新宙邦：以3.52億元投資石磊氟材料

近日，新宙邦（300037）的電話會(huì)議吸引了250家機(jī)構(gòu)約350名投資者、分析師的參與，公司董事長覃九三和董事會(huì)秘書賀靖策出席。該調(diào)研主要關(guān)于新宙邦投資江西石磊氟材料有限責(zé)任公司（以下簡稱“石磊氟材料”），電話會(huì)分為兩個(gè)環(huán)節(jié)，第一部分為投資情況簡介，第二部分為問答環(huán)節(jié)。

第一部分：投資情況簡介

在過去的幾年里，電解液及材料行業(yè)發(fā)展迅速同時(shí)也看到市場價(jià)格劇烈波動(dòng)，為保障關(guān)鍵原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，公司一直在完善原材料布局。六氟磷酸鋰作為鋰離子電池電解液的關(guān)鍵材料，其市場需求持續(xù)增長。在競爭日益激烈的市場環(huán)境中，眾多同行通過參股或投資關(guān)鍵原材料廠以保證原材料供應(yīng)安全。公司本次投資石磊氟材料，有助于公司調(diào)整和優(yōu)化供應(yīng)商結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，從而保障原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性和安全性，同時(shí)抓住市場機(jī)遇，增強(qiáng)公司的競爭力。實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵原材料的穩(wěn)定供應(yīng)是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，從長期而言，本次增資有望實(shí)現(xiàn)合理的投資回報(bào)。

石磊氟材料是一家專業(yè)從事含氟新材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)，主要的產(chǎn)品有氟化氫、六氟磷酸鋰、氟化稀土等，系公司長期合作的供應(yīng)商。所在地?fù)碛胸S富的螢石礦和氯堿資源，已形成一條完整的從氟化氫到六氟磷酸鋰的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，經(jīng)過多年發(fā)展，石磊氟材料現(xiàn)擁有5萬噸/年無水氟化氫和1.5萬噸/年六氟磷酸鋰產(chǎn)能，具有較強(qiáng)的綜合競爭力、積極的社會(huì)效益，契合低碳發(fā)展原則。

石磊氟材料本次投前估值為4.7億元，公司以自有資金約3.52億元增資石磊氟材料。增資完成后，公司將持有石磊氟材料42.8251%的股權(quán)，石磊氟材料原實(shí)際控制人楊賦斌先生及其直系親屬直接或間接持有石磊氟材料42.8251%的股權(quán)，石磊氟材料將成為雙方共同控制的合營企業(yè)。

第二部分：問答環(huán)節(jié)（節(jié)選部分問題）

1、當(dāng)前石磊氟材料的主要產(chǎn)品為氟化氫和六氟磷酸鋰，請問未來其可能的產(chǎn)業(yè)布局方向還有哪些？

答：石磊氟材料所在地?fù)碛胸S富的螢石礦和氯堿資源，其股東江西石磊集團(tuán)有限公司控股多家礦業(yè)公司，該等公司螢石精粉產(chǎn)能合計(jì)約13.5萬噸/年，擁有的青龍山螢石礦采礦權(quán)資源，保有資源礦石儲量約為340萬噸，礦物量約為160萬噸，是下游氟化工產(chǎn)業(yè)的重要原材料供應(yīng)基地。

依托于當(dāng)?shù)氐牡V產(chǎn)資源，石磊氟材料已形成一條完整的從氟化氫到六氟磷酸鋰的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，也正是擁有該等豐富的資源稟賦，為未來石磊氟材料協(xié)同公司的有機(jī)氟化學(xué)品業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)板塊布局更多有發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)品提供了可能。

2、請問相較傳統(tǒng)工藝路線，石磊氟材料工藝路線優(yōu)勢體現(xiàn)在哪些方面？

答：石磊氟材料堅(jiān)持含氟新材料的自主研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新，在無水氟化氫及氫氟酸、六氟磷酸鋰等領(lǐng)域形成了獨(dú)特的工藝技術(shù)。在六氟磷酸鋰的生產(chǎn)技術(shù)方面，傳統(tǒng)的工藝路線主要是低溫深冷結(jié)晶工藝路線和液態(tài)鋰鹽路線，而石磊氟材料自主創(chuàng)新研發(fā)了動(dòng)態(tài)恒溫結(jié)晶技術(shù)，并形成“一種動(dòng)態(tài)恒溫結(jié)晶法生產(chǎn)六氟磷酸鋰的系統(tǒng)13和方法”（專利號：ZL202210454545.4）等一系列發(fā)明專利。與六氟磷酸鋰傳統(tǒng)工藝相比，動(dòng)態(tài)恒溫結(jié)晶技術(shù)具有投資成本低、生產(chǎn)效率高、產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)異、物料消耗和能耗雙低、三廢排放低等特點(diǎn)，具有較強(qiáng)的創(chuàng)新性和市場競爭力。

