十廠同建，臺(tái)積電很焦慮

臺(tái)積電不惜血本。2025年，10家工廠同時(shí)開(kāi)建。

別的半導(dǎo)體公司擔(dān)憂手機(jī)和汽車需求不旺，臺(tái)積電則馬不停蹄地服務(wù)人工智能熱潮。作為英偉達(dá)GPU的唯一供應(yīng)商，臺(tái)積電也沾了光—這家制造業(yè)企業(yè)，今年市值超過(guò)1萬(wàn)億美元，跟蘋(píng)果、微軟、谷歌、亞馬遜等互聯(lián)網(wǎng)巨頭“坐在一起”。

拜登政府心急火燎地趕在年底，給臺(tái)積電補(bǔ)齊了66億美元補(bǔ)貼。而臺(tái)積電宣布“加速赴美”，亞利桑那州的第三家工廠赫然安排1.6納米芯片“上馬”。

由于位置特殊，臺(tái)積電前幾年一直從中美貿(mào)易戰(zhàn)中獲利，但兩頭通吃的局面并不能一直維持。一方面，5%—8%的銷售額可能被迫喪失；另一方面，最先進(jìn)制程的“霸權(quán)”正受到“本土化”和“美國(guó)化”兩大力量撕扯。

平衡政治力量的撕扯，就跟給幾十億個(gè)晶體管布線一樣微妙。有錢(qián)，不是萬(wàn)能的。

但沒(méi)錢(qián)，又是萬(wàn)萬(wàn)不行的。

趕上末班車

臺(tái)積電本來(lái)就是要拿補(bǔ)貼的，只不過(guò)現(xiàn)任總統(tǒng)拜登所屬政黨的敗選，加速了“拿錢(qián)”的進(jìn)程。

2024年4月8日，臺(tái)積電簽署了一份含66億美元補(bǔ)貼的初步不具約束力協(xié)議，其宣布計(jì)劃在亞利桑那州使用2納米工藝或更先進(jìn)的技術(shù)建造第三座晶圓廠，于2030年底投產(chǎn)。至此，臺(tái)積電在美總投資額增至650億美元。

按照規(guī)劃，臺(tái)積電在美國(guó)亞利桑那州三家工廠分別為4納米制程晶圓廠，計(jì)劃于2025年上半年大規(guī)模量產(chǎn)；3納米制程晶圓廠，預(yù)計(jì)于2028年投產(chǎn)；2030年前建立2納米或1.6納米制程工藝的晶圓廠。

大選結(jié)束一個(gè)星期內(nèi)，美國(guó)商務(wù)部就宣布，根據(jù)《芯片與科學(xué)法案》中的“商業(yè)制造設(shè)施資助機(jī)會(huì)”條款，批準(zhǔn)下發(fā)66億美元的直接補(bǔ)貼，還將提供高達(dá)50億美元的擬議貸款。

臺(tái)積電特別指出，自己沒(méi)有辜負(fù)美國(guó)政府補(bǔ)貼。

亞利桑那州第三座晶圓廠采用的“更先進(jìn)的技術(shù)”，指的是2納米工藝的升級(jí)版A16—1.6納米工藝，采用超級(jí)電軌技術(shù)（Super Power Rail），是“一種創(chuàng)新的、一流的后端供電解決方案”。

根據(jù)官方介紹，“超級(jí)電軌”通過(guò)專用觸點(diǎn)，將背面供電網(wǎng)絡(luò)直接連接到每個(gè)晶體管的源極和漏極，從而最大限度地減少導(dǎo)線長(zhǎng)度和電阻，提高性能和電源效率。其技術(shù)難度已經(jīng)超過(guò)了英特爾的Power Via。應(yīng)用該技術(shù)的高端AI處理器，晶體管密度將增加1.07倍至1.10倍。

臺(tái)積電董事長(zhǎng)暨總裁魏哲家也積極“點(diǎn)題”。在美商務(wù)部新聞稿中，他不僅首度以“加速”形容赴美建廠是美國(guó)半導(dǎo)體生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)鍵一步，更指出此舉足以提升美國(guó)在5G/6G及AI時(shí)代的領(lǐng)導(dǎo)地位。

2022年《芯片與科學(xué)法案》頒布后，共有 21家公司有望獲得補(bǔ)貼，但只有3家敲定了“資助合同”—Polar Semiconductor、格羅方德和臺(tái)積電。

