球通脹預(yù)期，新興經(jīng)濟體面臨的通脹壓力驟增，大宗商品價格、食品價格快速上漲。除巴西、俄羅斯和土耳其等率先開啟加息周期的國家外，預(yù)計還會有更多新興市場國家遭遇高通脹和資本外流的雙重壓力。新興經(jīng)濟體金融市場波動加劇，將對經(jīng)濟復(fù)蘇進程產(chǎn)生嚴(yán)重制約。

第二，新興經(jīng)濟體疫苗接種受限，掣肘疫后經(jīng)濟復(fù)蘇和增長。截至2021年3月，全球范圍內(nèi)已經(jīng)有1.28億人確診新冠，279萬人死亡，印度、巴西和俄羅斯確診人數(shù)分別位列全球第二、第三和第五，土耳其、阿根廷、墨西哥等新興經(jīng)濟體亦為疫情重災(zāi)區(qū)。疫情已經(jīng)使新興經(jīng)濟體面臨艱難處境，受限于運輸和產(chǎn)能等因素，新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家疫苗接種遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達國家，在全球疫苗爭奪戰(zhàn)中處于下風(fēng)，對經(jīng)濟復(fù)蘇和增長也產(chǎn)生制約作用。據(jù)法新社統(tǒng)計，截至2021年3月26日，全球至少164個國家和地區(qū)已接種逾5億劑疫苗，其中近54%的疫苗被占全球人口16％的高收入國家接種，26%的疫苗在美國接種，而占全球人口9%的低收入國家接種疫苗劑量僅占0.1%。新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家疫苗接種滯后，將掣肘本國制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、對外貿(mào)易等的恢復(fù)，拖累經(jīng)濟復(fù)蘇和增長。

第三，新興經(jīng)濟體存在結(jié)構(gòu)性問題，制約疫后復(fù)蘇。當(dāng)前，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體GDP占全球總量已經(jīng)從1980年的24.3%增加至2020年的40.6%，對世界經(jīng)濟增長的貢獻率高達80%，成為拉動世界經(jīng)濟增長的最大引擎。不過，新興經(jīng)濟體自身存在的結(jié)構(gòu)性問題對經(jīng)濟復(fù)蘇和增長的制約作用也在逐漸增大，一方面，一些新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長仍然高度依賴大宗商品出口，大宗商品價格劇烈波動將對本國經(jīng)濟形成直接沖擊。例如2020年石油價格暴跌重挫嚴(yán)重依賴油氣出口的俄羅斯經(jīng)濟，俄羅斯GDP下滑3.1%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一在很大程度上削弱了新興經(jīng)濟體抵御外部風(fēng)險的能力。另一方面，新興經(jīng)濟體產(chǎn)業(yè)升級面臨挑戰(zhàn)，尋求疫后新經(jīng)濟增長點和創(chuàng)新點存在一定難度。當(dāng)前，美國等發(fā)達國家加大對新興經(jīng)濟體的技術(shù)封鎖，試圖將其鎖定在全球價值鏈低端位置，新興經(jīng)濟體整體研發(fā)能力和市場規(guī)模效應(yīng)有限，仍將以勞動密集型制造業(yè)和低附加值產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟增長的支柱，在新一輪科技革命浪潮中推動產(chǎn)業(yè)升級的能力仍有待進一步提高。

第四，全球地緣政治風(fēng)險上升，惡化新興經(jīng)濟體國內(nèi)外環(huán)境。新冠疫情以來，全球地緣政治環(huán)境發(fā)生深刻變化，貿(mào)易保護主義和民粹主義繼續(xù)盛行，全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈遭受沖擊，恐怖主義、網(wǎng)絡(luò)安全、糧食安全等非傳統(tǒng)安全威脅持續(xù)凸顯，大國政治博弈不斷加劇，一些國家和地區(qū)軍事沖突升級，部分國家國內(nèi)社會矛盾激化，爆發(fā)民眾抗議游行甚至演變?yōu)檎挝C。在國際形勢不確定性高企的情況下，新興經(jīng)濟體或面臨國家治理能力缺失困境，國內(nèi)政權(quán)穩(wěn)定性和政策連貫性面臨挑戰(zhàn)，或受到地區(qū)安全形勢惡化的負(fù)面影響，經(jīng)濟復(fù)蘇更顯脆弱。

總體來看，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟形勢不容樂觀，不過亞太地區(qū)的新興市場國家有望率先復(fù)蘇。這些國家疫情控制相對得當(dāng)，以“區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定”為代表的區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作持續(xù)推進，尤其是中國率先實現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇有力地拉動了地區(qū)經(jīng)濟增長，為亞太地區(qū)注入新活力。未來，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟分化態(tài)勢或?qū)⒂l(fā)顯著，如何減輕對發(fā)達國家的過度依賴以降低金融市場波動風(fēng)險、抓住新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)革命機遇以促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級、提升國內(nèi)治理能力以改善營商環(huán)境將是廣大新興經(jīng)濟體共同面臨的問題，也將在很大程度上決定它們疫后的經(jīng)濟復(fù)蘇和增長走向?！?/p>

（作者是中國國際問題研究院助理研究員）