該工藝路線在得以大規(guī)模工業(yè)化量產(chǎn)后能更加凸顯低碳、高效和品質(zhì)穩(wěn)定優(yōu)勢，為石磊氟材料的下游客戶和新宙邦的下游客戶提供符合低碳、高品質(zhì)的六氟磷酸鋰解決方案。

3、請問公司認(rèn)為石磊氟材料的六氟磷酸鋰產(chǎn)品品質(zhì)如何？

答：公司一直高度認(rèn)可石磊氟材料的六氟磷酸鋰品質(zhì)，并認(rèn)為其在工業(yè)化量產(chǎn)以及和公司持續(xù)深度合作后，石磊氟材料的產(chǎn)品品質(zhì)將持續(xù)提升，能為客戶提供低碳、高品質(zhì)的六氟磷酸鋰解決方案。其一，石磊氟材料作為公司的長期供應(yīng)商，長期合作關(guān)系的建立是基于雙方對產(chǎn)品質(zhì)量和供應(yīng)穩(wěn)定性的共同信任，是通過石磊氟材料一貫穩(wěn)定的高品質(zhì)產(chǎn)品供應(yīng)和優(yōu)質(zhì)服務(wù)逐漸積累起來的；其二，石磊氟材料不僅為公司提供六氟磷酸鋰產(chǎn)品，也是其他電解液廠商的重要供應(yīng)商，表明石磊氟材料的產(chǎn)品已經(jīng)通過了這些廠商嚴(yán)格的質(zhì)量審查和性能測試；其三，石磊氟材料已通過ISO9001、ISO14001、ISO45001 和IATF16949等質(zhì)量體系認(rèn)證，其產(chǎn)品在出廠前經(jīng)過了嚴(yán)格的質(zhì)量控制流程，確保每一批次的產(chǎn)品都能達(dá)到甚至超過行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

4、請問石磊氟材料最近一年及一期虧損的原因是什么？

答：最近一年及最近一期石磊氟材料虧損的外部原因?yàn)槭墚a(chǎn)業(yè)周期底部影響，主要鋰電池關(guān)鍵材料市場競爭加劇、產(chǎn)品價(jià)格下降，行業(yè)內(nèi)可比上市公司2024年1-9月均處于虧損或微利狀態(tài)；內(nèi)部原因主要系石磊氟材料新增的9000噸產(chǎn)線今年剛投產(chǎn)不久，產(chǎn)能未充分釋放。

石磊氟材料積極應(yīng)對當(dāng)前行業(yè)周期下，通過改進(jìn)六氟磷酸鋰等產(chǎn)品的技術(shù)和工藝，持續(xù)提高生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本、增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力，目前已經(jīng)取得一定成效。

從石磊氟材料新產(chǎn)線穩(wěn)定運(yùn)行以及2024年1-9月逐月的財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，隨著產(chǎn)銷量的增加，其季度間虧損幅度環(huán)比明顯縮小。通過本次增資，石磊氟材料能實(shí)施進(jìn)一步的技改擴(kuò)產(chǎn)，強(qiáng)化規(guī)模效應(yīng)，持續(xù)改善財(cái)務(wù)現(xiàn)狀。

5、請問公司本次為什么沒有選擇獲得石磊氟材料控制權(quán)？

答：公司在投資石磊氟材料時(shí)未獲得全部控制權(quán)是基于對石磊氟材料獨(dú)立發(fā)展意愿的尊重、地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的考慮、風(fēng)險(xiǎn)控制的需求以及實(shí)現(xiàn)雙方共贏的戰(zhàn)略選擇。1）石磊氟材料的原實(shí)際控制人具有較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)背景和資源稟賦，對于石磊氟材料的未來發(fā)展有著明確的規(guī)劃和愿景，具有產(chǎn)業(yè)發(fā)展情懷及動(dòng)力，公司充分尊重他們合理的發(fā)展意愿，認(rèn)為保持一定程度的獨(dú)立性有助于石磊氟材料實(shí)現(xiàn)更靈活、更快速的發(fā)展；2）石磊氟材料在當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著重要角色，地方政府對于石磊氟材料的發(fā)展有較高期望。通過與原實(shí)際控制人共同控制石磊氟材料的方式，有助于維持地方經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，并獲得地方政府的支持；3）盡管公司沒有獲得全部控制權(quán)，但通過獲得共同控制權(quán)，公司仍然能夠?qū)κ诜牧系膽?zhàn)略決策產(chǎn)生影響，并確保其業(yè)務(wù)與公司整體戰(zhàn)略保持一致，這種結(jié)構(gòu)有助于在賦能石磊氟材料發(fā)展的同時(shí)預(yù)防其潛在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

公司認(rèn)為，通過這種股權(quán)結(jié)構(gòu)安排，可以實(shí)現(xiàn)與石磊氟材料原實(shí)際控制人的共贏。石磊氟材料可以繼續(xù)發(fā)揮其在氟材料領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢，同時(shí)借助公司的資金、技術(shù)和市場資源，實(shí)現(xiàn)更快的發(fā)展。