比起前兩者語(yǔ)焉不詳，臺(tái)積電可在游說(shuō)上花了大力氣。2024年，臺(tái)積電游說(shuō)支出高達(dá)232萬(wàn)美元，遠(yuǎn)高于英偉達(dá)的48萬(wàn)美元，但低于三星的569萬(wàn)美元、英特爾的522萬(wàn)美元。

為臺(tái)積電效力的頂級(jí)說(shuō)客，比如彼得·克利夫蘭，曾在英特爾擔(dān)任過(guò)高級(jí)副總裁，之前曾與兩個(gè)位高權(quán)重的前民主黨參議員黛安·范恩斯坦、查克·羅布共事；比如尼古拉斯·蒙特拉，曾擔(dān)任美國(guó)商會(huì)的APEC政策主任；比如克萊爾·桑德森·漢布里克，曾擔(dān)任得克薩斯州共和黨參議員約翰·科寧的首席政策顧問(wèn)，炮制過(guò)芯片法案和5G法案；比如斯蒂芬尼·迪力，曾在埃森哲的政府關(guān)系團(tuán)隊(duì)工作。

大選前，特朗普公開(kāi)批評(píng)拜登的《芯片與科學(xué)法案》“糟糕”。眾議院共和黨籍議長(zhǎng)麥克·約翰遜揚(yáng)言廢除該法案。

為了鞏固民主黨政績(jī)，美國(guó)商務(wù)部迅速敲定一系列補(bǔ)貼。在不到兩個(gè)月的時(shí)間里，還有更多補(bǔ)貼會(huì)陸續(xù)發(fā)出。

十廠同建

隨著地緣政治局勢(shì)變幻，臺(tái)積電決定把雞蛋分散在好幾個(gè)籃子里，于是便出現(xiàn)了“十廠同建”的龐大計(jì)劃。

2025年，包含在建與新建工廠，臺(tái)積電海內(nèi)外建廠總數(shù)高達(dá)10家，創(chuàng)下全球半導(dǎo)體業(yè)同時(shí)推進(jìn)十廠建置的新紀(jì)錄，當(dāng)然也使明年的資本支出高達(dá)340億至380億美元，創(chuàng)造公司歷史紀(jì)錄。

其中，中國(guó)臺(tái)灣的在建/新建工廠有7家，涵蓋了先進(jìn)制程晶圓廠和新近封裝廠。新竹與高雄為2納米量產(chǎn)基地，兩地各有兩座，共計(jì)4家工廠。先進(jìn)封裝方面合計(jì)3家工廠。

海外方面，2025年臺(tái)積電將同步推進(jìn)美、日、歐三地建廠，包含官方預(yù)告的日本熊本二廠，于2025年第一季度開(kāi)工，目標(biāo)2027年量產(chǎn)；美國(guó)晶圓第二廠，以及德國(guó)德勒斯登特殊制程新廠等。

根據(jù)數(shù)據(jù)，臺(tái)積電在2022年至2023年平均每年建五個(gè)廠；2024年預(yù)計(jì)建七個(gè)廠，包含三個(gè)晶圓廠、兩個(gè)封裝廠，以及兩家海外廠。

雖然花得多，但臺(tái)積電今年賺的也不少。

財(cái)報(bào)顯示，臺(tái)積電第三季度合并收入235.04億美元，同比增長(zhǎng)39.0%，凈利潤(rùn)為100.58億美元，同比增長(zhǎng)54.2%。臺(tái)積電預(yù)期第四季度銷售額在261億美元至269億美元，取中間值同比增長(zhǎng)35%，且毛利率在57%—59%之間，可能高于第三季度的57.8%。

以美元計(jì)算，預(yù)計(jì)今年臺(tái)積電銷售額將增長(zhǎng)近30%。

特別是在先進(jìn)制程領(lǐng)域，臺(tái)積電賺得“盆滿缽滿”。以今年第三季度為例，臺(tái)積電來(lái)自3納米制程產(chǎn)品的收入占晶圓總收入20%。第三季度7納米及以下先進(jìn)制程占晶圓總收入69%，高于第二季度和第一季度的67%和65%。

AI的相關(guān)需求十分強(qiáng)勁。按照臺(tái)積電的一個(gè)客戶的說(shuō)法，“現(xiàn)在的需求是瘋狂的”。臺(tái)積電管理層預(yù)計(jì)，公司來(lái)自AI服務(wù)器處理器的收入，今年將會(huì)增長(zhǎng)三倍。

不過(guò)，雖然激進(jìn)建廠，但近日臺(tái)積電暫時(shí)叫停了2026年的設(shè)備需求和交付計(jì)劃，主要是想觀望重返白宮的特朗普的下一步舉動(dòng)—萬(wàn)一苗頭不對(duì)，就先不急著擴(kuò)大產(chǎn)能。

互打小算盤(pán)

一直以來(lái)，臺(tái)積電和美國(guó)民主黨政府“互相成就”。

2020年5月，臺(tái)積電來(lái)美國(guó)亞利桑那州建廠，2024年4月投產(chǎn)。2022年8月，拜登簽署了《芯片與科學(xué)法案》，臺(tái)積電于12月宣布建立第二家晶圓廠，2028年投產(chǎn)。2024年4月，拜登宣布了一項(xiàng)聯(lián)邦補(bǔ)貼協(xié)議，臺(tái)積電立刻宣布建立第三家晶圓廠。

為了突出臺(tái)積電的功績(jī)，有媒體稱臺(tái)積電在亞利桑那州的第一家晶圓廠的生產(chǎn)良率，不比臺(tái)灣的差。美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)雷蒙多立刻稱贊這一進(jìn)展“令人難以置信”。

臺(tái)積電也為制造業(yè)回流美國(guó)做出了貢獻(xiàn)。據(jù)集邦咨詢的一份研究報(bào)告，預(yù)計(jì)到2027年，美國(guó)將占全球先進(jìn)IC生產(chǎn)市場(chǎng)的21%，從目前的9%大幅上升，排名第二，比目前的位置上升一個(gè)檔次，主要原因就是臺(tái)積電向亞利桑那州投資了650億美元。

根據(jù)集邦咨詢的數(shù)據(jù)，中國(guó)臺(tái)灣在全球先進(jìn)集成電路工藝（7納米及以下制程）中的份額預(yù)計(jì)將從目前的71%，下降到2027年的54%，當(dāng)然排名還是第一。韓國(guó)的市場(chǎng)份額可能會(huì)從 11%下降到9%，其排名將從目前的第二位下降到第三位。

照這樣的說(shuō)法，美國(guó)民主黨政府真的用“一點(diǎn)”產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼，釣來(lái)了行業(yè)巨擘，從而躋身世界一流地位。

共和黨政府也想要這個(gè)結(jié)果，只是手段和民主黨不同。特朗普認(rèn)為：關(guān)稅比補(bǔ)貼有用。

今年6月，特朗普指責(zé)臺(tái)灣“竊取”了美國(guó)芯片行業(yè)。他說(shuō)，“那筆芯片交易太糟糕了，我們投入了數(shù)十億美元，讓有錢(qián)的公司跟我們借錢(qián)建廠，無(wú)論如何都建不出什么好廠來(lái)”，征收關(guān)稅才是最“公平”的辦法。

其實(shí)美國(guó)投入的不止“數(shù)十億”，早在11月的66億補(bǔ)貼之前，臺(tái)積電已經(jīng)拿了美國(guó)政府116億美元。

而關(guān)稅不用自己“貼錢(qián)”，就可以吸引優(yōu)質(zhì)公司。關(guān)稅由進(jìn)口商支付，不由出口商支付。當(dāng)然這也是特朗普的“如意算盤(pán)”，因?yàn)槊绹?guó)的生產(chǎn)成本比中國(guó)臺(tái)灣高出三分之一，就算沒(méi)有關(guān)稅，東西也不好賣—除非也給美國(guó)買(mǎi)家補(bǔ)貼。

臺(tái)積電也有自己的“小算盤(pán)”，最先進(jìn)制程“寸土不讓”。

從臺(tái)積電迭代制程演進(jìn)觀察，4/5納米制程于2020年量產(chǎn)，與明年美國(guó)第一廠量產(chǎn)間隔5年；若第二廠投產(chǎn)2納米芯片，2028年量產(chǎn)，與本土2025年量產(chǎn)僅間隔3年，時(shí)間差縮短。A16擬2026年量產(chǎn)，投放美國(guó)第三廠，但臺(tái)灣屆時(shí)應(yīng)已推進(jìn)至A14，最先進(jìn)制程仍留在本地。

美國(guó)商務(wù)部也留了個(gè)心眼。發(fā)補(bǔ)貼時(shí)，美商務(wù)部文件表明，除非特殊情況，臺(tái)積電五年內(nèi)不得回購(gòu)股票；如果專案獲利情況超過(guò)預(yù)期，申請(qǐng)人需在達(dá)到約定的門(mén)檻后向政府返還一定比例資金。該部分指亞利桑那子公司，對(duì)母公司影響倒不大。